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1、 全球最大的CFA(特许金融分析师)培训中心 CFA考试要注意的一级三个重点和一个关键点根据各部分的权重，将一级划分为三个着重点，和一个关键点, 分别为：重点一: Financial Reporting and Analysis第一个着重点很明显，就是Financial Reporting and Analysis, 简称FRA，报表分析在CFA考试占得比重最大，占20%。也就是说，你考试能不能过，这一部分起着决定性作用。我最先看的就是FSA这一部分，是所有书里面最厚的一本，我记得花的时间是别的科目的两倍。之前学校的研究生foundation course中的AFM（Accounting fo
2、r Managers）对这个科目里的一些知识略有介绍。这一科目一共有4个Session（7,8,9,10）。Session 7 主要讲的IFRS 和 U.S. GAAP在不同情况下的区别，还有各种statements的元素构成。Session 8 就是集中在Income statement, Balance Sheet, Cash flow statement 和 各种Ratio analysis。这一章节需要注意知识点是Revenue & Expense recognition, Basic and Dilute EPS, Goodwill；Trading, Holding to matur
3、ity and Available for sale securities, 然后cash flow statement中重点要会Direct & Indirect method, 以及两者之间的相互转化。Ratio analysis中需要注意ROE中Basic & Extended DuPont equation以及四大Ratio: Activity, Liquidity, Solvency and Profitability ratios。Session 9 这部分是个硬骨头，真的不好啃，知识点也是灰常灰常集中:. Inventories这一小节中，需要懂得inventory valuat
4、ion method 在IFRS和GAAP两种准则下的库存定价方式，然后是FIFO/LIFO对报表中四大ratio的影响，接下来就要熟练地将基于LIFO会计假设的报表数据转化成基于FIFO的情况，了解LIFO reserve 和 LIFO liquidation。. Long-lived Assets中首先要了解Capitalization & Expense 对net income, stockholder s equity, cash flow 以及对四大financial ratios的影响，然后就是software development and research & developm
5、ent，Depreciation method, Asset retirement obligation对ratios的影响。最后要注意的就是虚幻的goodwill了，Impairment of goodwill。. Income Taxes, 这一部分重点是在各种情况下学会判定deferred tax asset 和 deferred tax liability。. Long term Liability and leases这一小节是极度繁琐，首先公司发行premium and discount bond对各种ratios的影响，convertible debts and debts wi
6、th warrants。在Lessee一方看来，operating和finance lease对各种财务数据的影响，然后，在lesser一方看来，sale-type and direct financing lease, operating lease对financial ratios和cash flows的影响。最后，off-balance-sheet financing，footnotes disclosures.Session 10主要大致地复习一下前面三个session讲的东西。随便翻两下就得了。考后总结：这一部分我在考试中的分数是70%以上。前辈们说过这些ratios的变化会反复考，
7、但个人在考试中发现，其实考得不是想象中那么多（至少2010墨尔本地区应该是这样），多看一下，理解到里面本质就没问题了。重点二：Equity Investment，Portfolio management and Corporate Finance第二个着重点，是三个部分的合集（Equity investment, Portfolio management and Corporate finance）。Equity InvestmentSession 13主要讲一些证券市场的概况，概念中偏多，许多概念在foundation course中的POF中略有提及。Session 14重点是stock
8、valuation model, preferred, one period, multiple-year, infinite period model这几种模型的计算。然后就是P/E, P/BV, P/Cash flow几种price multiples。Portfolio ManagementSession 12 很明显，SML和CML是重点，要会计算expected return & standard deviation of individual security and portfolio, correlation。这一部分一般属于送分题，但是在试卷册最后，题号从上午115-120题
9、，下午从235-240题，各位看官，不要错过啊Corporate FinanceSession 11 capital budgeting 中的考点无非是NPV和 IRR之间的区别和优缺点，Payback period等等。然后就是WACC的计算。考后总结：这一部分，除了Portfolio Management这个部分落入第二档，其余都是大于70%。记得当时有一两个比较复杂点的计算，好像是算standard deviation没算出来，就乱选了一个。这一部分考前一定要把financial calculator用熟。重点三：Fixed Income, Derivatives& Alternativ
10、e Investment第三个着重点，也是三个部分的合集（Fixed income, Derivatives & Alternative Investment）Fixed Income说实话，debt这一块的知识真是非常庞杂，概念多，计算也不少，需要认真对待，看的时候切记不要走马观花。Session 15 里面各种与bond有关的risk的定义一定清楚，比较典型的就是interest risk, credit risk, reinvestment risk等，还有coupon，maturity, call & put option对duration的影响，有关duration的计算也非常重要，
11、必考。再者，就是各种类型的bond要有了解，比如MBSs, strips, tax-backed & revenue bonds等。最后，就是关于yield spread的计算。Session 16 这部分比较重要的就是计算，valuation method，arbitrate-free valuation，yield to call & put, spots rate, forwards rate等等。计算种类比较繁杂，最好自己能做些笔记好好梳理一下。Derivatives & Alternative InvestmentSession 17 & 18 关于金融衍品的运行模式一定要透彻理解，
12、死记硬背是没用的。关于替代投资的，个人真的没什么经验可以分享，因为最后实在没什么时间看书了，就随便走马观花地看了一遍。结果成绩落入第二档，唉这个成绩也在情理之中。考后总结：往往考到这个时间点上，考生都比较疲倦了，恰好又出现fixed income这种灰常混淆的科目，很容易就放慢了做题速度，导致最后做题时间不够。越到后面越要快马加鞭关键点：Ethical& Professional Standards最后，一个关键点就是，Ethical & Professional Standards，这一部分的比重位居第二，灰常重要自然不用说，但更要命的是，假如你这个部分fail了，其余9各部分就算你全pas
13、s，据说也是不给过的。这部分的考题类型是情景选择题，给你一个case，让你判断是否违反某某条规则没，如果违反了，应该采用怎样的recommendation。阅读量较大，在一个问题不要停留太长时间，基本上要做到读完题干就下手选了。还有，在考试中要仔细阅读题干，区分least likely和most likely题型。这部分的复习最好放在中后期进行，把handbook多看看应该就没什么问题了。最最后，关于Economic 和 Quantitative method，这两个部分随便看看书就没问题，大多数中国考生这两方面应该是强项，本科学习肯定涉及到了的, 而且内容很少。Quantitative method在一级考试中是不会考regression和time series的。各位考生，2015年CFA备考已经开始，为了方便各位考生能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考，体验实战，网校开通了全免费的高顿题库（包括精题真题和全真模考系统），题库里附有详细的答案解析，学员可以通过多种题型加强练习，通过针对性地训练与模考，对学习过程进行全面总结。1总部地址：上海市虹口区花园路171号A3幢高顿教育 电话：400-600-8011 网址： 微信公众号：gaoduncfa
