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1、 本科毕业论文（设计） 题目：房地产行业上市公司财务危机预警机制问题研究姓 名： 学 号： 专 业： 财务管理 院 系： 商学院 指导老师： 职称学位： 完成时间： 2015年4月30日 教务处制安徽新华学院2015届本科毕业论文（设计）摘 要改革开放以来，我国经济发展迅速，房地产行业在国民经济中发挥日益重要的作用。然而伴随着市场经济的不断发展、科技的日益进步和全球经济一体化的进一步形成，房地产行业上市公司将会面临更激烈的竞争，迎接更大的挑战，其本身所具有的高投资、高风险、资金密集以及关联度高等诸多特点，无形中给公司的经营发展形成很多危机。加上房地产行业上市公司自身融资渠道狭窄、高负债率、不完
2、善的再融资市场、不科学的财务管理、不健全的财务治理结构以及盲目扩张、缺乏核心竞争力，使得房地产行业上市公司财务在激烈的市场竞争中面临着巨大的危机和挑战，所以，完善房地产行业上市公司财务危机预警机制对公司财务的健康运作显得尤为重要。因此，本文主要就现阶段我国房地产行业上市公司财务危机的成因及预警机制存在的问题进行分析和探讨，并提出相应的解决措施，完善公司的预警组织结构、信息平台、内部控制制度，科学选取财务指标以及加强公司的财务监管，促进我国房地产行业上市公司财务危机预警机制预警能力的提升，进而推动房地产行业上市公司的健康经营和促进我国国民经济的健康快速发展。关键词： 房地产行业；上市公司；财务危
3、机；预警机制Research on Financial Crisis Early Warning Mechanism of Listing Corporation in the Real Estate IndustryAbstractSince Chinas reform and opening up, there is a rapid economic development in our country, and the real estate industry plays an increasingly important role in national economy. Howeve
4、r, with the development of market economy, the progress of science and technology as well as the further formation of global economic integration, the competition of the real estate industry listed companies in the market becomes more fierce , the challenge they are facing with also becomes bigger,
5、the many characteristics of itself, such as high investment, high risk , capital intensive , and high correlation have formed a lot of crisis to the operation and development of listed companies. In addition, due to the own narrow financing channel, high debt ratio, imperfect refinancing market, unr
6、easonable financial management, unsound financial governance structure and blind expansion, lacking of core competitiveness, the listed companies face enormous challenges in the fierce market competition. Obviously, in terms of the operation of the companys financial health, improving the early warn
7、ing mechanism of listed company financial crisis is particularly important. Therefore, this paper mainly studies the causes of the listed company financial crisis early warning mechanism of the real estate industry and analyzing the problems existing in the early warning mechanism at present stage.
8、It is important to put forward the corresponding measures to improve the companys early warning organization structure, information platform, the system of internal control system, scientific selection of financial indicators, and strengthen financial supervision to promote Chinas real estate indust
9、ry ability of the listed company financial crisis early warning mechanism, and put forward the measures to promote the warning ability of financial crisis early warning mechanism in Chinas real estate industry listed company, as well as then promote the healthy operation of real estate industry list
10、ed companies and the healthy and rapid development of the national economy. Key words: Real Estate Industry；Listing Corporation；Financial Crisis；Early Warning MechanismII目 录一、绪 论1二、 房地产行业上市公司财务危机的成因3（一） 资产负债率较高3（二）再融资市场不完善3（三）财务管理不科学4（四）财务治理结构不健全5（五）公司盲目扩张5三、 房地产行业上市公司财务危机预警机制存在的问题6（一）预警组织机构不合理6（二）缺
11、乏有效的信息平台6（三）内控不健全8（四）财务指标的选取不够科学全面8（五）财务监管不到位9四、完善房地产行业上市公司财务危机预警机制的措施11（一）完善公司的预警组织结构11（二）完善公司的信息平台11（三）完善内部控制制度12（四）科学选取财务指标12（五）加强财务的监管13结 论14致 谢15参考文献16一、绪 论近年来，在房地产行业高速发展的背后，房地产行业在国民经济的发展中发挥着重要作用，但其在经营管理过程中也暴露出了许多问题，市场的持续萎缩、投资失败、治理混乱、银行逼债等导致财务危机发生的力量致使公司的支付能力不足1，公司财务所面临的危机也在与日俱增。随着我国资本市场的快速发展和市
12、场经济体制的深化改革，复杂的经济领域不确定性日益凸显，诱发了公司的财务危机甚至导致公司破产倒闭。所以财务危机预警机制的研究可以帮助经营者提前发现公司财务状况恶化的信号，及时分析财务危机出现的原因，采取有效的措施来调整公司的经营策略，扭转公司经营状况恶化的势头，以避免公司沦为“ST”的行列2。因此，建立一个适合我国房地产上市公司的财务危机预警机制，对房地产行业的健康可持续发展具有一定的理论价值和现实意义。国外学者主要是借助模型和财务指标对上市公司财务危机问题进行研究，如 Fitzpatrick运用单变量破产指标对所选择的19家样本企业的财务进行了预测分析3；而Edward Altman运用多变量
13、分析法对尚在持续经营的33家美国企业财务问题进行了预测和探讨4 。而国内学者龙胜平，郑丽琴主要从盈利、偿债、营运、发展、资本结构和现金流量六个维度选取了28个指标，构建了房地产上市公司的Logistic预警模型。廖剑选择6家财务危机企业与12家非财务危机企业进行配对，利用样本企业前三年的财务数据构建了 Logistic危机预警模型，对财务危机进行了预测5。戴小园、马迅在传统的财务指标基础上引进了GDP指数构建了Logistic预警模型6。国外研究学者采用变量判别模型进行财务危机的研究，往往仅反映公司的经营的某一方面，难以反映公司的整体经营状况；而且在确定变量的重要性方面主观性太大，没有具体的规
14、则，进而会影响公司的财务危机预测的准确性。而国内学者在借鉴国外研究模型的时候，未依据本国现有国情对模型进行创新，使得研究过于模型化，并且忽视了非财务指标在房地产业上市公司财务危机预警机制中的作用，致使模型的适用性有待验证。然而，随着市场经济的不断发展，科技的日益进步和全球经济一体化的进一步形成，传统的模型和财务指标已不能满足当下房地产业上市公司的快速发展的要求，难以准确分析和应对来自市场的财务危机和挑战。为了适应房地产业上市公司日益变化发展的需求，本文主要从非财务指标来分析和探讨房地产业上市公司财务危机预警机制存在的问题并提出相应的解决措施：完善公司的预警组织结构、信息平台、内部控制制度，科学
15、选取财务指标以及加强公司的财务监管，从而更好地促进房地产业上市公司财务危机预警机制职能的有效发挥，更好地在激烈的市场中实现可持续发展。二、 房地产行业上市公司财务危机的成因财务危机有时也称为财务失败、财务困境和公司破产等，是指公司由于决策失误或不可抗拒因素的影响而使经营活动和财务活动无法正常持续的状况，最严重的财务危机是公司破产78。我国房地产行业上市公司受资产负债率、再融资市场、财务管理、财务治理结构以及扩张的影响，导致公司的财务发生异常状况或其他异常情况，致使投资者难以对公司的未来前景做出合理的判定，有损股东利益时，交易所有权对该公司行使特别处理，将其列入“ST”行列9。（一） 资产负债率较高房地产业上市公司常利用负债的杠杆效应10，以较少的投入来获得较多的收益，根据国家统计局的资料显示，我国房地产公司的资产负债率高达65%左右，存在着较大的经营风险。尽管债务资金成本相对较低，但是公司的负债比例不合理，管理不当，结构失衡，加上债务期限安排不合理
