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1、TCL集团2010-2012年度财务分析报告TCL集团股份有限公司 财务分析报告 -2010-2012年度财务报表分析 报告日期：2013年6月20日目 录1、企业概况.3-42、 总体分析 2.1经营状况分析.5-6 2.2财务状况分析.6-73、偿债能力分析 3.1短期偿债能力分析.8-9 3.2长期偿债能力分析.10-114、盈利能力分析.12-135、营运能力分析.14-156、杜邦分析.16-197、 分析结论及政策建议.208、 附注.21-251、企业概况1.公司基本信息TCL集团股份有限公司创立于1981年，是目前中国最大的、全球性规模经营的消费类日用电子器具制造企业集团之一。
2、目前，TCL已形成多媒体、通讯、家电和部品四大产业集团，以及房地产及投资业务群，物流及服务业务群。 三十多年中，TCL借中国改革开放的东风，秉承敬业奉献、锐意创新的企业精神，从无到有，从小到大，迅速发展成为中国电子信息产业中的佼佼者。1999年，公司开始了国际化经营的探索，在新兴市场开拓推广自主品牌，在欧美市场并购成熟品牌，成为中国民族企业国际化进程中的领头羊。 2010年TCL全球营业收入518.7亿元人民币，5万多名员工遍布亚洲、美洲、欧洲、大洋洲等多个国家和地区。在全球40多个国家和地区设有销售机构，销售旗下TCL、Thomson等品牌彩电及手机。2010年TCL在全球各地销售746万台
3、液晶电视机，3622万部手机。2011年更是达到了608亿的营业收入。 2011年TCL品牌价值达501.18亿元人民币，继续蝉联中国彩电业第一品牌。 2、业务介绍： A 家电产业 B 通信产业 C 信息产业 D 电工产业 E 配套产业 3、所处行业分析 一个高度竞争的行业，家电厂商一般追求规模经济，努力通过扩大规模降低生产成本；其次，家电行业是一个高资本投入的行业，由于投入高，白色家电行业的新进入者减少；再次，随着全球经济一体化进程的加快，家电行业的竞争逐步打破国与国之间的界限，大型家电厂商在全球范围内进行生产以及市场的战略部署，家电企业之间的竞争已由过去的国内企业之间的竞争演变为跨国集团之
4、间的较量；最后，国际范围内家电行业的资产重组步伐日益加快。 二、总体分析2.1经营状况分析表2-1：10-12年企业主要经营状况指标对比表指标名称10年11年12年11年相对10年12年相对11年12年相对10年增长额相对增长增长额相对增长增长额相对增长营业收入518335666075155069448351891798417.21%869680114.32%1761478533.98%毛利率%14.0815.8616.391.7812.64%0.533.34%2.3116.41%利润总额7728412042757164014112699161.64-402616-0.198673001.12
5、图2-1：10-12年企业主要经营状况指标对比表 如图表2-1所示，12年相对11年营业收入增长8696801千元。11年相对10年营业收入增长8917984千元，2012年比2011年比2010年收入有了大幅度的增加，主营业务收入是利润总额的主要来源，主营业务收入净额很大，而且毛利率也是有所增长，毛利率上升的原因有对资产占用的压缩，对原有产品生产线进行全面清理，退出部分低毛利水平的产品，优化资源结构。使得毛利率得到提高。说明TCL集团有较大的成本竞争优势。 营业收入相对增长了14.32%，说明企业销售收入上升了；毛利率相对上升3.34%，利润总额11年相对10年上升1.64,而12年相对11
6、年下降了19%,这是由于2011年公司调整了资产结构，使得销售收入上升，从而使得毛利率的上升，盈利能力也随之上升。 结合公司的费用管理，该公司的经营管理水平不错，虽然总体的费用趋势是上升的，但是上升的比例在缩减，证明公司在减少成本方面还是做出了一定的努力。总体来讲TCL集团的费用在同行业中还是比较有优势的，企业加强了对成本费用的控制，因此成本费用控制地比较好，这直接对利润总额的计算产生了影响，即在销售收入增长下，成本费用增长幅度不大，其中就产生了一个杠杆效应，使得利润总额实现上涨。综上所述，10-12年企业总的经营状况良好。2.2财务状况分析表2-2：10-12年企业主要财务状况指标对比表指标
7、名称10年11年12年11年相对10年12年相对11年12年相对10年增长额相对增长增长额相对增长增长额相对增长流动资产44526118482234665117923536973488.30%29557696.13%665311714.94%存货768876284715681195611778280610.18%348454941.13%426735555.50%应收账款551514466032707854013108812619.73%125074318.94%233886942.41%总资产5347805774014316797447932053625938.40%57304777.74%
8、2626673649.12%流动负债305170383810587545246238758883724.87%714036318.74%1472920048.27%总负债3538561454731168595119131934555454.67%47807458.73%2412629968.18%所有者权益18092443192831482023288011907056.58%9497324.93%214043711.83%图2-2：10-12年企业主要财务状况指标对比表 如图表2-2所示，11年各类与财务状况相关的指标与10年相比，所有指标均有不同程度的上浮，其中流动资产上扬的程度尤其高。企
9、业的货币资金相对减少，但应收账款则同比增长了20%左右，同时也给企业顺利收账埋下了隐患，加大了货款回收难度。存货逐年增加，由此可以推测，公司销售业务有所减少，说明公司存在潜在的产品积压问题。企业总资产的增加很大一部分原因是由于存货的积压及流动资产的增加造成的。若将10年与12年相比，从中可以看出，虽然12年企业各类指标均高于10年，但这并不能说明12年的财务状况优于10年，结合11年的数据，我们发现企业12年应收账款数额巨大，企业流动资产过多，虽然近期不会给企业带来什么负面影响，但从长远看，赊销金额的大幅上升，资产闲置情况如此严重，势必影响到企业的长期发展。综上所述，12年企业的账务状况乍看之
10、下高于10年。其实不然，12年企业的账务结构不如10年。企业今后应合理地、适当地调整企业账务结构，企业今后应往“可持续策略”发展策略发展。 三、 偿债能力分析 偿债能力是指企业偿还到期债务本息的现金保障能力，包括长期偿债能力和短期偿债能力。通过近三年比对分析，TCL集团股份有限公司的偿债能力较低，在很大程度上影响了其信誉、信用及能否再融资等一系列关系企业继续发展重大问题，综合来讲，弊大于利。具体分析如下：3.1短期偿债能力分析1. 流动比率=流动资产/流动负债2. 速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货-待摊费用-一年内到期的非流动资产-其他流动资产3.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债表3-1：10-12年企业短期偿债能力对照表指标名称10年11年12年11年相对10年12年相对11年12年相对10年行业平均水平增长额相对增长增长额相对增长增长额相对增长流动比率1.4591 1.2655 1.1311 -0.1935 -13.27 %-0.1344 -10.62 %-0.3279 -22.48 %1.32速动比率1.2055 1.0098 0.8310 -0.1956 -16.23% -0.1788 -17.71 %-0.3745 -31.07% 1.28现金比率0.8637
