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1、上市公司存货计价方法选择上市公司存货计价方法选择(中)四、新准则对于存货计价方法变化的原因及影响（一）选择后进先出法公司的特点及动因剖析后进先出法从总体上来说采用的公司比较少，只有少数几家公司采用，而且散布于各个行业，云南云天化（600096）、吉林森林（600189）、太原化工（600281）、金瑞新材料科技（ 600390）、贵州盘江精煤（600395）、安源实业（600397）、天津港股份（600717）。在检查中发现，采用后进先出法的公司在其行业内部一般都切合毛利率较高、财产欠债率较低、存货占流动财产（或财产）比重较小等特点（除太原化工、贵州盘江精煤的毛利率低于平均值，太原化工的财产负
2、债率高于平均值，吉林森林的存货占财产比重高于平均值）。详细数据见附表1。在以下剖析时认为价钱上涨是我国经济发展的总体趋势。公司的毛利率较高，在物价上涨的情况下，采用后进先出法会相对降低公司的净利润，毕竟各个上市公司要依据财务指标评论各位经理人业绩，评论公司的业绩，利润上不去，每股利润不漂亮，投资者也容易失去信心。同时在统计中发现，采用后进先出法的公司，没有一家是ST或*ST的公司，更证了然，在“退市”压力之下，没有哪家公司会拿自己的利润冒险。以采掘业为例，采用后进先出法的贵州盘江精煤（ 600395）各产品利润率只有12%13%之间，（该公司选择后进先出法是综合考虑各项因素影响的结果，其中利润
3、因素为非主要因素，所以认为利润率应该与该行业其他公司相当，这里作为反例出现）而采用其他方法的公司，如采用加权平均法的公司郑州煤电（600121）、兖州煤业（600188）、安徽恒源煤电（600971）、内蒙古伊泰煤炭（900948）主营业务利润率分别是40%、55%、36%、66%，就算假定贵州盘江精煤在2005年内经营不善（事实并非如此，2005年该公司主营业务收入实际增加值大于实际成本增加值），加之地理位置影响，也不至于使该公司的利润率比同样状况下的其他公司低这么多，况且我国煤炭行业的大环境是同样的。由此可见，后进先出法对于公司的利润仍是有很大的影响，不是利润率很高的行业，还不一定能承受得
4、住“退市”的压力敢使用这种方法。财产欠债率较高的公司不愿采用后进先出法，因为后进先出法计算结果会致使公司利润较低，财产价值较低，这将影响对公司偿债能力的评估，债权人的信心，加之如果融资时公司的状况不好，在订立债券合同时会有限制性条款，限制公司发放股利，要求公司有最低资本额予以保证，限制公司再借债等等，这使得欠债相对较多的公司，不敢采用后进先出法，防备给公司日后的再融资带来困难。存货占流动财产（或财产）比重较小，因为采用后进先出法，存货价值相对就会比其他方法计算的低，自然比值也就相对较低。可是纯真这一原因也很难解释为什么同行业中后进先出法与先进先出法公司存货占财产（流动财产）比重相差如此之大。而
5、且一般理论上认为采用后进先出法的公司，存货与公司流动财产或财产的比值较大，这样才有相对较大的利润，才能填补利润相对较低等带来的报表损失，而比值较小的公司适合采用先进先出法。但从统计数据中能够看出，事实并非如此，（在统计中发现只有农业公司相对切合这个特点，采用后进先出法公司的存货与财产比值大于平均值，但采用先进先出法公司的存货与财产的比值并非很小。）尤其是采掘业和交通运输仓储业。在这两个行业里，先进先出法下存货与财产比值基本是后进先出法的数倍甚至数十倍。天津两家公司对照情况见表4-1。天津港股份（后进先出法）的财产价值要大于中储发展（先进先出法），但其存货价值却远小于中储发展，纯真由后进先出法和
6、先进先出法之间方法差别很难使天津港股份的存货与财产的比值高于或等于中储发展。其他采用先进先出法和后进先出法的公司，差别虽不这样明显，可是从数据上来说，上述存货与财产（流动财产）比值大的公司倾向于采用后进先出法的说法不能被证实。而且如果按此理论，一般商业公司存货占财产（或流动财产）的比重较大，采用后进先出法的动机更为明显，但从检查中能够发现，没有任何一家商业公司采用后进先出法。说明一个问题，就是存货占财产比重较大，采用后进先出法对公司的财产价值影响较大，必定会影响到对公司偿债能力的评估等。各个公司在考虑这种方法利润的同时，还要考虑到所带来的财务报成功本。在过去人们对后进先出法的研究中表示，一般为
7、规模较大的公司采用后进先出法，因为规模较大的公司存在着较大政治成本。这类公司往往已经形成了较为稳定的盈利能力，即使选择后进先出法,也不会使公司的股价有明显的下跌，使投资者、债权人失去信心，即：从减少政治成本的目的考虑采用后进先出法所引起的其他财务报成功本是不足挂齿的。但是在对我国数据的统计中发现，我国采用后进先出法的公司，不论是以总财产仍是以主营业务收入作为公司规模大小的权衡标准，都没能证明这一说法。采掘业和交通运输仓储业的公司规模都小于行业的平均值，更远低于行业的最大值（见附表1）；而农业和化工业两家公司的规模大于行业平均值，而且排位也较为靠后，属于规模较大的公司，与理论预期不太一致，即：我
8、国选择后进先出法的公司与其规模似乎没有必定联系。我认为这和我国经济体系有关。我国的大型公司基本都是国有公司，肩负着知足国家经济建设需要的重要责任，并不存在着近似于外国公司的政治成本。由此可见，一个公司是否选择后进先出法，是由多种因素共同决定的，公司的经营决议者既要考虑税收利润2，财务报成功本，投资者对公司的信心，借钱的限制性条款，国家政策等等，而作为一个经济人，还要考虑到由于奖赏体制的存在，对自己利润的影响。这些便是影响公司存货计价方法选择的潜在因素。（二）案例剖析新准则取消了后进先出法，这对于原来采用后进先出法公司的各项财务指标将产生巨大的影响。这里以一个公司为例进行说明。吉林森林工业股份（
9、600189），位于吉林省长春市，1998年10月7日在上海证券交易所挂牌上市，所属行业为农林牧渔业中的木材及人造板行业，主营业务：森林采伐，人造板及饰面材料，出入口贸易，林化产品、保健品的生产销售。主要产品：木材产品，人造板产品，实木复合地板等。该公司2003、2004、2005年的经营情况如下表4-2所示。（因为本公司会计政策固定财产折旧在报告期内曾发生变更，所以列示为调整后的会计利润）表4-2该公司连续三年经营情况表4-2该公司连续三年经营情况2005年2004年2003年主营业务收入主营业务成本利润总额净利润扣除非经常性损益每股利润数据根源：该公司2005年财务报表（下同）各项指标变化
10、率见表4-3。表4-3该公司有关财务指标变化率04-0503-04主营业务收入增长率%利润增长率-%净利润增长率-%每股利润变化率-%该公司2005年期初、期末存货值见表4-4。表4-4该公司连续两年存货状况2005年12月31日2004年12月31日金额贬价准备净值金额贬价准备净值产成品（含库存商品）半成品原料及主要材料包装物备用备件低值易耗品共计该公司存货采用永续盘存制，存货购入与入库采用实际成本法，低值易耗品，包装物在领用时一次计入成本，存货发出采用后进先出法或移动加权平均法。从整体来看，该公司采用后进先出法，切合上文中提到的采用后进先出法企业的特点公司的利润率相对较高占其主营业务收入总
11、额10%以上的主要产品木材产品、人造板产品、实木复合地板的利润率分别达到了%、%、%，高于行业平均值%，财产欠债率为25%左右，低于行业平均值%。而且该公司在运营期间内，煤电油运和化工原料不断涨价，木质原料短缺，价钱不断攀升，使公司运行成本不断上升，毛利下降。在原材料等存货价钱不断上涨的基础上，公司采用后进先出法使公司的产品成本靠近于市价，主营业务成真相对于其他方法较高，在主营业务收入不变的情况下，利润相对较低，盈利能较真切的反应公司当前的获利水平，切合会计核算的谨慎性原则。从公司的角度来讲，这样的会计方法是能够的。那么如果公司采用的是先进先出法，结果怎样，下面进行假定性运算。这里主要议论先进
12、先出法与后进先出法这两种相对极端的方法。由于移动加权平均法同加权平均法实质相同，而且采用这种平均计价法的结果也将处于先进先出法与后进先出法之间，所以这里假定该公司原来全部采用后进先出法对发出存货进行计价，在会计方法改变后，全部采用先进先出法。再假定本期只有一次购货或生产出的存货只有一个价格，由于原材料价钱上涨，致使产成品成本上涨20%。计算结果如下：在后进先出法下，由于期末存货数值大于期初存货，表明本期发出存货全部来自于本期生产或购置的存货，但一旦采用先进先出法，期初存货要先发出，在本期购货或产出存货只有一个价钱的前提下，本期发出存货的成本可作计算：+（/）*=元然后计算出期末存货：+=元表4
13、-5两种方法计算结果比较表后进先出法先进先出法期初存货本期生产或购置本期发出期末存货数据根源：后进先出法的数据根源于该公司2005年财务报表，先进先出法由计算所得（下同）方法改变后公司财产价值增加：=元方法改变后，公司利润变化见表4-6。表4-6两种方法下公司利润比较后进先出先进先出主营业务收入主营业务成本利润总额净利润扣除非经常性损益每股利润这里在计算利润总额时使用了相对较为简单的假定，即：主营业务成本的减少值便是利润的增加值，也就是净利润的增加值，并未考虑税收等其他因素影响。利润总额=+=元净利润=+=元由此可见，后进先出法与先进先出法对公司的影响确实很大，在假定条件下，由于会计方法的变化使公司的利润增加了元，每股利润从元增加到元，利润增长率也会有所改变，见表4-7。表4-7两种方法下公司利润变化率比较后进先出法先进先出法利润增长率-%净利润增长率-%由此案例能够进一步看出，会计方法的选择对公司报表的影响，它不单能够使公司由ST变为非ST公司，更能够使公司的一些财务指标发生翻天覆地的变化（此例利润增长率由-%变为%），而且这种差额随着价钱变化的幅度增加而不断增大。（三）新会计准则变化的原因及影响财政部2006年2月公布的
