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1、1 我国居民个人投资理财规划概述1.1居民个人理财的概述1.1.1个人理财的定义个人理财,是在对个人收入、资产、负债等数据进行分析整理的基础上，根据个人对风险的偏好和承受能力，结合预定目标运用诸如储蓄、保险、证券、外汇、收藏、住房投资等多种手段管理资产和负债，合理安排资金，从而在各个人风险可以接受范围内实现资产增值的最大化的过程。由此，现代意义的个人理财，不同于单纯的储蓄或投资，它不仅包括财富的积累，而且还囊括了财富的保障和安排。财富保障的核心是对风险的管理和控制，也就是当自己的生命和健康出现了意外，或个人所处的经济环境发生了重大不利变化，如恶性通货膨胀、汇率大幅降低等问题时，自己和家人的生活
2、水平不致于受到严重的影响。1.1.2居民个人投资理财的品种 现在居民个人投资理品种主要有： （1）银行存款。对普通百姓来讲，存款是最基本的投资理财方式。与其它投资方式比较，存款的好处在于：存款品种多样、具有灵活性、具有增值的稳定性、安全性。在确定进行储蓄存款后，投资者面临着存款期限结构的选择。投资者选择的主要是活期还是定期，在定期存款中，是只存一年还是更长的时间，这主要看将来的收人和支出状况，以及对未来其它更好投资机会的预期和把握。 （2）股票投资。在所有的投资工具中，股票(普通股)可以说是回报率最高的投资工具之一，特别是从长期投资的角度看，没有一种公开上市的投资工具比普通股提供更高的报酬。股
3、票是股份有限公司为筹集自有资本而发给股东的人股凭证，是代表股份资本所有权的证书和股东借以取得股息和红利的一种有价证券，股票己成为居民个人投资的重要目标。 （3）投资基金。不少人想投资股市，但是不懂得如何选择适合自己的股票，最理想的方法是委托专家代做投资选择，这种投资方式便是基金。投资基金是指通过信托、契约或公司的形式，通过发行基金证券，将众多的、不确定的社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，交由专门机构的专业人员按照资产组合原则进行分散投资，取得收益后按出资比例分享的一种投资工具。与其它投资工具相比，投资基金的优势是专家管理、规模优势、分散风险、收益可观。家庭购买投资基金不仅风险小，亦
4、省时省事，是缺少时间和具有专业知识家庭投资者最佳的投资工具。 （4）债券投资。债券介于储蓄和股票之间，较储蓄利息高，比股票风险小，对于有较多闲散资金、中等收人家庭比较适合。债券具有期限固定、还本付息、可转让、收人稳定等特点。 （5）房地产投资。房地产是指房产与地产，亦即房屋和土地这两种财产的统称。由于购置房地产是每个家庭十分重大的投资，所以家庭要投资于房地产应该做好理财计划;合理安排购房资金并随时关注房地产市场变化，以便价格大幅度看涨时，卖出套现获取价差。在各种投资方式中，投资房地产的好处是其能够保值，通货膨胀比较高的时候，也是房地产价格上涨的时期;并且，可以房地产作抵押，从银行取得贷款;另外
5、，投资房地产可以作为一份家业留给子女。 （6）保险投资。所谓保险，是指由保险公司按规定向投保人收取一定的保险费，建立专门的保险基金，采用契约形式，对投保人的意外损失和经济保障需要提供经济补偿的一种方法。保险不仅是一种事前的准备和事后的补救手段，也是一种投资行为。投保人先期交纳的保险费就是这项投资的初始投入;投保人取得了索赔权利之后，一旦灾害事故发生或保障需要，可以从保险公司取得经济补偿，即“投资收益”;保险投资具有一定的风险，只有当灾害或事故发生，造成经济损失后才能取得经济赔偿，若保险期内没有发生有关情况，则保险投资全部损失。家庭投资保险的险种主要有家庭财产保险和人身保险。目前，各大保险公司推
6、出的扮资连结或分红等类型寿险品种，使得保险兼具投资和保障双重功能。保险投资在家庭投资活动中不是最重要的，但却是最必要的。 （7）期货投资。期货交易是指买卖双方交付一定数量的保证金，通过交易所进行，在将来某一特定的时间和地点交割某一特定品质、规格的商品的标准化合约的交易形式。期货交易分为商品期货和金融期货两大类，对期货交易的选择要谨慎行事。 （8）艺术品投资。在海外，艺术品已与股票、房地产并列为三大投资对象。艺术品与其它投资方式相比较，具有以下优点:一是投资风险小。艺术品具有不可再生性，因而具有极强的保值功能，其市场波动幅度在短期内不很大，所以投资者能把握自己的命运，安全性强。二是收益率高。艺术
7、品的不可再生性导致艺术品具有极强的升值功能，所以艺术品投资回报率高。但同时，艺术品投资缺陷也较突出:一是缺乏流动性，一旦购进艺术品，短期内不一定能出手，其购人与售出之间的期限可能长达几年、几十年、上百年，对于资金相对不太宽裕的一般家庭是不现实的。二是一般情况下艺术品的鉴别需要较强的专业知识，不具有鉴定能力的家庭和个人还是谨慎行事。 1.1.3居民个人理财的特点居民理财在模式上根据决策风格可以分为：民主型、自由型和独断型；根据核心家庭管理权的大小可以分为：夫权型、妻权型、平权型。为了使有限的资源达到最有效的配置，居民理财应当在运用科学方法统筹安排资金、时间的基础上，兼顾家庭成员的全面发展需要，即
8、发扬民主，又善于集中，本着量入为出的原则来协调好家庭与各方面的关系。为达到理财活动的预期目的，居民可以依据下列几步选择适合自己的理财目标：首先，自我评价以确定出最适合自己的目标；其次，兼顾各方利益，考虑对家庭和社会的影响；第三，分期制定阶段性目标并选择特定时期的特定目标；最后，为适应不断变化的环境和观念，应对已定的目标进行再次评价调整。至于居民理财的具体目标，可以说是实现不同程度的满足感。无论资金多寡，居民通过平衡收支达到了理财的预期目的，心理上得到了满足，意味着阶段性的目标得到了实现。当然，文化差异、地理差异、民族差异所导致的居民理财目标是不同的，这也是居民理财目标多元化的重要原因。在居民理
9、财方法上，人们受传统文化影响还是比较保守的。不但缺乏时间价值观念，而且风险防范意识太过于强烈。尽管不同地域、不同背景下人们理财方法不完全相同，但有一点是一致的，即：如何平衡收支。在收大于支时，对于多余资金保守派往往选择储蓄；中间派会部分储蓄，部分用于风险投资；冒险派则会将绝大部分用于风险投资，仅存很少部分应急，甚至不存。在收小于支的情况下，启用以前备用金是一定的，但若前期储备不足，负债经营未必不是一条路子，这时便要考虑利率的影响。对于期限的选择则要看利率的变化，再加入时间价值计算一下，选择成本低的即可。通常情况下，利率上升时，选长期负债；利率下降时，选短期负债。同时还存在一个利息先付、后付的问
10、题。应尽可能在合法范围内晚付利息，这样可以减少部分实际费用。现在居民手中持有的现金一般用于购买、投资和投机，如何平衡这三者之间的关系便取决于居民个人对风险的态度。一般情况下，采用“三三制”还算是比较合理的，这是指用于储蓄、低风险和高风险的资金各占三分之一。同时还要摆正对投机行为的态度，如何把握和利用其中的不确定性，实际上这也是一种理财艺术2。1.1.4居民个人理财的发展趋势（1）从一般储蓄转向组合投资计划经济时期，社会经济表现的是一种“短缺经济”形态，人们的收入只能勉强维持基本生活需要，根本没有余钱用作其他。对于个人消费来说，各种“凭票”及“排队”的现象司空见惯，货币也失去了它固有的流通职能，
11、更谈不上个人收入的投资理财作用。在大多数中国老百姓眼里，“投资理财=银行-储蓄所”，个人金融投资给老百姓带来的利益无非就是“存钱生利”。那时，一般老百姓每月挣来的钱，扣除生活必须款，剩不了几个钱存入银行。而当时我国投资理财服务也仅为简单的“存、汇、兑”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴银”，个人可支配的收入也达到了数万元甚至更多。富裕的人们不再满足于存钱拿利息这一单一的生财手段，而是开始讨各种新的、更富魅力的投资渠道。报纸、电台、电视台等新闻媒介对“牛市”、“熊市”等诸多报道，让人们认识了股票、债券。炒股带来的强烈刺激，使人们对个人投资理财活动产生了极大兴趣。存款、贷款、股票、债券、投资信托、租
12、赁、保险等各种金融投资理财工具，无不使个人投资者眼花缭乱。如何选择合适的投资组合，赚取最大利益，成了个人经济生活中新的时尚。随着投资组合多样化，知识在个人理财中的作用也日益重要，这在股票投资中表现尤为突出。如果说20世纪80年代标志着“票证时代”向“货币时代”的转移，那么自90年代市场经济地位确立以来，国内国际形势的变化则体现了“货币时代”向“投资时代”的转移，国内社会经济形势的变化要求个人理财采用组合投资方式。（2）从生活理财转向投资理财知识经济促使个人理财生活理财向投资理财方向转变，赋予了个人理财概念新的含义。生活理财解决的是单个家庭合理安排收支的问题。个人理财往往由家庭成员充当管理者（如
13、主妇），或是与家庭有密切关系的人全权负责（如“管家”之类）。但在社会经济生活发生巨大变化的时代，仅仅依靠个人，或依靠“管家”一类的人物是没有足够20的能力和手段对个人理财进行有效管理的。进行合理的消费，维持家庭的正常运转，如将子女抚养成人并教育好等是传统家政的基本内容，“量入为出”是传统家政的基本原则。它要求家庭根据收入的多少来合理安排支出的数量和结构。然而，这种量入为出的原则倾向于保守，它不能主动性地面对有效投资，而仅是从家庭消费的角度出发安排收支，因此不能对家庭财富进行保值与增值，不能与现代意义上的个人投资理财相比拟。一方面，生活理财能够解决的仅仅是如何“将钱用在刀刃上”这类问题，以有效的
14、和有限的个人可支配收入进行消费，因此始终不能摆脱“柴米油盐”这类家庭消费型职能。而现代个人理财既是建立在家庭合理消费的基础上，而又独立于家庭消费之上的一种综合投资活动。另一方面，生活理财由于仅仅限于家庭消费开支的合理安排，对社会生活中的变化，尤其面对市场经济产生的巨大风险对家庭经济的冲击无能为力，带有明显的被动性；而现代个人理财则针对风险进行个人资产的有效投资，以使财富保值、增值，能够抵御社会生活中的经济风险，是一种典型的主动性行为。事实上，我国市场经济体制改革以来，家庭和社会的关系发生了根本性的变化。家庭作为社会的细胞，已不仅仅是自给自足的社会单位，而亦是市场经济的主体，它被要求参加社会经济
15、交换，离开了市场，家庭经济就无法进行。因此个人理财的社会化也是这一社会经济生活变化的必然结果。（3）从有形投资转向无形投资传统生活理财时期，个人收支以实物型投资（消费）为主要对象，食品、衣物、住所等是个人理财讨论的主要内容。而个人为了抵御经济风险，也只能是贮藏一些货币或黄金、白银等贵重金属，要不就是囤积粮食、谷物等有形物品，根本没有进行无形资产投资的概念和思路。典型的“三分法”将个人可支配收入分为三份，分别投入储蓄、股票、黄金三种代表性的有形资产。传统观点认为：储蓄投资具有“安全性好、收益固定”等优点，因此，目前仍不失为一种好的投资品种；股票投资则是高收益、高风险性投资的典型品种；而黄金之类的
16、贵重金属的抵抗风险性比较强。随着经济的发展，许多“有形”投资品种逐渐转化为“无形”投资品种或“准无形”投资品种。从传统的储蓄投资看，不少储蓄品种已经有所创新，朝着无形投资的方向发展。从股票、债券投资来看，也是如此。目前股票投资一方面已经实现无纸化，另一方面，现代股票投资衍生出了许多新的无形投资品种。例如，股票投资中衍生出的股票选择权投资就是一个典型的无形投资品种。这种选择权价值的高低，与企业发展前景这个无形资产有着极为密切的关系。若企业前景良好则股票需求上升，选择权的价值就高；反之，价值就低。在债券投资方面，诸如可转换债券、基金债券等品种也向无形投资方向转变。新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重要组成部分。金融业的一个重要特点是金融产品创新不断。诸如金融期货、金融期权等新兴的个人投资理财工具层出不穷，对现代个人理财投资组合影响很大。传统工业经济需要大量资金、设备，有形资产起决定性作用，而知识经济则是知识、智力等无
