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1、天津港股份有限公司财务状况发展趋势报告一、公司简介（一）公司基本情况介绍天津港股份有限公司的前身是天津港储运股份有限公司，1992 年通过定向募集股份设立，公司股票于1996 年6 月14 日在上海证券交易所挂牌交易。公司实际控制人为天津市人民政府国有资产监督管理委员会。公司注册资本16.75 亿元。截至2008 年12 月31 日，公司总股本为16.7 亿股，公司总资产198.5 亿元，所有者权益为89.83 亿元。天津港是以港口装卸为主业，集港口物流业、港口综合服务业于一体的港口运营商，综合实力居港口上市公司第二位。公司拥有世界上最大的专业化焦炭泊位、国内规模最大的滚装码头、国内吞吐能力最
2、大的集装箱码头公司，投资成立了全国港口行业的第一家财务公司。天津港拥有一流的码头设施和高效装卸机械，能够为货主和船公司提供高效港口装卸及相关服务，按提供服务的数量、质量向被服务对象收取费用。主要货类包括集装箱和煤、焦碳、金属矿石等大宗散货业务，形成散货与集装箱业务并重的局面。公司将把握天津滨海新区开发开放战略实施带来的发展机遇，充分发挥地处天津港的地理资源优势和广阔的腹地货源优势，建立以港口为主要环节的一体化供应链，创建以煤炭、金属矿石等大宗散货和集装箱为主要货种的现代港口物流体系，充分顺应现代物流业和现代港口企业的发展趋势，整合天津港集装箱物流资源和散货物流资源，构建综合型的现代港口物流基础
3、平台，逐步形成公司独特的核心竞争能力。（二）行业地位天津港股份有限公司的前身为天津港储运股份有限公司，于1996年6月14日在上海证券交易所挂牌交易，历经11年的发展，现已成长为治理结构健全、业务布局合理、深受广大投资者认可的大型港口上市公司，并以其市场影响力入选为上证50指数、上证180指数和沪深300指数样本股。 始终奉行股东利益和公司利益并举的发展理念。2005年，公司完成了股权分置改革，目前正在实施天津港集团码头运营业务和相关主要经营性资产向公司的注入，这对于公司完善治理结构，增强盈利能力、筹资能力和抗风险能力，最大程度地保障全体股东的共同利益和长远利益都具有重要意义。 随着国民经济和
4、区域经济的迅速发展，特别是天津滨海新区开发开放纳入国家总体战略布局，作为天津港集团发展的旗舰，公司正面临着难得的历史机遇。天津港务集团秉承 “以人为本、科学管理”的管理理念和“市场为导向、功能占先机”的市场理念，紧紧抓住东疆保税港区开发建设的时机，走发展现代港口物流业之路，重点发展散货、集装箱等核心业务，努力建设成为功能在先、服务制胜，货类齐全、主业突出，运作规范、业绩优良的国内一流、面向国际的现代港口上市公司，构建和谐港口。二、天津港股份有限公司财务分析的目的、方法、信息来源 （一）分析目的通过趋势分析来做到了解过去、评价现在、预测未来，为企业的决策提供一个参考。（二）分析方法此次课程设计运
5、用的分析方法有比率分析法和趋势分析法比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。由于进行财务分析的目的不同，因而各种分析者包括债权人、管理当局，政府机构等所采取的侧重点也不同。趋势分析法又叫比较分析法、水平分析法，它是通过对财务报表中各类相关数字资料，将两期或多期连续的相同指标或比率进行定基对比和环比对比，得出它们的增减变动方向、数额和幅度，以揭示企业财务状况、经营情况和现金流量变化趋势的一种分析方法。（三）信息来源凤凰财经网、上海证券交易所、天津港股份有限公司网站三、天津港股份有
6、限公司重要财务指标趋势分析（一）偿债能力1、短期偿债能力 （1）流动比率 流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。它反映了企业货币资金和可以转化为货币资金的其他流动资产可偿还短期债务的能力。其计算公式为：流动比率= 流动资产/流动负债天津港2007-2010年流动比率如下表 年度 项目2007200820092010流动资产3171265070.703396637215.714838255719.705868477493.79流动负债2873983926.554286039378.444243798685.814229589935.27流动比率1.1034390.7924891.1400771
7、.387481由以上数据可以看出，天津港务集团在08年的时候由于130亿的基础设施建设投资使企业的流动比率处于1以下短期资金周转出现问题。但在其后两年企业竞争力加强，效益优良使企业的流动资产得到补充流动比率大幅提升。但仍未达到流动比率为2的常规水平之下，但由于天津港属于运输仓储行业没有存货的压力，所以本公司的短期偿债能力还是比较充裕的。（2）速动比率速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款
8、，应收票据，预付帐款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100%以上。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债天津港2007-2010年速动比率如下表 年度 项目2007200820092010流动资产3171265070339663721548382557195868477493其中：货币现金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付账款 其
9、他应收款 存货 一年内到期非流动资产 其他流动资产1 157 984 3180193 093 719131 853 0601 640 556 68014 961 51532 815 780001 849 404 5680368 265 6431 075 927 56968 623 09123 215 003146 258 322002 492 425 8200233 051 2411 577 735 663139 241 78129 969 094230 317 718003 126 361 7070418 480 1751 755 616 05766 390 77830 205 711469
10、 349 77300流动负债2873983926428603937842437986854229589935速动比率0.5211900.773861.0210621.26032由以上的两个数据指标可以开出，天津港集团在短期偿债能力方面的控制越来越好。在2008年的时候，由于大规模的基础设施建设使企业的资金周转出现了短时间问题，但在随后的两年中得到了很好的解决。结合流动比率分析，可知天津港的存货对短期债务的偿还能力不存在太大问题。2.长期偿债能力 （1）资产负债率 资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也
11、是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额100%天津港2007-2010年资产负债率如下表 年度 项目2007200820092010负债合计4467969688791120856085315238108728814924资产合计11545054166198496549292141854451822311460277资产负债率38.7%39.9%39.8%39.1%根据趋势图显示：2008年，企业由于母公司的注资资产出现了一个跳跃性的增长其后两年保持了一个较平稳的增长，且企业的资产负债率一直位于38%-39%
12、左右，处于一种良好的资产负债水平。（2）利息保障倍数 利息保障倍数，又称已获利息倍数（或者叫做企业利息支付能力比较容易理解），是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率（企业息税前利润与利息费用之比）。它是衡量企业支付负债利息能力的指标（用以衡量偿付借款利息的能力）。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。因此，债权人要分析利息保障倍数指标，以此来衡量债权的安全程度。其计算公式为：利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用天津港2007-2010年利息保障倍数如下表 年度项目2007200820092010税前利润982 296 97
13、61 392 325 0021 000 849 5571 293 872 402利息支出53 836 815190 552 606228 870 693217 476 801利息保障倍数19.24588.30685.3736.9495利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。天津港在2007-2010年4个年度中利润增长比较平缓，利息
14、支出增长迅猛。在为2008年的大量基础设施的建设所筹集的资金产生大量利息使天津港的利息保障倍数有了较大幅度的下降，但总体还在安全水平之上且2010年还有所回升。表明了天津港在长期偿债能力还是有相当基础的。（3）产权比率一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，从而其资产结构越合理，长期偿债能力越强。其计算公式为：产权比率=负债/所有者权益=负债/（资产总额-负债）天津港2007-2010年产权比率如下表 年度 项目2007200820092010负债总额4467969688791120856085315238108728814924所有人权益7077084478119384463691288702070813582645353产权比率631%662%662%642%长期偿债能力趋势分析：长期偿债能力是指偿还一年以上长期债务的能力。从上面07-10年资产负债率，产权比率，利息保障倍数的变化情况来看，天津港的长期偿债能力很强。从资产负
