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1、 注会财务成本管理辅导之利润分配(3)(一)剩余股利政策1、股利安排方案确实定该政策认为公司股利安排政策受到投资时机和资本本钱的影响。在公司的投资时机的预期酬劳率高于股东要求的必要酬劳率时，依据目标资本构造的要求，先将税后净利满意投资所需的权益资本，然后将剩余的净利润用于股利安排。执行该政策应留意：(1)财务限制：资本构造限制，资本构造是长期有息负债和全部者权益的比率保持目标资本构造不是指保持全部资产的负债比率。保持目标资本构造，不是指一年中始终保持同样的资本构造，符合目标资本构造是指利润安排后(特定时点)形成的资本构造符合既定目标，而不管后续经营造成的全部者权益变化。投资需要的资金不是指资产
2、总额的增加。它是要根据目标资本构造分别靠长期有息负债和权益资金筹集。至于安排股利的现金问题，是营运资金治理问题。(2)经济限制：筹集资金需要在确定目标资本构造的前提下，首先使用留存利润补充资金，其次的来源是长期借款，最终的是选择增发股份(3)法律限制，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利安排的限制。由于以前年度的未安排利润也可以用来安排股利，所以法律对于股利安排的限制来源于“累计未安排利润”。2、采纳本政策的理由：采纳剩余股利政策的根本理由在于保持抱负的资本构造，使加权平均资金本钱最低。(二)固定股利额政策1、安排方案确实定：将每年派发的股利固定在某一相对稳定的水平上并在较长时
3、期内保持不变，只有当公司认为将来盈余会显着地、不行逆转的增长时，才提高年度的股利发放额。2、采纳本政策的优缺点：优点：(1)有利于稳定公司股票价格，增加投资者对公司的信念，稳定股票的价格。(2)有利于投资者安排收入与支出。缺点：(1)股利的支付与盈余脱节，可能导致资金短缺，财务状况恶化;(2)不能像剩余股利政策那样保持较低的资本本钱。(三)固定股利支付率政策1、安排方案确实定：公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。2、本政策的优缺点(1)优点：能使股利与公司盈余严密地协作，以表达多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。(2)缺点：这种政策下各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定
4、的感觉，对稳定股票价格不利。(四)低正常股利加额外股利政策1、安排方案确实定：公司事先设定一个较低的常常性股利额，一般状况下，公司每期都按此金额支付正常股利，只有企业盈利较多时，再依据实际状况发放额外股利。(1)具有较大敏捷性(2)使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比拟稳定的股利收人，从而吸引住这局部股东。【典型例题单项选择】某公司近年来经营业务不断拓展，估计现有的生产经营力量能够满意将来10年稳定增长的需要，公司盼望其股利与公司盈余严密协作。基于以上条件，最为相宜该公司的股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策答案：C解析：固定股利支付率政策的优点之一是股利与公司盈余严密地协作，表达了多盈多分，少盈少分，无盈不分的股利安排原则。
