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1、泓域/VR设备公司商品价格风险管理方案VR设备公司商品价格风险管理方案xx有限责任公司目录一、 产业环境分析3二、 VR光学技术壁垒高，目前仅少数几家厂商可提供高性能光学方案3三、 必要性分析5四、 公司简介5五、 企业汇率风险的控制与管理6六、 汇率风险概述13七、 市场风险的度量18八、 市场风险的含义及分类27九、 商品价格风险的管理31十、 商品价格风险的含义34十一、 项目概况35十二、 项目风险分析37十三、 项目风险对策39十四、 发展规划40法人治理47（一）股东权利及义务47股东按其所持有股份的种类享有权利，承担义务；持有同一种类股份的股东，享有同等权利，承担同种义务。47一
2、、 产业环境分析坚持“全国找坐标、中部求超越、河南挑大梁”，以在全省率先实现全面建成小康社会、率先开启现代化建设新征程“两个率先”为统领，力争提前三年，生产总值、居民可支配收入较2010年指标实现翻番，率先全面建成小康社会。到2020年，在全面建成小康社会的基础上，部分区域和领域初步实现现代化，消除城乡之间、城市内部“两个二元结构”和农村贫困人口、城市贫困人口“两个贫困”人口问题，综合竞争力跨入国内城市第一方阵，初步建成自然之美、社会工作、城乡和谐的现代田园城市，实现国际商都规划第一阶段奋斗目标。二、 VR光学技术壁垒高，目前仅少数几家厂商可提供高性能光学方案VR光学产业资本投入大、研发周期长
3、、技术壁垒高，因此拥有较高的进入门槛。目前全球范围内能够提供高性能光学方案的企业仅有少数几家，而VR设备对高性能光学方案需求量大，因此VR光学方案供应商有较大的议价权。头部光学方案供应商为全球中高端主流VR厂商代工和供货，客户黏性强，量产经验多，有相对稳定的供应链和产品定制能力，具备较强的竞争力。歌尔股份于2012年开始布局光学器件领域，2017年与中科院长春光机合作建立歌尔长光研究院布局VR高端光学，2020年投入11.1亿用于VR光学模组项目，能提供非球面透镜、菲涅尔透镜、Pancake，具备量产能力。公司与全球几家头部VR厂商几乎都达成了合作，包括索尼、Meta、Pico及华为。据公司公
4、告，2021年公司在中高端VR/AR产品的市场占有率已达80%。公司拥有众多专利、代工优势和VR行业龙头合作伙伴，将持续受益行业发展。舜宇光学专注于光学领域研究，2017年实现VR菲涅尔镜片的量产，2021年完成双菲涅尔镜片的研发并实现量产，2022年完成Pancake一体化方案的研发，已实现量产。公司作为光学方案核心供应商供货于Oculus、HTC、Pico等头部VR厂商。舜宇光学有多年光学方面的积累，在技术研发、结构件、规模化和自动化生产有较大优势，业内口碑良好。玉晶光作为中国台湾光学企业，在VR产业布局较久，在索尼的菲涅尔透镜供货商内具有较强竞争力，在Oculus的Pancake透镜供货
5、商中也能与舜禹光学竞争获得部分份额。据集微网，公司董事长陈天庆预计2022年VR镜头出货有望放量，未来三至五年后非手机镜头营收占比将拉高至三四成，公司对于在VR/AR产业的发展持有较好预期。Kopin是一家微型显示器厂商，致力于研发XR行业的显示模组和光学元件，并推出了全塑料P95Pancake光学模组。据映维网，Kopin定制的Pancake光学器件将与公司的LCD结合供给给美国陆军“武器瞄准具系列”（FWS-I）热瞄准系统中的关键部件。3M公司从2017年开始研发折叠光学，2021年与和硕合作开发了一款短焦光学一体机VX6。设备采用3M研发的新型折叠光学透镜组件，内置曲面玻璃透镜和3M独有
6、的HighAcuityReflectivePolarize（r3M高锐度反射偏振器）。3M研发的新型折叠光学镜头有更高的分辨率、透过率和更宽的视场角，能为用户提供更舒适的体验，3M在折叠光学领域先进的研发和生产能力是其核心竞争力。三、 必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。四、 公司简介（一）公司基本信息1、公司名称：xx有限责任公司2、法定代
7、表人：吕xx3、注册资本：1090万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2014-9-257、营业期限：2014-9-25至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司简介公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的过程中，综合考虑其对消费者的影响，确保产品安全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神
8、和“追求卓越，回报社会” 的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。五、 企业汇率风险的控制与管理（一）外汇交易风险的控制与管理在国际金融领域，管理不同类型的汇率风险的适当的策略问题尚未得到解决。额度控制是企业外汇交易风险控制的主要方法，企业对所交易的币种的即期和远期头寸可以设置限额，还可根据以往的经验和主观判断为外汇风险暴露头寸设置限额。企业采用的各种限额控制方法大致如下。（1）即期外汇头寸限额。这种限额一般根据交易货币的稳定性、交易的难易程度以及相关业务的交易量来确定。（2）掉期外汇买卖限额。由于掉期汇价受到两种货币同业拆放利率的影响，故在制定
9、限额时，必须考虑到该种货币利率的稳定性，远期期限越长，风险越大。同时，还应制定不匹配远期外汇的买卖限额。（3）敞口头寸限额。敞口头寸是指没有及时抵补而形成的某种货币的多头或者空头头寸。敞口头寸限额一般需要规定相应的时间和金额。（4）止损点限额。止损点限额是银行对交易人员建立外汇头寸后，面对外汇风险引起的外汇损失的限制，是企业对最高损失的容忍程度。而这种容忍程度主要取决于企业对外汇业务的参与程度和对外汇业务收益的期望值。在外汇市场中参与程度越高，期望收益率越高，愿意承担的风险就越大。除了制定每天各类交易的限额之外，还需制定每日各类交易的最高亏损限额和总计最高亏损限额，当突破了这些限额时，企业将在
10、市场中，进行相应的外汇即期、远期、掉期以及期货与期权等交易，将多余的头寸对冲掉。（二）外汇折算风险的控制与管理由于外币折算损益只是一种会计账面上的损益，并不涉及企业真实的价值变动，因此外汇折算风险与交易风险和经济风险有很大的不同。这种会计账面折算风险主要影响向股东和债权人提供的会计报表，但是这种折算损益也在一定程度上反映了企业所承担的外汇风险，有可能在未来真正变为实际的损失。对于外汇折算风险的管理与控制主要有以下两种方法。（1）尽量使资产负债表中性化。使资产负债表中性化的方法要求企业尽量调整资产和负债，使得以各种功能货币表示的资产和负债数额相等，在会计折算时风险头寸接近于零，因此无论汇率怎样变
11、化，也不会带来会计折算上的损失。（2）风险对冲。风险对冲是通过在金融衍生品交易市场上的操作，利用外汇合约的盈亏来冲销外汇会计折算的盈亏。（三）外汇经济风险的控制和管理外汇经济风险是企业未来现金流对潜在汇率变动的敏感性的衡量，其管理控制的主要目标是隔离汇率变动对未来现金流的影响。具体管理措施如下。（1）考虑汇率变动的影响期间。如果汇率变动仅仅是暂时的，为此对企业经营进行大规模的调整很可能使管理成本大于可能带来的收益，因此是不可取的；如果这种变动是持久的，对企业的影响也将是持久的，则相应的调整就是必要的。（2）考虑企业需要决定汇率敏感性的政策。这种政策取决于现金流与其变动的性质，以及管理人员对风险
12、的态度。如果根据所预测的汇率变动时间、方向和幅度可以确定未来现金流的变动将有利于企业，管理人员就没有必要采取行动。汇率变动敏感性风险管理与控制的原则是，应该尽可能降低汇率变动对现金流的不利影响。除了前述的套期对冲风险的方法外，企业还可以有多种方法来规避汇率变动敏感性风险。这些方法主要包括：计价货币；净额结算；多元化经营；筹资分散化；提前或滞后付款；匹配收入和支出；匹配长期资产和负债。1、计价货币避免汇率风险的办法之一：对于出口商而言，出售货物以本国货币计价；对于进口商而言，与供应商以本国货币计价。即使出口商或进口商均希望采用这种方法来避免风险，也只有一方可以这样做，另一方必须接受货币风险。这是
13、因为在签订合同与为货物支付之间有一段时间。否则，除非在下订单时就进行支付。谁承担风险取决于议价能力。在销售合同存在竞争的情况下，以买方的本国货币计价可能形成营销优势。因为以其货币进行计价的外国买方不必面临保护自己不受货币风险损害的问题。实现同样结果的另一种方法是合同中规定用外币计价，但规定固定汇率为合同的一个条款。2、净额结算与匹配不同，净额结算并不是用技术上的方法来管理汇率风险。然而，它应用起来很方便。其目的仅仅是为了通过在结算之前将公司内部余额相抵，从而减少交易成本。许多跨国集团的公司进行集团内部的贸易。凡有设在不同国家的关联企业相互贸易，就有可能用不同的货币进行企业内部的债务优惠。净额结
14、算可分为双边净额结算和多边净额结算。双边净额结算是指两家公司参与其中，用一家公司的较高的应付余额扣除另外一家公司的较低余额，其差值就是将要支付的数量。多边净额结算是一个更为复杂的程序，两个以上集团企业的债务要进行相互扣除。进行多边净额结算有多种不同的方式。结算安排将由企业自己的中央财务部门或者公司银行进行统一协调。3、多元化经营如果企业已实现了多元化经营，那么就会处于这样一种优势地位：当汇率波动出现时，可通过比较不同销售市场的价格和不同产地的要素成本而迅速察觉并作出针对性反应；可决定临时增加原材料和半成品的购买量；可把生产线从一个子公司转移到另一个子公司；汇率波动如使产品在出口市场上的价格竞争
15、力有所提高，可立即在出口营销方面加强努力。即便企业并不对汇率波动作出主动反应，多元化经营战略也能减轻企业的风险冲击。因为汇率的变动可能使企业的某些市场和生产基地受到冲击，而在另外一些市场上，来自另外国家的子公司的产品可能因而增加了竞争力。因此多元化经营使得外汇风险因相互抵消而趋于中和。4、筹资分散化这是指在几个资本市场上选择多种可以自由兑换货币中的某些货币，这样在汇率发生变化时有利于根据需要进行兑换或转移，从而减少或避免汇率风险。它是外汇风险管理的一个重要策略，优点是：可以降低因国内经济周期变动引起资金流的易变性，稳定对资金的需求；可以降低资本成本；可以分散因时局动荡带来的政治风险；减少证券风险等。需要指出的是，选择货币时不仅要看其是否为可以自由兑换的货币，而且还要注意在出口或对外资产业务上争取外汇趋于上浮的硬货币，在进口或对外负债业务上争取汇价趋于下浮的软货币。5、提前或滑后付款为了充分利用外国汇率变动，若预期该国的货币将会转强，企业应该尝试使用提前付款，即在到期日之前提前支付。这时应该考虑融资成本，即用来支付的资金能够产生的利息成本。但提前结算可能会获得折扣。相反的，若预期该国的货币将会转弱，企业则可以考虑滞后付款。6、匹配收入和支出企业可以通过匹配收入和支出来减少或消除外汇交易风险。只要有可能，以同一外币进行支付和收款的
