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1、 叙利亚局势对经济影响周二(9月10日)亚市早盘，美元指数低位整理，现交投于81.80一线。隔夜美元指数连续第二日大跌，失守82整数关口。叙利亚局势周二峰回路转，从俄美叙三方的表态看，目前谈判焦点已转移至如果叙利亚移交化学武器，能否避免武力打击的问题上。不过，与此前两周的风声鹤唳相比，目前市场对于叙利亚问题表现的相当淡定，叙利亚方面的消息，在出现决定性改观之前，市场主流可能依然处于观望态度。值得留意的是，美国总统奥巴马当地时间周二晚间将发表全国演讲，由于周三美国参院将就对叙动武授权议案进行表决，奥巴马或仍欲为攻叙“攒人品”。从隔夜美元指数的走势看，尽管叙利亚问题的转对于美元的避险效应也存在一定
2、打压作用，但连续两日大跌的幕后推手，可能更多还是由于美联储政策方面的影响。受到上周五非农数据的发酵影响，目前美元面临一定承压。考虑到目前距离美国9月利率决议已不足10天，对于利率决议的预期可能将再度成为主导市场的因素。目前投行的最新预期显示，美联储届时可能选择缩减很小规模的QE(从850亿美元缩减为750亿美元)。因此，接下去几天的市场行情，依然充满着较大的不确定性。叙利亚局势似现转机，奥巴马周二发表全国演讲美国国会在经过一个月的夏季假期之后，于本周复会。自美国东部时间9月9日开始，参议院和众议院的议员们将就是否授权总统奥巴马军事打击叙利亚的提议进行辩论。鉴于此前的调查显示，有过半数美国国会议
3、员在对叙利亚动武一事上或是举棋不定，或者干脆是全然反对，使得本周美国国会能否顺利通过作战动议再度蒙上疑云，这使得美国国务卿克里(John Kerry)在周一的讲话中不得不放软了口气，没有再像此前那么坚决。克里隔夜指出，美只要叙利亚总统巴沙尔(Bashar Assad)在一个星期内交出所有的化学武器，就可以避免遭到外国的军事打击。不过克里表示，他认为阿萨德并不准备上缴军事武器。他还称，叙利亚冲突的解决办法必须是政治性，而非军事性的。叙利亚危机需要政治途径来解决，“没有军事解决办法”。由于美国总统奥巴马周二将发表重要讲话，因此市场纷纷猜测，克里的言论可能奠定奥巴马的基调。美国东部时间9月10日，奥
4、巴马将亲自前往国会山拜访民主党籍参议员。当晚21时(北京时间9月11日10时)，奥巴马将发表全国讲话，希望民众支持其军事打击叙利亚的提议。值得留意的是，目前美国国会并未作出改变，参议院依然会在本周三就授权问题进行测试性投票。如果有反对动武的参议员计划利用长篇大论式演讲来阻碍参议院内的辩论，那么参议院将在当日还将进行一项是否限制长篇大论式演讲的投票。反对动武的参议员有可能输掉了此项投票，即有60名联邦参议员同意限制长篇大论式演讲，从而鼓励更多参议员进行辩论，这将有利于投票更快到来。 届时，美国国务卿克里和国防部长哈格尔将对全体参议员发表简短讲话。观察人士指出，国会的辩论、投票规则会让接下来的局面
5、很难预料武的联邦议员、支持动武的联邦议员以及其他难以预计的可变因素都在影响着事态进展。当前，还不清楚参议院内的辩论会持续多长时间。美联储缩减购债临近，华尔街眼中叙利亚仍仅是配角从目前市场行情看，尽管不少财经分析师们仍在谈论市场对于美国对叙利亚总统阿萨德(Bashar al-Assad)发动空袭的担忧，但另外一面的残酷真相可能是，华尔街根本不关心战争，他们关心的只有美国联邦储备委员会(Fed)。回顾历史，在1991年海湾战争之后，还没有哪一次美国军事行动曾给除大宗商品之外的市场造成重大影响。即使是在海湾战争时，股市的下跌也是在油价暴涨引发衰退时出现的，而不是因为投资者对总体的投资不确定性感到担心
6、。因此尽管目前市场消息和评论中不断提到“叙利亚”，但就其对市场的影响而言，这次跟以前的情况依然一样。这听起来好像有些冷漠麻木，但越来越多的分析师目前正开始告诫投资者，与叙利亚危机已经造成的大规模人员死亡、两百万名叙利亚难民外逃以及全球紧张局势升级相比，美联储将每月购债规模从850亿美元缩减至750亿美元甚至更少的可能性更加可怕。之所以这么说，是参考了美国国债和美元在叙利亚危机期间的表现，以及这两个市场在1991年后各种国际冲突中的走势。如果市场真的感到不安和不确定，那么投资者就会偏爱美国国债市场的流动性以及全球储备货币美元的避险作用。在全球市场紧张的时候，美国国债与美元会出现大幅上涨。无论是在
7、雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产，还是欧元区危机最严重的时期，甚至是标准普尔(Standard & Poors)将美国AAA评级进行下调的时候，情况都是如此。而本次叙利亚紧张局势最初的情况是，两个市场中只有美元在上升，而这种升势又集中在美元兑新兴市场货币上。如果回顾以往美国军事干预期间美元和国债的表现，会发现与目前类似的情况。只要剔除令人紧张的消息所引发的短期担忧，比如上周二市场因地中海导弹测试出现的短暂大幅波动，就可以清楚的发现，对于市场而言，央行政策周期性的冲击大于战争风险的影响。以2011年3月北大西洋(600558,股吧)公约组织(NATO, 简称：北约)攻打利比亚为例。
8、在军事打击之前和期间，美国国债大幅上涨，但是美元指数却走低。即使把2011年3月11日的日本大地震影响考虑在内，仍能够清楚的看出，驱动市场的真正因素是美联储。美联储当时推出的第二轮定量宽松政策为美国国债提供了支持，汇市交易员则纷纷抛售美元。相反的情况出现在1999年北约轰炸塞尔维亚期间。当是时值互联网泡沫以及美联储加息周期，这导致投资者抛售国债并买入美元。在2002年夏天至2003年4月，尽管其间经历了伊拉克战争的前夕以及萨达姆(Saddam Hussein)最终被罢黜等事件，但国债与美元并未同时上涨。当时市场出现了很多关于“战争交易”的讨论，导致美国国债与金价和油价一同出现大涨。不过当时真正
9、具有影响的因素是美联储将利率维持在1.0%的水平，远低于当时全球其他国家和地区的利率，这也是当时美元指数下跌的原因。因此目前来看，相对于美联储主席伯南克(Ben Bernanke)主导的大戏而言，叙利亚问题可能依然只是一个穿插节目而已。美联储9月决议最新预期：缩减很小规模的QE(从850亿美元缩减为750亿美元) 而就目前投行对于美联储9月决议的预期看，市场在最初非农数据公布后的彷徨之后，似乎又初步达成了一个相对认可的预期：那就是美联储9月可能缩减很小规模的QE(从850亿美元缩减为750亿美元)，同时对短期利率给出更鸽派的前瞻指引。这似乎是最有可能的结果。彭博的调查显示，在低于预期的就业报告
10、出炉后，经济学家们仍然预测美联储将会在本月宣布放缓QE计划，每月削减购债规模100亿美元至750亿美元，其中国债规模将会减少至350亿美元，而MBS购买则会维持400亿美元的规模不变。在34位被调研的经济学家中，有一半的人认为国债购债规模会减少100亿美元，而MBS保持不变。在彭博8月的调研中，65%的回复者预计美联储将会在九月缩减QE。Pierpont Securities LLC的首席经济学家Stephen Stanley说，他预计美联储将缩减国债和MBS各100亿美元的规模。他表示，尽管失业率的下滑是因为错误的原因导致，但这还不足以令放缓QE的计划推迟。法国巴黎银行(BNP Paribas)驻纽约的全球市场策略师Michael Woolfolk也指出，市场仍在重新评估上周五公布的非农就业报告，不过，看似市场并未受到该数据的进一步影响，尽管就业数据不振，市场相信美联储将在9月缩减购债规模。美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周一表示，在下周政策会议前，将对是否缩减第三轮量化宽松(QE3)规模持开放态度。由于目前美联储已经进入到美联储货币政策会议前的政策沟通中短期，因此可以想见，接下去几天的市场行情，依然充满着较大不确定性。
