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1、如何才能实现企业最佳资本结构？最佳资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的加权平均资本成本WACC最低，使企业的价值达到最大化。它应是企业的目标资本结构。根据会计恒等式“资产负债+所有者权益”，企业的资产有且只有两个来源，一个是借来的，一个是自己的。也就是说，筹资有负债筹资和权益筹资两种方式。一、 最佳资本结构表现方面1现实中的企业资本结构中都是既存在债权资本，也存在股权资本。资本结构为O和100%的企业在现实中是不存在。这说明企业选择既包括债权融资又包括股权融资的混合融资，要优于仅选择债权融资或者是股权融资的单一融资。多个投资者各自拥有短期和长期权益的资本结构要优于只有一类权益的资本结构，
2、最佳资本结构应该是股权与债权、短期与长期债权并用。因为企业的资本结构影响到经营者与投资者未来潜在的谈判，这一预期会影响到现在的投资决策。一般地，企业会选择超过一类投资者，对不同的投资者在不同时间和自然状态间分配他们的权益。既然企业要同时选择债权融资与股权融资中，则必然会存在一个股权融资与债权融资的选择比例问题，也就是资本结构的选择问题。2现实中不同行业的企业资本结构是存在很大差异的。这说明，不同行业的企业由于受企业特性的影响，资本结构也是不同的。不同行业之间资本结构的差异，说明最佳资本结构存在的。如果不存在最佳资本结构的话，不同行业的资本结构应该是随机分布的，但是事实却表明不同行业的资本结构存
3、在显著的差异，这说明不同行业的企业在资本结构的选择上是存在差异的，这暗示着不同的行业存在着各自的最佳的资本结构。二、 最佳资本结构特点1资本结构如果不是最佳的资本结构在任何时期，上市公司都存在唯一的资本结构，但这时的资本结构如果不是最佳的资本结构，则此时的企业价值并未实现最大。只有在最佳资本结构的条件下，上市公司的企业价值才会实现最大。2最佳资本结构是动态的最佳资本结构并不是固定不变的，因为最佳资本结构因时而异，此一时，彼一时的资本结构是不同的。不能因为在上一期达到了最佳资本结构，就认为当期的资本结构也是最佳的，因而对最佳资本结构的追求，不是一蹴而就的，而是一个长期的、不断优化的过程。影响资本
4、结构的诸多因素都是变量，即使资本总量不变，企业也不能以不变的资本结构应万变。最佳资本结构具有高度的易变形影响量优资本结构的因素非常多，不仅包括企业自身因素，而且还与宏观经济、资本市场等因素具有密切的关系，这些因素当中任何一个因素的改变，都会对最佳资本结构产生影响，从而导致最佳资本结构的改变。由于影响最佳资本结构的许多因素具有不可控性，当这些不可控因素发生改变时，必然会导致最佳资本结构的改变，从而使最佳资本结构具有高度的易变形。3最佳资本结构的复杂性与多变性最佳资本结构因企业、因时、因环境而异，并不存在一个为所有企业、所有时期、所有条件下都恒定不变的唯一的最佳资本结构。三、 影响最佳资本结构的因
5、素（一）影响企业最佳资本结构的宏观因素1经济周期在市场经济条件下，任何国家的经济都既不会较长时间地增长，也不会较长时间地衰退，而是在波动中发展的，这种波动大体上呈现出复苏、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环。一般而言，在经济衰退、萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，多数企业经营举步维艰，财务状况常常陷入困境，甚至恶化。2国家各项宏观经济政策国家通过货币政策、税收政策以及影响企业发展环境的政策来调控宏观经济，也间接影响着企业的资本结构状况，宏观的货币政策通过传导机制使货币供应量及资金的供求关系发生变化，从而导致利率的上下波动。这种利率波动就会影响企业的资金结构。如果一定时期内银行贷款利率较低，资金结
6、构中负债资金的比重相对就会上升；反之，负债资金比重就会下降。3企业面临的市场竞争环境即使处于同一宏观经济环境下的企业，因各自所处的市场环境不同，其负债水平也不应一概而论。一般来说，如果企业所处行业的竞争程度较弱或处于垄断地位，如通讯、电力、自来水、煤气等企业，由于销售不会发生问题，生产经营不会产生较大的波动，利润稳定增长，因此，可适当提高负债比率；相反，如果企业所处行业竞争程度较强，如家电、纺织、房地产等，由于其销售完全由市场来决定，价格易于波动，利润平均化趋势使利润处于被平均以致降低的态势，因此，不宜过多地采用负债方式筹集资金。（二）影响企业最佳资本结构的微观因素1企业的资产结构企业的资产结
7、构是构成企业全部资产的各个组成部分在全部资产中的比例。不同类型的企业具有不同的资产结构，不同的资产结构会影响融资的渠道和方式，进而形成不同的资产结构。若企业中固定资产较多，则应考虑到固定资产具有投资大、投资回收期长的特点，一般通过长期借款和发行股票筹集资金;若拥有存货和应收账款等流动资产较多的企业，一般通过流动资金负债来筹集资金;高科技行业的公司负债较少，一般采用股权资本融资方式。2企业偿债能力通过对企业原有的流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数等指标的分析，评价企业的偿债能力。企业要根据自己的偿债能力来决定其资本结构中的债务资本比例，如果企业的偿债能力相当强，则可在资本结构中适当加大
8、负债的比率，合理确定债务结构，以充分发挥财务杠杆作用，增加企业的盈利。相反，各项指标若不符合规定的界限要求，表明企业的偿债能力较弱就不应该过度负债，而应采取发行股票等权益性资本融资方式。3经营风险和财务风险经营风险，是指与企业经营相关的风险，它是由于企业在生产经营上的原因而给企业息税前收益带来的不确定性。如果企业的经营是粗放型的，则会导致企业盈利能力较低，很难通过留存收益或其他权益性资本来筹集资金，只好通过负债筹资，这样必然导致资本结构中负债比重加大，引发财务风险。当企业的资本全部为自有资本时，企业不存在筹资原因引起的财务风险，当企业有一部分借入资本时，在财务杠杆原理的作用下，就存在财务风险，
9、而如果企业同时利用经营杠杆和财务杠杆，则同时存在经营风险和财务风险。四、 实现最佳资本结构那么，如何确定最佳的债务资本和权益资本的比例关系，即最佳的资本结构？这里要考虑三个因素：筹资成本、财富风险、企业价值。1根据企业的营业收入确定营业收入稳定且有上升趋势的企业，获利就有保障，现金流也会比较充裕，具有较强的债务偿还能力，因此可以提高负债比重而不会存在财务风险；相反，如果企业营业收入时升时降，则其现金的回流时间和数额也不稳定，企业的负债比重应当低些。进一步分析，企业的营业收入规模决定企业的负债临界点。负债临界点营业收入息税前利润率/借款年利率。企业负债筹资规模若超越这个临界点，不仅会陷入偿债困境
10、，且可能导致企业亏损或破产。2根据企业的固定资产确定长期负债大都是用企业的固定资产作为借款的抵押品，所以固定资产与长期负债的比率可以揭示企业负债经营的安全程度。通常情况下，固定资产与长期负债的比率以21为安全。只有固定资产全部投入正常营运的企业，才可以在有限的时间内维持11的比率关系。3根据所有者对股权的态度确定如果企业的所有者不愿意使企业的股权分落他人，则应尽量采用债务筹资而不采用权益筹资；相反，如果企业的所有者不太愿意承担财务风险，则应尽量降低债务资本比率。4根据行业的竞争程度确定如果企业所在行业的竞争程度较低或具有垄断性，营业收入和利润可能稳定增长，其资本结构中的负债比重可较高；相反，若企业所在行业竞争强烈，企业利润有降低的态势，应考虑降低负债，以避免偿债风险。5根据企业的信用等级方面确定企业进行债务筹资时贷款机构和信用评估机构的态度往往是决定因素。一般来说，企业的信用等级决定了债权人的态度，企业资本结构中的负债比例应以不影响企业的信用等级为限。小编寄语：会计学是一个细节致命的学科，以前总是觉得只要大概知道意思就可以了，但这样是很难达到学习要求的。因为它是一门技术很强的课程，主要阐述会计核算的基本业务方法。诚然，困难不能否认，但只要有了正确的学习方法和积极的学习态度，最后加上勤奋，那样必然会赢来成功的曙光。天道酬勤嘛！
