《ST上市公司债务风险及成因分析》由会员分享，可在线阅读，更多相关《ST上市公司债务风险及成因分析（25页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、ST上市公司债务风险及成因分析摘要：本文采用文献综述法，以 ST 上市公司为研究对象，深入分析其陷入债务风险的原因，具有一定的理论与现实意义。首先对ST 上市公司的债务风险的相关研究结果进行综述，其次阐述了相关理论基础，从制造业、房地产业、住宿和餐饮业等行业进行分析，发现ST上市公司债务风险存在很多问题，引起这些问题的内部因素是企业内部治理机制、企业财务、企业生产经营，外部因素是国家宏观调控、体制因素、市场经济、行业背景。最后针对我国ST上市公司债务风险存在的原因，提出以下建议：扩展融资渠道、提高自己的风险意识、构建自己的债务风险预警体系、构建自己的公共基金库，提高企业抵押风险的能力。关键词：
2、ST上市公司；债务风险；偿债能力Analysis on the Risk and the Formation of ST Listing CorporationAbstract: This article uses the literature review method, takes the ST listing Corporation as the research object, deeply analyzes the reason which falls into the debt risk, has certain theory and the practical significa
3、nce. First, ST listed companies debt risk related research results were reviewed, secondly describes the relevant theoretical basis, from the manufacturing industry, real estate, accommodation and catering industry, such as industry analysis, found that ST listed company has many problems, caused by
4、 these problems of the internal factors are the internal corporate governance mechanism, corporate finance, enterprise production and management, external factors is the national macro-control, system factors and market economy, industry background. Finally according to the cause of Chinese ST liste
5、d companies debt risk, put forward the following suggestions: expanded financing channels and increase their risk awareness, build their own debt risk early warning system, build their own public fund, improve the ability of enterprise mortgage risk.Keyword: ST Listing Corporation; Debt Risk; Debt P
6、aying Ability2目 录1 绪论11.1研究背景及意义11.2研究现状11.3 研究内容及方法12债务风险的相关理论概述32.1债务风险概念界定32.2债务风险的相关概念32.2.1偿债能力含义32.2.2偿债能力影响因素33 ST上市公司债务风险的现状63.1我国ST上市公司的现状63.2我国ST上市公司分行业债务风险分析63.2.1住宿和餐饮业债务风险分析73.2.2房地产业债务风险分析83.2.3制造业债务风险分析93.2.4其他行业债务风险分析93.3 ST上市公司债务风险分析小结104我国ST上市公司债务风险存在的问题及原因分析124.1我国ST上市公司债务风险存在的问题1
7、24.1.1 ST上市公司融资渠道不健全124.1.2 ST上市公司风险意识薄弱124.1.3 ST上市公司缺乏债务风险预警体系124.1.4 ST上市公司抵押风险能力不足134.2我国ST上市公司债务风险原因分析134.2.1债务风险的内部原因分析134.2.2债务风险的外部原因分析145 ST上市公司摆脱债务风险的对策165.1 ST上市公司要扩展融资渠道165.2 ST上市公司要提高自己的风险意识165.3 ST上市公司构建自己的债务风险预警体系165.4 ST上市公司要提高企业抵押风险的能力176 结论18参考文献19致 谢21II1 绪论1.1研究背景及意义在上市公司整体经营业绩不断
8、提高的同时，部分上市公司经营业绩逐年下降，最终受到中国证券监督管理委员会的特别处理（Special Treatment，简称 ST），面临暂停上市甚至终止上市的危险。上市公司陷入债务困境后，上市公司由于没能采取积极有效的改进措施而导致企业出现债务危机或者导致企业破产。对于 ST 上市公司债务困境问题的解决效果如何，这是我要进一步研究的问题。本文以 ST 上市公司为研究对象，深入分析其陷入债务风险的原因，具有一定的理论与现实意义。1.2研究现状目前，我国很多专家学者已经对公司的债务风险进行了理论研究，并且取得了一定的成果。杨知宇，杨景海以ST上市公司为例，对基于现金流量的F分数预警模型的有效性进
9、行验证分析 1。金勇，吴涛提出上市公司财务风险管理存在的问题，最后提出改善建议2。禹晶针对企业的具体情况，制定合适的风险评价体系3。张友棠，李思呈设计了基于信息技术行业财务风险预警指数模型4。曾敏使用主成分分析法对我国制造业上市公司的财务风险进行研究5。仝睿提出构建上市公司财务风险控制体系、改善财务状况的切实办法6。1.3 研究内容及方法本文采取文献综述法，归纳总结法以及数理统计化对ST上市公司的债务风险现状进行分析，并探究存在风险的原因，最后提出相应的解决对策，具体的研究思路如下：首先，介绍本文的选题背景以及意义，对ST 上市公司的债务风险的相关研究结果进行综述，再次基础上对涉及本文的相关理
10、论进行介绍，从而为后面的研究打下理论基础。其次，本文通过搜集我国现有的ST上市公司的债务风险数据和资料进行整理，分析偿债能力，从而总结出我国ST上市公司债务困境存在的风险，并结合我国ST上市公司生产经营的内外部的实际情况来分析ST上市公司产生债务风险的原因。最后，针对我国ST上市公司债务风险存在的原因，有针对系统的提出相应的对策，希望对ST上市公司摆脱债务风险提供一定的借鉴经验。152债务风险的相关理论概述2.1债务风险概念界定债务风险主要是指债权人在法律保护范围内面临的债款损失风险。它的内容主要包括：诉讼时效风险、债务人破产风险、债务人解体风险、债务人犯罪风险、社会性风险等7。2.2债务风险
11、的相关概念2.2.1偿债能力含义企业偿债能力是指本企业拥有的现金及现金等价物对本企业到期债务及时清偿的能力，主要包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析，是反映企业财务状况好坏的重要标志。只有企业保持良好的偿债能力，才能吸引更多的投资者，营造良好的财务环境，抓住发展机遇扩大企业经营规模，为企业利益相关者实现更多利润；相反，企业偿债能力不足，不仅会丧失投资机会降低盈利能力，甚至会资金链断开发生债务危机，因到期债务无法偿还企业破产清算8。2.2.2偿债能力影响因素 企业偿债能力是企业利益相关者的关注重点，直接影响企业可持续经营能力的高低，现代企业偿债能力分析是现代企业财务分析的重点方向之一，企业的负
12、债结构和资产结构影响企业的偿债能力。偿还不同类型的负债需要的资产是不一样的，换句话说不同类型的资产能够偿还的负债也是各有区别的，偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力9。（1）短期偿债能力影响因素短期偿债能力也称支付能力，是指企业通过流动资产的变现偿还流动负债的能力，反映企业对日常经营活动中短期债务的偿还能力10。企业一旦短期偿债能力不强，一方面企业会出现资金周转困难影响企业正常的生产经营活动，降低企业盈利能力，资金链断开破产清算，另一方面会影响企业信誉。影响企业短期偿债能力的主要因素有： 第一，企业流动资产结构。如果企业流动资产占比例较大，那么企业短期偿债能力相对较大，一般而言，流动负债需要
13、通过流动资产变现来偿还。 第二，企业流动负债结构。企业流动负债的类型不一样需要偿债的方式也不同，评价企业偿债能力的侧重点也就不一样。比如，短期借款需要用现金偿还，企业要有足够的现金；预收货款需要用本企业商品或服务偿还，企业要有足够的产能。 第三，企业的融资能力。一个很鲜明的例子就是企业若与金融机构保持良好的信用关系，那么随时能够筹集大量现金，即使其偿债能力指标数值不高，也能实现及时的偿还债务。 第四，企业经营现金流量水平。短期债务需要用现金偿还，如果没有足够的现金流量，即使是盈利企业也可能因为到期债务无法偿还引发信任危机。 第五，银行信贷政策。当国家采取比较宽松的信贷政策时，所有企业从银行举债
14、相对容易，企业的偿债能力相对较高。（2）长期偿债能力影响因素长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力，包括偿还长期负债本金和利息的能力11。影响企业长期偿债能力的主要因素有：第一，企业盈利能力。企业的偿债能力与企业盈利密切相关，一般而言，企业盈利能力越强企业偿债能力越高，反之则越弱，是影响企业长期偿债能力的最重要因素。第二，投资效果。如果企业每一项投资都不能达到预期目标，其盈利能力降低。第三，权益资金的增长和稳定程度。站在债权人角度，尽可能将利润留在企业会增加偿还债务的可靠性。第四，权益资金的实际价值。权益资金是影响企业最终偿债能力的最重要因素，若资产不能实现账面价值，就可能无法清偿债务损害债
15、权人利益。第五，企业经营现金流量。决定企业偿债能力的关键是企业现金流量的状况。3 ST上市公司债务风险的现状3.1我国ST上市公司的现状对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理，这类股票称为ST股，该制度就叫做ST制度。截至 2014年12月，沪深两市共有 165 家上市公司被特别处理，一种一部分就是由于陷入债务困境而被特别处理的。一旦被特别处理，就要求实现扭亏为盈，摆脱债务风险，尽快摘 ST 帽子，解决公司债务困境问题，否则，ST 公司就会被暂停上市甚至终止上市。3.2我国ST上市公司分行业债务风险分析偿债能力在一定程度上能反映我国ST上市公司的债务风险，短期偿债能力主要体现在营运资本、流动比率、速动比率和现金比率等指标上，长期偿债能力主要体现在资产负债率、产权比例和利息保障倍数等指标上。营运资本是指流动资产减去流动负债后的余额，其计算公式：营运资本=流动资产-流动负债。如果营运资本为正数，表明企业具有一定的短期偿债能力，指标数值越高企业短期偿债能力越高，面临的流动风险越
