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1、（一）A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第l年开始，每年末向A公司交纳l0亿美元的开采费，直到l0年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标?( F/A，15%，10)=20.304,( F/P，15%，10)=4.0456, F/P，15%，2)=1.3225解：要回答上述问题，主要是要比较甲乙两个公司给A的开采权收入的大
2、小。但由于两个公司支付开采权费用的时间不同，因此不能直接比较，而应比较这些支出在第10年终值的大小。甲公司的方案对A公司来说是一笔年收款l0亿美元的l0年年金，其终值计算如下： F=10（F/A，15%，10）=1020.304=203.04（亿美元） 乙公司的方案对A公司来说是两笔收款，分别计算其终值： 第1笔收款（40亿美元）的终值=40（1+15%）10 =404.0456=161.824（亿美元） 第2笔收款（60亿美元）的终值=60（1+15%）2 =601.3225=79.35（亿美元） 终值合计l61.824+79.35=241.174（亿美元）因此，甲公司付出的款项终值小于乙公
3、司付出的款项的终值，应接受乙公司的投标。【二】钱小姐最近准备买房，看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售一套100平方米的住房，要求首期支付10万元，然后分6年每年年末支付3万元。钱小姐很想知道每年付3万元相当于现在多少钱?好让她与现在2 000元/平方米的市场价格进行比较。（贷款利率为6%） （P/A，6%，6）=4.9173解：P=3（P/A，6%，6）=34.9173=14.7519（万元）钱小姐付给A开发商的资金现值为：l0+14.7519=24.7519（万元）【三】孙女士看到在邻近的城市中，一种品牌的火锅餐馆生意很火爆。她也想在自己所在的县城开一个火锅餐馆，于是找到
4、业内人士进行咨询。花了很多时间，她终于联系到了火锅餐馆的中国总部，总部工作人员告诉她，如果她要加入火锅餐馆的经营队伍，必须一次性支付50万元，并按该火锅品牌的经营模式和经营范围营业。孙女士提出现在没有这么多现金，可否分次支付，得到的答复是如果分次支付，必须从开业当年起，每年年初支付20万元，付3年。三年中如果有一年没有按期付款，则总部将停止专营权的授予。假设孙女士现在身无分文，需要到银行贷款开业，而按照孙女士所在县城有关扶持下岗职工创业投资的计划，她可以获得年利率为5%的贷款扶持。请问孙女士现在应该一次支付还是分次支付? （F/A，5%，3） =3.1525 （F/A，5%，4）=4.3101
5、 （F/P，5%，3）=1.1576如果直接按每平方米2000元购买，钱小姐只需要付出20万元，可见分期付款对她不合算。解：对孙女士来说，如果一次支付，则相当于付现值50万元；而若分次支付，则相当于一个3年的即付年金，孙女士可以把这个即付年金折算为3年后的终值，再与50万元的3年终值进行比较，以发现哪个方案更有利。如果分次支付，则其3年终值为：F=20（F/A，5%，3）（1+5%）=203.15251.05=66.2025（万元） 或者：F=20（F/A，5%，4）-1=20（4.3101-1）=66.202（万元）如果一次支付，则其3年的终值为：50（F/P，5%，3）=501.1576=
6、57.88（万元）相比之下，一次支付效果更好一、名词解释 1、财务管理:财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。2、财务杠杆: 财务杠杆是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动的杠杆效应。3、净资产收益率:是企业一定时期净利润与平均净资产的比率，它是反映自有资金投资收益水平的指标，是企业获利能力指标的核心4、资金成本: 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。5、证券投资组合:证券投资组合又称证券组合，是指在进行证券投资时，不是将所有的资金都投向单一的某种证券，而是有选择地投向一组证券。这种同时投资的多
7、种证券的做法就叫证券的投资组合二、综合题1、某企业准备设立一项永久性基金，每年发放一次，每次发放20000元，假设年利率为5，那么，设立基金存款数为多少？解答:由于每年都要拿出20000元,因些奖学金的性质是一项永续年金,其现值应为:20000/5% =400000元,也就是说,某企业要存入400000元作为基金,才能保证这一基金的成功运行.2、某公司本年度需要消耗甲材料36000件，甲材料采购成本是200元/件，每件年储存成本是16元，平均每次进货费用为2000元。要求：（1）计算本年度甲材料的经济进货批量和最佳进货批次；解：P=A/I=20000/5%=400000元（2）计算本年度甲材料
8、经济进货批量的相关总成本。解：最优的经济批量Q=3000件最佳的经济批次N=36000/3000=12次经济批量总成本TC=QC=3000*16=48000元 3、某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10，筹资费率2；发行优先股800万元，股息率为12，筹资费率3；发行普通股200万元，筹资费率5，预计第一年股利率为12，以后每年按4递增，所得税税率为25。要求：解: 债券资金成本=10%*(1-25%)/ (1-2%)=7.65%优先股资金成本=800*12%/800*(1-3%)=12.37%普通股资金成本=2200*12%/2260*（1-5%）+4%=1
9、6.63% 债券资金比重=2000/5000=40%优先股资比重=800/5000=16%普通股资金比重=2200/5000=44%综合资金成本=7.651%*40%+12.37%*16%+16.63%*44%=12.36%4、某企业拟用自有资金购置一台设备，需要一次性投资100万元，折旧期5年，设备投入运营后每年可新增净利润20万元。假设设备采用直线法计提折旧，预计净残值为5；已知（P/A,10%,5）3.7908；（P/F,10%,5）0.6209。不考虑建设期和公司所得税。要求：解(1)年折旧额=(100-100*5%)/5=19万元各年现金净流量: NCF0=-100 NCT1=20+19=39NCT2=20+19=39NCT3=20+19=39NCT4=20+19=39NCT5=20+19+5=44(2)静态投资回收期=100/39=2.56年(3)投资利用率=20*100=20%(4)NPV=39*(P/A,10%,5)+5*(P/F,10%,5)-100=39*3.7908+5*0.6209-100=50.95万元多项选择答案:1)BD 2)ABCD 3)ABC 4)CD 5)BCD第2页 共3页
