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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.！漫步者_张文东4万到14亿目标超越罗技张文东靠4万元起家，第一批100台音响完全是手工DIY，关键部件用废弃胶卷盒代替。如今，他的漫步者（行情，资讯）是国内第一多媒体音响品牌，本土市场先后击败了创新、罗技等国际顶尖品牌。登陆创业板板为张文文东提供供了充裕裕的资金金，他未未来的工工作重心心是建立立国际化化销售网网络，目目标5年内超超越罗技技成为全全球第一一。在东莞的漫漫步者（002351.SZ）分公司海蓝色船型办公楼后，新建的厂房里，年产860万套多媒体音箱
2、、年产270万套高性能耳机两个新募投项目已经投产。漫步者张文东对理财周报记者说：23年内，漫步者会建成全球销售网络;5年内，将超过罗技成为全球多媒体音响行业老大。这个43岁岁的西安安人是中中国多媒媒体音响响土洋品品牌战争争的终结结者之一一，他先先后给创创新、蓝蓝星、JJBL、罗罗技、NNEC等等国际大大牌制造造了中国滑滑铁卢。2009年年，漫步步者营业业收入66.800亿元，净净利润11.099亿元，是是全国最最大的多多媒体音音响生产产厂商。Edifier自主品牌产品还销往全球50个国家和地区，已经跻身该行业全球第三，仅次于罗技和创新。今年2月，漫步者登陆中小板，张文东个人财富膨胀至14亿元。
3、4万块钱DDIY创创业音箱的倒相相管必须须要用塑塑料管，但但他们又又没钱去去开模，结结果他突突发奇想想用柯达达胶卷盒盒来替代代，直到到19996年，北北京的柯柯达胶卷卷盒几乎乎被收光光了1994年年，张文文东从北北京理工工大学汽汽车系研研究生毕毕业留校校已经两两年，每每天不是是在北京京海淀区区苏州桥桥旁的校校园里给给学生上上课，就就是在实实验室跟跟学生们们一起捣捣鼓机械械。每天天琢磨枯枯燥汽车车工程的的他，有有活跃和和文艺的的另一面面。张文东是古古典音乐乐发烧友友，酷爱爱高山流流水、梅花三三弄等古曲曲，经常常抱怨劣劣质塑料料小音箱箱放出来来的声音音简直亵亵渎经典典。19994年年3月，他他的学
4、生生肖敏提提出了一一个让他他俩兴奋奋了好久久的点子子自己动动手做木木质音！时间，他他们白天天在实验验室里做做学校的的事，晚晚上就猫猫在那儿儿做音箱箱。功放做好后后，张文文东设计计了音箱箱外观。交交谈中，他他在理财财周报记记者的采采访本上上画了一一个立式式音箱的的草图，特特别强调调把四角角设计成成了圆形形，与后后来漫步步者第一一个系列列R8000类似似。比较较有意思思的是，音音箱的倒倒相管必必须要用用塑料管管，但他他们又没没钱去开开模，结结果他突突发奇想想用柯达达胶卷盒盒来替代代。大小正合合适，把把底儿切切了，翻翻边儿刚刚好把木木箱上导导音孔盖盖住，天天衣无缝缝。张文东东抑制不不住兴奋奋劲儿继继
5、续道，后来我弟满大街去收柯达胶卷盒，五分钱一个，直到1996年，北京的柯达胶卷盒几乎被收光了。就这样东拼拼西凑，张张文东和和肖敏的的第一台台音箱终终于诞生生了。117年后后的今天天，他依依然记得得那天试试音碟用用的是轻轻骑兵这这首曲子子，效果果不错。这这个处女女作，至至今还保保留在北北京爱德德发公司司办公室室。张文东所在在的北京京海淀区区，19994年年前后出出现了一一波多媒媒体音箱箱创业高高潮。超音速速、狂人、国立等早期期品牌都都是从这这里走出出去的。一一方面音音箱市场场上无论论技术还还是资金金，门槛槛都很低低;另一方方面当时时中国正正迎来改改革开放放后第二二次下海海创业的的高峰期期，在这这
6、波下海海潮催生生了如今今鼎鼎有有名的华华为任正正非、华华旗冯军军、腾讯讯马化腾腾。尽管如此，若若非弟弟弟求他找找个活儿儿干，张张文东并并未打算算将音箱箱商业化化。我问他，你你想干什什么？他他说我就就想做个个职业商商人。那那我说，你你来吧，我我这儿正正好有台台音箱，应应该有点点文章可可做。张文东东告诉理理财周报报记者，年中的时候，弟弟背着包儿就来了，我跟家里人借钱，姥姥把4万块买房的钱给了我。我俩在实验室里DIY了差不多100台音箱，手工焊电路板，木箱和扬声器找厂家订购。制作工艺艺我在行行，我弟弟是做销销售的好好手，我我就让他他负责销销售。张文东东说，张张文生每每天骑着着自行车车拉到220公里里
7、之外的的北京王王府井百百货大楼楼去卖。跑一趟只能带三套音箱，他很能吃苦，干劲冲天，也没觉得累。生意有点眉眉目了，张张文东一一个电话话把刚毕毕业回到到福建老老家的学学生肖敏敏找回来来，三人人到圆明明园旁租租了一间间小平房房，正式式开始创创业。中中国资本本证券网网【作者者】施维维【20010-07-16】！问：漫步步者_能买吗吗？答：公司是是我国多多媒体音音箱市场场领导者者企业，市市场占有有率和品品牌关注注度连续续多年来来位列全全国第一一，远超超同行业业竞争者者。多款款产品已已通过苹苹果认证证出口业业务有望望实现快快速增长长。下半半年深圳圳母公司司的产能能将整体体转移至至东莞，进进一步发发挥规模模
8、效应，提提升赢利利能力。三三个月来来，公司司股价一一直在箱箱形震荡荡，目前前整理已已接近尾尾声，可可以全仓仓买入。！漫步者 研究分分析报告告|查股网网报告标题：漫步者者_20010年年TMTT中报投投资者交交流会之之一，产产能瓶颈颈已缓解解，外延延式发展展可期 10-08-25事件：机构构投资者者电话会会议交流流活动我我们于近近期组织织漫步者者电话会会议交流流活动，公公司高层层应邀就就投资者者关心的的相关问问题进行行交流。据据此汇总总要点如如下：Q&A：公司上半年年业绩情情况如何何？上半年实现现营业收收入344,6993.111 万万元，同同比增长长2.990%，实实现净利利润5,4066.3
9、88 万元元，同比比增长22.533%。目目前公司司产品稳稳定增长长，募集集资金到到位后，预预计公司司20112 年年的多媒媒体音箱箱产能可可达到115000 万套套左右，产产能瓶颈颈已缓解解。未来公司多多媒体音音箱的增增长点在在哪里？多媒体音箱箱以前主主要应用用于PCC，PC 行业目目前处于于相对放放缓期，但但随着多多媒体技技术以及及移动互互联网不不断普及及，多媒媒体音箱箱市场空空间持续续上升，笔笔记本、iphone 和ipad 的市场需求呈现了爆发式的增长态势，未来多媒体音箱市场将保持持续的稳定增长。公司产品研研发和销销售渠道道的外延延式发展展是如何何进行的的？未来公司将将进一步步注重外外
10、延式发发展，注注重销售售和新产产品研发发。笔记记本、iiphoone 和ipaad 的的市场需需求带来来新的商商机，公公司也在在配套这这些新的的播放设设备，不不断研发发高端音音箱(无线音音箱，微微型音箱箱)等新产产品，进进行外延延式发展展。目前前公司产产品已经经全面覆覆盖全国国一、二二级市场场，正逐逐步扩大大对三、四四级市场场的渗透透，未来来一、二二级市场场主要推推广高端端音箱，对对三、四四级市场场也会深深度挖掘掘。未来公司出出口业务务情况会会如何？上半年公司司出口业业务同比比增长551.995%，国国内业务务处于稳稳定增长长。随着着国际市市场的复复苏，公公司新研研发的音音箱满足足国外市市场，
11、目目前多款款产品已已通过苹苹果认证证，这将将对公司司未来出出口产生生正面影影响，出出口业务务有望实实现快速速增长的的机会。公司如何拓拓展高端端音箱？公司今年55 月增增持深圳圳普兰迪迪科技有有限公司司的股权权，未来来将大力力发展舞舞台音箱箱、场馆馆音箱，家家庭影院院等高端端音箱。目目前公司司利用现现有网络络以及代代理商，来来开发场场馆音箱箱的市场场，预计计未来一一两年会会有突破破。研究员：陈陈刚所属属机构：东方证证券报告标题：漫步者者_20010中中报点评评，营收收增长缓缓慢，业业绩低于于预期10-088-044投资要点：公司上半年年经营情情况较为为平淡。上上半年公公司实现现营业收收入3.47
12、 亿元，同同比增长长2.990%；实现营营业利润润66551 万万元，同同比增长长3.221%；实现净净利润554066 万元元，同比比增长22.533%。分业务来看看，公司司最主要要的收入入来源多多媒体音音箱增长长3.77%，占占比达997%；耳机业业务下滑滑26%，汽车车音响增增长244%，占占比分别别为2.26%与0.443%。内销业务的的下滑是是拖累公公司业务务增长的的核心原原因。内内销收入入同比下下滑5%，而出出口收入入增长552%，占占比升至至19%。公司司目前MM3500、M3660 等等产品已已获得苹苹果认证证，并已已显示在在苹果官官方网站站的销售售目录里里，将有有助于公公司品
13、牌牌的提升升与国际际市场的的开拓。公司整体毛毛利率与与去年同同期基本本持平。据据公司公公告，44 月2 日起起公司对对部分产产品的售售价调整整，在原原价基础础上上调调4%-10%。人工工成本的的上升和和东莞子子公司的的投产费费用增加加，使管管理费用用增长447%；占比上上升2个点。销销售费用用略增33%。公司7 月月12 日公告告，公司司拟将目目前深圳圳母公司司的产能能整体转转移至东东莞，预预计9 月底前前全面完完成，生生产场地地将集中中于一处处，可有有效提高高管理效效率，提提升规模模效应，并并节约相相关人力力资源与与租赁成成本。目前年产8860 万套多多媒体音音箱和2270 万套高高性能耳耳
14、机的募募投进度度分别为为72%与59%，将于于20111 年年6 月全全面建成成。因应公司销销售情况况，我们们略下调调公司盈盈利预期期。预计计公司220100-20012年年营收分分别为77.399 亿、8.85 亿、100.466 亿；净利润润分别为为1.332 亿亿、1.58 亿、1.83 亿；对对应EPPS 分分别为00.900 元、1.07 元、1.25 元。谨谨慎增持持评级。研究员：魏魏兴耘所所属机构构：国泰泰君安漫步者_业业绩增长长符合预预期，出出口业务务大幅增增长 10-08-03中报业绩增增长符合合预期。公公司公布布20110 年年中报，上上半年实实现营业业收入334,6693
15、.11 万元，同同比增长长2.990%，实实现营业业利润66,6551.332 万万元，同同比增长长3.221%，实实现归属属上市公公司股东东的净利利润5,4066.388 万元元，同比比增长22.533%，对对应EPPS 为为0.338 元元，符合合我们预预期。业业绩增长长归因于于公司业业务开展展顺利，产产能瓶颈颈得到缓缓解，经经营业绩绩稳步上上升。多媒体音箱箱业务稳稳步增长长确保了了上半年年业绩。公公司多媒媒体音箱箱业务上上半年实实现营业业收入333,5527.66，较较上年同同期增长长3.770%，虽虽然耳机机业务同同比下滑滑25.89%，但由由于公司司销售收收入中有有96.6%来来自多媒媒体音箱箱业务，所所以确保保了上半半年营业业收入同同比增长长2.990%。上半年毛利利率略有有下滑，但但随着产产品提价价，下半半年毛利利率有望望回升。目目前公司司销售业业绩较好好，但由由于原材材料价格格的大幅幅上升，而而产品价价格调整整相对滞滞后，毛毛利率同同比下滑滑至311.222%。随随着公司司将部分分产品销销售价格格进行调调整，我我们预计计公司将将有较强强的议价价能力，下下半年毛毛利率有有望回升升。打通苹果经经销商渠渠道，出出口业务务大幅增增长。上上半年公公司出口口业务同同比增长长51.95%。对境境外市场场而言，公公司坚持持目前区区域独家家总经销销商制的的销售模模式，以以较快
