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1、可转换公司债券融资效应分析在资本市场的发展过程中 , 融资为企业获取生产经营稳定的资金来源提供了保障。企业在追求风险与收益对称的基础上, 采用多种渠道和多种方式进行融资,以期在满足融资需求的同时通过期限结构和权属结构的组合来分散风险 , 降低融资成本 , 确保企业稳定发展。可转债作为再融资方式的一种 , 它独特的可以由债权转变为股权的特性使得投资者和拟融资公司对风险具有相对灵活的可选择性, 受到了上市公司和广大投资者的欢迎, 成为了一种重要的融资方式。 2017 年 , 证监会出台一系列新规, 在政策推动下 , 定增市场受限, 而可转债因其发审效率高、 过会率高的特点成为越来越多具有融资意向的
2、上市公司的选择。但是在可转债的发展历程中 , 不乏因转股失败而给公司带来巨大财务压力的案例。 1992年宝安公司发行的宝安转债、 2010年双良节能发行的双良转债, 由于发行时机选择不当、 发行条款设计不完善 , 最终转股失败, 发生大面积的回售事件给公司带来巨大的还本付息压力和财务风险, 这说明我国上市公司在发行可转债进行再融资的过程中依然存在一定问题。因此 , 在 2017 年可转债成为越来越多上市公司首选的融资方式的背景之下 ,本文以歌尔声学股份有限公司发行的歌尔转债为例 , 深入到公司的生产经营活动中,探讨歌尔转债的发行对公司自身带来的融资效应 ,本文主要从发行的公告效应、 对资本结构
3、及股权结构的影响、 长期财务绩效效应、 对企业价值的影响几个方面进行研究, 以期对歌尔股份发行可转债的研究能为其他同样具有可转债融资意向的上市公司提供借鉴作用。 本文主要分为五个部分: 第一部分是绪论, 重点介绍本文的研究背景、意义以及对相关文献的述评等; 第二部分是可转债的相关概念和基本理论, 主要阐述可转债融资的相关理论以及对相关概念的界定; 第三部分是歌尔转债发行概述及融资过程, 主要介绍了歌尔转债的融资动机、发行时机的选择、募投项目的可行性以及具体的融资实施过程等; 第四部分是歌尔转债的融资效应分析, 深入分析歌尔转债的发行对市场的公告效应、对资本结构及股权结构、长期财务绩效、企业价值等方面的影响 ; 第五部分是结论与启示。
