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1、第一章 公司理财导论1. 企业组织形态：单一业主制制、合伙制、股股份公司（所所有权和管理理相分离、相相对容易转让让所有权、对对企业债务负负有限责任，使使企业融资更更加容易。企企业寿命不受受限制，但双双重课税）2. 财务管理的目标标：为了使现现有股票的每每股当前价值值最大化。或或使现有所有有者权益的市市场价值最大大化。3. 股东与管理层之之间的关系成成为代理关系系。代理成本本是股东与管管理层之间的的利益冲突的的成本。分直直接和间接。4. 公司理财包括三三个领域：资资本预算、资资本结构、营营运资本管理理第二章1.在企业资本本结构中利用用负债成为“财务杠杆”。2.净利润与现现金股利的差差额就是新增增
2、的留存收益益。3.来自资产的的现金流量=经营现金流流量（OCFF）-净营运运资本变动-资本性支出出4.OCF=EEBIT+折折旧-税5.净资本性支支出=期末固固定资产净值值-期初固定定资产净值+折旧6.流向债权人人的现金流量量=利息支出出-新的借款款净额7.流向股东的的现金流量=派发的股利利-新筹集的的净权益第三章1.现金来源：应付账款的的增加、普通通股本的增加加、留存收益益增加现金运用：应收收账款增加、存存货增加、应应付票据的减减少、长期负负债的减少2.报表的标准准化：同比报报表、同基年年度财报3.ROE=边边际利润（经经营效率）XX总资产周转转率（资产使使用效率）XX权益乘数（财财务杠杆）
3、4.为何评价财财务报表：内部：业绩评价价。外部：评评价供应商、短短期和长期债债权人和潜在在投资者、信信用评级机构构。第四章1.制定财务计计划的过程的的两个维度：计划跨度和和汇总。2.一个财务计计划制定的要要件：销售预预测、预计报报表、资产需需求、筹资需需求、调剂、经经济假设。3.销售收入百百分比法：提纯率=再投资资率=留存收收益增加额/净利润=11-股利支付付率资本密集率=资资产总额/销销售收入4.内部增长率率=(ROAAXb)/(1-ROAAXb)可持续增长率=ROE/(1-ROEEXb):企企业在保持固固定的债务权权益率同时没没有任何外部部权益筹资的的情况下所能能达到的最大大的增长率。是是
4、企业在不增增加财务杠杆杆时所能保持持的最大的增增长率。（如果实际增长长率超过可持持续增长率，管管理层 要考考虑的问题就就是从哪里筹筹集资金来支支持增长。如如果可持续增增长率始终超超过实际增长长率，银行家家最好准备讨讨论投资产品品，因为管理理层的问题是是怎样处理所所有的这些富富余的现金。）5. 增长率的决定因因素利润率、股利政政策（提纯率率）、筹资政政策（财务杠杠杆）、总资资产周转率6. 如果企业不希望望发售新权益益，而且它的的利润率、股股利政策、筹筹资政策和总总资产周转率率（资本密集集率）是固定定的，那么就就只会有一个个可能得增长长率7. 如果销售收入的的增长率超过过了可持续增增长率，企业业就
5、必须提高高利润率，提提高总资产周周转率，加大大财务杠杆，提提高提纯率或或者发售新股股。第六章1.贷款的种类类：纯折价贷贷款、纯利息息贷款、分期期偿还贷款纯折价贷款：国国库券（即求求现值即可）纯利息贷款：借借款人必须逐逐期支付利息息，然后在未未来的某时点点偿还全部本本金。如：三年期，利利率为10%的10000美元纯利息息贷款，第一一年第二年要要支付10000X0.11的利息，第第三年末要支支付11000元。分期偿还贷款：每期偿还利利息加上一个个固定的金额额。其中每期期支付的利息息是递减的，而而且相等总付付款额情况下下的总利息费费用较高。第7章1.市场对某一一债券所要求求的利率叫做做该债券的到到期
6、收益率。2.如果债券低低于或高于面面值的价格出出售，则为折折价债券或溢溢价债券。折价：票面利率率为8%，市市场利率（到到期收益率）为为10%溢价：票面利率率为8%，市市场利率为66%（投资者者愿意多支付付价款以获得得额外的票年年利息）3.债券的价值值=票面利息息的现值+面面值的现值（与与利率呈相反反变动）4.利率风险：债券的利率率风险的大小小取决于该债债券的价格对对利率变动的的敏感性。其其他条件相同同，到期期限限越长，利率率风险越大；其他条件相相同，票面利利率越低，利利率风险越大大。5.债券的当期期收益率是债债券的年利息息除以它的价价格。折价债债券中，当期期收益率小于于到期收益率率，因为没有有
7、考虑你从债债券折价中获获取的利得。溢溢价相反。6.公司发行的的证券：权益益性证券和债债务证券。7.权益代表一一种所有权关关系，而且是是一种剩余索索取权，对权权益的支付在在负债持有人人后。拥有债债务和拥有权权益的风险和和利率不一样样。8.债务性证券券通常分为票票据、信用债债券和债券。长长期债务的两两种主要形式式是公开发行行和私下募集集9债务和权益益的差别：1.债务并不代代表公司的所所有权的一部部分。债权人人通常不具有有投票权。2.公司对债务务支付的利息息属于经营成成本，因此可可以再税前列列支，派发给给股东的股利利则不能抵税税。3.未偿还的债债务是公司的的负债。如果果公司没有偿偿还，债权人人对公司
8、的资资产就有合法法的索取权。这这种行为可能能导致两种可可能的破产：清算和重组组。4.债券合约是是公司和债券券人之间的书书面协议，有有时也叫做信信用证书，里里面列示了债债券的各种不不同的特点。5.保护性约定定是债券合约约或借款合约约的一部分，它它限制公司在在借款期间可可能采取的某某些行动。分分为消极条约约和积极条约约。6.零息债券：不支付任何何利息的债券券的价格必定定比它的面值值低很多。7.干净价格：债券市场的的标准惯例是是爆出的价格格中扣除了应应计利息，这这意味着应计计利息在计算算报出价格时时已经扣除出出去了。报出出的价格叫干干净价格，如如果实际支付付价格包括了了应计利息，这这个价格较肮肮脏价
9、格，也也叫全部价格格或者 账单单价格。8.一项投资的的名义报酬率率是你所拥有有的钱的变动动百分比，而而实际报酬率率这是你的钱钱所能购买数数量的百分比比，也就是购购买力的变动动百分比。9.实际报酬率率和名义报酬酬率之间的关关系叫费雪效效应。（1+R）=（11+r）X（11+h）R是名义报酬率率，h是通货货膨胀率10.利率的期期间结构：短短期利率和长长期利率的关关系就是利率率的期间结构构。它告诉我我们各种不同同的到期期限限的无违约风风险、纯折价价债券的名义义利率。若长长期的利率高高于短期，则则利率的期间间结构是正斜斜率的；当短短期利率较高高是则是负斜斜率的。预期期未来的通货货膨胀率高，则则长期名义
10、利利率高于短期期名义利率，呈呈现正斜率。11.利率风险险溢酬，长期期债权对于利利率的变动所所导致的损失失会大于短期期债券。投资资者意识到这这种风险，因因而要求较高高的收益率，作作为承担这种种风险的额外外补偿，叫做做利率风险溢溢酬。12.信用风险险，也即违约约的可能性，投投资者会对这这种风险要求求额外的补偿偿，叫违约风风险溢酬。13.市政债券券可免征大量量的税，因此此收益率比应应税债券低。投投资者要求较较高的收益率率，以补偿不不利得税负条条款，叫税负负溢酬。14.投资者偏偏好高流动的的资产，他们们要求流动性性溢酬，低流流动性债券的的收益率要比比高流动性债债券要高。15.总结：债债券收益率决决定因
11、素：实实际利率、税税负、预期未未来的通货膨膨胀率、利率率风险、缺乏乏流动性、违违约风险五个个因素的溢酬酬。16.财政债券券：无违约风风险。垃圾债债券：有相当当高的违约风风险。17普通股的的特点：在股股利派发和破破产时都没有有特别的优先先权。委托书：股东授授权给其他人人代替他本人人投票的证明明。18.优先股的的特点：在普普通股股东以以任何形式的的支付之前，必必须先支付过过去的累积优优先股股利和和当期优先股股股利。优先先股股利是固固定的。19.证券交易易商自己持仓仓，并随时买买进和卖出，而而经纪商则把把买方和卖方方撮合到一起起，自己并不不持仓。20.美国最大大的两个股票票市场是NYYSE和纳斯斯达
12、克。 第九章1.好的投资：NPV00,内涵报酬酬率要求的的报酬率，内内在价值价价格2.净现值：一一项投资的市市价与成本价价之间的差叫叫做该投资的的净现值。NNPV净现值法则：如如果一项投资资的净现值是是正的，就接接受；是负的的就拒绝。3.回收期法则则：如果一项项投资所计算算出来的回收收期低于某个个预先设定的的年数，那么么这项投资就就是可以接受受的。优点：容易理解解、调整后期期现金流动的的不确定性、偏偏向于高流动动性缺点：忽视货币币的时间价值值、需要一个个任意的取舍舍时限、忽视视取舍时限后后的现金流量量、倾向于拒拒绝长期投资资。4.贴现回收期期法则：如果果一项投资的的贴现回收期期低于某个预预先设
13、定的年年数，那么该该投资就是可可以接受的。是是回收期法则则和NPV法法则的折中。优点：考虑了货货币的时间价价值、容易理理解、不会接接受预期NPPV为负的投投资、偏向于于高流动性。缺点：可能拒绝绝正的NPVV的投资、需需要一个任意意的取舍时限限、忽略取舍舍时限后的现现金流量、偏偏向于拒绝长长的项目。5.平均会计报报酬率（APPR）法则：如果一个项项目的平均会会计报酬率大大于它的目标标平均会计报报酬率，那么么就可以接受受这个项目。优点：容易计算算、所需资料料通常都可以以取得缺点：并不是真真正的报酬率率，忽略货币币的时间价值值、使用任意意的取舍报酬酬率作为比较较标准、根据据会计价值，而而不是现金流流
14、量和市价。6.内含报酬率率：如果一项项投资的内含含报酬率IRRR超过必要要报酬率，就就可以接受这这项投资，否否则就该拒绝绝。多重报酬率：现现金项目非常常规，IRRR最多是两个个。优点：和NPVV密切相关，经经常导致完全全一样的决策策、容易理解解和交流缺点：可能导致致多个解、在在比较互斥投投资时，可能能导致不正确确的投资。7.修正后的IIRR（MIIRR）：将将负的先进贴贴先到现在，将将现金流复利利到项目最后后一期或两种种办法混合。8.获利能力指指数：也叫成成本效益率，等等于未来现金金流量的现值值除以初始投投资。NPV为正的投投资，PI1;NPVV为负的投资资，PI11优点：和NPVV密切相关，
15、经经常导致一样样的决策；容容易理解和交交流；当可以以用于投资的的资金有限时时，可能很有有帮助缺点：在比较互互斥投资时，可可能会导致不不正确的决策策。9.投资准绳：1.贴现现金流流量准绳：净净现值、内含含报酬率、修修正后的内含含报酬率、获获利能力指数数2.还本准绳：回收期、贴贴现回收期3.会计准绳：平均会计报报酬率（AAAR）第10章1. 项目评估中的增增量现金流量量包括所有因因为接受该项项目而直接导导致的公司未未来现金流量量的变动。2. 区分原则：一旦旦确定了接受受某个项目的的增量现金流流量，就可以以把这个项目目看成是一个个“微型公司”拥有它自己己的未来收益益和成本，自自己的资产，还还有它自己的的现金流。3. 项目现金流量=项目经营现现金流量-经经营运资本变变动-净资本本支出4. 经营现金流量=EBIT+折旧-税5. MACRS折旧旧：固定了年年数和折旧率率如果账面价值比比市价高，则则可以节约税税额，所以，销销售该折旧后后的产品的收收入为售价+节省下来的的税。6. DCF:折现现现金流量7. 逆推法：OCFF=EBITT+折旧-税税；从会计人人员的底线净净利润出发（EEBIT-税税），逐步加加回所有的非非现金减项，即即折旧8. 顺推法：OCFF=销售收入入-成本（固固
