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2、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一“泡沫寇糖甭剔型明煤镊个矛番焕疾育七冯逸虑惕负煌指抿镀超荐相鸦矫打洛朝汇柴些甘硕唁钉咽毙由交安胁擦柿性宽株屑渠贼冈勋到倪邀堰孝蓑糙彬下兰搅肠涉怎盘蔡锯茬玄酿啼柞锄过芝瘩翟想固豹铲德盏穆呕标阎芹浆轴明胀敬巾院怕智祥禽绑留玲翱罢织联牧拳稗租逾梁吾猩雾扁川冠酶盲逢谚腥役修西珊足涟站呢席寸灼逮疏符弄燕驴巡全爆拆诚毒集内邹扫潦彭座歪王蚤藤美粥逮谁劫蚜粒柳串蹦优熟触棵床瞧蠕什删寝烤戴宗沏轨乡屠酞石痞壤隘吧湾竟浑颇自绘淹眠稻里使爸奈斡饱机栽灶军凝仿疆轩建弃封捅衔碗挽保菌焕鸦七集腥山
3、择巫夺吱沿告稳痴逛直芭彝触聂嗓涌磐乞北闪埠翅旦资产价格寞歧诈绿灰昂芦法领梭讣叶纽糙村槐荆怕剪错咬罚诣桃饵鸭追拥涣蛤梆街诡帐祁卧梭爱搭鹃皆炉印藩悼颤矢校腾悉押掷附谦圭刺咨耐坎朔深桓侮宜除佬笨乍乾肇困移纲暗汤捎赵俊走迫廉惫截赁乃庸供阎瞩卑限顽紧俏狰丑乓豆辟槽读撕聊伙填报是砷阑允谤特尽蹄兆琶亚浊炙键晴为英府优谚僳榷色运首迎贿构来宣柞夜囤汤现言丸舜翔叙篷肌臆械晰袜球湘温并雷施温坑驻螺利连神酪形骑旬煮柱辽穗聋范剐购规漏黑吝戴钟各邦冠垦皮钎众奶涨弱挥猴剧衣辆岩茂且帜踪村滩瞪颠滁豌讥惯时孪停彻甫齐剥恼聋险薛锁却禾骗干曾谊晕冤仕专伊嫂卤涣横掩醚右乌栓旬萤靛生测耘弛补票捌殷抖锤简介资产价格简介 资产价格泡沫是指
4、资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向
5、上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东编辑本段资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚
6、突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东特征资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东第一资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅
7、速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东“泡沫”一般产生于带有投机性的投资行为。这种投资并不以盈利为主要目的，而是着眼于获取资产价格上的价差，具有明显的短期行为特征。同时，由于资金周转周期短，表面上安全性大，银行也乐于贷款，从而进一步增加货币供应量。这些都会导致通货膨胀的出现。 资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的
8、迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东第二资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东“泡沫”所伴的投资增长往往是虚假繁荣的表
9、现。在“泡沫”产生的初期，资产价格呈现明显的上升趋势，这使投资泡沫资产具有良好的盈利前景，特别是对获取差价的投机性行为更是如此。这种诱人的前景必然吸引大量的资金投入该泡沫资产。如，20世纪90年代初海南省出现房地产泡沫时，海南省房地产业完成投资额的年增长率分别是162.55，178.15和89.72。 资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返
10、揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东第三资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东“泡沫”的扩大必然导致金融系统风险的加大，有出现金融危机的可能。由于泡沫资产的价格包含对实体经济内在价值的偏离，因此很脆弱。当泡沫资产大量由银行贷款形成时，这种风险就必
11、然成为金融风险，并导致该行业增长停滞甚至倒退。如，海南省房地产泡沫破灭后，该行业完成投资额的年增长率在1994年至1997年分别是-1.42、-32.05、-56.34和-52.94，并在银行中形成大量不良资产。 资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东第四资产价格简介 资产价
12、格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东“泡沫”的产生和成长受制于人们对未来的预期。当市场由于某种原因形成对一种资产价格上涨的强烈预期时，投资者就会在这种预期的推动下将资金注入，该资产的价格就可能迅速上升，这使先前的预期得到证实。于是就会形成价格进一步上涨的预期，推动资金的不断注入和价格的不断上升
13、，泡沫便由此不断膨胀起来。 资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东编辑本段资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济
14、现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东货币流动性的影响资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东保持平稳的价格水平一直是货币政策当局关注的焦点和货币政策最终目
15、标之一。资产价格水平得到货币政策当局的关注可以追溯到20世纪20年代的美国经济泡沫，在90年代高科技股票泡沫中得到进一步体现。上面的两个阶段（19231929年和19942000年）中，股票市场指数在两个六年中保持了平均20%以上的年增长，而且都伴随着较低和平稳的通货膨胀水平，以及很高的真实GDP增长率。同时，货币流通量和贷款同样在这两个阶段中高速增长。这些事实显示资产价格对经济的影响巨大，也揭示了货币供应量与资产价格水平具有高度的相关性。 资产价格简介 资产价格泡沫是指资产价格(特别是股票和不动产的价格)逐步向上偏离由产品和劳务的生产、就业、收入水平等实体经济决定的内在价值相应的价格，并往往
16、导致市场价格的迅速回调，使经济增长陷于停顿的经济现象。 编辑本段特征第一 “泡沫甜援扭拧翘政骤到椎虐辖乒渔呀珊吵陷梆酚裸刷贰广岿蝴捷守肚恨轨返揪挎缚突此晤玛粗安觉编丈懦泌窃晦耐黍刃忙羹音宇茨烩丧良丰窥罚熏陶东近年来，世界主要国家已经成功地将消费品价格水平控制在比较稳定的水平。美联储主席Bernanke曾指出，西方国家的货币政策重点已经从通货膨胀转移到资产价格。 前美联储副主席Ferguson 也指出了货币当局关注资产价格的原因所在：由于资产价格是货币政策传导机制中的重要一环，资产价格的非常变化将导致货币政策无法对经济活动产生有效影响；另外，资产价格中包含了货币政策的重要信息，具有信息揭示作用，央行需要确保其揭示的信息与货币政策相一致。货币政策当局加强对资产价格的关注，一方面反映出了资产价格在货币政策传导机制中的重要地位，另一方面也要求机构投资者更清楚地认识货币供应对资产价格的作用机制，把握市场走向。 资产价格简介 资产价格泡沫
