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1、 财务管理学简答题汇总1. 简述年金的概念和种类：（1） 年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。（2） 年金按付款方式，可分为后付年金（普通年金），先付年金（即付年金），延期年金和永续年金。后付年金是指每期期末有等额收付款项的年金；先付年金是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项；延期年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期有等额的系列收付款项的年金；永续年金是指期限为无穷的年金。2. 什么是证券市场线？（1） 资本资产定价模型通常可以用图形来表示，该图形又叫证券市场线。它说明必要报酬率R与不可分散风险系数之间的关系。（2） 证券市场线(SML)反映了投资者规避风险的程度直
2、线越陡峭，投资者越规避风险。（3） 随着时间的推移，证券市场线在变化。3. 全面预算是什么？有什么主要特点？全面预算是企业根据战略规划，经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营，资本，财务等一系列业务管理目标和行动计划，据以进行控制，监督和考核，激励。全面预算是企业的总体计划，涉及企业的方方面面，具有如下特征：（1） 以战略规划和经营目标为导向。全面预算应体现企业长期发展的阶段性，围绕企业不同发展阶段的经营目标，设计资产，负债，收入，成本，费用，利润，投资，筹资等核心指标。（2） 以企业活动环节及部门为依托。全面预算必须结合企业的业务活动，落实到企业活动的各个环节和各个部门。（3） 以人
3、，财，物等资源要素为基础。全面预算是企业全部资源要素的合理有效的匹配。（4） 与管理控制相衔接。全面预算实际上是系统的管理控制制度和过程。一方面，全面预算为管理控制制定行为标准；另一方面，全面预算的目标需要通过有线的管理控制来实现。4. 试说明如何做出股票上市的决策。股份公司为实现其上市目标，需在申请上市前对公司状况进行分析，对上市股票的股利政策，上市方式和上市时机作出决策。（1） 公司状况分析。申请股票上市的公司，需分析公司及其股东的状况，全面分析权衡股票上市的个中利弊及其影响，确定关键因素。例如，如果公司面临的主要问题是资本不足，现有股东筹资风险过大，则可用过股票上市予以解决；倘若公司目前
4、存在的关键问题是，一旦控制权外流，就会导致公司的经营不稳定，从而影响公司长远的稳定发展，则可放弃上市计划。（2） 上市股票的股利决策。股利决策包括股利政策和股利分派方式的选择。股利决策既影响上市股票的吸引力，又影响公司的支付能力，因此，必须作出合理的选择。股利政策通常有固定股利额，固定股利率，正常股利加额外股利等。固定股利额能给市场以稳定的信息，有利于保持上市股票价格的稳定性，增强投资者的信心，有利于投资者有计划地安排股利的使用，但这也成为公司的固定财务负担。固定股利率可与公司盈利水平相衔接，但股利额不稳定。正常股利加额外股利的政策既能保持股利的稳定性，又能实现股利与盈利之间的配合，故为许多上
5、市公司所采用。股利分配方式主要有现金股利，股票股利，财产股利等。现金股利在公司具有充足的现金时才便于使用。股票股利可在公司现金短缺时选用。财产股利一般是指公司以其投资的短期有价证券代替现金分派股利，由于这种证券变现能力强，股东可以接受，而公司不必立即支付现金，因此可以暂时弥补公司现金的不足。（3） 股票上市方式的选择。股票上市的方式一般有公开发售，反向收购等。申请上市的公司需要根据股市行情，投资者和本公司的具体情况进行选择。 公开发售是股票上市的最基本方式。申请上市的公司通常采用这种上市方式。它有利于满足公司增加现金资本的需要，有利于原股东转让其所持有的部分股份。 反向收购是指申请上市的公司收
6、购已上市的较小公司的股票，然后想被收购的公司股东配售新股，以达到筹资的目的。（4） 股票上市时机的选择。股票上市的最佳时机，是公司预计来年 会取得良好业绩之时。当然，还须考虑当时的股市行情是否适宜。5. 试说明优先股的特点及发行优先股的动机。与普通股相比，优先股主要具有如下特点： （1）优先分配固定的股利。优先股股东通常优先于普通股股东分配股利，且其股利一般是固定的，受经营状况和盈利水平的影响较小。所以，优先股类似固定利息的债券。 （2）优先分配公司剩余财产。当公司因解散，破产等进行清算时，优先股股东优先于普通股股东分配公司的剩余财产。 （3）优先股股东一般无表决权。在公司股东大会上，优先股股
7、东一般没有表决权，通常也无权参与公司的经营管理，仅在设计优先股股东权益问题时享有表决权。因此，优先股股东不大可能控制整个公司。 （4）优先股可由公司赎回。发行优先股的公司，按照公司章程的有关规定，根据公司的需要，可以一定的方式将所发行的优先股赎回，以调整公司的资本结构。 股份公司发行优先股，筹集股权资本只是其目的地之一。由于优先股有其特性，公司发行优先股往往还有其他动机： （1）防止公司股权分散化。由于优先股股东一般没有表决权，发行优先股就可以避免股权分散，保障公司的原有控制权。 （2）调剂现金余缺。公司在需要现金时发行优先股，在现金充足时将可赎回的优先股赎回，从而调整现金余缺。 （3）改善公
8、司资本结构。公司在安排债务资本与股权资本的比例关系时，可较为便利的利用优先股的发行与转换来进行调整。 （4）维持举债能力。公司发行优先股，有利于巩固股权资本的基础，维持乃至增强公司的借款举债能力。6. MM资本结构理论的基本观点有哪些？MM资本结构理论的基本结构可以简要地归纳为：在符合该理论的假设之下，公司的价值与其结构资本无关。公司的价值取决于其实际资产，而非各类债务和股权的市场价值。 MM资本结构理论的假设主要有如下九项：公司在无税收的环境中经营；公司营业风险的高低由息税前利润标准差来衡量，公司营业风险决定其风险等级；投资则对所有公司未来盈利及其风险的预期相同；投资者不支付证券交易成本，所
9、有债务利率相同；公司为零增长公司，即年平均盈利额不变；个人和公司均可发行无风险债券，并有无风险利率；公司无破产成本；公司的股利政策与公司价值无关，公司发行新债时不会影响已有债务的市场价值；存在高度完善和均衡的资本市场。这意味着资本可以自由流通，充分竞争，预期报酬率相同的证券价格相同，信息充分，利率一致。 MM资本结构理论在上述假设之下得出两个重要命题。 命题I：无论公司有无债务资本，其价值（普通股资本与长期债务资本的市场价值之和）等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现。其中，公司资产的预期收益额相当于公司扣除利息，税收之前的预期盈利，即息税前利润；与公司风险等级相
10、适应的必要报酬率相当于公司的综合资本成本率。 命题：利用财务杠杆的公司，其股权资本成本率随筹资额的增加而提高。因此，公司的市场价值不会随债务资本比例的上升而增加。7. 简述非折现现金流量指标。非折现现金流量指标主要有：投资回收期和平均报酬率。（1） 投资回收期代表收回投资所需的年限。回收期越短，方案越有利。投资回收法的概念容易理解，计算简单，但这一指标的缺点在于它不仅忽视了货币的时间价值，而且没有考虑回收期满后的现金流量状况。收回其法总是优先考虑急功近利的项目，目前仅作为辅助方法使用，主要用于测定投资方案的流动性而非盈利性。（2） 平均报酬率是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。在采用这一指标时，应先确定一个企业要求达到的平均报酬率，或称必要平均报酬率。在进行决策时，只有高于必要的平均报酬率的方案才能入选。而在多个互斥方案的选择中，则选用平均报酬率最高的方案。平均报酬率的优点是简明，易算，易懂。其主要缺点是，没有考虑货币的时间价值，必要平均报酬率的确定具有很大的主观性。 By-家道 2013年12月20日1
