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1、总资产报酬率的概念 总资产报酬率又称总资产利润率、总资产回报率、资产总额利润率。是指企业息税前利润与平均总资产之间的比率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重耍指标。 总资产报酬率的计算公式1总资产报酬率的计算公式为: 总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产100% 其中，平均总资产(期初资产总额+期末资产总额)/2 为什么计算总资产报酬率指标包括利息支出?因为，既然采用全部资产，从利润中没有扣除自有资本的等价报酬股利，那么，同样也不能扣除借入资本的等价报酬利息。何况从企业对社会的贡献来看，利息间利润具有同样的经济意义。总资产报酬率高，说明企业资产的运用
2、效率好，也意味着企业的资产盈利能力强，所以，这个比率越高越好。评价总资产报酬率时，需要与企业前期的比率、同行业其他企业的这一比率等进行比较，并进一步找出影响该指标的不利因素，以利于企业加强经营管理。 总资产报酬率的意义 总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。 1.表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。 2.一般
3、情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。 3.该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。 总资产报酬率分析1（1）总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。 （2）一般情况下，企业可将此指标与市场利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。 （3）评价总资产报酬率时，需要与前期的比率、与同行业其他企业进行比较评价，也可
4、以对总资产报酬率进行因素分析。 总资产报酬率的因素分析1（1）总资产报酬率的影响因素 根据总资产报酬率指标的经济内容，可将其做如下分解 总资产报酬率=（销售收入/平均总资产）（利润总额+利息支出）/销售收入 =总资产周转率销售息税前利润率 可见，影响总资产报酬率的因素有两个：一是总资产周转率，该指标作为反映企业运营能力的指标，可用于说明企业资产的运用效率是企业资产经营效果的直接体现；二是销售息税前利润率，该指标反映了企业商品生产经营的盈利能力，产品盈利能力越强销售利润率越高。可见，资产经营盈利能力受商品经营盈利能力和资产运营效率两方面影响。 （2）总资产报酬率的因素分析 在上述总资产报酬率因素
5、分解式的基础上，运用连环替代法或定基替代法或分析总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。 总资产报酬率的计算举例 据资料，XYZ公司2001净利润为800万元，所得税375万元，财务费用480万元，年末资产总额8 400万元；2002年净利润680万元，所得税320万元，财务费用550万元，年末资产总额10 000万元。假设2001年初资产总额 7500万元，则XYZ公司总资产报酬率计算如下： 2001年总资产报酬率 2002年总资产报酬率 由计算结果可知XYZ公司2002年总资产报酬率要大大低于上年需要对公司资产的使用情况增产节约情况结合成本效益指标一起分析，以改进管理，提高
6、资产利用效率和企业经营管理水平，增强盈利能力。 总资产报酬率影响因素分析举例1实例-1ABC公司有关资料如下：（单位：万元） 项目1999年2000年差异 营业收入4093848201利润总额984410094利息支出17441525息税前利润1158811599平均总资产694911000731总资产周转率0.590.48-0.11 销售息税前利润率28.31%24.06%-4.25% 总资产报酬率16.68%11.5%-5.18% 根据表中的资料，可分析确定总资产周转率和销售息税前利润率变动对总资产报酬率的影响。 分析对象11.5-16.68-5.18 (1)总资产周转率变动的影响(0.4
7、80.59)28.31-3.12 (2)销售息税前利润率的影响=0. 48 (24.0628.31) = -2.04 分析结果表明，该企业本年全部资产报酬率比上年下降了5.18，是由于总资产周转率和销售息税前利润率下降共同引起的。前者使总资产报酬率下降了3.12，后者使总资产报酬率下降了2.04； 总资产报酬率的趋势分析举例1此外，将总资产报酬率与本行业平均指标或同类企业对比，有助于解释变动的趋势。 假设D公司是一个同类企业，有关比较数据如下： 总资产报酬率总资产周转率销售息税前利润率 M公司 第一年：6= 23 第二年：7.39=1.63044.53 D公司： 第一年：61.25 第二年：7.39=1.63044.53 两个企业利润水平的变动趋势是一样的，但通过分解分析可以看出原因各不相同。 M公司是销售利润率上升，即成本费用下降或售价上升，而D公司则是资产使用效率的提高。 参考文献1. 1.0 1.1 1.2 1.3 1.4 财务分析学.第二节 与投资有关的盈利能力分析.浙江师范大学工商管理学院
