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1、 美的电器股份近三年财务报表分析报告完成人： 叶海峰 2008年4月12 日美的电器股份近三年财务报表分析报告一公司简介法人代表何享健 总 经 理方洪波 公司董秘飞德 独立董事仁宝,王珺,平 联系(0757)26338779 2633455传 真(0757)26651991 9 万维网址 电子信箱 注册地址省市区北滘镇蓬莱路 办公地址省市区北滘镇蓬莱路 经营围家用电器、电机、通讯设备及其零配件的生产、制造与销售，上 述产品的技术咨询服务，自制模具、设备，酒店管理。销售电子 产品，百货；本企业及成员企业自产产品及相关技术的出口、生 产、科研所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技 术的进
2、口；本企业的进料加工和“三来一补”（按99外经贸政 审函字第528号文经营） 主营业务从事空调、风扇、电饭煲、微波炉、饮水机、电暖器、洗碗机、 灶具、冰箱、抽油烟机、加湿器、热水器、吸尘器、消毒柜、电 火锅和豆浆机等家电终端产品和压缩机、微电机等中间产品的生 产和销售，并提供相关产品的售后服务。 历史沿革公司前身美的电器企业集团组建于1992年3月。同年5月始进 行股份化改组,将原公司净资产8855万元折为每股面值1元的4427 .5万股发起人股发行部职工股1897.5万股。93年3月经送股股 份增至6831万股，同年10月4日至11月3日，发行公众股2277万元 ,11月12日在深交所上市。
3、 （来源：证券网上交易软件）二财务比率分析1 短期偿债能力比率比率项目2007-12-312006-12-312005-12-31流动比率1.0684 1.01721.1226速动比率0.4847 0.47760.5448流动比率反映啦企业中比较容易变现的流动资产对流动负债的保障情况，一般成功企业的流动比率都低于2，所以美的电器作为家电行业的龙头企业，在这个方面做的比较优秀。速动比率表明每一元的流动负债有多少速动资产作为偿还保障，一般速动资产低于1是很正常的，美的的资产速动比率比较稳定的维持在0.5左右，还是比较安全的。2长期偿债能力比率项目比率2007-12-312006-12-312005
4、-12-31资产负债率67.34%64.03%59.54%利息保障倍数6.505.054.37从表中可以看出美的电器的资产负债率近3年都高达60%多，且逐年增长，这个指标还是比较高的，资产对于负债具有较弱的保障能力，无论是从债权人还是从股东的角度来看，资本结构不够安全。从利息保障倍数来看，美的电器的利息保障倍数逐年增加，并且07年能达到6.50.表明美的后还是有充足的收益来支付借款利息的，即支付利息还是有保障的。3营运能力分析项目比率2007-12-312006-12-312005-12-31总资产周转率2.231.912.68应收账款周转率27.5323.46-应收账款周转天数13.315.
5、6存货周转率4.86 4.57-存货周转天数75.179.9总资产周转率：总资产的周转速度越快，反映销售能力越强。在家电行业近两年不景气的情况下美的公司仍然能够保持总资产周转速度的提高，实属不易，而比较05年的情况，公司可以进一步采取措施，加速资产的周转，增加利润。应收帐款周转率和周转天数：周转率越高，周转天数越短，说明应收帐款收回的越快。如果比较慢，说明企业的资金过多的呆滞在应收帐款上，影响资金的获力能力。美的电器的周转率比较高，并且处于良性发展态势。存货周转率和周转天数：存货的周转率和周转天数反映存货转化为现金或应收帐款的能力。周转越快，存货的占用水平越低，变现能力越强，美的的存货周转率在
6、行业中处于中等水平，应该加强存货的管理，在保证生产连续性的前提下，尽可能减少存货占用经营资金，提高资金使用效率。4盈利能力分析比率项目2007-12-312006-12-312005-12-31销售利润率3.584%2.533%1.791%资产利润率6.888%4.261%3.973%权益净利率26.64%13.21%12.48%每股收益（元）0.9500 0.85000.6060销售净利率：销售净利率反映了企业每单位的销售收入所产生的净利润，这个指标和净利润成正比,和销售收入成反比。销售收入如果增长了，利润率没有增长，说明费用过高，可能管理上存在问题。美的电器的销售利润率近三年逐增加，表明美
7、的的获利能力还是比较强的。资产利润率：它表明资产利用的综合效果，比率越高，说明企业在增加收入节约资金方面效果越好。美的6.888%，4.261%和3.973%的比率超过了行业的平均水平，对于家电行业竞争如此激烈的环境来说还是不错的。每股收益：是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。美的的每股收益近三年是逐渐增加的，并且连续三年都有分红配送股份，表明公司的盈利强，会引起投资者关注的。三比较分析1.结构百分比分析美的电器股份三年资产负债表结构分析 单位：万元项目2007年2006年2005年货币资金184466.96112996.20124361.12短期投资净值15146
8、3.56应收账款及其他应收款净额164952.17103214.2689338.64存货净额681014.26434497.12 327740.57流动资产合计1246513.57819115.40636782.51长期投资净额1607.748716330.0715118.89固定资产合计336331.41342779.69248511.63无形资产及其他资产合计89886.1865977.3160529.19资产总计1732620.491258374.40960942.21短期借款-流动负债合计1166637.20805248.69567230.95长期借款-长期负债合计267.00-491
9、9.69负债合计1166904.20805248.69571250.64股东权益合计447983.90352382.21305891.55负债及股东权益合计1732620.49从资产负债结构表分析，美的公司的应收账款和存货07较06分别增长59.22%和56.74%,占总资产的比率越来越高，表明企业产品集压过多，由于美的电器主要经营电器产品，而电器产品发展速度很快，产品更新换代也很快，过高的产品存货容易降低产品的市场价值，增加企业的经营风险。美的电器的流动资产占总资产比例很高，07年为71.94%，06年为65.09%， 而固定资产占总资产比例较低，07年为19。41%，06年为27.24.
10、表明企业的资金主要由流动资产占用，因而扩大销售，加快存货和应收款的周转速度显得尤为重要。美的电器股份三年利润表结构分析 （单位：万元）项目2007年2006年2005年主营业务收入3329655.262117051.092131360.76主营业务收入净额主营业务成本2712263.531650113.801738418.83主营业务利润617391.73-392941.93营业费用326583.57206774.54237151.81管理费用104891.7769800.4478753.28财务费用25254.7113913.9013913.90营业利润158216.0884292.7313
11、158.28投资收益18010.231678.71 971.41利润总额186975.3183209.5469788.91所得税19538.342802.276113.41净利润119346.6853614.6338176.84 从利润结构表分析，主营业务成本占主营业务收入比例呈上升趋势，导致主营业务利润所占比例逐年下降，而且营业费用和管理费用也逐年增加，但是由于主营业务收入增加额幅度较大，所以，净利润呈上升趋势。2连环替代分析 （单位：万元）项目2007年2006年净利润119346.6853614.63销售收入3329655.262117051.09总资产1732620.491258374.40股东权益447983.90352382.21根据上表可以计算出销售净利率、资产周转率以及权益乘数。2007年销售净利率=净利润/销售收入=3.58%2007年资产周转率=销
