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1、 衍生品策略日评 光大期货研究报告品种衍生品策略报告类别日报报告日期2011年3月1日分析师张钦智021-期市有风险入市须谨慎3月1日金融衍生品策略日报摘要l 期指合约基差、价差与套利分析l ETF 基金组合套保套利策略分析l 跨期套利策略分析 1、 股指合约基差、价差与套利分析表1、股指期货合约套利情况品种期现套利次数跨期套利次数期现基差套利范围跨期价差套利范围当月合约00次月合约00表2、股指期货各合约基差统计期指合约收盘基差Min基差Max基差昨日基差基差变动现货指数-1103-0.49 3.01 15.50 15.29 -103.20%110415.51 19.73 38.10 37.
2、69 -58.85%110658.91 62.81 78.30 75.69 -22.17%1109103.91 107.61 123.50 121.69 -14.61%图1、日内合约间价差走势注：该图显示了股指期货各个合约之间的相互价差走势，负值越大，则表示远月合约升水越高。其中因流动性缺乏，暂不包括下季月合约的价差走势。图2、股指期货合约基差变化图注：该图显示了股指期货各个合约相对于现货指数的基差走势，正值表示期指贴水，负值表示期指升水。图3、股指期货合约间价差图注：该图显示了股指期货各个合约之间的相互价差走势，负值越大，则表示远月合约升水越高。最近60个交易日沪深300期指合约的当月合约结
3、算价期现价差的走势情况如下图：图4、最近60个交易日主力沪深300期指合约日结算价期现价差走势情况2、光大套保套利策略情况分析针对上证180ETF，上证50ETF，深证100ETF进行期现套利的的光大进取对冲策略和光大稳健对冲策略，以及日内跨期套利交易的光大均衡收益策略的表现情况如下：表3、光大策略最新情况策略名称累计收益连续60日收益历史最大回撤波动风险光大进取对冲策略2.8%6.6%2.1%0.0002光大稳健对冲策略-1%6.2%1.8%0.0005光大均衡收益策略6.38%0.77%1.22%0.0004光大进取对冲策略最近60个交易日收益效果如下图：图5、最近60个交易日光大进取对冲
4、策略与沪深300指数收益对比情况光大稳健对冲策略最近60个交易日收益效果如下图：图6、最近60个交易日光大稳健对冲策略与沪深300指数收益对比情况光大均衡收益策略最近交易日收益效果如下图：图7、最近交易日光大均衡收益策略表现情况相关程序化交易模型的表现情况可以参考今日发布的光大期货程序化研究报告。光大期货有限公司姓名职务电话田亚林公司总经理021-22169055谭笛苗公司副总经理021-22169068张毅金融衍生品部 副总经理021-22169060-236黄玉金融衍生品部 金融工程研究总监021-22169060-352张钦智金融衍生品部 策略分析师021-22169420刘箐金融衍生品
5、部 量化分析师021-22169060-353高大伟金融衍生品部 程序化交易研究员021-22169060-3566本报告由光大期货有限公司金融衍生品部编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货金融衍生品部将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 股指期货日评3本报告由光大期货有限公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发，供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。
