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1、第 二 章 资金时间价值（答案解析）1.若希望5年后取得1000元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（ ）。A.384.6 B.650 C.666.67 D.665.5【正确答案】 C【答案解析】 本题是一个单利终值的问题，即：现在应存入银行的数额（110%5）1000，所以现在应存入银行的数额666.67（元）。2.某人现在存入银行5000元，利率为10%，复利情况下，10年后终值为（ ）元。A.11500.3 B.11610.2 C.12480.5 D.12968.5【正确答案】 D【答案解析】 本题是一个求复利终值的问题，即：10年后的终值5000（F/P,10%,10）=500
2、02.593712968.5（元）。3.企业现在按8%的年利率取得贷款200000元，要求在6年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。A40000 B43262.89 C54332.15 D64320.32【正确答案】 B【答案解析】 本题是一个已知年金现值求年金的问题，也就是求资本回收额的问题，根据资本回收额的计算公式：年资本回收额年金现值资本回收系数200000（A/P,8%,6）200000/4.622943262.89。4. 某企业为了在5年后偿还到期值为500万元的银行借款，假设存款年利率为6%，则该企业每年年末应向银行存款（ ）万元。A.88.7 B.86.5 C.100 D.
3、92.3【正确答案】 A【答案解析】 本题是一个已知终值求年金的问题，也就是偿债基金的计算问题，即：每年年末的存款额500偿债基金系数5001/（F/A,6%,5）=5001/5.637188.7（万元）。5.已知（F/A，5%，4）=4.3101，（F/P，5%，4）=1.2155，（F/P，5%，5）=1.2763，则（F/A，5%，5）为（ ）。A.5.5256 B.5.4432 C.4.3864 D.5.0388【正确答案】 A【答案解析】 根据教材的内容很容易知道：（F/A，i，n）（1i）0（1i）1.（1i）（n-2）（1i）(n-1)由此可知：（F/A，i，n-1）（1i）0（
4、1i）1.（1i）（n-2）即：（F/A，i，n）（F/A，i，n-1）（1i）（n-1） （F/A，i，n-1）（F/P，i，n-1）所以，（F/A，5%，5）（F/A，5%，4）（F/P，5%，4）5.52566.若甲公司于2003年1月1日借入一笔50000元的款项，若该项贷款的利率为12%，期限为3年，贷款的利息按月计算，则该项借款的实际利率高出名义年利率（）。A0.36% B0.68% C0.55% D0.5%【正确答案】 B【答案解析】 根据实际利率与名义利率之间的换算关系：i（1r/m）m1（112/12）12112.68ir=12.68%12%=0.68%7.A公司于第一年初借
5、款20000元，每年年末还本付息额均为4000元，连续8年还清，则该项借款利率为（）。A15.43% B16% C8% D11.82%【正确答案】 D【答案解析】 本题中已知年金现值20000元，每年末付息额为4000元，期限为8年，根据年金现值的计算方法：200004000（P/A，i，8），所以（P/A，i，8）5，查年金现值系数表：当i=10%时，（P/A，i，8）5.3349，当i=12%时，（P/A，i，8）4.9676，使用内插法计算可知：（12i）/（1210）（54.9676）/（5.33494.9676），解得：i11.82。8.王某退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳
6、定的投资，希望每个季度能获得收入3000元补贴生活。那么，该项投资的年实际报酬率应为（）。A12% B12.55% C3% D10.04%【正确答案】 B【答案解析】 首先计算每季度的利率，然后再换算成年实际报酬率。根据题意可知：永续年金现值为10万元，每季度的年金为3000元，设季度利率为i，则有1000003000/i，解得i=3%；所以年实际报酬率（13%）4 112.55%9.从第一期起、在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是（）。A先付年金 B即付年金 C递延年金 D普通年金【正确答案】 D【答案解析】 普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金
7、。10.下列表述中，错误的有（ ）。A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数【正确答案】 B【答案解析】 普通年终值系数(1+i)n-1/i ，普通年金现值系数1-(1+i)-n /i，显然二者并不是倒数关系。二、多项选择题。1.下列各项中既有终值又有现值的年金是（ ）。A递延年金 B永续年金 C普通年金 D先付年金【正确答案】 ACD【答案解析】 由于永续年金的等额收付有无限个，所以永续年金只有现值没有终值。递延年金有终值，递延年金的终值计算公式与普通年金完全一致，即
8、递延年金终值A（F/A，i，n），其中，n表示的是递延年金中等额收付的次数，即A的个数。递延年金终值的计算与递延期m无关。2.一般来说，下列各项中可以视为年金形式的有（ ）。A.等额分期付款 B.折旧 C.养老金 D.零存整取的等额零存数【正确答案】 ABCD【答案解析】 年金的形式多种多样，一般来说，保险费、养老金、租金、折旧、等额系列收付款项以及零存整取或者整存零取储蓄等都属于年金形式。3.下列选项中，（ ）因素可能造成经营风险。A战争 B经济衰退 C销售决策失误 D原材料价格发生变化【正确答案】 CD【答案解析】 按风险的起源与影响，风险分为系统风险和特定风险。市场风险是指那些影响所有企
9、业的风险，如战争、自然灾害、经济衰退、通货膨胀等。经营风险属于特定风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。比如：由于原材料供应地的政治经济情况变动，运输路线改变，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素带来的供应方面的风险；由于产品生产方向不对头，产品更新时期掌握不好，生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险；由于出现新的竞争对手，消费者爱好发生变化，销售决策失误，产品广告推销不力以及货款回收不及时等因素带来的销售方面的风险。4.下列各项中不属于递延年金特点的有（）。A最初若干期没有收付款项 B最后若干期没有收付款项C其终值计算与普通年金相同 D递延年金没有终值 【正确答案】
10、BD【答案解析】 递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期(m)后才开始发生的系列等额收付款项。它是普通年金的特殊形式。递延年金有终值，其终值的计算与普通年金相同，不受递延期的影响。5.某项目从现在开始投资，3年内没有回报，从第4年开始每年获利额为A，获利年限为6年，则该项目利润的现值为（）。AA（P/A，i，6）（P/F，i，3） BA（F/A，i，6）（P/F，i，9）CA（P/A，i，9）A（P/A，i，3） DA（P/A，i，9）A（P/A，i，2） 【正确答案】 ABC【答案解析】 根据递延年金现值的三种计算方法：P=*(P/A，i，n)*(P/F，i，m)P=*(
11、P/A，i，m+n)(P/A，i，m)P=*(F/A，i，n)*(P/F，i，n+m)本题中递延期m3，等额收付的次数n6，代入上述公式可以得出答案。三、判断题。1.普通年金现值系数的倒数称为偿债基金系数。（ ） 【正确答案】 错【答案解析】 普通年金现值系数的倒数称为资本回收系数；普通年金终值系数的倒数称为偿债基金系数。2.对于筹资者来说，在名义利率相同的情况下，与每半年复利一次相比，每年复利一次更有利。（ ）【正确答案】 对【答案解析】 在名义利率相同的情况下，1年内复利计息次数越多，实际利率越高。对于筹资者来说实际利率越低越好，所以与每半年复利一次相比，每年复利一次更有利。3.利率不仅包
12、含时间价值而且也包含风险价值和通货膨胀。（ ）【正确答案】 对【答案解析】 实际上在财务管理中，财务管理活动总是或多或少的存在风险，而通货膨胀也是在市场经济中客观存在的经济现象，所以利率不仅包含时间价值而且也包含风险价值和通货膨胀。4.国库券的利率就是资金时间价值。（ ）【正确答案】 错【答案解析】 如果通货膨胀率很低的话，可以用国库券的利率来表示资金时间价值。5.递延年金现值的计算类似于普通年金，它与递延期无关。（ ）【正确答案】 错【答案解析】 递延年金终值的计算类似于普通年金，它与递延期无关。6.如果不考虑通货膨胀，投资者进行风险投资的总报酬率便是资金的时间价值与风险报酬率之和。（ ）【
13、正确答案】 对【答案解析】 投资的总收益率无风险收益率风险收益率，无风险收益率资金时间价值通货膨胀补偿率，所以在不考虑通货膨胀的条件下，投资的总收益率资金时间价值风险收益率。7.在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果，在数值上等于即付年金终值系数。（ ）【正确答案】 对【答案解析】 即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。它与普通年金的区别仅在于付款时间的不同。即付年金的终值是其最后一期期末时的本利和，是各期收付款项的复利终值之和。即付年金终值（F）年金（A）即付年金终值系数，“即付年金终值系数”可以用（F/A,i,n+1）-1表示，即在
14、普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果。8.在10%利率下，一至四年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830，则四年期的普通年金现值系数为3.1698。（） 【正确答案】 对【答案解析】 普通年金现值一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和，故四年期的普通年金现值系数=0.9091+0.8264+0.7513+0.6830=3.1698。9.大华公司于2000年初向银行存入10万元资金，年利率为2%，每半年复利一次，则第5年末大华公司可得到的本利和为11.046万元。（ ） 【正确答案】 对【答案解析】 本题中考查的是复利终值的计算问题，10（F/P，2%/2，52）10（F/P，1%，10）11.046（万元）四、计算题。1.企业进行一项投资预计前5年无现金流入，后8年每年年初的现金流入为200万元，假设年利率为10%， 求该项投资的现金流入的现值。 【正确答案】 本题是一个递延年金求现值的问题，作题的过程中首先要注
