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1、20066年上半半年金融融市场分分析股票市场场交易活活跃，指指数明显显回升股票票市场交交易活跃跃。受国国民经济济增长较较快、股股权分置置改革取取得重大大进展、券券商治理理工作进进展顺利利和市场场融资功功能恢复复等因素素影响，220066年上半半年，股股票市场场交易活活跃，沪沪、深股股市累计计成交33.811万亿元元，同比比增加22.388万亿元元；日均均成交3328亿亿元，是是上年同同期的22.7倍倍。其中中A股累累计成交交3.775万亿亿元，同同比增加加2.336万亿亿元，日日均成交交3233亿元，是是上年同同期的22.7倍倍（见表表1）。这这主要是是由于第第二季度度交易量量明显增增加所致致
2、。第二二季度日日均成交交4788亿元，比比第一季季度日均均成交增增加2778亿元元。 表1 20004220066年上半半年股票票市场成成交情况况单位：亿亿元，%成交金额额增长率20044年上半半年20055年上半半年20066年上半年年20055年上半半年20066年上半半年总成交金金额260337142990380773 -455.1166.4其中：AA股255337138882374669-45.6169.9 B股500408604-18.348.00日均成交交金额225 123328-45.1166.7其中：AA股220120323-45.6169.2B股445-18.625.00股指
3、指创20004年年5月份份以来新新高。66月末，上上证综指指和深证证综指分分别收盘盘于16672点点和 4433点点，比上上年末分分别上升升5111点和1154点点，涨幅幅分别为为44%和555.2%。上半半年上证证综指和和深证综综指最高高升至66月份的的16996点和和4388点，是是20004年55月份以以来的最最高点（见见图1）。66月末证证券公司司客户保保证金为为37669亿元元，同比比增长1107.3%。国国民经济济的持续续快速发发展和股股权分置置改革的的稳步推推进，为为股票市市场的繁繁荣发展展奠定了了良好基基础。 股票票融资同同比多增增。上半半年，企企业在股股票市场场上累计计筹资1
4、14411.7亿亿元，同同比增加加5333.7亿亿元，增增长588.8%（见表表2）。上上半年股股票融资资增加较较多主要要是由于于H股筹筹资多增增。6月月份，中中国银行行相继在在香港和和内地股股票市场场发行上上市，AA股筹资资2000亿元，HH股筹资资8677亿港元元（折合合1111亿美元元）。 表2 20004220066年上半半年股票票市场筹筹资情况况单位：亿亿元人民民币20044年上半年年20055年上半年年20066年上半年年全部筹资资858.1908 14411.7其中：AA股335.0 339.0366.8 BB股(亿亿美元)2.6 0.0 0.0 HH股(亿美元元)55.8868
5、.88 134.3 可转债40.33 0.0 0.0 流通通市值创创20001年77月份以以来新高高，股权权分置改改革工作作取得重重大进展展。截至至6月末末，沪、深深两市共共有上市市公司113755家，比比上年末末减少66家，下下降0 .4%；上市市总股本本73667亿股股，其中中流通股股本28892亿亿股，流流通股本本占全部部股本的的比重为为39.3%，占占比比上上年同期期上升66.4个个百分点点。6月月末沪、深深两市总总值达 442201亿亿元，流流通市值值167749亿亿元，比比上年末末分别增增长366.3%和577.6% 。由由于股票票市场行行情上涨涨，流通通市值创创20001年77月
6、份以以来新高高。 债券券市场规规模明显显扩大，市市场运行行机制进进一步完完善债券券发行增增加。上上半年，债债券市场场累计发发行各类类债券（不不含央行行票据）999599亿元，同同比增加加32446亿元元，增长长48.4%（见见表3），主主要是国国债、企企业债和和政策性性金融债债发行较较多。其其中国债债发行442600亿元，同同比增长长34.6%；企业债债（一年年期以上上）发行行5088亿元，是是上年同同期的22.9倍倍；企业业短期融融资券发发行14447亿亿元；政政策性金金融债发发行34462亿亿元，同同比增长长82.2%；发行银银行普通通债1550亿元元；证券券公司长长期债115亿元元；国家
7、家开发银银行资产产支持证证券577亿元，市市场建设设进一步步增强。 表32000420006年上上半年债债券市场场发行情情况单位：亿亿元人民民币20044年上半年年20055年上半年年20066年上半年年国债386003165542600凭证式国国债220771200014000记账式国国债165331965528600政策性金金融债190001900034622企业债8530319555长期债券券85174508短期融资资券012914477银行次级级债43960银行普通通债150证券公司司债券615资产支持持证券57债券券发行利利率走高高。受央央行公开开市场操操作力度度加大、市市场利率率预
8、期上上升等因因素影响响，第二二季度债债券发行行利率逐逐渐上升升，但仍仍低于220055年水平平。5月月份发行行的七年年期记账账式国债债第6期期利率为为2.662%，比比2月份份发行的的七年期期记账式式国债第第1期利利率高00.111个百分分点，比比 20005年年11月月份发行行的记账账式国债债第133期利率率低0.39个个百分点点；6月月份发行行的三年年期农发发行固定定利率债债券第77期利率率3.005%，比比4月份份发行的的三年期期农发行行固定利利率债券券第3期期利率高高0.445个百百分点。 国内内非金融融部门企企业债和和股票融融资比重重上升上半半年，国国内非金金融机构构部门（包包括住户
9、户、企业业和政府府部门）以以贷款（本本外币合合计）、股股票（境境内外市市场可流流通上市市股票的的筹资部部分）、国国债和企企业债这这四种方方式新增增融入的的资金总总计为2256883亿元元，同比比多融资资75994亿元元，增长长42% （见见表4）。受受企业债债券特别别是短期期融资券券继续快快速发展展影响，上上半年企企业债券券融资明明显增加加较多，融融资额同同比多增增加12272亿亿元。220066年国内内股票市市场恢复复新股发发行以来来，股票票融资步步伐加快快，6月月份A股股融资3348亿亿元，超超过20005年年全年AA股融资资额，股股票融资资比重上上升。 表4 国内非非金融机机构部门门融资
10、情情况简表表融资量(亿元人人民币)比重（%）20066年上半半年20055年上半半年20066年上半半年20055年上半半年国内非金金融机构构部门融融资总量量256226180889100100 贷款款22244815888286.8887.88 股票票144229085.65.0 国债债3619961.45.5 企业业债157553036.11.7 66月末，国国内非金金融机构构部门贷贷款、股股票、国国债和企企业债融融资的比比重为886.885.6 1.446.1，企企业债券券融资比比重上升升明显。 银行行间市场场交易活活跃，市市场利率率逐渐回回升 银行行间市场场交易活活跃。上上半年累累计成
11、交交16.45万万亿元，同同比多成成交6.55万万亿元；日均成成交13348亿亿元，同同比增长长66.1%，增增加较多多（见表表5）。其其中主要要是受市市场利率率水平较较低，金金融机构构流动性性充足等等因素影影响，现现券和回回购交易易十分活活跃，同同比分别别增长11.1 倍和557%，其其中现券券6月份份成交11.099万亿元元，3月月份质押押式回购购成交22.388万亿元元，分别别创历史史新高。从从期限看看，由于于预期市市场利率率上升，金金融机构构资金运运用短期期化趋势势较明显显，上半半年质押押式回购购交易中中隔夜品品种占比比比七天天品种高高6.66个百分分点。 表5 20004220066
12、年上半半年银行行间市场场成交情情况单位：亿亿元人民民币20044年上半年年20055年上半年年20066年上半年年总成交金金额6736639902261645506其中：拆拆借815446373370755现券121112237661492662回购4709976889921081169上半半年，交交易所国国债累计计成交667155亿元，日日均成交交同比减减少566.2%。其中中，现券券累计成成交9884亿元元，日均均成交同同比减少少28.6%；回购累累计成交交57331亿元元，日均均成交同同比减少少58.9%。 市场场利率逐逐渐回升升。2月月份以来来，市场场利率呈呈现逐渐渐回升的的走势（见见
13、图2）。66月份质质押式债债券回购购和同业业拆借月月加权平平均利率率分别为为1.887%和和2.008%，是是20005年33月份超超额准备备金存款款利率下下调以来来的最高高水平，比比20006年较较低点的的2月份份分别上上升0.52个个和 00.5个个百分点点，比上上年同期期分别上上升0.77个个和0.62个个百分点点。央行行加大公公开市场场操作力力度、金金融机构构贷款发发放较多多、股票票市场新新股发行行、法定定存款准准备金率率上调等等是造成成6 月月份市场场利率走走高的主主要因素素。 国有有商业银银行仍然然是最主主要的资资金净融融出部门门，证券券及基金金公司净净融入资资金大幅幅增加。从从资
14、金融融出、融融入情况况看（见见表6）， 上半年年国有商商业银行行是最主主要的资资金净融融出部门门，净融融出资金金明显增增加较多多，同比比增长339.11%；资资金需求求方（即即净融入入资金部部门）按按从多到到少依次次为其他他商业银银行、其其他金融融机构、证证券及基基金公司司、保险险公司和和外资金金融机构构，净融融入资金金所占市市场份额额分别为为28%、244.6%、233.6%、133.7%和100.1%。其中中其他商商业银行行净融入入资金所所占市场场份额同同比下降降12.5个百百分点，证证券及基基金公司司净融入入资金所所占市场场份额同同比上升升7.88个百分分点，保保险公司司净融入入资金所所占市场场份额同同比上升升5.22个百分分点，资资金需求求较大。表6 20004220066年上半半年银行行间市场场各机构构净融入入融出资资金情况况单位：亿亿元人民民币20066年上半半年20055年上半半年20044年上半半
