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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.基于目标的财务管理目标是前进的方向，所以企业财务管理一定要从确立目标开始。财务管理的目标怎么样确定，关系到如何制定如何制定具体的财务管理方针以及各项计划。财务管理的的目标到到底是什什么，在在学术界界和企业业界存在在几种不不同的观观点，每每一种观观点都有有一定的的市场，归归纳如下下：财务为什么么-经经济效益益最大化化？这是在我们们国家由由计划经经济向市市场经济济转型时时期最早早被提出出的观点点。首先，它替替代了计计划经济济下产值值最大化化这个目目标。在在计划经
2、经济条件件下，企企业的生生产销售售都受国国家计划划控制，产产值完成成就是企企业效益益的实现现。市场场经济条条件下，产产值完成成就是企企业效益益的实现现。市场场经济条条件下，产产值并不不代表企企业实际际取得的的收入，因因此用效效益最大大化代替替产值最最大化目目标，应应该说是是在市场场经济下下把新的的观点注注入了财财务管理理领域。第二，经济济效益最最大化目目标反映映了财务务管理的的客观要要求,我我们知道道企业有有各种管管理,包包括:生生产管理理,技术术管理,营销管管理和财财务管理理,经济济效益最最大化是是财务管管理最终终到达到到的目标标,而不不是其它它管理要要达到的的目标,因此可可以把会会计管理理
3、和其他他管理区区别开来来,使企企业财务务管理有有一个特特定的范范围.将经济效益益最大化化作为财财务管理理的目标标,它的的局限性性也很明明显:第一,经济济效益最最大化是是一种定定性的要要求缺乏乏计量性性,它本本身不是是具体的的经济指指标,无无法定量量表示.第二,将经经济效益益最大化化定为财财务管理理的目标标,可操操作性比比较差,因为它它不能量量化,因因此经济济效益最最大化就就出现了了各种不不同的答答案,有有的单位位认位为为所谓的的经济效效益最大大画应该该是主管管业务收收入的最最大化,也有的的认为应应该是净净利润最最大化,也有的的认为应应该是股股东权益益最大化化,所以以就很混混乱.最后,学者者得出
4、了了一个结结论,认认为经济济效益最最大化这这个财务务目标弊弊大于利利.因此此目前这这种观点点渐渐地地淡化.财务为什么么-利润额额最大化化?把经济效益益最大化化作为企企业财务务目标可可操作性性差,有有人想到到拿出一一个可以以操作,可以量量化的指指标来替替代企业业经济效效益的最最大化,使经济济效益最最大化不不是一句句话空话话,所以以利润额额最大化化这种观观点出现现了.利润额指的的是什么么|利润润表里面面有四个个利润的的概念,如果按按照最新新的企业业会计制制度的话话,第一一个利润润概念应应该是主主营业务务利润,第二个个利润是是营业利利润,第第三是利利润总额额,第四四个是净净利润.这四个个利润在在我们
5、会会计核算算上是有有着明显显差异的的.利润润总额应应该说反反映了企企业综合合获利能能力,在在计算利利润总额额的时候候,是把把企业全全部业务务都包括括在内了了,利润润总额实实际上反反映了一一个企业业经营方方面的综综合能力力.但是学者又又认为,利润总总额还没没有扣除除掉税金金,而企企业的利利润额应应该是企企业的最最终利润润,反映映的是你你的最终终获利能能力,那那么哪个个利润指指标是反反映企业业最终火火力能力力呢?是是净利润润.因为为我们知知道企业业取得的的收入有有三大能能效:一一个是补补偿成本本,第二二个是补补偿各种种费用,第三是是支付各各种税金金,我们们到计算算净利润润的时候候,企业业需要补补偿
6、的成成本全部部补偿完完毕,因因此,净净利润是是企业最最终获利利的一个个反映,只有净净利润才才是可供供投资人人分配的的利润,因此对对利润额额大家比比较趋向向于一致致的观点点,就是是取净利利润.如果采用利利润额最最大化作作为财务务管理的的目标,它积极极意义是是:首先,利润润额是企企业一定定时期经经营收入入与经营营费用的的差额,是投入入与产出出对比的的结果,是企业业取得的的收入同同全部成成本费用用,税金金对立以以后,正正面的差差额,它它确实能能够反映映企业所所有的经经营管理理的水平平,它能能够把企企业方方方面面的的管理水水平综合合体现出出来.第二,企业业追求利利润的最最大化能能够给企企业.国家和职工
7、工都带来来益处,能够实实行三者者利益的的统一.而且任任何性质质的企业业都可以以体现这这个意义义.使三三者利益益达到一一种有机机的结合合,呈现现出比较较平衡的的状态.第三,以利利润额最最大化作作为财务务管理的的目标,就会改改变计划划体制下下”只要出出产品不不论企业业赔赚”这样一一个错误误观点.企业只只有取得得利润,才符合合企业自自身的性性质.第四,它的的可操作作比较强强.任何何一个单单位都要要计算净净利润,并且这这个净利利润依托托于利润润表而存存在.利利润表是是我们每每期必须须编的.任何一一个单位位都能得得到这个个指标.把利润额最最大化作作为财务务管理的的目标也也有局限限性:第一个局限限性就是是
8、没有反反映出利利润额与与投入资资本额的的关系.企业的的利润是是依靠两两部分资资金取得得的:一一部分是是靠负债债.一部部分是靠靠投资人人投入资资本.在在财务管管理上,只有投投资人投投入的资资金才能能看成是是自有资资金.但但利润是是靠负债债和投资资人投入入资金两两部分形形成的.负债不不是企业业的自有有资金,到期必必须偿还还.按照照国际惯惯例.财财务管理理应该考考虑投资资人投资资这一块块取得的的利润额额是多少少,但是是现在净净利润是是把两部部分都包包括在内内的,所所以反映映不出利利润额和和投入资资本的关关系.第二,把利利润额最最大化作作为企业业财务管管理目标标,容易易使企业业追求短短期利益益.国有有
9、企业很很有可能能虚增利利润;民民营企业业大部分分可能是是虚减利利润.为为什么呢呢?道理理很简单单,国有有企业是是为这完完成上级级下达的的任务,而民营营企业利利润虚减减以后,可少交交所得税税.财务为什么么-企业业价值最最大化?这种观点又又是在否否定利润润额最大大化的基基础之上上产生的的.它有有两种计计算方法法,第一一种采用用的是未未来企业业报酬贴贴现值.未来企业报报酬贴现现值就是按照未未来一定定时期属属于股东东权益的的现金流流量,考考虑到风风险资本本成本换换成现金金,用这这个来代代表企业业的价值值.这种计算方方法考虑虑了货币币的时间间价值,那么就就是说它它对企业业价值最最大化的的衡量考考虑了未未
10、来.这这种计算算方法还还考虑了了风险与与报酬的的关系.因为它它在计算算未来企企业报酬酬贴现值值的时候候,考虑虑了风险险报酬率率.这种种计算方方法还能能够克服服企业短短期行为为.由于于这种计计算方法法有这样样的积极极意义,有人主主张用它它作为企企业财务务管理的的目标就就可以了了,但是是持反对对意见的的人也提提出了它它的局限限性:第一,未来来企业报报酬的贴贴现值是是就企业业整体而而言的,这里现现也包括括了由债债务和投投资人投投入的这这两部分分共同形形成的资资产.而而债务形形成的资资产它虽虽然使企企业的价价值增加加,但是是它并不不是企业业经济效效益的反反映.企企业通过过吸收负负债增大大了企业业的资产
11、产价值,作为还还债的资资金来源源,将来来还债的的这部分分资产要要退出企企业,不不会留在在企业.第二,企业业价值的的目标值值是通过过预测计计算出来来的,将将来很可可能出现现较大的的误差,实际应应用性比比较差.比如:在企业业的总资资产当中中,有相相当一部部分是无无形资产产,无形形资产组组成主要要是靠专专利和非非专有技技术.而而另外一一个企业业的无形形资产可可能主要要是品牌牌和商标标,专业业技术和和专利这这块,在在技术进进步速度度越来越越快的进进修,它它贬值相相当快.而一般般情况下下品牌和和商标随随着经营营不断发发展,应应该是增增值的.所以两两个企业业资产相相同,但但内涵不不一样,将来所所遇到的的风
12、险就就不会一一样.所所以目标标值计算算出来以以后,未未来如果果遇到不不可测定定的因素素出现,误差可可能就很很大.资产评估值值第二种计算算方法用用资产评评估值,也就是是通过资资产评估估确认价价值.专专业评估估有一套套完整科科学的方方法和国国家法定定的程序序,它的的可信毒毒比较强强;评估估结果评评估的是是企业目目前的价价值,比比较符合合市场的的价值.这是它它和前面面的几种种方法区区别比较较大的地地方.但但是,也也有持反反对观点点,反对对观点认认为:第一,这种种方法在在实际使使用的过过程中有有政策的的局限性性:按照照国家的的政策要要求,资资产评估估只有在在企业变变更经营营方式,或者是是产权发发生变更
13、更时,或或者国家家要求企企业进行行清产核核资的时时候才能能进行.只要过过别企业业去采用用,就缺缺乏普遍遍性.第二,实际际应用较较难,又又费力.资产评评估所经经过一套套完整的的评估程程序,需需要很长长的时间间才能把把结果拿拿出来,不符合合会计日日常管理理的需要要.财务务管理目目标至少少每年变变动一次次,但不不可能每每年都评评估一次次.而且且评估费费用比审审计费用用要高,不利于于企业的的财务管管理.财务为什么么-股股东财富富最大化化?这种观点是是国际上上通行的的观点.它的理理由是:市场经经济条件件下经营营权和所所有权分分离.经经营者是是投资人人委托进进行经营营,那么么经营者者就应该该最大限限度增加
14、加投资人人的财富富.每股股票价价格如果把股东东财富最最大化作作为财务务管理目目标的话话,它有有两种评评估方法法:第一一种就是是用每股股股票的的价格来来评估.股东财富最最大化作作为目标标还必须须有一个个前提条条件,那那就是说说正券市市场管理理是比较较规范的的.而我我国在目目前的条条件下,证券市市场还不不是十分分规范,股票价价格的高高低,有有很多的的人为因因素在背背后决定定着.而而且上市市公司在在国内只只是极少少部分企企业,在在国际上上也是这这样.如如果是非非上市公公司,根根本没有有办法来来进行衡衡量,因因此使用用范围局局限性比比较大.另外,股票票市价受受多种因因素影响响,其中中有很多多是非经经济
15、影响响,很难难准确反反映股东东财富.比如:上交所所上市的的一家上上市公司司,它的的资产总总额244.9亿亿,它的的应收帐帐款和其其它应收收两项相相加是110.33亿,超超过3年年的应收收帐款占占16%,其他他应收款款超过110年的的占400%,两两项应收收款大约约占总资资产的550%左左右,两两项应收收款3年年以上占占56%,这样样的资产产能不能能取得较较好的效效益?但但恰恰是是这家公公司的股股票市场场价格最最近还在在往上走走.权益资本增增值率因此,对这这种观点点提出来来的异议议比较多多,于是是便又产产生了第第二种评评价方法法:权益益资本增增值率,也就是是咱们国国内所说说的资本本保值增增值率,它的积积极意义义是什么么呢?第一,反映映了资本本保全原原则的要要求,也也就是说说一个企企业的经经营不能能只看你你的有没没有增加加,而是是要看投投资者投投入大资资本,有有没有保保全和增增值.第而,指标标也反映映了企业业资本的的增值能能力,这这个指标标计算的的时候是是用期末末权益做做分子,用期初初权益做做分母,结果等等于百分分之百说说明保值值了,大大于百分分之百说说你增值值了,这这个指标标很客观观,可以以反映出出资本增增值能力力.但是也有很很多人提提出异议议:第一,期初初所有者者权益和和期末所所有者权权益是两两个不同同时点上上的,缺缺乏一定定的可比比性.第二,所有有者权益
