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1、医药产业链上市公司盘点之疫苗篇一、疫苗行业在全产业链中所处位置 医药产业链中游为包括生物药、化学药制剂、中药、疫苗、 血制品、检测试剂与生长激素等广义上的医药，上游为生产 生物药、化学药制剂所需的原料药、中间体、CXO （医药专 业化外包服务）、制药装备以及医药研发所需的生命科学服 务，下游那么为医药的批发与零售。疫苗是采用细菌、病毒、肿瘤细胞及代谢产物等制成的一 种生物制品，在进入人体后可诱使机体产生抗体从而为人体 提供针对特定传染病的获得性免疫。2020年我国批签发货 值前十的疫苗种类如下：113价肺炎结合疫苗2HPV9价苗3HPV4价苗4四价流感疫苗5水痘减毒活疫苗6脊髓灰质炎灭活疫苗7
2、四联苗8冻干狂犬病疫苗923价肺炎多糖疫苗10重组带状泡疹疫苗排名疫苗名称从上表可看出我国批签发货值最大的几类疫苗分别是13价肺 炎疫苗、HPV疫苗与流感疫苗。肺炎链球菌是引起人类疾病的 重要病原菌，呼吸道黏膜对肺炎链球菌存在很强的自然抵抗力， 局部正常人上呼吸道中携带有毒力的肺炎链球菌。当人体的抵抗 力因某些原因削弱时，肺炎链球菌可引起感染。引起大叶性肺炎、 胸膜炎、中耳炎、乳突炎等炎症。13价肺炎结合疫苗，其中的 价代表的并不是价格，而是细菌的血清型，该疫苗可以预防13种肺炎链球菌,2020年前13价肺炎疫苗由辉瑞垄断，沃森 生物与康泰生物的13价肺炎疫苗分别于2020年下半年与2021
3、年年底上市，打破了辉瑞的垄断。HPV疫苗那么与妇科常见恶性 肿瘤-宫颈癌息息相关，宫颈癌是15-44岁女性中仅次于乳腺癌 的第二大恶性肿瘤，由人乳头瘤病毒引起。HPV疫苗中使用量 最大的品种为HPV4价苗与HPV9价苗分别能够预防4种与9 种人乳头瘤病毒的亚型，有效预防宫颈癌。我国的HPV疫苗由 默沙东与GSK垄断，国内疫苗行业市值最大的上市公司智飞生 物拥有默沙东HPV疫苗在国内的独家代理权，公司2021年半 年报显示其代理默沙东疫苗的营收占总营收的54%。万泰生物 的2价HPV疫苗于2020年5月上市，为我国自主研发的首款 HPV疫苗。流感是病毒引起的呼吸系统疾病，主要在每年的春 冬季流行
4、，流感病毒变异速度较快，几乎每年都有新的流行毒株 产生，使得流感疫苗存在消费属性，每年都需要重新接种。流感 疫苗可分为三价苗和四价苗。四价苗在包括三价苗所覆盖亚型之 外,加上了乙型Yamagata系。未来四价苗将逐步取代三价苗 成为主流，目前国内四价苗上市的企业有华兰疫苗与金迪克。二、疫苗行业主要上市公司汇总公司简称股票代码主营业务智飞生物300122.SZ公司为一家集疫苗研发、生产、销售 生物企业，现在售产品包括重组新时） 炎球菌（结合）b型流感嗜血杆菌（结合 用母牛分枝杆菌（微卡）、等自主产品为3价肺炎球菌多糖疫苗、四价HPV兴 所有进口疫苗。康泰生物300601.SZ公司是一家集生物制品
5、研发、生产、 业，中国主要的乙肝疫苗生产企业之 乙型肝炎疫苗（酿酒酵母）、b型流感用 其中自主研发的无细胞百白破b型流 内独家创新的四联疫苗康华生物300841.SZ公司为研究、开发、经营一体化的疫 首家生产人一倍体细胞狂犬病疫苗的 人用狂犬病疫苗和ACYW135群脑膜康希诺688185.SH公司是一家致力于研发、生产与销售 快速推进一系列国内创新疫苗的研发 炎、埃博拉病毒病、百白破、肺炎、 适应症的临床接种量较大的重磅疫苗沃森生物300142.SZ公司是专业从事人用疫苗等生物技术 一体的生物制品企业，拥有全球市场 价肺炎结合疫苗华兰疫苗301207.SZ公司作为一家集疫苗研发、生产为一 人用
6、疫苗主业，围绕传染病的预防控 品开发。2009年，公司研制出全球1 裂解疫苗，圆满完成国家5,225万剂 疫苗的生产任务、承当了国家近40?司成为国内首家获批四价流感病毒裂成大生物688739.SH公司是一家专注于疫苗研发、生产和 司核心产品包括人用狂犬病疫苗及乙 狂犬病疫苗为目前中国唯一在售的可 法的狂犬病疫苗，公司的乙脑灭活疫 国产乙脑灭活疫苗产品。白克生物688276.SH公司是一家主要致力于传染病防治的 已有水痘疫苗、狂犬疫苗以及冻干鼻 疫苗产品，主要包括带状疱疹减毒活 （二组分）联合疫苗、b型流感嗜血杆犀 病单克隆抗体、全人源抗破伤风毒素金迪克688670.SH公司是一家专注于疫苗研
7、发、生产、 m开发的四价流感病毒裂解疫苗已于 售，为国内唯一以预防用生物制品1 2 流感疫苗。三.疫苗行业主要上市公司财务概览智飞生物与康希诺2021年上半年均有新冠病毒疫苗上市， 产品放量使得营收同比增长较快。疫苗行业毛利率较高，普 遍在80%-90%之间，智飞生物毛利率较低原因在于其产品 中约50%为代理默沙东的产品 代理产品毛利率较低拉低了 整体毛利率z康希诺那么是处于商业化起步阶段，去年同期营 收仅400万,产能利用率有待提升。沃森生物的mRNA新 冠疫苗已进入贯接种18岁以上人群三期临床阶段，市场一 致预期较高，因此给出较高估值。公司简称2021年上半年营业收入（亿元）2021年上半
8、年营业 收入同比增速智飞生物131.7189.13%康泰生物10.5220.92%康华生物5.6023.08%康希诺20.6151425.00%沃森生物13.50135.60%华兰疫苗/成大生物11.7213.79%四、疫苗行业主要上市公司近期动态智飞生物与康希诺2021年均有新冠疫苗上市，沃森生物的 新冠疫苗目前处在3期临床实验中。康泰生物的13价肺炎 疫苗获得批证成为继沃森生物之后第二家销售13价肺炎疫 苗的本土企业。华兰疫苗、成大生物与百克生物均在近期上市，流感疫苗与狂犬疫苗的研发及产业化在它们的募投工程 中占有相当的比重。公司简称智飞生物2021年3月2日，公司全资子公司智飞 苗获批上
9、市,该疫苗采用重组蛋白技术髭 法相关规定，按照药品特别审批程序， 上市注册申请。康泰生物2021年10月22日公司全资子公司民宗 得国家药品监督管理局生物制品批签发证 炎疫苗已可止式上市销售。康华生物公司六价诺如病毒在2021年二季度在4 研的企业为康华与智飞、同时公司的四价，康希诺2021年2月25日公司的5型腺病毒载2022年经国务院联防联控机制批准，匡 威莎也成为国内首个获批用于序贯加强实沃森生物2021年11月10日，公司的mRNA疫 临床试验（即第三剂加强针临床试验）i 疫苗华兰疫苗公司刖身为上市公司华兰生物的疫苗业突 资24.95亿元，实际募集资金净额为22. 目，0.86亿兀用于狂犬病疫苗开发及产:业化工程，7.6亿兀用于新对病毒疫苗汨 台建设。成大生物公司于2021年10月28日上市，拟募 划2.2亿兀用于疫苗一期工程建设，5.3 ,研发工程，剩余补充流动资金白克生物公司于2021年6月27日上市，拟募集 痘减毒活疫苗、带状疱疹减毒活疫苗项B （二组分）联合疫苗功目，年产L000 776亿用于年产300万人份狂犬疫苗、3C
