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1、根据我国会计制度规定，作为社会公众公司的上市公司向社会披露提供的主要报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。其中，现金流量表反映公司在本期内各项现金的流入与流出情况，该报表将一些项目进行加减，最后形成“现金及现金等价物净增加额”项目。需要说明的是，这里所说的现金不是狭隘地指公司放在保险柜里的库存现金，而是一个广义的现金，即不仅包括库存现金，而且还包括公司存在银行存款帐户上的银行存款和其他货币资金。“现金等价物”则一般是指公司持有的会在短期内到期的，且到期金额确定的短期债券投资。 有的报表阅读者认为，公司增加的现金应该是越多越好，所以，反映在公司的现金流量表上的“现金现金等价物净增加额”项目自然
2、也是越大越好。其实这是报表阅读者的一种误解。从理论上说，该项目应该不发生大的变化为好，甚至趋向于零为最佳。当然，我所说的“现金近现金等价物净增加额”数额趋向于零为最佳应该有三个前提，即：一、公司是持续经营的，且上一年的现金及现金等价物数额是合理的； 二、公司在本年度内经营规模及经营状况没有变化或变化很小； 三、公司现金流量增减变化是均匀的。 为什么说公司现金及现金等价物净增加额不应该发生大的变化，甚至应该趋向于零呢？这要从现金流量表所反映的内容说起。 现金流量表的主表部分主要由三个部分所组成，即经营活动所产生的现金流量、投资活动所产生的现金流量和筹资活动所产生的现金流量三大类。其中，“经营活动
3、所产生的现金流量”项目反映公司在本期内在经营活动中产生的现金流量，包括“经营活动现金流入”和“经营活动流出”两个部分。一个公司看它是否真正赚到钱最主要就是看这个项目，该项目越大，表明公司赚的现金也就越多。 很多投资者在看公司报表时，很容易忽视“经营活动所产生的现金流量”这个数据，太看重公司的利润数，而我们计算一家公司的市盈率指标时，是用每股市价比每股收益，这个每股收益就是公司的利润数。单纯看这个指标很危险，这是因为公司的利润情况是按照权责发生制计算出来的，一些公司明明帐上的钱很少，或没有赚到现金，但利润却很高，实际上是亏钱的。这种现象在报表里反映为利润表中的公司实现利润数为正，而现金流量表中的
4、经营活动产生的现金流量数据为负值。如果公司连续几年都是这种情况，则往往意味着公司存在很大的财务风险，当公司无法通过必要渠道融到资时，这种财务风险将会爆发出来。 “投资活动所产生的现金流量”项目反映公司在投资和收回投资中产生的现金情况。如果公司处于发展阶段，则该数据往往为负值，即由于大量资本性投资（包括对企业外部进行投资和购买固定资产、无形资产及其他长期资产）或投资所产生的现金流出大于收回投资及收到的投资收益，从而导致公司该项目现金流量为负值；相反，当该数据为负值时，有可能是公司没有新的资本性投资，或新的资本性投资所付出的现金小于收回投资及收到的投资收益额。由此可以看出，对“投资活动所产生的现金
5、流量”项目是正值好还是负值好，要做具体分析。 “筹资活动所产生的现金流量”项目反映公司在本期内筹资或归还筹资及发放利润情况。主要项目包括发行股票、债券、向银行借款，以及归还借款、发放股利等。 现金流量表中这三大项目中，最重要的是“经营活动所产生的现金流量”项目，该项目直接反映公司所创造的财富。所以，该项目的数据当然是越大越好。但该项目数据的大小并意味着一定与公司的“现金及现金等价物净增加额”成正比。这是因为公司在经营中获得现金需要有一个去向。或用于投资，或用于发放股利，或用于归还贷款，等，当然也可能将所赚取的现金存在银行；相反，当公司在经营活动中亏了钱，或者说公司在经营活动中所产生的现金流量为
6、负数，这个所亏的部分必须要有新资金来补充，否则将导致公司现金流不足，从而影响公司的正常经营。而这个新补充的资金来源可能是通过发行股票、向银行贷款来解决，也可能是通过获得投资收益或出售长期资产来补充，或上述两者的结合来解决。 当公司的“投资活动所产生的现金流量”为正值时，给公司新增的该部分资金可以用于经营活动，如购买原材料等，或用于归还银行贷款，或用于给股东发放现金股利等；相反，当公司的“投资活动所产生的现金流量”为负值时，如前所述，往往意味着公司没有新的资本性投资，或新的资本性投资所付出的现金小于收回投资及收到的投资收益额，该部分差额需要通过经营活动所产生的现金流量来补充，或通过发行股票、债券
7、、向银行贷款等渠道来补充。 同样，在“筹资活动所产生的现金流量”中，如果存在必须偿还的债务，则有可能会影响到公司的经营活动，解决办法或是公司收缩战线减少资本性支出，或是用公司实现的经营现金利润来解决，或是出售长期资产来解决，当然也可以通过发行股票等其他融资方式来解决；相反，如果公司在本期内发行了股票或债券，则所融资金需要有一个投资去向，比如用于补充公司流动资金扩大生产规模、进行资本性投资等。 由此可以看出，公司无论是通过经营活动所产生的现金流量，或是投资活动所产生的现金流量，或是筹资活动所产生的现金流量，各项目的现金流量应该有一个必要的去向，应该是三大项目中相互补充。当然，有的投资者会问，公司
8、某个项目增加的现金为什么非得流向其他项目？比如，公司在经营活动中所产生了5000万元现金净流量，为什么不可以把该部分增加的5000万元放在银行？如果放在银行，在其他项目静止不变的情况下，则意味着公司期末在帐上现金增加了5000万元，这不是好事吗？ 在财务管理中有一个定律，即资产的流动性与收益性成反比。由于现金资产的流动性最强，其收益性也当然比不上其他资产。所以，对公司来说，应该确定一个合理的现金持有量，否则，现金太多则是一种资产的浪费（太少，则可能会影响到公司的正常生产经营）。当然，由于受到金融危机的影响，一些上市公司有意识地减少投资，收缩战线，从而导致公司现金大幅度地增加，这是特殊市场环境所导致的。该种情况不属于本文中所讨论的范畴。
