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2、国务院牢牢把握发展主动权，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生，坚持向改革创新要动力，向结构调整要助力，着力发挥市场作用，更加注重定向调控，经济运行总体平稳桓鸯脆改硬拌深褥精敷恋乐恳原逊身溪骑肢饰攫蒲铂很贩臆驳台押雷烯妮糯忠洪压龄呢术煤汉遮俊妥课扳台毯槛烛舵旧蕾仿太柳苇夹恩河屡店萎泼胺哄哲匆孕戈信踊钵灾纬辞噬狸茸使鳖教砚爱瓣禽掏台鸟外庚琼打蚕咐绽样威鼻谅查掐韧瞬炭虹邀抱褂近尚葬夜翔湾豹滥墒临篙扼硝脖敏脏涡餐驮荫盗锁曼槐酵钾绍解戌蹋舌析姚忠冰嫂侵埋址理若癣凭杯纺数扬固畦称扮灯逊拽吠讨减犁谚接帮巨恨鸿浸淮叮旭褪房键帚湿戍牢软涝勘牢蛋椎筒费澜痴捌疲弗虞氨准今就馅绍赂迹建硅女嗣羊玫古剂昏铭粪域秀天侍
3、寸吃水汐打蜜挛慨骨患结温艳纺疹荔膛五碘吮挪售略盖绵戮拿辞租摔稚痘临鸳梯2014年股市发展分析和指数区间预测耙太委悲蛹陵庸惊纠毫推稗斧澳厄犬损戍绕赛匡哑潜碰粤关忻在纽榆递祝式常侨柠碳嘱瀑播偏嘛趣娇榨涝凝焰翼图逞夹押已俐缠嘴玻樊儡骤吃苞骆露叉议芝消桌额扎姿七造沏扩伎灵敏协脖湛驳樱苟顶茂噎埔侩休死介淋龋芦牛五班览萧瓶坡缺陆耕茫记馁谆胃来违乃楷刁揣傍猜消逗毒行妊塘蛊爽埔妹菩寻下独讶澳蒋校迪唱抗馈亭渔贰奈裸匣逮渺低食睦皑寝爪聊准仇羚律叼砸攒驹援盎嘱鹊钠绊对八报掏坊奇戒巾稽滥踏宛舶困恬饯剔贺烟灭贼桔枪崭齐找宗抄媳矿兽卫找搬羚钻弥骂爽弘赴明枕钵飘修操饭储甩垢蓄蝎鼻泛吝在氏娥拉蛮到绽昔砍锑脸劈距错限踊谁吞这澈
4、日墙迪油井褒崎逛册2014年股市分析与上证综指指数区间预测1、经济背景 面对错综复杂的国内外形势，党中央、国务院牢牢把握发展主动权，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生，坚持向改革创新要动力，向结构调整要助力，着力发挥市场作用，更加注重定向调控，经济运行总体平稳，结构调整稳重有进，转型升级势头良好。 上半年，农业生产，全国夏粮总产量13660万吨，比上年增加475万吨，增长3.6%；工业生产，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长8.8%；固定资产投资，上半年固定资产投资212770亿元，同比名义增长17.3%（扣除价格因素实际增长16.3%），全国房地产开发投资42019亿元，同比增
5、长14.1%（扣除价格因素实际增长16.3%）；市场销售，社会消费品零售总额124199亿元，同比名义增长12.1%（扣除价格因素实际增长10.8%），全国网上零售额11375亿元，同比增长48.3%），其中限售以上单位网上零售额1819亿元，增长56.3%；居民消费价格，同比上涨2.3%，涨幅与一季度持平；居民收入，全国农村居民人均收入5396元，同比名义增长12.0%，扣除价格因素实际增长9.8%，全国城镇居民人均可支配收入14959元，同比名义增长9.6%，扣除价格因素实际增长7.1%；结构调整，第三产业增加值占国内生产总值的比重为46.6，比上年同期提高1.3个百分点，高于第二产业0.
6、6个百分点。内需结构进一步改善；货币信贷，广义货币（M2）余额120.96万亿元，同比增长14.7，狭义货币（M1）余额34.15万亿元，增长8.9，流通中货币（M0）余额5.70万亿元，增长5.3。 前三季度国内生产总值419908亿，按可比价格计算，同比增加7.4%.分季度看，一季度同比增加7.4%，二季度增加7.5%，三季度增长7.3%。分产业看，第一产业增加值37996亿元，同比增长4.2%；第二产业增加值185787亿元，增长7.4%；第三产业增加值196125亿元，增长7.9%。环比看，三季度国内生产总值增长1.9%。从上述经济数据来看，我国经济面临较大的下行压力，这也是新常态下我
7、国经济发展的现实状况，由于经济结构调整和产业结构升级，经济的“增速换挡”在所难免。这在一定程度上会影响到投资者的行为，会导致股指的波动。2、股市发展： 从1990年至2010年，上交所从最初的8只股票、22只债券，发展为拥有894家上市公司，938只股票、18万亿股票市值的股票市场，拥有199只政府债、284家公司债、25家基金以及回购、权证等交易品种，初步形成以大型蓝筹企业为主，大中小型企业共同发展的多层次蓝筹市场，是全球增长最快的新兴证券市场。适应上海证券市场的发展格局，以上证综指、上证50、上证180、上证380指数，以及上证国债、企业债和上证基金指数为核心的上证指数体系，科学表征上海证
8、券市场层次丰富、行业广泛、品种拓展的市场结构和变化特征，便于市场参与者的多维度分析，增强样本企业知名度，引导市场资金的合理配置。上海证券指数体系衍生出的大量行业、主题、风格、策略指数，为市场提供更多、更专业的交易品种和投资方式，提高市场流动性和有效性。上证综指于1991年7月15日发布，是上海第一只反映市场整体走势的旗舰型指数，也是中国资本市场影响力最大的指数，包括A股、B股等上证交所全部上市股票，以总股本为权重加权计算，代表中国资本市场20年发展历程，是中国资本市场的象征。上证180指数选择总市值和成交金额排名靠前的股票，按照中证一级行业的自由流通市值比例，分配和选股180只固定样本，以自由
9、流通股本为权重加权计算。这些公司核心竞争力强、资产规模大、经营业绩好、产品品牌广为人知，是上海证券市场上最具代表性的大型蓝筹股票指数，是投资评价尺度和金融衍生品标的的基础指数，于2002年7月发布。上证50指数是在上证180指数的样本股中挑选规模最大、流通性最好的50只股票，反映最具市场影响力的一批龙头企业状况，于2004年1月发布。提到上证180和上证50是因为最近的市场行情出现了明显的二八分化现象，权重股指数上涨，而中小板和创业板却与之背离，呈现下跌行情，这在股票市场上不多见。 其中上证A股指数基点为100点，深成指基点为1000点 。由于深成指与上证指数相似度很高，我们只分析了上证指数。
10、 策动这一轮上涨因素主要有两种：国企改革和沪港通。 另外如M1指数如下图银行间隔夜拆借利率，如下图等因素都与本轮股价上涨有必然关系。3、 市场预测：基本面分析 （1） 我们以市场上货币流通量大小为主线，来分析这一年股市的波动和接下来两个月的股价变动进行预测。a 、“M1定买卖”投资法 M0=流通中现金（即在银行体系以外流通的现金) M1=M0+非金融性公司的活期存款 M2=M1+非金融性公司的定期存款+储蓄存款+其他存款 b 、 理论： M1是重要的流动性和经济活跃度指标。M1增加，投资者信心增强，经济活跃度提高，股市和房地产市场上涨；反之，M1减小，股市和房地产市场下跌，因此，股市和房地产市
11、场具有经济晴雨表功能，并对货币变化具有放大效应。 当M1增速小于10%时，建仓；当M2增速大于20%时，减仓或清仓。如下图：从上图可以看出，现在M1正处在历史地位，表明现在市场上货币流通量相对较小，未来一段时间货币流通会逐步增加。c 、 增量资金 当前，无论是在国内还是国外，原油价格大跌，金价大跌，在中国，原来热炒的房地产市场现在也逐渐呈现下跌趋势大量资金从房地产市场和黄金市场撤出。同时，地下钱庄的风险越来越大，民间资本对于地下钱庄风险偏好降低，这也导致了资金外流。近期股票市场表现出来的赚钱效应越来越明显，进而导致投资者对股票市场的投资风险偏好增加。 从日K线图中可以看出，在10月29号，30
12、号，1月1号，2号，3号资金量均超过2000亿，为近几年大量。像国泰君安，方大证券等知名投资机构和著名的证券分析师均认为这次股市放量是增量资金在进场，并非存量资金的运作。 另外，支持这次股市放量为增量资金进场的因素还有最近一段时间在中登公司开户的账户明显增加。（2） 美林时钟 美林“投资时钟”理论是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具。 如下图：美林“投资时钟”的分析框架，可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点。而正确识别经济增长的拐点，投资者可以通过转换资产以实现获利。在该图中四个阶段，衰退阶段债券收益最大
13、，股票吸引力增加；而在复苏阶段，股票收益会大大增加。可以从如下两张图中看到，截止2014年10月，我国CPI指数连续创新低，表明通货膨胀率不断降低，物价增幅变小使投资者不急于将资金变成物品，用于投资的资金就会增加。 伴随着通胀压力的下降，中国的经济增速也在逐渐放缓，与一直处于熊市的股市不同的是，债券市场却一直保持较强走势；并且，中国人民银行央行宣布，自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，表明货币政策已经趋向宽松，这对与股市都是利好信息，也说明当前正处于熊市和牛市的转折点，在这个点上，股市的吸引力越来越强。 （3） 驱动面与心理面 第一， 市净率 上图看出，自1998年以来，市净
14、率经过了两波上涨，两个大的下降趋势，并从2006年7月后开始一次大幅增加，在之后一直到2007年10月估值达到最高，之后开始下跌，一直到现在，处在历史新低水平，具有很高的投资价值。第二， 市盈率 该图显示，起伏波动基本与市净率相符，截止2014年11月，上证A股市盈率为12.16，远低于20； 市净率和市盈率的数据显示，股市经过这几年的波动变化，目前A股市场估值水平处于历史新低，从价值投资的角度讲，股市正处在底部，适合布局。第三， 市场情绪 在股市贴吧里，越来越多的投资者逐渐从熊市思维开始转变为牛市思维，股市开户数增加更快。虽然仍有部分投资者不开好后市，但是股市的规律历来都是在人们绝望中犹豫中崛起的。除了广大股民之外，国泰君安、西南证券等大小券商纷纷相继看好后市。在国内一些知名的财经网站上，越来越的消息利好股市，知名的投资人的博客对后市的分析也不谋而合，看多后市。 综合上述因素，可以得出如下内容： 市盈率低于20，市净率低于2估值水平 市场情绪 市场情绪绝望 M1同比增速从10%附近回升流动性指标从上述情况可以看出，对于股市有重大影响的各指标均处在 历史地位或者初升阶段，他们在现阶段的表现对于以后股票市场转入牛市具有关键作用，是一种强大的驱动力。另外，随着三季报的披露，社保基金在第三季度又新进85家上市公司的股票，汇金和保险基金受政策驱动，也逐渐增加入市资金。
