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1、附件三东方希望集团有限公司信贷风险评估报告 企业概况东方希望集团有限公司（以下简称“公司”）成立于1999年4月，初始注册资本3000万元。后经多次增资、股权转让和更名后，截止2008年末，公司注册资本为20000.00万元，股东为东方希望企业管理有限公司（持股80.00%）和东方希望投资控股有限公司（持股20.00%）。公司实际控制人为自然人刘永行。公司业务涉及铝业、饲料业、房地产业、重工业、实业投资等板块，其中铝业为公司重点发展板块，其已具有较为完整的产业链，2009年销售收入占公司主营业务收入的90%。评级观点 l 公司处于刘永行所控制企业群的核心地位，其对下属子公司具有较强的控制力；l
2、 铝业、重工业板块近年来投资支出较大，公司银行借款和关联方借款相应增加，资产负债率有所上升，但仍处于较为适中水平；l 公司应收账款周转情况较好，主营业务获现能力较强；但公司资产流动性欠佳，大量投资性支出影响了公司现金流表现，削弱了其短期偿债能力；l 电解铝价格有所回升，公司铝业板块的盈利能力将有所提高；公司具有较为完整的铝业产业链，电力价格上涨将使公司较其他不具有自备电厂的企业更具成本优势。风险揭示 l 有色金属行业周期性波动较为明显，公司主营业务收入较大程度上依赖于铝业，因此铝业的周期性将影响公司业务规模及盈利能力；l 集团本部为投资管理、产品销售、对外融资平台，关联交易往来、关联资金往来频
3、繁且金额巨大，不利于银行监管资金实际流向，难以合理核定流动资金贷款需求，不利于防范过度融资等风险。评级结果 年度200720082009等级AAAAAAAA级表明：短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力较强；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展易受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会产生波动。目 录集团企业历史沿革及概况集团企业关联关系集团企业法人治理分析集团企业涉及的主要行业及业务经营情况分析集团企业财务状况分析集团企业授信情况分析集团企业的其他重要事项 东方希望集团有限公司信贷风险评估报告一、集团企业历史沿革及概况（一）集团股东情况东方希望集团有限公司（以下简称“公司”）成
4、立于1999年4月，前身为上海永行工贸有限公司，初始注册资本3000万元。后经多次增资、股权转让和更名后，截止2008年末，公司注册资本变更至20000.00万元，同时股东变更为东方希望企业管理有限公司（以下简称“希望企业”，持股80.00%）和东方希望投资控股有限公司（以下简称“希望投资”，持股20.00%）。公司股东希望企业和希望投资均由自然人刘永行及其家人控股，公司实际控制人为自然人刘永行。公司股权结构情况股东名称持股比例(%)备注东方希望企业管理有限公司80.00%注册资本5亿元，刘相宇、刘永行、郑彦初持股比例分别为80%、10%、10%东方希望投资控股有限公司20.00%注册资本15
5、450万元，刘相宇、刘永行、郑彦初持股比例分别为51.78%、41.75%、6.47%资料来源：公司提供刘永行，男，1948年6月出生于四川省新津县。目前为希望集团董事长，东方希望集团董事长，上海市四川商会荣誉会长，中国农业大学兼职教授、MBA导师，浦东新区政协常委。其简历如下：1982年，与其另三个兄弟各自辞去公职共同创业。1986年，刘氏兄弟创办专门研究饲料的希望科学研究所。两年后，刘氏“希望”饲料试验成功。1991年，刘氏兄弟在成都组建希望集团，刘永行任董事长。之后几年间，希望集团成了中国最大的民营企业集团。1995年，刘氏兄弟明晰产权，刘永行利用分得的13家公司组建了东方希望集团，任董
6、事长。1999年，东方希望集团总部从成都迁至上海浦东。2001年，刘永行及其兄弟被美国著名财经杂志福布斯评为中国大陆最成功商人排行榜第一名。2002年，刘永行被评为“2001CCTV中国经济十大年度人物”和“搜狐2001十大财经人物”。2003年9月，刘永行因长期支持“老、少、边、穷”地区和中西部地区经济建设，获得“中国光彩事业奖章”。2004年，刘永行被山东省人民政府评为“投资山东优秀企业家”。2005年1月，刘永行被民营经济报评为“2004年度中国民营经济十大风云人物”。2005年7月，刘永行被“中国财富论坛2005”评为“2005中国最具影响力的财富人物”。2006年5月，刘永行被当代经
7、理人杂志和北京大学民营经济研究院评为“十大创业领袖”。2006年5月，刘永行被上海市浦东新区工商联评为“浦东新区慈善之星”。2006年8月，刘永行被“爱国者”品牌中国总评榜评为“中国25大功勋品牌人物”。2007年12月，刘永行被世界杰出华商协会评为“2007全球华商富豪500强”。2008年4月，刘永行被世界杰出华商协会评为“2008中华财富领袖”荣誉称号。2008年10月，刘永行在福布斯中国富豪排行榜排名第一位，2008年财富204亿人民币。(二) 集团主营业务公司业务涉及铝业、饲料业、房地产业、重工业、实业投资等板块。其中铝业板块是东方希望于2002年1月开始发展的一个重点产业，目前已成
8、为集团的第一大产业。 2009年末纳入公司合并报表范围企业情况被投资单位主营业务注册资本(万元）持股比例（%）东方希望(新加坡)实业有限公司实业投资479.50100.00%东方希望（新加坡）动物营养食品有限公司饲料生产、销售2330.00新元100.00%上海东行化纤有限公司实业投资1000100&上海东行金属投资有限公司实业投资28700100%上海东沪投资有限公司实业投资27000100%东方希望三门峡矿业有限公司矿石采掘、销售3000.0089.00%东方希望包头稀土铝业有限公司电解铝生产、销售361000.0080.00%重庆市篷威石化有限公司PTA生产、销售59608.0070.0
9、0%东方希望重庆水泥有限公司水泥生产1000051%上海东方希望生物科技有限公司研发100100%越南E.H.农业有限公司饲料生产、销售135.00 美元60.00%上海东方希望房地产有限公司办公楼出租3000.0050.00%东方希望集团上海物业管理有限公司物业管理5000.0050.00%东方希望集团成都有限公司房地产建造、销售7000.0050.00%四川建泰建筑安装工程有限公司工程建筑、安装500.0050.00%东方希望（三门峡）铝业有限公司氧化铝生产、销售82044.1037%资料来源：公司2009年审计报告注：公司对上海东方希望房地产有限公司、东方希望集团上海物业管理有限公司、东
10、方希望集团成都有限公司、四川建泰建筑安装工程有限公司以及东方希望（三门峡）铝业有限公司拥有控制权，所以将其纳入公司合并范围。二、集团企业关联关系集团投资关系树状图东方希望投资控股有限公司东方希望企业管理有限公司上海重工实业投资有限公司东方希望集团有限公司山东信发希望铝业有限公司刘永行、郑彦初、刘相宇重庆万盛煤化有限责任公司东方希望包头稀土铝业有限责任公司呼伦贝尔东能化工有限公司东方希望重庆水泥有限公司重庆市蓬威石化有限责任公司包头海平面高分子工业有限公司东方希望（三门峡）铝业有限公司30204060804911208020518020708075100集团内主要投资平台与实际控制人关系，详见序
11、号公司名称注册资本（万 元）人民币法人代表股东结构（出资比例）东方希望集团成都希望东方东方希望企业管理东方希望投资控股刘永行刘相宇郑彦初1东方希望集团有限公司20000刘永行60.00%40.00%2东方希望投资控股公司15450刘相宇41.75%51.78%6.47%3东方希望集团成都有限公司2200刘相宇90.91%9.09%4东方希望企业管理有限公司50000郑彦初10.00%80.00%10.00%5成都东方希望实业发展有限公司3000刘相宇41.67%58.33%6上海重工实业投资有限公司1000020%80%三、集团企业法人治理分析公司处于刘永行所控制企业群的核心地位，对其下属子公
12、司具有较强的控制力公司饲料板块是刘永行家族控制的企业集团的传统业务板块，公司在该企业集团中居于核心地位，其财务部是整个企业集团的资金中心，是各关联公司的资金融通平台。公司财务部的资金中心不仅负责内部子公司之间的资金调度，而且也负责公司外部关联方的资金管理。公司下属及外部的饲料公司（主要上海东方希望动物营养公司的下属饲料企业，以下简称“动物营养公司”）销售账户均由资金中心控制，销售收入每日均汇集到资金中心，再由资金中心根据不同需要拨至各饲料公司的采购账户；动物营养公司、成都东方希望实业发展有限公司（亦为刘永行所控制，主营饲料、面粉、化肥生产和销售）以及集团内部的饲料厂定期向该中心上报资金旬报（包
13、括资金余额、银行贷款、库存情况），由集团市场部门核实审批之后，由资金中心进行资金调配。公司管理团队主要从传统产业饲料板块进行培养和选拔，在公司不断发展过程中，部分人员被派往下属电解铝、氧化铝、PTA等企业中担任管理人员，在管理上与集团本部的结合较为紧密。此外，公司对所属子公司具有较强的控制力，主要表现在：1、财务和人事控制方面。各子公司的财务经理由总部委派，资金由总部统一管理。总部人力资源部考核各厂厂长，负责员工调动。各子公司的财务人员每三年调换一次，会计和出纳关系也同时调换；2、业务控制。公司所属每家饲料厂均实行采购、生产、销售一条龙的营业模式。基于饲料产业具销售半径特征，总部对各饲料厂的销
14、售半径进行统一规定，各饲料厂不能擅自行动，避免不必要的竞争。原则上各饲料厂的产、供、销等工作，总部不进行管理。但是，总部每天监控各饲料厂所在区域的采购和销售等价格变动，并每天将上述价格变动表派发各饲料厂，各厂实际采购和销售价格不能偏离太多，要求各厂采购时必须货比三家，供应商联系方式必须上报总部。3、内部审计制度。总部审计部平均每年对每家饲料厂审计三次，每次审计时必须查遍所有凭证，审计部直接对董事长负责。4、考核制度。东方希望目前对各饲料厂无股权激励方案考核。东方希望对各饲料公司考核以量定的指标为主。目前对铝厂没有考核，因为铝锭有难以预测的市场价格。铝厂更多的是对工艺流程的优化的考核。另外，关于对铝业的管理，东方希望直接参与经营，例如子公司东方希望包头稀土铝业有限责任公司（以下简称“包头铝业”）的产品铝锭全部销售给本部，由本部统一对外销售。同时，由于电解铝
