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1、 前言一、教材 教材中的内容变化不大：2010年：总章节没变。有些具体的小的内容方面有些变化。二、应试技巧1.不纠缠难题。原因是单题分值小，时间紧，题量大。三种题型：单、多选、判断单选60道0.5分；多选40道1分；判断60道0.5分在每次考试做题之前，应花20秒时间快速浏览每种题型的具体说明，以防出现预料之外的题型变化。 2.不漏答题。3.考前不押题。猜题、押题，适得其反。4.考前安排适当时间学习。5.根据常识答题。投资分析考试算是证券从业比较难的，考题注重理解。投资分析考了我好几道计算题，配股方面必考，个人感觉。其他计算还是要理解，不难，但都不是书里的原题.基金好象也考计算了（特别是那个关
2、于不变增长模型的公式，好象2门都考到了）特别是大纲有变化的地方，新加的东西考的特多，还有一点，想提醒同学们，不要只为了通过考试而背重点，如果为了从业，书里每句话都是重点，有助于理解，上下连贯，不要跳着看书，要从前往后看，否则某些知识理解的可能不透彻，考试时候就会出问题。三、关于学习的建议（寻找适合的方法）各位报名参加考试的同学，你们因为各种各样的机缘和心情选择了这门课，希望大家在复习备考以及临场发挥的时候都要努力淡定、努力平和。情绪上的大起大落不利于大家的学习以及最后的水平发挥。安心复习，摄心为戒，因戒生定，因定发慧。四、考试要分析大纲的要求。 大家务必要将大纲中“掌握”要求的务必细看，每章都
3、有重点，抓住大纲重点去看。“熟悉”要求的相对来说考的比较容易。“了解”部分的如果时间不足可以不看了。五、习题和模拟题务必做完。注意看完书后一定要做练习题和模拟题（感觉不好就多找模拟题做做），训练熟练程度和速度。 160道题，120分钟，把时间尽量分布在多项选择题上（这类题需要斟酌），判断题和单选题要看题后马上直接答，别想着回头检查或者再考虑。单选和判断直观性很强，而且简单，要抓住这部分的分数，争取取得7080%的正确。最难的是多选，能取得50%的正确几率就大体可以通过考试了。全是客观题，好答，一般的一小时二十分钟就能答完，大家可以根据自己的特点控制时间。本课程为习题精讲班，每章的讲解基本按照“
4、大纲”“重点难点梳理”“习题讲解”这样的程序进行讲解。本习题精讲班的教学安排为：结合考试大纲，先对每章的重点和难点以及知识框架进行梳理，中间穿插对应习题。第一章证券投资分析概述考试大纲：熟悉证券投资分析的含义和意义；熟悉有效市场假说的意义；掌握有效市场的概念和分类；熟悉三类有效市场的特点及其对证券投资分析的指导意义；熟悉证券投资分析信息的来源；熟悉我国证券市场现存的主要投资理念及投资策略。熟悉证券投资分析简史；熟悉基本分析流派、技术分析流派、学术分析流派和行为分析流派的特点；掌握基本分析法、技术分析法、证券组合分析法的定义、理论基础和内容；熟悉证券投资分析应注意的问题。第一章名称虽没变，但是内
5、容全部重写。重点难点内容梳理：第一节证券投资分析的含义及目标 一、证券投资分析的含义二、证券投资分析的目标（一）实现投资决策的科学性；（二）实现证券投资净效用最大化。证券投资的目的：净效用（收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡）最大化。在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。单项选择题证券投资的目的是（）。A.证券风险最小化B.证券投资净效用最大化C.证券投资预期收益与风险固定化D.证券流动性最大化答疑编号1764010101正确答案B多项选择题证券投资的两大具体目标是（）。A.在风险既定的条件下投资收益最大化B.在收益率既定的条件下流动
6、性最小C.在流动性既定的条件下风险最小化D.在收益率既定的条件下风险最小化答疑编号1764010102正确答案AD对投资者来说，进行证券投资分析有利于（）。A.降低系统风险 B.正确评估证券的投资价值C.减少投资决策的盲目性D.发现投资机会【答案】BC判断题证券投资分析有利于增加证券投资的净效用，但不能降低投资者的投资风险。 （）A.正确B.错误答疑编号1764010103正确答案B第二节证券投资分析理论的发展与演化 证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。1922年，汉密顿在股票市场晴雨表系统阐述。威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型（DDM），为定量
7、分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。1939年，艾略特，波浪理论1952年，马科维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资；第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。1976年，罗尔，对CAPM提出批评。罗斯，套利定价理论APT。关于市场效率问题，尤金?法玛，1965年股票市场价格行为，1970年深化和提出“有效市场理论”，是受到奥斯本1964年随机漫步理论启发和
8、影响。只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。根据市场对信息反映的强弱将有效市场分为三种水平：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。1.弱式有效市场在弱式有效市场中，证券价格充分反映了历史上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息。2.半强式有效市场在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映所有公开信息。如果市场是半强式有效的，那么仅仅以公开资料为基础的分析将不能提供任何帮助。3.强式有效市场在强式有效市场中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息。强式有效市场假设下，任何专业投资者的边际市场价值为零。进入20世纪80年
9、代，实证发现了与理性人假设不符的异常现象。形成了行为金融学。个体心理分析基于“人的生存欲望”“人的权利欲望”“人的存在价值欲望”三大心理分析理论进行分析，旨在解决投资者在投资过程中产生的心理障碍问题。群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。70年代，布莱克和斯科尔斯的期权定价理论。该理论的创建对期权、权证甚至公司估值具有重大意义。自由现金流作为一种企业价值评估的新概念、理论和方法，最早由美国西北大学拉巴波特、哈佛的詹森于80年代提出。比较综合地反映了企业的经营成效。自由现金流已经成为企业价值评估领域使用最广泛、理论最健全的指标。
10、单项选择题在（）中，证券价格总是能及时充分地反映所有相关信息包括所有公开的信息和内幕信息。A.弱势有效市场B.强势有效市场C.半弱势有效市场D.半强势有效市场答疑编号1764010104正确答案B著名的有效市场假说理论是由（）提出的。A.巴菲特B.本杰明格雷厄姆C.尤金法默D.凯恩斯答疑编号1764010105正确答案C多项选择题学术界一般依证券市场价格对资料的反映程度将证券市场区分为（）。A.弱势有效市场B.强势有效市场C.半弱势有效市场D.半强势有效市场答疑编号1764010106正确答案ABD行为分析流派的群体心理分析是基于（）。A.群体心理理论B.人的生存欲望C.逆向思维理论D.人的权
11、利欲望答疑编号1764010107正确答案AC判断题由于我国证券市场目前还属于弱势有效市场，信息公开化不足，虚假披露时有发生。因此积极成长型投资的信息需求很难在理性上得到有效满足。（）A.正确 B.错误答疑编号1764010108正确答案A个体心理分析旨在解决投资或者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。（）A.正确 B.错误答疑编号1764010109正确答案A第三节证券投资主要分析方法、理念和策略 一、证券投资主要分析方法证券分析的三个基本要素：信息、步骤和方法三类分析方法：基本分析法、技术分析法、证券组合分析法。多项选择题证券投资分析的三个基本要素包括（）。A.信息B.步骤C.方法D.资料
12、答疑编号1764010110正确答案ABC（一）基本分析法基本分析又称基本面分析。基本分析的理论基础在于：（1） “内在价值”。（2）市场价格的内在价值之间的差距最终会被市场所纠正。两个假设为：股票的价值决定其价格；股票的价格围绕价值波动。基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。1.宏观经济分析。经济指标分为三类：（1）先行性指标。（2）同步性指标。（3）滞后性指标。2.行业分析和区域分析。3.公司分析。（二）技术分析法是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。有多种表现形式，最基本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的
13、时间。三个重要假设：（1）市场行为包括一切信息；（2）价格沿趋势移动；（3）历史会重复。可以将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。单项选择题下列不是技术分析假设的是（）。A.市场行为涵盖一切信息 B.价格沿趋势移动C.历史会重复 D.价格随机波动答疑编号1764010111正确答案D基本分析的重点是（）。A.宏观经济分析B.公司分析C.区域分析D.行业分析答疑编号1764010112正确答案B与基本分析相比，技术分析具有（）的特点。A.对市场的反映比较直观，分析的结论时效性较强B.比较全面地把握证券的基本走势C.应用起来比较简单D.适用于周期相对比较长的证券价格预测答疑编号1764010113正确答案A判断题基本分析的理论认为市场价格和内在价值之间的差距不会被市场所纠正，因此市场价格低于（或高于）内在价值之日，便是卖（买）机会到来之时。（）A.正确 B.错误答疑编号1764010114正确答案B波浪理论是证券组合分析法的内容之一。 （）A.正确 B.错误答疑编号1764010115正确答案B（三）证券组合分析法是根据投资者对
