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1、民营中小企业融资难的原因及对策（1）一、民营中小企业融资难的原因分析1. 民营中小企业尚未建立起现代企业制度，财务管理和经营管理不规 范。民营企业大多是以家族经营、合伙经营等方式起来的。许多民营中小企业 （以下简称“中小企业”）没有建立起现代企业制度，产权单一，企业规模小，科技含 量低；经营行为短期化以及负债多、积累少，规模与市场竞争力不足，抗风险 能力低，容易遭到市场的淘汰；财务管理和经营管理不规范。据调查，有8 0% 的中小企业会计报表不真实或没有会计报表。此外，由于一些中小企业存在逃 避银行债务、多头抵押等情况,因而其资信等级不高.由于银行对其缺乏足够的， 为保证信贷的安全，降低成本和提
2、高经济效益，银行不愿冒险向中小企业发放.2. 中小企业板解决中小企业融资难问题的作用有限.推进资本市场和稳定的若干意见指出，分步推进创业板市场建设，完 善风险机制，拓展中小企业融资渠道.在此精神的指导下,200 4年5月2 7日中小 企业板在证交所正式启动.建立中小企业板，可以避免中小企业过度依赖银行，为 中小企业创造了直接融资方式，有利于拓宽中小企业的融资渠道。但是一些也 提出了不同的看法.他们认为，中小企业板固然为中小企业提供了一条通过资本 市场进行融资的途径，但并不会成为上千万家中小企业最主要的融资渠道。大学 经济研究中心主任林毅夫在接受证券报记者访问时指出，面向中小企业融 资的资本市场
3、的方案，实际上只能部分地解决高风险、高回报的科技型中小企业 的融资问题。我国在今后很长一段时期内*禀赋结构的特点都将是资本相对稀 缺、劳动力相对丰裕，劳动密集型中小企业将始终在我国中小企业中占据主要部 分。但是，由于劳动密集型中小企业的自身特点，多数劳动密集型中小企业很难 像高科技型中小企业那样成为高收益、高成长型的企业，因此，通过资本市场来 解决中小企业融资难问题的方案，对这些劳动密集型中小企业是没有太大帮助 的.3. 国有银行惜贷严重。国有银行（以下简称“银行”）惜贷的原因，可以从信息不对称、交易成本 的角度来分析。由于信息的不完全和不确定性，借款人拥有信息优势，人很难 收集到有关借款人的
4、全部信息，或者收集、鉴别这些信息需要花费巨额成本。中 小企业大多处于初创期，不仅数量多、规模小，而且单个企业需要量少、财务 管理透明度差，这就造成中小企业信用水平极低。此外，大多数中小企业处于 竞争性领域，所面临的经营风险和淘汰率高，融资风险大，回报相对较低，因此 银行对中小企业的信贷将可能成为超过其自身承受能力的信贷，而中小企业也不 愿按银行的要求提供相关会计信息.为了降低风险，银行必须大规模搜集中小企 业信息，如此一来，致使银行的成本和监督成本上升。银行由于缺乏有关中小 企业客户风险的足够信息，不能做出适宜的风险评价。此外，中小企业与大企业 在经营透明度和抵押条件上的差别，以及银行追求规模
5、效应等原因，大型金融 机构通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿为需求规模小的中小企业提 供融资服务。.4. 中小企业信用担保制度不完善.我国中小企业信用担保试点自1 9 9 8年开始。2 0 0 0年8月24日，办了 鼓励和促进中小企业若干策意见。截至20 0 1年底，全国已组建为中小企 业服务的*类担保机构3 6 0多个，省市两级信用担保体系和商业担保机构覆盖 了约30个省、*、直辖市的3 0 0个地市，已为中小企业提供担保100多亿 元。我国的担保体系是以策性融资担保为主体，以府出资为主，民间资本介入很 少。策性担保机构无需自负盈亏，追求的是效益，不符合担保的高风险性质，有可 能使担保
6、规模过大，使担保变为福利。当银行考虑到一旦出现代偿额过大或集 中代偿的情况，担保机构无力代偿时，反而会不愿意向中小企业。此外，我国目 前的中小企业信贷抵押折率过高。一般来说，中小企业规模小，可抵押物少， 但现行的金融制度对信贷抵押物的折率规定过高，使得许多中小企业无法获得足 够的信贷.二、解决中小企业融资难的对策1. 中小企业的治理建设。我国很多的中小企业还具有明显的家族特色，用人方面任人唯亲，家族成员 占据重要管理岗位，决策上独断专行.这种管理模式不利于中小企业引进优秀的管 理人才，不利于提高中小企业经营决策的科学性，加大了中小企业的经营风险， 降低了中小企业的信用水平，导致银行和者不愿向其
7、和.鉴于此，中小企业应走 产权主体多元化的道路，按照现代企业制度的要求实行制改造，解除家族制对其 的,进行所有权结构调整，引入优秀的管理人才，提高经营效率，降低经营风 险。这样才能提高信用水平，增强融资能力。2。融资租赁融资。融资租赁融资的优点在于：限制条件少，能迅速现实的生产力；能使中小 企业保持技术及设备的先进性，提高产品竞争力；与发行、债券或通过银行借 款等方式相比，受到、企业规模、信用等级、负债比率、担保条件等方面的限 制较少.融资风险小，中小企业有权选择自己最需要的设备，掌握设备及时更 新的主动权.由于租赁期内设备所有权属于出租人，租赁期届满时承租人有购买 或归还租赁设备的选择权，设
8、备过时的风险就由出租人承担了，有效规避了设备 的无形损耗风险。中小企业出现经营不善无力交付租金时，出租人只能收回设 备。与债务融资下的相比，融资租赁融资的财务风险更小.保持中小企业财务的 合理性与安全性.一方面，避免了流动的一次性过多占用，增强了中小企业的流动 性;另一方面，与股权融资相比,融资租赁融资可避免对股权的稀释。能够产生 节税效应。按照我国税法的规定，租赁设备的折旧由承租人提取，承租人支付的租 金中所包含的利息和手续费均可从税前除，从而使承租人得到了减税的好处。J民营中小企业融资难的原因及对策 一一、民营中小企业融资难的原因分析31。民营中小企业尚未建立起现代企业制度，财务管理和经营
9、管理不规 范。3民营企业大多是以家族经营、合伙经营等方式起来的。许多民营中小企业（以下简称“中小企业”）没有建立起现代企业制度，产权单一，企业规模 小，科技 含量低；经营行为短期化以及负债多、积累少，规模与市场竞争力 不足,抗风险能力低，容易遭到市场的淘汰；财务管理和经营管理不规范.据调查, 有80%的中小企业 会计 报表不真实或没有会计报表。此外，由于一些中小企 业存在逃避银行债务、多头抵押等情况,因而其资信等级不高。由于银行对其缺 乏足够的，为保证信贷的安全，降低成本和提高 经济效益，银行不愿冒险向中 小企业发放.32 .中小企业板解决中小企业融资难 问题的作用有限。3推进资本市场和稳定的
10、若干意见指出，分步推进创业板市场建设，完善 风险机制，拓展中小企业融资渠道.在此精神的指导下,2004年5月2 7日中小 企业板在证交所正式启动。建立中小企业板，可以避免中小企业过度依赖银行，为 中小企业创造了直接融资方式，有利于拓宽中小企业的融资渠道。但是一些也提 出了不同的看法.他们认为，中小企业板固然为中小企业提供了一条通过资本市场 进行融资的途径，但并不会成为上千万家中小企业最主要的融资渠道。大学 经 济研究中心主任林毅夫在接受证券报记者访问时指出，面向中小企业融资 的资本市场的方案，实际上只能部分地解决高风险、高回报的科技型中小企业 的融资问题。我国在今后很长一段时期内*禀赋结构的特
11、点都将是资本相对稀 缺、劳动力相对丰裕，劳动密集型中小企业将始终在我国中小企业中占据主要部 分。但是，由于劳动密集型中小企业的自身特点，多数劳动密集型中小企业很 难像高科技型中小企业那样成为高收益、高成长型的企业，因此，通过资本市 场来解决中小企业融资难问题的方案，对这些劳动密集型中小企业是没有太大 帮助的。3. 国有银行惜贷严重。国有银行（以下简称“银行”）惜贷的原因，可以从信息不对称、交易成本 的角度来分析。由于信息的不完全和不确定性，借款人拥有信息优势，人很难 收集到有关借款人的全部信息，或者收集、鉴别这些信息需要花费巨额成本。 中小企业大多处于初创期，不仅数量多、规模小，而且单个企业需
12、要量少、财务 管理透明度差，这就造成中小企业信用水平极低。此外，大多数中小企业处于 竞争性领域，所面临的经营风险和淘汰率高，融资风险大，回报相对较低，因此 银行对中小企业的信贷将可能成为超过其自身承受能力的信贷，而中小企业也 不愿按银行的要求提供相关会计信息.为了降低风险,银行必须大规模搜集中小企 业信息，如此一来，致使银行的成本和监督成本上升。银行由于缺乏有关中小企 业客户风险的足够信息，不能做出适宜的风险评价。此外，中小企业与大企业 在经营透明度和抵押条件上的差别，以及银行追求规模效应等原因，大型金融机 构通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿为需求规模小的中小企业提供融 资服务。4.
13、中小企业信用担保制度不完善.我国中小企业信用担保试点自1 99 8年开始。2 0 00年8月2 4日，办了 鼓励和促进中小企业若干策意见。截至2 00 1年底，全国已组建为中小企 业服务的*类担保机构3 6 0多个，省市两级信用担保体系和商业担保机构覆盖了约3 0个省、*、直辖市的3 00个地市，已为中小企业提供担保100多亿元. 我国的担保体系是以策性融资担保为主体，以府出资为主，民间资本介入很 少。策性担保机构无需自负盈亏，追求的是 效益，不符合担保的高风险性质， 有可能使担保规模过大，使担保变为福利。当银行考虑到一旦出现代偿额过大或 集中代偿的情况，担保机构无力代偿时，反而会不愿意向中小
14、企业.此外，我国 目前 的中小企业信贷抵押折率过高。一般来说，中小企业规模小,可抵押物少, 但现行的金融制度对信贷抵押物的折率规定过高，使得许多中小企业无法获得 足够的信贷。二、解决中小企业融资难的对策.1。中小企业的治理建设.我国很多的中小企业还具有明显的家族特色，用人方面任人唯亲，家族成 员占据重要管理岗位，决策上独断专行。这种管理模式不利于中小企业引进优秀 的管理人才，不利于提高中小企业经营决策的科学性，加大了中小企业的经营 风险，降低了中小企业的信用水平，导致银行和者不愿向其和.鉴于此，中小企业 应走产权主体多元化的道路，按照现代企业制度的要求实行制改造，解除家族制 对其的，进行所有权
15、结构调整，引入优秀的管理人才,提高经营效率，降低经营风 险。这样才能提高信用水平，增强融资能力。.2. 融资租赁融资。融资租赁融资的优点在于：限制条件少，能迅速现实的生产力；能使中 小企业保持技术及设备的先进性，提高产品竞争力;与发行、债券或通过银行借款 等方式相比，受到、企业规模、信用等级、负债比率、担保条件等方面的限制 较少.融资风险小，中小企业有权选择自己最需要的设备，掌握设备及时更新 的主动权。由于租赁期内设备所有权属于出租人，租赁期届满时承租人有购买 或归还租赁设备的选择权,设备过时的风险就由出租人承担了，有效规避了设备 的无形损耗风险.中小企业出现经营不善无力交付租金时，出租人只能
16、收回设备. 与债务融资下的相比，融资租赁融资的财务风险更小。保持中小企业财务的合 理性与安全性。一方面，避免了流动的一次性过多占用，增强了中小企业的流动 性；另一方面，与股权融资相比，融资租赁融资可避免对股权的稀释。能够 产生节税效应。按照我国税法的规定，租赁设备的折旧由承租人提取，承租人 支付的租金中所包含的利息和手续费均可从税前除，从而使承租人得到了减税 的好处.W3. 大力互助性担保制度。j互助性担保的优势来自于民间担保的产权结构、社区性和互助、互督、互 保机制。当面临风险时，策性担保机构通常的做法是将风险转移给府，而互助性 担保机构承担的风险最终由会员分担,容易被潜在的被担保者接受，担保审批人 与担保申请人相互较为了解，缓解了信息不对称 问题；互助性担保将银行或府 担保组织的外部监督转化为互助性担保组织内部的相互监督，提高了监督的有 效性;处于劣势的中小企业通过互助性担保联
