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1、财务重述对企业增长的影响财务重述是指上市公司通过自愿或在有关部门的强制要求下,对前期财务报 表中的错误进行纠正并发布报告进行重新表述的行为。财务重述意味着前期财务 报告的低质量。对于财务重述的经济后果，特别是财务重述对企业增长的影响， 基于其他国家上市公司的研究结论并不统一:一部分学者认为，财务重述是通过 企业外部融资进而影响企业增长的;另一部分学者认为，财务重述是通过企业内 部现金流进而影响企业增长。基于我国上市公司财务重述对企业增长影响的研究 鲜见。鉴于财务重述是上市公司内部管理者与外部投资者信息不对称的一种表现， 信息不对称会增加企业的外部融资成本。故本文基于我国证券市场上市公司财务 重
2、述，主要探讨以下问题:财务重述是否会通过企业融资进而影响企业的增长?财 务重述是通过外部融资影响企业增长,还是通过内部融资影响企业增长?不同类 型的财务重述是否会对企业产生不同的影响?不同程度的财务重述是否会对企业 增长产生不同的影响呢?为了回答上述问题,本文基于我国A股上市公司 2008-2013年的财务重述报告数据，结合传统财务管理中销售增长率指标和 Dermiguc-Kunt和Maksimovic提出的融资计划模型，构建销售增长率与企业融资 之间的关系,建立企业内部融资增长指标、外部融资增长指标以及销售增长率指 标,探讨财务重述是否会影响企业增长，财务重述是通过内部融资还是外部融资 影响企业增长。并进一步把财务重述细分为欺诈型财务重述与差错型财务重述， 目的在于比较不同类型财务重述对企业增长的影响是否不同。还进一步将财务重 述进行程度分类，研究财务重述的严重程度对企业增长的影响。本文通过实证分析发现:我国上市公司的财务重述对其企业增长有显著的负 面影响。财务重述行为是通过影响企业的外部融资进而影响企业增长。进一步， 我们发现不同类型的财务重述对企业增长的影响程度不同:相对于发生差错型财 务重述的上司公司，发生欺诈型财务重述的上市公司，企业增长受到的负面影响 更为严重。而且，财务重述越严重的上市公司，其对企业增长的负面影响越为严重。
