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1、 2022年中级财管串讲班内部讲义(12)【重点、难点解析】 一、把握财务分析的含义、内容及其局限性 其他利益相关者各有侧重，但经营者关怀全部信息。 信息的需求者 关怀内容 重视指标 企业全部者 资本的保值和增值状况 企业获利力量指标 企业债权人 投资的安全性 企业偿债力量指标 企业经营决策者 企业经营理财的各个方面 运营力量、偿债力量、获利力量及进展力量的全部信息 政府 因所具身份不同而异 二、把握财务分析方法的种类、含义、原理及应留意的问题 【例1】某公司2022年流淌比率为2.1，为了全面评价其短期偿债力量凹凸,可与( )指标进展比拟、分析。 A公认标准 B本公司预算指标 C本公司上年实
2、际 D行业平均值 三、把握分析偿债力量、运营力量、获利力量和进展力量的指标与方法 （一）偿债力量指标（包含哪些指标，发生业务如何变化） 指标 公式 留意问题 短期 流淌比率（2倍） 流淌资产/流淌负债 1 该比率越高，偿债力量越强，但不意味有足够现金偿债 2 不同企业、不同时期，指标不同3 指标不宜过高，否则企业闲置资金多，获利力量差4 分析时剔除虚假因素 速动比率（1倍） 速动资产/流淌负债 该比率越高，偿债力量越强，比率低不意味到期无力偿债 现金流淌负债比率 年NCF经/年末流淌负债 指标越大，经营活动产生现金力量强，偿债有保障，但过高表示现金利用不充分，影响获利力量。 长期 资产负债率（
3、60%） 总负债/总资产 债权人：指标越低越好； 经营者:过高，财务风险大，过低未充分利用财务杠杆。将流淌负债、获利力量结合分析 产权比率 总负债/股东权益 指标低，流淌负债高，但财务杠杆效应欠佳 或有负债比率 或有负债/股东权益 指标越低，偿债越有保障，过高，企业风险大 已获利息倍数（3倍） 息税前利润/利息费用 反映获利力量和偿债力量（至少大于1，为3较佳） 带息负债比率 带息债务/债务总额 指标小，压力低；指标大，风险高 速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据 =流淌资产-存货-预付账款-一年内到期的非流淌资产-其他流淌资产 或有负债=已贴现商业承兑汇票+对外担保金额+未
4、决诉讼金额+其他或有负债金额 带息债务=短期借款+一年内到期的长期负债+长期借款+应付债券+应付利息留意：（1）评价短期偿债力量的指标，分母均为流淌负债，分子的外延越小，结果越客观；（2）评价长期偿债力量的指标，负债在分子，所以，债权人盼望该类越低越好，但要留意不同报表使用人的评价；（3）资产负债率和产权比率均可评价长期偿债力量，但前者侧重于偿债安全性的物质保障；后者侧重于提醒财务构造的稳健性及自由资金对偿债风险的承受力量。【例2】由于短期偿债力量指标系以相关资产与流淌负债的比率，所以该类指标越大越好。（ ）【答案】：错。该类指标过低，说明偿债力量较差，但假如过高，意味着资源被闲置，获利力量较
5、差。所以，指标应保持合理的水平，将偿债力量与获利力量结合起来分析。【例3】以下（ ）反映了获利力量大小，还可衡量长期偿债力量。 A 资产负债率 B.产权比率 C.已获利息倍数 D.获有负债比率【答案】:C。已获利息倍数具有双重功能，既可用来评价获利力量，也可评价长期偿债力量。【例4】某公司经营杠杆系数为2，固定本钱30万元，总资产400万元，负债率60%，债务利息率为8%，其已获利息倍数为（ ）。 A1.56 B2 C12 D75解析：依据（EBIT+30）/EBIT=2求得：EBIT=30万元，I=40060%8%=19.2万元。则已获利息倍数=EBIT/I=30/19.2=1.56【例5】
6、在流淌比率小于1的状况下，用银行存款归还前欠的应付账款，将会（ ） A增大流淌比率 B降低流淌比率 C降低营运资金 D增加营运资金【答案】：B。用银行存款归还前欠的应付账款，营运资金=流淌资产-流淌负债，所以，营运资金不变。假如流淌比率小于1，说明原来流淌资产流淌负债，分子、分母削减金额一样，则指标将进一步下降。 （二）运营力量指标 指标 计算公式 留意问题 运营能力 应收账款周转率 营业收入/平均应收账款余额 周转速度快，说明账龄短、回收快；短期偿债力量强；削减坏账和时机本钱，提高流淌资产投资收益。信用政策是否恰当 存货周转率 营业本钱/平均存货余额 周转速度快，说明资产占有水平低 流淌资产
7、周转率 营业收入/平均流淌资产总额 周转速度快，说明一样的资产可完成更多的周转额，或节省流淌资金 固定资产周转率 营业收入/平均固定资产净值 周转速度快，说明固定资产利用充分、投资决策得当、构造合理 总资产周转率 营业收入/平均资产总额 周转速度快，说明全部资产使用效率高 不良资产比率 （资产减值预备+应提未提应摊未摊挂账潜亏+未处理财产损失）/（资产减值预备+资产余额） 反映资产的质量和资产的利用效率 资产现金回收率 NCF经/平均资产总额 （三）获利力量指标 获利力量是企业资金增值的力量，通常表现为企业收益数额的大小与水平的凹凸。 1 一般企业获利力量指标 财务比率 计算公式 留意问题 一
8、般获利力量 营业利润率 营业利润/营业收入 实务中销售净利润率、销售毛利率 本钱费用利润率 利润总额/本钱费用总额 指标越高，本钱费用掌握得好 盈余现金保障倍数 经营现金净流量/净利润 指标越高，经营活动产生的净利润对现金的奉献越大 总资产酬劳率 息税前利润总额/平均资产总额 指标越高，说明企业的资产利用效益越好整个企业盈利力量越强 净资产收益率 净利润/平均净资产 指标越高，说明企业自有资本猎取收益的力量越强、运营效益越好，对企业投资人债权人利益的保证程度高 资本收益率 净利润/平均资本 反映实际获得投资额的回报水平 本钱费用总额=营业本钱+营业税金及附加+销售费用+治理费用+财务费用 并非
9、全部资本公积的全部金额都属于全部者投资，只有其中的资本溢价（股本溢价）属于资本性投资。 【例6】为评价企业猎取利润的代价，可计算分析本钱费用利润率，该指标越高，说明企业获利代价小，本钱费用较好，获利力量比拟强。（ ） 【答案】：对 2上市公司获利力量指标 上市公司获利力量 财务比率 计算公式 留意问题 每股收益 一般股当期净利润/加权平均一般股股数 指标越高获利力量越强 每股股利 现金股利总额/年末一般股总数 EPS股利支付率 市盈率 每股市价/每股收益 指标高，投资者看好将来、投资风险大 每股净资产 年末股东权益/年末一般股总数 每股账面权益、理论 留意：每股净资产、每股收益与每股股利三者间的关系在营业利润率、资产周转率和负债比率不变的状况下，每股净资产越大，每股收益越大；在股利支付率不变的状况下，每股收益越大，每股股利越多。 每股收益=净资产收益率每股净资产 每股股利=每股收益股利支付率
