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1、一月下旬注册会计师资格考试财务成本管理第三次综合练习一、单项选择题（共30题，每题1分）。1、市净率估价模型主要适用于（）。A、销售成本率较低的服务类企业B、销售成本率趋同的传统行业企业C、需要拥有大量资产、净资产为正值的企业D、销售成本率较高的机械加工企业【参考答案】：C【解析】2、下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是（）。A、边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关B、边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力C、提高安全边际或提高边际贡献率。可以提高利润D、降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率【参考答案】：D【解析】销售利润率=安全边际率X边际贡献率，安全边际率 或边际
2、贡献率，与销售利润率同方向、等比例变动，故D不正确。3、下列关于市场增加值的说法中，不正确的是（）。A、市场增加值是总市值和总资本之间的差额B、公司创建以来的累计市场增加值，可以根据当前的总市值减 去累计投入资本的当前价值来计算C、上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计【参考答案】：C【解析】21、看跌期权出售者收取期权费5元，售出1股执行价格为 100元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期权，如果1年后该股票 的市场价格为120元，则该期权的净损益为（）元。A、20B、-20C、5D、15【参考答案】：C【解析】由于1年后该股票的价格高于执行价格，看跌期权购 买者会放弃行权，因此，看
3、跌期权出售者的净损益就是他所收取的 期权费5元。或者：空头看跌期权到期日价值二-Max（执行价格-股票 市价，0）二0,空头看跌期权净损益二空头看跌期权到期日价值+期权 价格=0+5=5 （元）o22、某企业生产中需要的检验员同产量有着密切的关系，经验 表明，每个检验员每月可检验1200件产品，则检验员的工资成本属 于（）。A、半变动成本B、阶梯式成本C、延期变动成本D、曲线变动成本【参考答案】：B【解析】阶梯式成本，在业务量的-定范围内发生额不变，当业 务量增长超过-定限度，其发生额会突然跳跃到-个新的水平，然后, 在业务量增长的-定限度内其发生额又保持不变，直到另-个新的跳 跃为止。本题中
4、，检验员的工资在1200件产量之内保持不变，如果 超过了 1200件就需要增加-名检验员，从而导致检验员的工资成本 跳跃到-个新的水平。因此，检验员的工资成本属于阶梯式成本。23、某企业生产淡季占用流动资产20万元，长期资产140万元, 生产旺季还要增加40万元的临时性存货，若企业权益资本为100万 元，长期负债50万元，其余则要靠借人短期负债解决，该企业实行 的是()OA、配合型筹资政策B、适中的筹资政策C、激进型筹资政策D、保守型筹资政策【参考答案】：C【解析】因为企业长期资产和长期性流动资产占用的资金为 20+140二160万元，大于企业的权益资本和长期负债筹集的资金 100+50=15
5、0万元，所以该企业实行的是激进型筹资政策，其特点是: 临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分长期 性流动资产和长期资产的资金需要。24、某公司一车间为人为利润中心：2007年4月营业收入80 万元，已售产品变动成本45万元，车间主任可控固定成本7万元， 车间主任不可控固定成本5万元，分配公司管理费用8万元。该中 心负责人可控利润总额为()万元。A、35B、28C、23D、15【参考答案】：B【解析】中心负责人可控利润总额二收入-变动成本-中心负责人 可控固定成本=80-45-7=28万元25、生产车间登记“在产品收发结存账所依据的凭证、资料 不包括（）。A、领料凭证B、在产品内
6、部转移凭证C、在产品材料定额、工时定额资料D、产成品入库凭证【参考答案】：C【解析】生产车间根据领料凭证、在产品内部转移凭证、产成 品检验凭证和产品交库凭证，登记在产品收发结存账。由此可知， 该题答案为Co26、下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门有（）。A、行政管理部门B、医院放射科C、企业研究开发部门D、企业广告宣传部门【参考答案】：B【解析】标准成本中心，必须是所生产的产品稳定而明确，并 且已经知道单位产品所需要的投入量的责任中心。医院放射科可以 根据接受放射治疗的人数建立标准成本中心。27、与生产预算无关的预算是（）。A、销售费用和管理费用预算B、制造费用预算C、直接人工预算D
7、、直接材料预算【参考答案】：A【解析】生产预算是在销售预算的基础上编制的，其主要内容 有销售量、期初和期末存货、生产量。直接材料预算的主要内容有 直接材料的单位产品用量、生产耗用数量、期初和期末存量等，其 中的“生产数量”来自生产预算。直接人工预算的主要内容有预计 产量、单位产品工时、人工总工时、每小时人工成本和人工成本总 额，其中“预计产量”数据来自生产预算。制造费用预算通常分为 变动制造费用预算和固定制造费用预算两部分，其中变动制造费用 预算以生产预算为基础来编制（如果有完善的标准成本资料，用单位 产品的标准成本与产量相乘，即可得到相应的预算金额）。销售费用 和管理费用预算包括销售费用预算
8、和管理费用预算，销售费用预算 是指为了实现销售预算所需支付的费用预算，它以销售预算为基础。 管理费用多属于固定成本，管理费用预算一般是以过去的实际开支 为基础，按预算期的可预见变化来调整。28、某公司股票的B系数为1.5,无风险利率为8%,市场上所 有股票的平均报酬率为10%,则该公司股票的报酬率为（）。A、8%B、15%C、11%D、12%【参考答案】：C【解析】根据资本资产定价模式：Ri =RF+ 0 （RM-RF）二8% +1. 5X （10% 8%）二11 %。顺便强调一下，10%为所有股票的平 均报酬率，而（10% 8%）为所有股票的平均风险报酬率。29、某公司股票看涨期权和看跌期权
9、的执行价格均为55元，期 权均为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是45元，期权费(期权价格)均为6元。在到期日该股票的价格是60元。则购进股票、 购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期收益为()元。A、8B、6C、- 8D、一 6【参考答案】：A【解析】购进股票到期日盈利15元(6045),购进看跌期权到 期日盈利一6元(06),购进看涨期权到期日盈利一1元(6055) -6,则投资组合盈利8元(1561) o30、下列各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构无关 的是()OA、无税MM理论B、有税MM理论C、代理理论D、权衡理论【参考答案】：A【解析】无税MM理论认为有负债企业的价值与无
10、负债企业的价 值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关， 即应选A;有税MM理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值 也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最 大；权衡理论是有企业所得税条件下的MM理论的扩展，而代理理论 又是权衡理论的扩展。所以选项B、C、D认为企业价值与资本结构 有关。二、多项选择题(共20题，每题2分)。1、下列关于协方差和相关系数的说法中，正确的有()。A、如果协方差大于0,则相关系数一定大于0B、相关系数为1时，表示一种证券报酬率的增长总是等于另一 种证券报酬率的增长C、如果相关系数为0,则表示不相关，但并不表示组合不能分 散任何
11、风险=V=(V)D、证券与其自身的协方差就是其方差【参考答案】：A,C,D【解析】相关系数一两项资产的协方差/(一项资产的标准差X 另一项资产的标准差)，由于标准差不可能是负数，因此，如果协方 差大于0,则相关系数一定大于0,选项A的说法正确。相关系数为 1时，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长 成比例，因此，选项B的说法不正确。对于风险资产的投资组合而 言，只要组合的标准差小于组合中各资产标准差的加权平均数，则 就意味着分散了风险，相关系数为0时，组合的标准差小于组合中 各资产标准差的加权平均数，所以，组合能够分散风险。或者说， 相关系数越小，风险分散效应越强，只有当相关系
12、数为1时，才不 能分散风险，相关系数为0时，风险分散效应强于相关系数大于0 的情况，但是小于相关系数小于0的情况。因此，选项C的说法正 确。协方差一相关系数X 一项资产的标准差X另一项资产的标准差, 证券与其自身的相关系数为1,因此，证券与其自身的协方差二1X 该证券的标准差X该证券的标准差一该证券的方差，选项D的说法 正确。【讲解】举例说明一下“一种证券报酬率的增长总是与另一种 证券报酬率的增长成比例”的含义：假设证券A的报酬率增长3%时，证券B的报酬率增长5%；证券 A的报酬率增长6%时，证券8的报酬率增长10%；证券A的报酬率 增长9%时，证券B的报酬率增长15%。这就属于“一种证券报酬
13、率 的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比例，在这个例子中，A 证券报酬率的增长占B证券报酬率增长的比例总是3/5。2、以公开间接方式发行股票的优点是（）。A、发行成本低B、股票变现性强，流通性好C、有利于提高公司知名度D、发行范围广，易募足资本【参考答案】：B,C,D【解析】以公开间接方式发行股票的优点是：（1）发行范围广， 发行对象多，易于足额筹集资本；（2）股票的变现性强，流通性好； （3）有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。不足之处是手续 繁杂，发行成本高。3、甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务 税前资本成本为6%,股权资本成本为12%o还假设，公司发行股票 并
14、用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1,同时 企业的债务税前资本成本下降到5. 5%,假设不考虑所得税，并且 满足曲定理的全部假设条件。则下列说法正确的有（）。A、无负债企业的权益资本成本为8%B、交易后有负债企业的权益资本成本为10. 5%C、交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%*D、交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%【参考答案】：A,B,C,D【解析】交易前有负债企业的加权平均资本成本H/（1+2）X12%+2/（1+2）X6%=8%,由于不考虑所得税，并且满足MM 定理的全部假设条件，所以，无负债企业的权益资本成本二有负债企 业的加权平均资本成本二8%,交易后有负债
15、企业的权益资本成本二无 负债企业的权益资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业 的权益市场价值X （无负债企业的权益资本成本-税前债务资本成 本）二8%+1 X （8%-5.5%）二10. 5%,交易后有负债企业的加权平均资本 成本二1/2X10. 5%+1/2X5. 5%=8%（或者直接根据“企业加权资本成 本与其资本结构无关”得出：交易后有负债企业的加权平均资本成 本二交易前有负债企业的加权平均资本成本二8%） o4、下列有关协方差和相关系数的说法中，正确的有（）。A、两种证券报酬率的协方差二两种证券报酬率之间的预期相关 系数X第1种证券报酬率的标准差X第2种证券报酬率的标准差B、无
16、风险资产与其他资产之间的相关系数-定为0C、投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券 本身的方差无关D、相关系数总是在T, +1间取值【参考答案】：A,B,D【解析】从协方差公式可知，选项A的说法正确；对于无风险 资产而言，由于不存在风险，所以，其收益率是确定的，不受其他 资产收益率波动的影响，因此无风险资产与其他资产之间缺乏相关 性，即相关系数为0,选项B的说法正确；只有充分投资组合的风 险，才只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关， 故选项C的说法不正确；相关系数总是在-1, +1间取值，所以选 项D的说法正确。5、甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务 税前资本
