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2、资分析的意义主要体此时此刻以下四点：第一，有利于提高投资决策的科学性；其次，有利于正确评估证券的投资价值；第三，有利于降低投资者的投资风险；第四，科学的证券投资分析是投资者获得投资胜利的关键。证券投资的目的：净效用最大化。在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大详细目标。二、证券市场效率一有效市场假说概述20世纪60年头，美国芝加哥大学财务学家尤金法默提出了闻名的有效市场假说理论。有效市场假说理论认为，在一个充溢信息沟通和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上快速地被投资者知晓。随后，股票市场的竞争将会驱使股票价格充分且刚好地反映该组信息，从
3、而使得投资者依据该组信息所进展的交易不存在非正常酬报，而只能赚取风险调整的平均市场酬报率。只要证券的市场价格充分刚好地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。有效市场假说说明，在有效率的市场中，投资者所获得的收益只能是与其担当的风险相匹配的那局部正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益。因而，在有效率的市场中，“公允原那么”得以充分表达，同时资源配置更为合理和有效。由此可见，不断提高市场效率无疑有利于证券市场持续安康地开展。市场到达有效的重要前提有两个：其一，投资者必需具有对信息进展加工、分析，并据此正确判定证券价格变动的实力；其二，全部影响证券价格
4、的信息都是自由流淌的。因而，假设要不断提高证券市场效率，促进证券市场持续安康地开展，一方面，应不断加强对投资者的教育，提高他们的分析决策实力；另一方面，还应不断完善信息披露制度，疏导信息的流淌。二有效市场分类及其对证券分析的意义全部的有关国内及世界经济、行业、公司的全部公开可用的资料，也包括个人、群体所能得到的全部私人的、内部的资料，被定义为第I类资料；第类资料那么是第I类资料中已公开的局部；第类资料是第类资料中对证券市场历史数据进展分析得到的资料。一般依据证券市场价格对三类不同资料的反映程度，将证券市场区分为三种类型，即弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。三类市场对证券分析具有不同的
5、意义：1弱式有效市场在弱式有效市场中，证券价格充分反映了上一系列交易价格和交易量中所隐含的信息，从而投资者不行能通过对以往的价格进展分析而获得超额利润。在该市场中存在“内幕信息”，信息从产生到公开的效率受到损害。2半强式有效市场在半强式有效市场中，证券当前价格完全反映全部公开信息，在这种市场中已公布的根本面信息无助于分析师选择价格被高估或低估的证券，这种根底分析毫无用处。3强式有效市场在强式有效市场中，证券价格总是能刚好、充分地反映全部相关信息，包括全部公开的信息和内幕信息。任何人都不行能通过对公开或内幕信息的分析来获得超额收益。三、证券投资分析的信息来源信息是进展证券投资分析的根底。一政府部
6、门政府部门是国家宏观经济政策的制定者，是信息发布的主体，是一国证券市场上有关信息的主要来源。政府部门的八个部门：国务院、中国证券监视管理委员会、财政部、中国人民银行、国家开展和改革委员会、商务部、国家统计局、国务院国有资产监视管理委员会。我国四大宏观调控部门包括：财政部、中国人民银行、国家开展和改革委员会、商务部。二证券交易所我国沪、深证券交易所是不以营利为目的的会员制事业法人。证券交易所向社会公布的证券行情、按日制作的证券行情表以及就市场内成交状况编制的日报表、周报表、月报表与年报表等成为技术分析中的首要信息来源。三上市公司主要供应的是财务报表和临时公告。上市公司作为经营主体，其经营状况的好
7、坏干脆影响到投资者对其价值的判定，从而影响其股价水平的凹凸。作为信息发布的主体，它所公布的有关信息是投资者对其证券进展价值判定最重要来源。四中介机构证券中介机构是指为证券市场参与者如发行人、投资者等供应各种效劳的专职机构。分类：证券经营机构、证券投资询问机构、证券登记结算机构以及从事证券相关业务的会计师事务所、资产评估事务所、律师事务所、信用评级机构等。五媒体首先，媒体是信息发布的主体之一。其次，媒体同时也是信息发布的主要渠道。详细内容包括书籍、报纸、杂志，其他公开出版物以及电视、播送、互联网等媒体披露有关信息。六其他来源投资者还可以通过实地调研、专家访谈、市场调查等获得有关的信息，也可以通过
8、家庭成员、挚友、邻居等获得有关信息，其他包括内幕的信息。依据有关证券投资询问业务行为的规定：证券分析师从事面对公众的证券投资询问业务时，所引用的信息仅限于完整、详实地公开披露的信息资料。不得以虚假信息、内幕信息或者市场传言为依据向客户或投资者供应、分析、建议、预料等。所以证券分析师应当特别慎重地处理所获得的非公开信息。四、证券投资理念与策略一证券投资理念在我国的证券市场中，坐庄式的价值挖掘型投资理念、价值发觉型投资理念、价值造就型投资理念三者并存，后两者将成为市场的主流。1价值发觉型投资理念它是一种风险相对分散的证券市场投资理念，前提是证券的价值是潜在的、客观的。该理念所依靠的工具不是大量的市
9、场资金，而是市场分析和证券根本面的探究，其投资理念所确立的主要本钱是探究费用。2价值造就型投资理念它是一种投资风险共担型的投资理念，其投资方式有两种：一种是投资者作为战略投资者，通过对证券母体注入战略投资的方式，造就证券的内在价值和市场价值；另一种是众多投资者参与证券母体的融资，造就证券的内在价值和市场价值。在我国当前，前者如各类产业集团的投资行为，后者如投资者参与上市公司的增发、配股及可转债融资等。二证券投资策略依据投资者对风险收益的不同偏好，投资者的投资策略大致可以分为以下三类：1保守稳健型投资者风险承受实力最低，平安性是其最主要的考虑重点。一般投资于无风险、低收益或低风险、低收益的证券。
10、2稳健成长型盼望透过投资的时机来获利，并确保足够长的投资期间。3踊跃成长型可以承受投资价格的短期波动，情愿担当为了获得高酬报而随之而来的高风险。其次节证券投资分析主要流派与方法一、证券投资分析开展史简述证券投资分析这一职业起源于英美等金融兴旺国家。目前，从国际上来看，证券分析师在提高市场的公允性与公正性、引导市场理性投资、维护证券市场的稳定性等方面发挥着重要的作用。二、证券投资分析的主要流派证券投资分析具有界限清楚的四个根本流派，即根本分析流派、技术分析流派、心理分析流派和学术分析流派。其中，根本分析流派和技术分析流派是完全体系化的分析流派，另外两个目前还不能据以形成完整的投资决策。但是心理分
11、析流派在市场重大转折点的心理把握上，往往有其独到之处；而学术分析流派在投资理论方法的探究、大型投资组合的组建与管理以及风险评估与限制等方面，具有不行取代的地位。表11 各投资分析流派对证券价格波动缘由的说明分析流派对证券价格波动缘由的说明 根本分析流派对价格与价值间偏离的调整技术分析流派对市场供求均衡状态偏离的调整心理分析流派对市场心理平衡状态偏离的调整学术分析流派对价格与所反映信息内容偏离的调整一根本分析流派分析根底：根本分析流派是指以宏观经济形势、行业特征及上市公司的根本财务数据作为投资分析对象与投资决策根底的投资分析流派。地位：根本分析流派是目前西方投资界的主流派别。理论根底：根本分析流
12、派的分析方法体系表达了以价值分析理论为根底。根本特征：以统计方法和现值计算方法为主要分析手段的根本特征。理论假设：根本分析流派的两个假设为“股票的价值确定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”，因此价值成为测量价格合理与否的尺度。二技术分析流派概念：技术分析流派是指以证券的市场价格、成交量、价和量的改变以及完成这些改变所经验的时间等市场行为作为投资分析对象与投资决策根底的投资分析流派。根本特征：该流派以价格判定为根底，以正确的投资时机选择为依据。三心理分析流派两个方向：个体心理分析和群体心理分析。个体心理分析：基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”和“人的存在价值欲望”三大心理分析理论进展分析，
13、旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。群体心理分析：基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如何在探究投资市场过程中保证正确的视察视角问题。四学术分析流派分析方法的重点：选择价值被低估的股票并长期持有，即在长期内不断吸纳、持有所选定的上市公司股票。代表人物：本杰明格雷厄姆和沃仑巴菲特。投资目标的原那么：获得平均的长期收益率，这是与其他流派最重要的区分之一，其他流派大多都以“战胜市场”为投资目标。三、证券投资分析的主要方法证券分析的三个根本要素：信息、步骤和方法证券分析的三类分析方法：根本分析法、技术分析法、证券组合分析法。一根本分析法根本分析又称根本面分析，是指证券分析师依据
14、经济学、金融学、财务管理学及投资学等根本原理，对确定证券价值及价格的根本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业开展状况等进展分析，评估证券的投资价值，判定证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。根本分析的理论根底在于：1任何一种投资对象都有一种可以称之为“内在价值”的固定基准，且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和将来前景的分析而获得。2市场价格的内在价值之间的差距最终会被市场所订正，因此市场价格低于或高于内在价值之日，便是买卖时机到来之时。根本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。1宏观经济分析。宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券
15、价格的影响。经济指标分为三类：1先行性指标。2同步性指标。3滞后性指标。2行业分析和区域分析。板块效应：天津滨海、成渝、东北。3公司分析。公司分析是根本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某家公司证券价格的走势上。二技术分析法是仅从证券的市场行为来分析证券价格将来改变趋势的方法。有多种表现形式，最根本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的改变以及完成这些改变所经验的时间。三个重要假设：1市场行为包括一切信息；2价格沿趋势移动；3历史会重复。可以将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。三证券组合分析法是依据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好来确定最优的投资组合，并进展组合管理的方法。证券组合分析的理论根底主要是：证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示，风险那么由其期望收益率的方差来衡量；证券收益率听从正态分布；理性投资者具有在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券和在风险既定的条件下选择期望收益率最高的证券这两个共同特征。四、证券投资分析应留意的问题证券分析师进展证券
