黄金投资历史上的牛熊市 拥有黄金很早就被人们看作拥有财富的象征，由于黄金所特有的自然金属特性：数量较少总量持续稳定，不容易浮现人为的数量膨胀（纸币可以容易印刷导致人为性数量随意增长），生产黄金需耗费较多劳动，因此黄金单位价值昂贵黄金又具有良好的延展性，物理稳定性极佳，不易腐蚀，便于分割和携带等，这一切都决定了黄金成为人类商品社会中最合适充当货币的商品——即一般等价物，黄金是用来给其她物品衡量价值的原则 黄金用来给其她物品衡量价值最早可以追溯到古埃及、古罗马时代，近现代被作为通行货币来衡量其她商品价值的原则，在16—19世纪初期被各个新兴的资本主义国家所广泛采用的金银本位制或复本位制是比较成熟完善的体制复本位制分两种形式，一种是金银两币按其各自实际价格流通的“平行本位制”，如英国的金币“基尼”与银币“先令”，就同步按市场比价流通；另一种是两币按国家法定比价流通的“双本位制”或“两币位制”也即一般所称的“复本位制”美国和欧洲大陆国家曾采用这种制度 1、黄金与美元价格稳定期后的第一次小牛市 1792年，美国政府规定了纸币和黄金的固定兑换率，在本国货币体制内引入了金复本位制当时的黄金兑换官价约为20美元/盎司，在随后的100近年里这个比例关系总体变化不大。
同期英国也开始实行金本位制，原则规格和成色的金币和金条可以同英格兰银行发行的纸币自由兑换美英两国的带头作用，使得世界上许多国家也相继采用金本位制，于是黄金逐渐发展为公认的国际贸易结算工具当时黄金与美元的兑换价格在每盎司黄金兑换18--20美元之间窄幅波动，这一价格区间维系了约100近年 第一次世界大战后，欧洲国家之间产生了大量战争赔款以及欧洲各国几乎都浮现了严重的通货膨胀从19至30年代初，绝大多数国家被迫放弃了政府发行的纸币可兑换黄金的货币体制，在这些国家内都浮现了纸币狂贬和金价暴涨的局面到了30年代又爆发了世界性的经济危机，使得世界“金本位制”彻底崩溃，于是各国纷纷加强了贸易管制，严禁黄金自由买卖和进出口 最后老牌的资本主义强国美国和英国也抵御不住这个趋势了，英镑和美元最后也脱离了同黄金的本来比价关系1931年英镑相对黄金贬值30%，1934年美国总统罗斯福发布法令严禁私人持有黄金，并把美元贬值40%，此时1盎司黄金价值为35美元，既1美元可以兑换0.89克黄金并且规定只容许中央银行及各政府之间进行黄金交易活动形成了新的美元兑换制度，用美元可以在联邦储藏局兑换黄金 这些重大变故导致公开的黄金市场失去了存在的基本，世界各地的黄金市场相继倒闭和被关闭。
到1939年当时世界仅剩的唯一黄金市场---伦敦黄金市场被迫关闭，伦敦黄金市场这一关闭就是持续了，直至1954年才重新开张在这个期间某些国家实行“金块本位”或“金汇兑本位制”，大大压缩了黄金的流通货币功能，使之退出了国内流通支付领域但在国际储藏资产中，黄金仍是最后的支付手段，充当世界货币的职能，黄金仍受到各国政府的严格管制 2、布雷顿森林体系下的黄金价格 第二次世界大战给本来的世界货币体系带来了消灭性打击战争临近结束时，在世界范畴内政治和经济都需要一种全新的稳定的世界货币体系来重建世界经济新秩序，在这样广泛而迫切的规定下“布雷顿森林体系”应运而生 布雷顿森林体系的核心是： (1)以美元为国际货币结算的基本，美元成为世界最重要的国际储藏货币和流通结算货币； (2)美元直接与黄金挂钩(制定了35美元1盎司的官方金价)，其她国家货币与美元挂钩，各国可按官价向美国兑换黄金； (3)实行固定汇率制，各国货币与美元的汇率.一般只能在平价1%上下幅度波动，各国央行有义务在超过规定界线时进行干预 至此，美元获得了等同于黄金的地位，成为世界各国通用的支付手段和储藏货币美元也就在这个阶段被人们称之为“美金”，其因素就是由于美元与黄金的比率非常稳定，1美元可以兑换0.89克黄金,1美元拥有约1克黄金的实际购买力,美元几乎是黄金的代名词。
起初，布雷顿森林体系的建立在战后世界经济重建中作用重大，为欧洲和日本的经济复苏提供了数十亿美元的初始启动资金欧洲各国和日本迅速从战争创伤中复苏，世界经济逐渐恢复了因战争冲击所导致的创伤，各国政府和人民重新开始积累财富，开始储藏美元财富，那些积累美元储藏的国家并不急于兑成黄金，由于美元仍然是世界上最可靠的货币 3、黄金挣脱美元困缚：战后布雷顿森林体系的崩溃 60年代初美国卷入了越南战争，战争导致美国政府的财政赤字连年扩大，美国政府被迫开始大量发行美元来弥补这些财政赤字，此时欧洲国家的各中央银行已经储藏了数量庞大的美元，欧洲各国民众与公司在经济复苏中也都积累了大量财富储藏了大量的美元资产当欧洲各国政府和市场人士预见到美国还将大量发行美元时，美元将大幅贬值时，就开始抛出储藏美元而兑入黄金 为了克制黄金价格的上涨，保持美元与各国货币的汇率稳定，同步为了减少本国的黄金储藏流失，美国联合英国、瑞士、法国、西德、意大利、荷兰、比利时八个国家于1961年10月建立了“黄金总库”，八国央行共拿出2.7亿美元的黄金，由英格兰银行为黄金总库的代理机关，负责维持伦敦黄金价格，并采用多种手段制止外国政府持美元外汇向美国兑换黄金。
但美国由于深陷越南战争的泥潭，导致政府财政赤字巨大，国际收入状况恶化，美元的信誉受到极大的冲击于是各国政府与民众纷纷抛售自己手中的美元，抢购黄金到1968年，美国官方储藏的黄金仅存2.96亿盎司（约合9200吨），而战后的1945年有7亿盎司（21770吨）之多美国黄金储藏的大幅减少更加强了市场对美元即将大幅贬值而金价将会上涨的预期，更是促使欧洲各国纷纷抛出美元从美国买进黄金，使美元同黄金的兑换性日益难以维持我们目前看到的欧洲各国的黄金储藏大多是这个时期买入的 在整个时期美国政府和西方国家耗费数年的时间，试图制止金价飙升，试图控制黄金恢复本来货币体系的稳定她们组织的伦敦黄金基金，旨在把黄金稳定在35美元/盎司但市场买方力量实在太强大了，这个黄金基金主线不起作用，被迫于1968年3月关闭1968年3月在十几天内，美国黄金储藏就减少了14亿多美元（折合为124吨黄金），3月14日这一天，伦敦黄金市场的成交量达到了350～400吨的破记录数字如此大的黄金需求量逼迫着美国政府，美国政府再也没有维持黄金官价的能力了 美国与黄金总库成员国协商后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，黄金市场金价自由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算，从此黄金开始了双价制阶段。
黄金市场被分割为官方部分和自由部分（由此可以看到价格双轨制的制度设计并不是中国的首创）在官方市场中以固定价格进行政府间结算及储藏计值在自由市场中金价自由浮动，由供需关系决定，这成为目前世界市场化黄金交易的基本 显然黄金价格的双轨制并不能解决问题，反而价格双轨制的漏洞却极容易被市场力量所运用由于只要获得低价的官方储藏黄金，就可以在黄金自由市场上抛出容易获得暴利世界各地的美元持币者（涉及央行和私人）争先恐后地把手中的美元兑换成黄金，而各国央行又将兑换来的美元通过布雷顿森林体系规定兑换美国储藏的黄金于是美国黄金储藏浮现了急剧的缩减1971年8月金融市场上盛传法国等西欧国家要以大量美元兑换美国政府所储藏黄金的消息，美国政府于8月15日不得不宣布停止履行对外国政府或中央银行以美元向美国兑换黄金的义务美国政府放弃了在建立布雷顿森林体系时的承诺，不肯再将它剩余的黄金发售给西方各国，不肯再用剩余的黄金兑换回它自己发行的纸币---美元了，于是各西方国家货币也纷纷与美元脱钩至此，布雷顿森林体系彻底崩溃4、上世纪七十年代的黄金大牛市 1971年，在损失了大量黄金储藏后，美国政府宣布退出布雷顿森林体系，宣布美元与黄金脱钩。
此后的黄金价格完全脱离了政府定价模式，由市场供求关系来决定，黄金冲破了布雷顿体系的牢笼控制，成为由市场供求关系定价的自由黄金，随后黄金价格飞速上升， 至1973年因美元大幅贬值的诱导，再次引起了欧洲各国抛售美元抢购黄金的浪潮在这个市场浪潮冲击下，导致西欧和日本外汇市场不得不关闭了17天通过各国之间的紧急磋商最后达到合同，西方国家放弃固定汇率，实行浮动汇率同步黄金涨过100美元/盎司大关，是本来官方所规定兑换价格的三倍 在同一时期，美国和其她西方国家的通胀率再次急剧升高加上美国黄金市场的建立和发展，美国公民在被严禁数十年后，重新获得拥有黄金的权利，交易商和个人投资者认定这些将极大地增长对黄金的需求，因而倾囊买进金价继续不断攀升，新的历史最高价格不断被刷新最后黄金价格在美国黄金市场对美国公众开放的当天，黄金价格才冲顶回落此时的黄金价格是200美元/盎司对这个市场现象，熟悉股市规律的投资者应当都不陌生，“利好兑现、见顶回落”！看来中外均有合用的地方 1975-1976年间，高通胀率引起了美国和其她国家严重的经济衰退，高失业率和破产风潮是当时最突出的世界经济景象为了平抑市场对黄金的投机需求，美国财政部宣布拍卖部分黄金储藏，国际货币基金组织也同出此举，并且规定成员国使用“特别提款权”作为记帐单位，取代原先使用的黄金。
当美国和国际货币基金组织的黄金进入市场销售时，黄金市场价格创出了低价102美元/盎司但此时拍卖中的黄金总是被踊跃认购的买单所消化黄金在上世纪70年代的价格飙升走势图（季度K线） 1977年黄金价格浮现大幅反弹，此时通货膨胀重新成为世界各国的焦点，不久金价在1978年又超越了前次高峰的200美元/盎司 1979年，黄金市场浮现了买方力量大有不管任何人抛出多少黄金就吃下多少黄金的气势，迫于强大的市场购买力的压迫，美国和国际货币基金组织被迫压缩了原定的黄金拍卖筹划，不久就彻底放弃了这项筹划 1979年上半年黄金价格引人注目地涨过了360美元/盎司，但随后的超越众人想象力的黄金暴涨令世人目瞪口呆1979年夏季，世界通货膨胀状况迅速恶化，美国政府的债务也以惊人的速度增长，从1970年的4000亿美元，通过九年时间翻了一番后继续增长，接近1万亿美元 1979年下半年，黄金价格不断刷新一种个百元整数单位，400美元/盎司、500美元/盎司、600美元/盎司、700美元/盎司，一种个令人眩目的、此前市场各方都不敢想象的价格被市场力量迅速发明着…… 1980年1月，目前苏联入侵阿富汗的事件发生后，黄金价格被推上了有史以来的历史最高价：852美元/盎司。
从布雷顿森林体系开始崩溃时，黄金价格从当时官方固定兑换价格35美元/盎司，始终上涨到852美元/盎司，期间只用了不到的时间，总体涨幅高达24倍之多 对世界货币布雷顿森林体系的建立与崩溃这段历史，国内许多大专院校的金融教科书在对布雷顿体系中“黄金与美元”这段对抗历史的描述是十分错误的，浮现了明显的“褒美元贬黄金”的立场性倾向错误在许多教科书中这样觉得：美元是这场风波的赢家，而黄金失去了世界流通货币功能等因此是输家浮现这种问题的重要因素是，国内许多金融学者在这段金融史的学习中是接受来自美国的素材和教育，在不知不觉中被美国情节洗脑，最后向更多的学生传达了错误的思维理念我们觉得真实的状况是，布雷顿森林体系的建立，是黄金被强权政府所霸占和压迫控制下的世界货币制度，是美国政府发行的美元控制和束缚了黄金，美元想完全取代黄金地位的一种货币体系制度；而布雷顿森林体系的崩溃，事实上是美元这种独霸企图的崩溃，黄金由此挣脱了美元的控制，黄金重新获得了自由，世界人民大众由此才可以自由拥有黄金美元是这场对抗后的输家，我们也就可以理解随后看到的黄金兑美元获得了大幅飙升5、黄金大牛市后的熊市价风格节任何金融产品的价格通过爆发性的大牛市暴涨过后，价格都会大幅回落，。