《曼昆经济学原理资料.doc》由会员分享，可在线阅读，更多相关《曼昆经济学原理资料.doc（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第26章 储蓄、投资和金融体系跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您能够在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年教导经济学学哥学姐经济学考研经验，以前辈中取得经验对初学者来说是宝贵财富，这或许能帮你少走弯路，躲开部分陷阱。以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。一、美国经济中金融机构金融体系（financial system）是指经济中促进一个人储蓄和另一个人投资相匹配一组结构。金融体系由帮助协调储蓄者和借款者多种金融机构组成。金融机构能够分为两种类型金融市场和金融中介机构
2、。1金融市场金融市场（financial markets）是储蓄人能够借以直接向想借款人提供资金机构。经济中两种最关键金融市场是债券市场和股票市场。（1）债券市场债券（bond）是要求借款人对债券持有些人负有债务责任证实。债券就是借据（IOU），要求了贷款偿还时间，称为到期日，和在贷款到期之前定时支付利息比率。在美国经济中有几百万种表面上不一样债券，这些债券因为三个关键特点而不一样。第一个特点是债券期限债券到期之前时间长度。部分债券是短期，可能只有多个月，而另部分债券期限则长达30年。（英国政府甚至发行了永不到期债券，称为永久债券。这种债券永远支付利息，但从不偿还本金。）债券利率部分取决于它期
3、限。长久债券风险比短期债券大，因为长久债券持有些人要等较长时间才能收回本金。假如长久债券持有些人在到期日之前需要钱，她只能把债券卖给其它人，可能还要以低价出卖，另外别无选择。为了赔偿这种风险，长久债券支付利率通常高于短期债券。第二个关键特点是它信用风险借款人不能支付一些利息或本金可能性。这种不能支付称为拖欠。借款人能够经过宣告破产来拖欠她们贷款。当债券购置者觉察到拖欠可能性很高时，她们就需要高利率来赔偿这种风险。因为通常认为美国政府有安全信用风险，所以政府债券倾向于支付低利率。而财务情况不稳定企业经过发行垃圾债券来筹集资金，这种债券支付极高利率。债券购置者能够经过多种私人机构（如标准普尔企业）
4、核查来判定信用风险，这些机构能够评定不一样债券信用风险。第三个关键特点是它税收待遇税法对待债券所赚到利息方法。大多数债券利息是应纳税收入，所以债券全部者必需将一部分利息用于交纳所得税。和此相反，当州政府和地方政府发行市政债券时，这种债券全部者不用为利息收入支付联邦所得税。因为这种税收利益，州政府和地方政府发行债券支付利率低于企业或联邦政府发行债券。（2）股票市场股票股票（stock）是企业部分全部权索取权。出售股票来筹资称为股本筹资，而出售债券筹资称为债务筹资。即使企业既能够用股本筹资方法也能够用债务筹资方法为新投资筹资，但股票和债券差异是很大。企业股票全部者是企业部分全部者，而企业债券全部者
5、是企业债权人。假如该企业利润极为丰厚，股票持有者就享受这种利润利益，而债券持有者只好到其债券利息。假如该企业陷入财务困境，在股票持有者得到赔偿之前，先要支付债券持有者应得部分。和债券相比，股票既给持有者提供了高风险，又提供了潜在高收益。股票价格股票市场上股票交易价格是由这些企业股票供求情况决定。因为股票代表企业全部权，所以股票需求（和其价格）反应了大家对企业未来赢利性预期。当大家对一个企业未来乐观时，她们就增加了对其股票需求，从而使股票价格上升；相反，当大家预期一个企业赢利极少，甚至会亏损时，其股票价格就会下降。股票指数股票指数是计算出来一组股票价格平均数，能够用于监测整体股票价格水平。最著名
6、股票指数是道琼斯工业平均指数；另一个著名股票指数是标准普尔500指数。因为股票价格反应了预期赢利性，所以这些股票指数作为未来经济情况可能指标而备受关注2金融中介机构金融中介机构（financial intermediaries）是储蓄者能够借以间接地向借款者提供资金金融机构。考虑两种最关键金融中介结构银行和共同基金。（1）银行大多数股票和债券购置者喜爱购置大、较熟悉企业发行股票和债券。所以，小企业企业最有可能经过向当地银行贷款来为自己扩大经营筹资。银行发挥着金融中介机构关键作用。银行关键工作是从想储蓄人那里吸收存款，并用这些存款向想借款人发放贷款。银行对存款人存款支付利息，并对借款人贷款收取略
7、高一点利息。这两种利率差额填补了银行成本，并给银行全部者带来部分利润。银行另一关键作用是银行经过许可大家依据自己存款开支票使物品和劳务购置变得便利，也就是经过发明出一个大家能够借以作为交换媒介（交换媒介是大家能方便地用来进行交易东西）特殊资产。股票和债券也和银行存款一样，是一个可能对大家过去储蓄积累财富价值储藏手段，但要使用这种财富并不像开支票那样轻易、廉价和快速。（2）共同基金共同基金（mutual fund）是一个向公众出售股份，并用收入来购置多种股票、债券，或同时包含股票和债券选择，即资产组合机构。共同基金持股人接收和这种资产组合相关全部风险和收益。假如这种资产组合价值上升，持股人就获益
8、；假如这种资产组合价值下降，持股人就蒙受损失。共同基金首要优点是，它们能够使钱并不多人进行多元化投资，并间接地变为几百家关键企业部分全部者或债权人。因为任何一个股票或债券价值和一个企业前景相关，持有一个股票或债券风险是极大。和此相反，那些持有多元化资产组合人面临风险要小部分，因为它们和每个企业全部只有一点利害关系。共同基金企业所宣称第二个优点是，共同基金使一般人取得专业资金管理者技能。大多数共同基金管理者亲密关注她们所购置股票企业发展和前景，购置她们认为有赢利前途企业股票，并售出前景不被看好企业股票。据称，这种专业化管理会提升共同基金存款者从其储蓄中得到收益。但金融经济学家往往怀疑这第二个优点
9、。在成千上万资金管理者亲密关注每家企业前景时，一家企业股票价格通常很好地反应了该企业真实价值。所以，经过购置好股票并出售坏股票来做到“胜过市场”是很困难。实际上，有一个被称为指数基金共同基金，它按一个既定股票指数购置全部股票，它业绩平均而言比经过专业资金管理者进行主动交易共同基金还要好部分。有可能因为它们经过极少买卖及不给专业资金管理者支付薪水而压低了成本。3总结美国经济包含大量不一样种类金融机构。除了债券市场、股票市场、银行和共同基金之外，还有养老基金、信用社、保险企业，甚至地方高利贷者。这些机构在很多方面有所不一样。但这些金融机构全部服务于同一个目标把储蓄者资源送到借款者手中。二、国民收入
10、账户中储蓄和投资1部分关键恒等式中国生产总值（GDP）既是一个经济总收入，又是用于经济中物品和劳务产出总支出。GDP（用表示）分为四部分支出：消费（）、投资（）、政府购置（）和净出口（）。将其写为：这个等式之所以是恒等式，是因为左边列示每一美元支出也列示在右边四个组成部分中一个部分里。因为每一个变量定义和衡量方法，这个等式肯定总能成立。为了把问题简化而把经济假设是封闭，一个封闭经济既不进行物品和劳务国际贸易，也不进行国际借贷。所以该经济中进口和出口恰好是零，净出口（）也为零。可改写出：这个等式表明：一个封闭经济中出售每一单位产出全部被消费、投资，或由政府购置。从这个等式两边减去和。得出：国民储
11、蓄（national saving）：用于消费和政府购置后剩下一个经济中总收入。等式左边（）就是国民储蓄，也简称储蓄（saving），用来表示。把上式改写为：这个等式说明，储蓄等于投资。假设表示政府以税收形式从家庭得到数量减去以转移支付形式（比如社会保障和福利）返还给家庭数量。能够用两种方法来写出国民储蓄：或这两个等式是相同，因为第二个等式中两个能够相互抵消，但第二个等式把国民储蓄分为两部分：私人储蓄（）和公共储蓄（）。私人储蓄（private saving）是家庭在支付了税收和消费以后剩下来收入量，用来表示。公共储蓄（public saving）是政府在支付其支出后剩下来税收收入量。预算盈余
12、（budget surplus）是税收收入大于政府支出余额，。预算赤字（budget deficit）是政府支出引发税收收入短缺，。等式说明了一个关键事实：对整个经济而言，储蓄肯定等于投资。在等式两边之间是债券市场、股票市场、银行、共同基金，和其它金融市场和金融中介机构。它们吸收国民储蓄，并将之用于一国投资。2储蓄和投资含义在国民收入账户中，要注意区分储蓄和投资两个术语。投资指设备或建筑物这类新资本购置，即使会计恒等式表示对整个经济来说储蓄和投资是相等，但对每个单个家庭和企业而言，这就不一定正确了。一个人储蓄可能大于她投资，她能够把超出部分存入银行。一个人储蓄也可能小于她投资，她能够从银行借到
13、不足部分。银行和其它金融机构经过许可一个人储蓄为另一个人投资筹资而使个人储蓄和投资不相等成为可能。三、可贷资金市场1基础概念（1）可贷资金是指大家选择储蓄并贷出而不用于自己消费全部收入，和投资者选择为新投资项目筹集资金要借数量。（2）可贷资金市场（market for loanable funds）是指想储蓄人借以提供资金、想借钱投资人借以借贷资金市场。为了简化，假设经济中只有一个金融市场被称为可贷资金市场。全部储蓄者全部到这个市场存款，而全部借款者全部到这个市场贷款。在可贷资金市场上存在一个利率，这个利率既是储蓄收益，又是借款成本。2可贷资金供给和需求（1）可贷资金供给来自国民储蓄，包含私人
14、储蓄和公共储蓄。这种贷出能够直接进行，如购置股票或债券；也能够间接进行，如存款。储蓄是可贷资金供给起源。（2）可贷资金需求来自期望借款进行投资家庭和企业。如家庭用抵押贷款购置住房，企业借款用于购置新设备或建立新工厂。投资是可贷资金需求起源。（3）利率是贷款价格，代表借款者要为贷款支付货币量和贷款者从其储蓄中得到货币量。因为高利率使借款更为昂贵，所以，伴随利率上升，可贷资金需求量降低。因为高利率使储蓄更有吸引力，所以，伴随利率上升，可贷资金供给量增加。所以可贷资金需求曲线向右下方倾斜，而可贷资金供给曲线向右上方倾斜。图26-1中均衡利率为5%，而可贷资金需求量和供给量为1.2万亿美元。真实利率更
15、正确地反应了储蓄真实收益和借款真实成本，可贷资金供求取决于真实利率（而不是名义利率），图26-1中均衡应该解释为经济中真实利率。图26-1 可贷资金市场利率调整使可贷资金供给和需求达成均衡水平。假如利率低于均衡水平，则可贷资金供给量小于可贷资金需求量。所引发可贷资金短缺将激励贷款者提升她们所收取利率。高利率将激励储蓄（从而增加可贷资金供给量），并抑制为投资而借款（从而降低可贷资金需求量）。相反，假如利率高于均衡水平，可贷资金供给量就大于可贷资金需求量。因为贷款者争夺稀缺借款者，利率被迫下降。由此，利率趋向于使可贷资金供给和需求恰好平衡均衡水平。2政策1：储蓄激励很多经济学家认为美国低储蓄率最少部分归因于抑制储蓄税法。对利息收入征税大大降低了现期储蓄未往返报，所以，降低了对大家储蓄激励。针对这个问题，很多经济学家和法律制订者提议改变税法以激励储蓄。比如，一个提议是扩大特殊账户正当性，许可大家一些储蓄免于征税，比如个人养老金账户。图26-2 储蓄激励增加了可贷资金供给图26-2显示了这种储蓄激励对可贷资金市场影响，经过三个步骤来分析这种政策。（1）因为在既定利率之下，税收变动将改变家庭储蓄激励，所以政策将影响每种利率下可贷资金供给量。这么，可贷资金供给将会移动。因为税收变动并不直接影响借款者在利率既定时想借款数量，所以可贷资金需求保持不变。（2）因为对储蓄征收税额比现行
