手机天线行业深度分析

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1、手机天线行业深度分析(2013-07-28 08:07:22)日期： 2013 年 06 月 24日 资料来源：华泰证券投资要点智能手机天线量价齐升，行业蛋糕快速变大。从功能机到智能机，单机天线 市场空间扩大了约 3 倍； 13 年国内天线市场容量将达到 亿，同比增长 %。三大驱动力造就行业美好前景。 首先，智能手机渗透率提升空间巨大， 2011 年 全球智能手机渗透率仅为 27%；而同期全球移动用户渗透率已达 87%。其次，天 线单价提升，目前低端弹片天线 3-5 毛钱，而中端 FPC 天线就要 1 元左右，而 高端LDS天线则需要20-30元。再次，NFC无线充电等新型应用不断涌现，可 穿

2、戴设备概念的兴起， 未来这些新应用将逐渐成为智能终端的标配， 行业空间将 极大提升。行业准入壁垒大大提升。首先，无线终端天线具有典型的定制化及非标准化 特点，需要长期的经验积累； 其次，通信技术升级速度加快及无线充电、 NFC 等 各种新应用不断涌现提升研发门槛；再次，可能代表未来趋势的 LDS 天线制造 设备较贵， 无形中增加了资金壁垒。 天线行业对准入者在技术设计研发及供货能 力等方面的要求将越来越高，这将极大提高天线行业未来的进入壁垒。产业发展趋势下的格局变换，利好国内供应链。 2012 年全球在中国设计的智 能手机约 亿部， 13 年将达到 亿部，同比增长 74%。全球在中国设计的智能

3、手 机占比在 2010 年时仅为 %， 12 年达到 %，预计 2013 年将上升到 %，产业链大 有向中国转移之趋势。 全球智能机设计在国内占比的提升将极大带动国内智能机 零部件企业的发展， 因为随着智能终端更新周期的缩短及对供应商交付时间要求 的愈发严格，地理位置的重要性将显得日趋重要。格局生变，未来国内天线企业有望快速崛起。随着诺基亚、摩托罗拉等的衰 落及三星、中兴和华为等的崛起， Larid、Pulse、Amphenol 和 Molex 等的市场 份额都出现了不同程度的下降，而 Skycross硕贝德以及信维通信的份额都出现 了不同程度的上升。 前中兴、华为等国内新势力的快速崛起以及

4、Android 阵营的 强势趋势短期内依然很难改变， 诺基亚的复苏之路仍需要时间， 这种趋势对硕贝 德以及信维通信等二线天线厂商发展极为有利，未来有望进入第一集团。投资标的。标的方面，看好目前成功布局高中低端客户，今年有望在三星实现重大突破，同时未来持续受益 NFC无线充电概念的硕贝德；以及收购北京 Larid,在产能及技术方面大幅提升，在三星及苹果等获得较大突破并也受益 NFC 可穿戴设备等概念的信维通信。一、天线行业量价齐升，新应用及可穿戴概念将使行业蛋糕快速变大1、一机多线趋势从1G到2G再到现在的3G和4G,随着无线通信技术的发展以及音视频和图 片获取需求的提升， 智能终端一机多天线趋

5、势越发明显。 手机已不仅是简单的语 音通信工具， 很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。 手机由最初仅 配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线、 WiFi 天线、蓝牙 天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机天线等多个天线，单台手机配备的 天线数量逐渐增加。2、天线单价升高，增厚利润无线通信技术的快速发展及终端轻薄化趋势的发展，这对天线性能要求大大 提升，直接导致对天线材料、工艺等同步改进。因此，终端天线的发展也在朝着 高度集成化， 轻薄化的方向发展， 从最初的拉杆天线， 发展到目前手机内置的弹 片天线、 FPC 天线、陶瓷天线、 LDS 天线等。而天线价格也随着制造工

6、艺水平要求的提高而相应提升，据调研，目前较为低端的弹片天线3-5毛钱左右，而中端水平的FPC天线就要上升到1元左右，而 目前正在推广的高端LDS天线连手机壳一起销售则需要20-30元。弹片天线主要 应用于功能手机中，目前市场逐年萎缩；而FPC天线及LDS天线份额伴随智能终 端的爆发式增长正在快速上升， 这将使得手机天线市场快速增长， 同时天线企业 的利润有望快速增厚。3、新应用不断涌现，极大提升行业空间近些年来，NFC无线充电等新型应用不断涌现，目前虽然只在部分机型中得 以配置，但我们相信随着消费者使用及消费习惯的逐渐培养， 未来这些新应用将 逐渐成为智能终端的标配，相应的 NFC天线和无线充

7、电天线也将得以配置，行 业空间将极大提升。NFC (Near Field Commu ni cation)：即近距离无线通讯技术。由飞利浦公司和索尼公司共同开发的NFC是一种非接触式识别和互联技术，可以在移动设备、 消费类电子产品、 PC 和智能控件工具间进行近距离无线通信。 NFC 提供了一种 简单、触控式的解决方案， 可以让消费者简单直观地交换信息、 访问内容与服务。无线充电技术：是完全不借助电线，利用磁铁为设备充电的技术。无线充电 技术，源于无线电力输送技术， 利用磁共振在充电器与设备之间的空气中传输电 荷，线圈和电容器则在充电器与设备之间形成共振，实现电能高效传输的技术。4、未来可穿戴

8、设备将极大扩大市场规模2012年6月28日，谷歌发布Google Glass这款穿戴式IT产品结合了声控、 导航、照相与视频聊天、上网等功能。而据报道，目前苹果也正在开发一款可穿 戴式产品iwatch，拥有如Siri、FaceTime AirPlay、Nike+、谷歌地图等众多功能。可穿戴设备将孕育着巨大的市场空间，而对于天线行业来说意义重大。未来 可穿戴设备将最大程度的与智能手机等终端相连，蓝牙、 wifi 、通话等无线连接 技术将成为可穿戴设备的标配，随之蓝牙天线、 wifi 等天线的需求量也将激增， 届时每个人产生的天线需求可能将从 5 支左右上升到 10 支甚至更多，市场空间 将快速扩

9、大。小结：据调研，传统功能机只有 1-2 根天线，一根主天线（或外加蓝牙天线等） 且多为弹片天线，而智能机普遍有 3-4 根天线（包括主天线、蓝牙、 wifi 天线、 GPS天线等），且多为FPC天线。普通功能机一根天线约为元，智能机天线均价 约为元，因此从功能机到智能机单机市场空间扩大了 3 倍；我们以山寨机天线总 价元，普通功能机天线总价元，智能机天线总价元测算，13 年国内天线市场容量（纯天线市场）将达到亿，同比增长 %。二、行业发展环境良好1、上下游议价能力较强从整个天线行业的产业链来看，公司处在整个无线终端天线产业链的中游， 上游主要是塑料、 五金以及电路板等原材料制造行业； 下游主

10、要是手机等消费电 子产品制造行业。上游塑料、五金以及电路板等原材料制造行业整体竞争较为充分，对中游终 端天线制造行业议价能力较低； 下游手机等消费电子产品制造行业， 该部分行业 集中度较大， 2011 年全球前五大手机制造商（诺基亚、三星、苹果、 LG 电子 及中兴通讯）的市场占有率合计为 %，议价能力相对较强。虽然手机制造商对天线供应商的整体议价能力较强，但由于天线成本占手机 总成本较低，因此，手机制造商对天线成本的敏感性并不高。2、新进入者壁垒逐渐升高从天线行业内竞争来看，新进入的壁垒较高，而且有提升趋势，主要壁垒有：需要长期的经验积累，无线终端天线具有典型的定制化及非标准化特点。终 端天

11、线的性能与终端各种各样的外形、 天线数量、 电路板布局及金属装饰件等内 部结构息息相关。主要体现在：首先，由于天线的尺寸远小于波长，必须借助于终端的印刷电 路板和所有的金属部件进行辐射； 其次，天线的辐射性能还会受到终端产品的其 他配件、尺寸等因素影响。因此，在进行无线通信终端天线开发时，必须考虑每 一个可能影响射频性能的因素，进行定制研发，与特定终端产品其他部件适配， 才能达到整体射频性能效果。 因此天线的设计一般需要贯穿终端研发的始终， 这 需要天线制造商在研发设计能力以及与终端制造企业合作方面都有深厚的积累 才能在终端品质及交货周期等方面有较好的保证。研发门槛较高。一是技术更新速度快，需

12、要持续的进行研发投入和创新，在 天线技术及测试设备等方面要持续升级个更新，对客户的新需求要能快速响应。 近二十年来，移动通信技术从模拟到数字，从 2G到3G、4G,移动电视技术从 模拟到 CMMB、 ISDB T 等数字技术；无线局域网技术从 、 到 ，升级速度很 快；另外，RFID蓝牙、GPS、无线充电、NFC等各种无线通信技术不断涌现， 各种应用层出不穷， 这极大催生了对各类天线的海量需求并要求天线公司持续的 进行搞研发投入。供应商认证壁垒。下游终端制造商集中度较高，整体较为强势，因此对供应 商的认证门槛较高， 周期较长。 门槛高主要体现在对供应商的研发水平、 生产规 模、交付能力和服务等

13、综合实力要求较高； 周期长主要体现在认证阶段要求天线 企业和客户紧密合作，所需产品历经研发、设计、修改、验证及调试等多次循环 方可完成，同时还需经过一段时间的批量试用后才能最终获得供应商的资格。行业壁垒有提高趋势。首先，随着天线技术的发展，像LDS这类有可能代表未来发展趋势的新型天线对设备要求愈发提高， 这无形中增加了资金壁垒， 比如 一台单头LDS设备近200-300万，多头LDS设备高达500万左右，前期庞大的资 金投入将使新进入者望而却步。 其次， 随着智能终端技术更新速度的加快， 天线 行业对准入者在技术设计研发及供货能力等方面的要求将越来越高， 这将极大提 高天线行业未来的进入壁垒。

14、三、产业发展趋势下的格局变换，国内天线企业有望快速崛起1、新兴市场智能手机出货量增速远超全球据iSuppli预计，2012年全球智能手机出货量达到亿部，新兴市场出货量增速 远超发达市场,其中中国达到亿部。随着2011年中国3G开始发力，3G用户快 速增长，中国智能机出货量同比激增 %，超过了全球同年 %的增速， 2012年增速 仍将两倍于全球。预计未来几年中国智能手机市场的增速仍将明显快于全球。在中国设计智能手机快速增加，产业链有向中国转移趋势目前全球智能机产业链有向中国转移的趋势。 2012年全球在中国设计的智能 手机约亿部， 13 年将达到亿部，同比增长 74%。全球在中国设计的智能手机占

15、 比快速上升， 这一数字在 2010 年时仅为 %，而 2011 年和 2012 年则达到了 %和%， 预计 2013 年将上升到 %，产业链大有向中国转移之趋势。究其原因，主要是由于随着硬件的成熟智能手机差异化程度越来越小，价格 处于快速下降通道中， 因此制造商对成本的诉求也越来越高， 而中国的劳动力成 本及众多零部件成本仍低于全球大部分地区。全球智能机设计在国内占比的提升将极大带动国内智能机零部件企业的发 展，因为随着智能终端更新周期的缩短及对供应商交付时间要求的愈发严格， 地 理位置的重要性将显得日趋重要。价格因素越发重要智能手机的发展基本上沿着从技术主导到成本主导的路线发展。从 iPh

16、one4iPhone 4S iPhone5,我们认为如果代表时下风向标的智能机的隔代产品在其 他地方革新越来越小而在屏幕尺寸大小方面动起心思时， 说明短期内技术创新已 经基本到头；而随着渗透率的提高,智能手机的发展也将慢慢进入成本主导时期：一方面,用户群的消费层次逐渐从高到低下沉,对智能手机的价格敏感度也 越来越高,低收入群体将价格放在选择智能手机众多因素中的首要位置；另一方面随着硬件的成熟,激烈的市场竞争使得各品牌手机的差异化程度快 速降低,直接导致手机价格快速下降。2、中低端智能手机增速较快,国内智能手机品牌是主力未来国内中低端手机将快速增长,看点在国内品牌从手机价格方面观察到的数据来看，据iSuppli统计，中国各价位智能手机中200 美金以下的低端手机增长最快,其中 100200美金的手机 2009-2011年增速 最快，CA