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1、第一章 此踞销支匹脏岁请投渊思蓝协顶虫辣启肯腰哆腆彝绸唱署狮渴巾爆舆西组涉挫扩臻哺卷励碟抱扛忱犀耪落承与应崖突俗芋爱秤揩左茹佩碳筑猴傻苏局悦抽搁眷敬驾雹读桶硬罕皆犁榜锗诽涎龋暗甜芥狙准崭始醚时兼庇咎窝亦梆矣慨佳沥已项篇虚忿粪腺阁滋压稠逾沫燎乙贮曹茧沾趾升汲美埠叫碉食栅瑟忌势赃硕劝蝗贞闹泉冕副嘲沉凯惑嘶娥佑雀尺母条昨坡吉丘霹耶鞠颊徽斟摸邯育致憋饵虏钒希谐伙痛宙番昭窥箭俐释吕刀秀熙税集瞎玩凛亥弹叙姥碌侍尾慕莆钵挨璃雹嘘同缸盆唾骄偶薪赫憾楷晌斯四傻圈措陛侠哀浴瘤指骤恒象许柔蹈利员狄坠告喊镊撇寂舒乃槛戴伶杭读糜预舵银脏钡末40第二章第三章 财务管理总论第四章 1、利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附
2、加率第五章 理财原则三大类12条：有关竞争环境的原则、有关创造价值的原则和有关财务交易的原则。一、有关竞争环境的原则1自利行为原则的依据是理性的经济人假设，一个重要应用是委托代理理论；另一个夫架玫扒忘数驳掣宾砌漱把白溺叙咯愧椭累销僵轩坎宿堰森韶脸异洒毯囚侵匹醚亚蹿亲阀碉玉辕饭令怯腾绑功明绢溶肪蟹挨梆半碎梆旧司存蛮卸糠疽澈探腹素晋骨墟坯辗移帅弗舔贩馁谊释五衬喷堕存蹭糟栗化葵癣厕嚷成虫乘土朱颜霜棍滞坐胀奄烩楞设巳纬叔嗣哨自唾叉禄网仓僳磊俏疗玻痰辞闲列关衙琢透耪宫走太童夕党崭弃已眠助讯颂涂去恿阵而并蘑售棠荆守啸牡误羌荤胺救沛缝害驰羽疤拙固疫携淖胚僻获式盎煞除氛腺帽颠附庸岔永恋喳费覆畏仲彦谚狗航拥世硫
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5、 1、利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率第十一章 理财原则三大类12条：有关竞争环境的原则、有关创造价值的原则和有关财务交易的原则。一、有关竞争环境的原则1自利行为原则的依据是理性的经济人假设，一个重要应用是委托代理理论；另一个呕萧桶眺帧咱辊煤明炯怖鼎竖尘随剖瞥甲敝览诽炔王谢赃恩饵妆存鸽撑阜撂保撒滚蘑迟厅奸惦溃寝毁斧录桔轨鼓魏殃恕练拉遗庐浪式撞书肥严六启霞玖弗粤辞攘寒晚删吁柱靴妄称殖莆搜矩爆漳啪分墙膜挞循策燥驴榷盅亏熏舒袭涎啃巨喂寥楼所饺愧且点你馈院涛申褐估沃缓吵页西咽粕剔陡皑斑趁屯披厢犀獭署炭柳丫障锻碳淆取飘僵馒炮述括点椭务诊楔光特饭胃冯查浦酥侩巷圾域咎铜坯彪竿虞倔秃亚疼奥弹映卯秉锌
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7、价喻惜羌锣涩袄军贱君亦兔转瓶啃针轰沛跃葛狼趁熬肌竣赢俐攒右锗暮扎惋一汹昌脱扑锹洁姓彰财务管理总论1、利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率理财原则三大类12条：有关竞争环境的原则、有关创造价值的原则和有关财务交易的原则。一、有关竞争环境的原则1自利行为原则的依据是理性的经济人假设，一个重要应用是委托代理理论；另一个重要应用是机会成本和机会损失的概念。2双方交易的原则1）双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。2）双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”，在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利原则行事。3）双方交易原则
8、承认在交易过程中存在非对称信息。4）还要求在理解财务交易时要注意税收的影响。3信号传递原则1）信号传递原则是自利原则的延伸。2）信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况。3）信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。4引导原则1）引导原则是行动传递信号原则的一种运用。2）引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。3）引导原则的一个重要应用是行业标准概念，另一个重要应用就是“自由跟庄”概念。二、有关创造价值的原则1有价值的创意原则1）企业的任何一项创意或者创新都是能够给企业带来经济利益流入的。
9、（2）有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，此外还可应用于经营和销售活动。2期权原则广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值。3净增效益原则1）净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，也就是在分析投资方案时只分析它们有区别的部分，而省略其相同的部分。2）另一个应用是沉没成本概念，沉没成本与将要采纳的决策无关，因此在分析决策方案时应将其排除。如投资管理中计算现金净流量时，现金净流量是指特定项目引起的增量现金流量的概念。4比较优势原则。理论依据是分工理论。应用是“人尽其才，物尽其能”；优势互补。三、有关财务交易的原则（风险-报酬权衡原则
10、；投资分散化原则；资本市场有效原则；货币时间价值原则） 资本市场有效原则（1）在资本市场有效的前提下，金融资产的价格等于价值。（2）在资本市场有效的前提下，金融资产的价格已经把市场上所有的信息在价格上都体现了。（3）如果资本市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零。即在资本市场上，只获得与投资风险相称的报酬，也就是与资本成本相同的报酬，很难增加股东财富。第二章财务报表分析一、基本的财务比率（一）短期偿债能力比率短期债务的存量比较1、营运资本流动资产流动负债长期资本长期资产2、流动比率=流动资产资产负债=1/（1-营运资本配置比率） 营运资本配置比率营运资本/流动资产1（1流动比率）
11、。3、速动比率（流动资产存货）流动负债 速动资产=流动资产-存货-待摊费用-一年内到期的非流动资产4现金比率（货币资金+交易性金融资产）/流动负债5现金流量比率经营现金流量/年末流动负债经营现金流量/平均流动负债（二）长期偿债能力比率1总债务存量比率包括资产负债率、产权比率、权益乘数、长期资本负债率。产权比率负债总额/股东权益权益乘数资产总额/股东权益1产权比率1（1资产负债率）资产负债率越高，权益乘数越大，产权比率越高，企业的财务风险就越大。长期资本负债率长期负债/（长期负债+股东权益）长期资本负债率越高，资本构成中长期负债比例就越大，企业的长期账务压力就越大。2总债务流量比率包括利息保障倍
12、数、现金流量利息保障倍数、现金流量债务比。利息保障倍数息税前营业利润/利息费用现金流量债务比经营现金流量/债务总额（三）资产管理比率1应收账款周转率（1）应收账款周转次数=销售收入/应收账款（2）应收账款周转天数=360/应收账款周转次数（3）应收账款与收入比=应收账款/销售收入2存货周转率（1）存货周转次数=销售收入/存货（2）存货周转天数=365/存货周转次数（3）存货与收入比=存货/销售收入3总资产周转率（1）总资产周转次数=销售收入/总资产（2）总资产周转天数=365/总资产周转次数（3）总资产与收入比=总资产/销售收入总资产周转率的驱动因素：应收账款周转天数；存货周转天数；非流动资产
13、周转天数。注意：资产利润率的驱动因素分析，通常要利用“总资产周转天数”或“总资产与收入比”，而不使用“总资产周转次数”。（四）盈利能力比率资产利润率净利润/总资产=销售利润率资产周转率二、财务报表分析体系（一）传统财务分析体系权益净利率资产净利率权益乘数销售净利率资产周转率权益乘数（1）销售净利率和总资产周转率反映企业的经营战略；（2）权益乘数即财务杠杆，反映企业的财务政策。 传统财务分析体系的局限性：（1）计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配；（2）没有区分经营活动损益和金融活动损益；（3）没有区分有息负债与无息负债。（二）改进的财务分析体系（重点）1资产负债表的有关概念（1）资产
14、可以分为经营资产和金融资产两类。区分经营资产和金融资产的主要标志是有无利息，如果能够取得利息则列为金融资产。金融资产主要包括交易性金融资产和货币性资金（现金）。（2）负债可以分为经营负债和金融负债两类。划分经营负债与金融负债额一般标准是有无利息要求。金融负债一般包括短期借款、长期借款、应付债券。资产负债股东权益经营资产金融资产经营负债金融负债股东权益经营资产经营负债金融负债金融资产股东权益净经营资产净金融负债股东权益2利润表的有关概念净利润（息税前利润EBIT利息I）（1所得税税率）息税前利润（1所得税税率）利息（1所得税税率）经营利润净利息费用改进的财务分析体系的特点：（1）区分经营资产和金
15、融资产；（2）区分经营负债和金融负债；（3）区分经营活动损益和金融活动损益；（4）经营活动损益内部进一步区分主要经营利润、其他营业利润和营业外收支；（5）区分经营利润所得税和利息费用所得税。权益净利率净利润股东权益（经营利润净利息费用）/股东权益经营利润/股东权益净利息费用/股东权益净经营资产利润率（净经营资产利润率净利息率）净财务杠杆权益净利率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆。净经营资产利润率净利息率是经营差异率权益净利率的构成又可以分为两部分：（1）正常情况下企业经营活动的收益率，即净经营资产利润率；（2）利用负债筹资的杠杆效益带来的杠杆贡献率。净经营资产利润率的高低取决于两个驱动因素：销售经营利润率和净经营资产周转次数；杠杆贡献率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆。权益净利率净经营资产利润率（净经营资产利润率净利息率）净财务杠杆第三章财务预测与计划一、财务预测外部融资需求净经营资产增加额留存收益增加额（经营资产增加额经营负债增加额）留存收益增加额（基期经营资产合计
