《股票投资策略从价值回归到迈向繁荣》由会员分享，可在线阅读，更多相关《股票投资策略从价值回归到迈向繁荣（39页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2007年股票投资策略- 从价值回归到迈向繁荣2007年股票投资策略- 从价值回归到迈向繁荣许荣 王炫南方基金管理有限公司2006年12月12日股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！1.fx78942007年股票投资分析一、06年公募基金的变化二、06年四季度策略与行业配置回顾三、07年股票投资展望四、总结股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789一、06年公募基金的变化（一）货币基金的萎缩（二）股票基金的趋势（三）规模扩大后的基金运作一、06年公募基金的变化股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你
2、赚钱！.fx789（一）货币基金的萎缩18.1 27.1 -嘉实超短债70.5 29.6 89.8 68.5 嘉实货币市场嘉实基金42.3 58.3 106.4 99.1 博时稳定价值67.7 64.3 86.6 84.3 博时现金收益博时基金14.2 42.0 83.6 89.9 易方达月月收益中短债36.7 39.2 92.7 95.9 易方达货币市场易方达基金31.3 40.6 89.8 -南方多利中短债185.4 199.3 319.5 384.7 南方现金增利南方基金47.9 60.6 82.6 109.3 招商现金增值招商基金112.0 131.0 188.1 203.0 华夏现金
3、增利华夏基金136.3 194.0 386.8 334.8 华安现金富利华安基金06年三季度06年二季度06年一季度05年底基金规模（份额，亿）基金名称管理人表：主要货币基金及中短债基金的规模变动资料来源：南方基金，WIND一、06年公募基金的变化股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789（二）股票基金的趋势股票基金规模的膨胀股票基金表现与业绩基准一、06年公募基金的变化股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789股票基金规模的膨胀91.0 39.6 前20位平均规模（亿）119.0 53.6 前10位平均规模（亿）
4、76.0 上投摩根双息平衡33.5 南方稳健成长1085.4 泰达荷银首选企业33.9 银河银泰理财分红987.5 工银瑞信精选平衡39.5 工银瑞信核心价值8103.6 银华优质增长46.8 博时精选7122.3 工银瑞信稳健成长47.7 申万巴黎盛利精选6123.5 易方达价值精选57.9 国联安德盛小盘精选5124.8 南方绩优成长62.0 建信恒久价值4133.0 南方高增长62.3 嘉实服务增值行业3141.0 华夏优势增长71.8 中信经典配置2193.3 广发策略优选80.7 海富通收益增长1截止2006年12月初截止2005年底资料来源：南方基金，WIND一、06年公募基金的变
5、化股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789股票基金表现与业绩基准资料来源：南方基金，WIND%一、06年公募基金的变化股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789（三）规模扩大后的基金运作“I really must get a thinner pencil. I cant manage this one a bit; it writes all manner of things that I dont intend”? the poor king said. -爱丽丝漫游仙境一、06年公募基金的变化股票配资软件，
6、18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789（三）规模扩大后的基金运作行业配置的出发点与基本思路选股的出发点与基本思路一、06年公募基金的变化股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789行业配置的出发点与整体思路 作为整体市场的系统内生因素：整体企业盈利趋势与盈利能力，是与大盘趋势高度吻合的； 整体市场系统的外生因素：制度性变化、结构性变化、资金环境等，会影响整体市场（估值水平）的重估，但较长期看不会改变市场内生的各行业间的比较与运行机制。 行业配置考虑的投资主题：是较长期市场内外生因素对分行业运行的影响，而不是市场热点。一、06年
7、公募基金的变化股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789选股的出发点与整体思路 价值 vs. 成长- Valuation Trap 短期的盈利增长 vs. 中长期的盈利质量、管理能力、增长模式- Once a cheater, always a cheater.一、06年公募基金的变化股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789二、06年四季度策略与行业配置回顾二、2006年四季度策略与行业配置回顾9月中旬（9月16日的四季度配置分析） 9月底（四季度投资策略报告）股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职
8、业操盘手带你赚钱！.fx789整体趋势：06年下半年A股上市公司整体盈利将加速增长- 前期居于高位的外部需求（OECD领先指标）与国内需求（FAI），稳定向上的汇率，PPI、大宗商品价格，决定了下半年国内周期性行业、制造业利润加速；- 消费服务行业将持续增长；但许多行业前期在宽松环境、需求拉动下，来自周转提高、费用压缩的盈利能力改善，将告一段落。 二、06年四季度策略与行业配置回顾股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789行业配置思路- 作为长期升值背景下另一面的制造企业，也应在下一阶段得到类似前期内需消费相关类公司同样的普遍重估；- “制造业”跑赢“内
9、需消费”；“金融”跑赢“房地产”；“证券”跑赢“银行”。行业配置具体建议- 相应降低三季度各重点行业比例，增加至“金融”、“房地产”行业配置；- 建议“机械”行业按上限配置；- 新增“钢铁”行业，作为重点行业配置。二、06年四季度策略与行业配置回顾股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789二、06年四季度策略与行业配置回顾基金业绩的四季度表现（截止12月8日）封闭式基金：金元、隆元、天元、开元全部53只封闭基金中排名第1、第2、第9、第21开放式保本基金：南方避险增值全部“保本型”基金中排名第1开放式保本基金：南方宝元全部“债券型”基金中排名第1开放式股
10、票基金：南方积极配置全部104只“股票型”基金（不包括指数基金）中排名第5股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789三、07年股票投资展望从价值回归到迈向繁荣：持续升值下的中国成长（一）整体股票市场趋势（二）国内国际宏观经济（三）上市公司盈利趋势（四）股票投资思路三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789（一）整体市场趋势从价值回归到迈向繁荣的进程资金流入速度、宏观经济、上市公司盈利增长，决定了何时到达繁荣及繁荣的持续程度；在到达繁荣前，外围股市的波动、行政的调控，都不足以逆转趋势，带来的都是
11、阶段性的机会；除非采取极端手段逆转财富效应。三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789（一）整体市场趋势持续顺差下的流动性过剩股票市场财富效应的启动未雨绸缪：如何判断迈向繁荣过程的终结三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789持续顺差下的流动性过剩图：出口顺差持续增长图：商业银行存贷比持续下降三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789股票市场财富效应的启动图：货币流动性与股票市场三、07年股票投资展望股票配资软
12、件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789未雨绸缪：如何判断迈向繁荣过程的终结？ 1、经济超出预期的失速； 2、通胀抬头（中国与美国的不同）； 3、估值严重高估； 4、泡沫形成中公司公布盈利与真实盈利的严重脱节。三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789三、07年股票投资展望美国S&P 500走势、GDP增长率、联邦基准利率，1990-2006股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789CPI趋势（约1/3权重决定于粮食价格）三、07年股票投资展望股票配资软
13、件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789农产品期货价格三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789估值水平比较三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789估值水平与盈利增长比较三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789泡沫形成中公司公布盈利与真实盈利的严重脱节图：美国ENRON的公布净利与调整后净利，1999 2Q-2001 3Q；股价变化，2000-2002三、07年股票投资展望股
14、票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789（二）国内国际宏观经济三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789 图：美国政府赤字图：失业率与ISM美国经济三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789美国的收益曲线：对FED 06年不作为、07年减息的预期图：US yield curve (10 year minus 2 year)图：Fed FundsFutures curve三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚钱！.fx789预期人民币07年升值4-5%，< 4%或 > 5%的可能性都很小。 图：中国贸易顺差占GDP比重图：NDF 所预期的人民币升值幅度三、07年股票投资展望股票配资软件，18950897888。外汇喊单网，职业操盘手带你赚
