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1、电大财务案例分析复习资料案例一：汉斯公司的财务控制制度 汉斯公司是总部设在德国的大型包装品供应商，它按照客户要求制作各种包装袋、包装盒等,其业务遍及西欧各国。欧洲经济一体化的进程使公司可以自由地从事跨国业务。出于降低信息和运输成本、占领市场、适应各国不同税收政策等考虑,公司采用了在各国商业中心城市分别设厂,由一个执行部集中管理一国境内各工厂生产经营的组织和管理方式.由于各工厂资产和客户（即收益来源）的地区对应性良好，公司决定将每个工厂都作为一个利润中心,采用总部执行部工厂两层次、三级别的财务控制方式。 一、做法简介 各工厂作为利润中心，独立地进行生产、销售及相关活动。公司对它们的控制主要体现在
2、预算审批、内部报告管理和协调会三个方面。 预算审批是指各工厂的各项预算由执行部审批，执行部汇总后的地区预算交由总部审批。审批意见依据历史数据及市场预测作出，在尊重工厂意见的基础上体现公司的战略意图。 内部报告及其管理是公司实施财务控制最主要的手段。内部报告包括损益表、费用报告、现金流量报告和顾客利润分析报告。前三者每月呈报一次，顾客利润分析报告每季度呈报一次；公司通过内部报告能够全面了解各工厂的业务情况,并且对照预算作出相应的例外管理。 费用报告的格式如下表： 其中，费用按制造费用、管理费用、销售费用等项目进行核算。偏离分析及相应措施机偏高额的大小而由不同层级决定,偏高额度较小的由工厂作出决定
3、、执行部提出相应意见，较大的由执行部作出决定、总部提出相应意见；额度大小的标准依费用项目的不同而有所差别。 顾客利润分析报告，列出了各工厂所拥有的最大的10位客户的情况，其排列次序以工厂经营所获得的利润为准，其对每一位客户的报告格式如下表： 其中，产品类型和批量是为了了解客户的主要需求，批量固定成本是指生产的准备成本和运输成本等,按时交货率和产品质量评级从客户处取得。针对每个客户，还要算出销售利润率。最后，报告将记载最大的10位客户的营业利润占总营业利润的百分比。由此，公司可以掌握各工厂的成本发生与利润取得情况，以便有针对性地加以控制；同时也掌握了其主要客户的结构和需求情况，以便实时调整生产以
4、适应市场变化。 根据以上的内部报告，公司执行部每月召开一次工厂经理协调会，处理部分预算偏差，交换市场信息和成本降低经验，发现并解决本执行部存在的主要问题.公司每季度召开一次执行部总经理会议，处理重大预算偏离或作出相应的预算修改,对近期市场进行预测，考察重大投资项目的执行情况，调剂内部资源。同时，总部要对各执行部业绩按营业利润的大小作出排序，并与其营业利润的预算值和上年同期值作比较,其格式如下: 其中，去年同期排序反映了该执行部去年同期在营业利润排序中的位置。比较的主要目的，是考察各执行部的预算完成情况和其自身的市场地位变化。 汉斯公司的财务控制制度具有以下两个特点: 第一，实现了集权与分权的巧
5、妙结合，散而不乱,统而不死.各工厂直接面对客户，能够迅速地根据当地市场变化作出经营调整；作为利润中心，其决策权相对独立，避免了集权形式下信息在企业内部传递可能给企业带来的决策延误，分权经营具有反应的适时性和灵活性。公司通过预算审批、内部报告管理和协调会，使得各工厂的经营处于公司总部的控制之下，相互间可以共享资源、协调行动,以发挥企业整体的竞争优势。其中，执行部起到了承上启下的作用,它处理了一国境内各工厂的大部分相关事务，加快了问题的解决,减轻了公司总部的工作负担；同时,相对于公司总部来说，它对于各工厂的情况更了解，又只需掌握一国的市场情况与政策法规,因而决策更有针对性，实施更快捷.另外,协调会
6、对防止预算的僵化、提高公司的反应灵活性也起到了关键性作用. 第二，内部报告的内容突破了传统财务会计数据的范围,将财务指标和业务指标有机地结合起来。在顾客利润分析报告中，引入了产品类型、按时交货率、产品质量评级等反映顾客需要及满意程度的非财务指标；在费用报告中也加入了偏离分析、改进措施及相应意见等内部程序和业务测评要素.这使得各工厂在追求利润目标的同时要兼顾顾客需要(服务的时效、质量）和内部组织运行等业务目标;既防止了短期行为，又提高了企业的综合竞争力。财务指标离开了业务基础将只是数字的抽象,并且可能对工厂行为产生误导；只有将两者有机地结合起来，才能真正发挥财务指标应有的作用。 实践证明，汉斯公
7、司的财务控制制度是切实有效的。其下属工厂在各自所处的商业中心城市的包装品市场上均占有较大的份额，公司的销售收入和利润呈现稳定增长的态势。公司总部也从繁琐的日常管理中解脱出来，主要从事战略决策、公共关系、内部资源协调、重大筹资投资等工作，公司内部的资源在科学地调配下发挥了最大的潜能。 二、分析与思考 只要分权就会存在相应的控制问题.汉斯公司的财务控制制度适用于下级单位可作为利润中心的集团公司。对于下级单位不能作为利润中心的，采用该项制度则须在建立预算和业绩评价标准时明确各下级单位作为责任中心的权利与职责,其内部报告的内容也需作相应的调整. 在财务控制制度的实施中,需要注意以下两个问题： 一是内部
8、报告的数据应当真实可靠.内部报告作为企业内部财务控制的主要手段，应服务于企业的经营管理决策，其数据取得和确认的口径可以与一般意义上的财务数据不同.内部报告的数据虽然不对外报送，仍须严肃对待，否则将会使企业财务控制流于形式，起不到相应的作用。 二是协调会的决策应基于内部报告和企业战略目标作出。如果内部资源的分配不是基于以上标准而是根据各分公司经理的谈判能力来作出，则即使内部报告真实可靠也不能完全达成企业财务控制的目标。当然，各分公司之间的协调是必要的,这有助于理顺企业内部关系；发挥组织的协同效应；但不能因此而取消财务控制制度在绝大多数情况下的权威性,否则制度将形同虚设。 汉斯公司的财务控制制度，
9、也给我们带来了如下的启示： 第一，企业内部报告的形式与内容，与企业内部组织和管理结构密切相关。分散经营条件下根据计量各下属单位产出的难易程度及赋予其管理人员决策权的大小，可将企业内部组织划为成本中心、收入中心、投资中心、利润中心等。在适用汉斯公司的财务控制制度时,其内部报告的内容，将不仅仅是针对成本中心的标准成本与实际成本的比较或是针对收入中心的销售收入及边际贡献等简单形式，而是如前文所述的复杂形式。从企业风险和收益的主要来源看,可将利润中心分为产品事业部和地区事业部两种,其内部报告的呈报基础也有所不同，汉斯公司采用的是地区事业部的呈报基础。另外，如果公司的业务量并不很大或已建立了内部计算机网
10、络，则可以撤销执行部，实行总部工厂的直接管理,使公司结构更加扁平化，能够更灵活迅速地对市场变化作出反应。 第二，财务控制只完成了企业内部控制操作层面的任务,还应与企业战略性控制相结合。财务控制为企业控制提供了基本的信息资料。它以利润为目标，关心成本收益等短期可量度的财务信息，可按照固定的程序相对稳定地进行，但有时可能会因过于注重财务结果而鼓励短期行为。这时要结合企业的长期生存发展目标,综合考虑企业内外部环境，兼容长短期目标,实施战略性控制，以加强组织和业务的灵活性,保持企业的市场竞争力.“综合记分卡”将顾客满意度、内部程序及组织的学习和提高能力三套绩效测评指标补充到财务测评指标中,为财务控制从
11、操作性控制向综合控制的方向发展提供了有益的帮助。案例二：FPL公司：在股利与成长中作取舍案例资料: 长期以来，美国大电力公司往往是同时控制发电和输电网，并且不能跨州经营,因此，处于电力供应和经营的垄断地位.只是电力作为一项重要的公共服务，经营受联邦和州管制，价格和利润受政府控制。7080年代，美国政府针对电力行业垄断造成的低效率,连续颁布了3个放松管制的法案，以促进竞争。电力行业由此经历了缓慢的解除管制的过程，垄断权一步步消失。例如，1978年公用事业管制法案(Public Utilities Regulatory Policies Act），鼓励发电厂用可再生的或非传统能源发电，如果这些发电
12、厂符合一定的规模和标准，垄断经营的大电力公司必须购买其全部发电量。这项法案给新兴的小发电厂提供了一个与大电力公司竞争的机会。但这还不足以威胁传统的大电力公司的垄断地位。90年代初期的美国处于历史上的一个黄金时期,GDP和人口的增长增加了对电力的需求，为电力公司提供了一个良好的发展契机。但由于美国政府和各州放松管制，打破了电力公司的垄断地位，加剧了电力公司之间的竞争。例如，1992年通过的全美能源政策法案（National Energy Policy Act），要求电力公司与其它电力公司享用同等质量和成本的电力运输系统，即电力公司可以跨州经营.由于这些输电系统原来主要属于一些大的电力公司，无形中
13、削弱了他们的垄断地位和竞争能力,增加了竞争成本。特别是1994年开始,部分州开始尝试对电力输送解除管制，赋予用户选择电力供应商的权力,而不是像以前那样必须通过固定的电力输送系统享受某一个大的电力公司的供电。这一措施解除了以往地区电力公司独享电力输送系统的垄断权，真正威胁了电力公司垄断地位，给了一些私人投资者拥有的电力公司与一些独立发电厂进入市场的机会，地区电力市场竞争趋向全国化.市场竞争不断加剧，很多原本对公司构不成威胁的竞争对手浮出水面，增加了电力公司经营风险。 FPL公司概况 FPL为佛罗理达电力和照明公司(Florida Power&Light Company)的简称，是佛州最大、全美第
14、四大电力公司。在经历了近七十年的发展后,成为规模庞大和信誉良好的大型企业。公司成立初期主要得益于垄断的巨大优势,在没有强有力的竞争对手的情况下，公司发展顺利,构建了发电、输电等完整的电力经营系统，建立了一套严格的质量控制程序。公司一直是全美管理最好的电力公司之一,1989年还获得了日本唯一授给外国企业的“戴明质量奖”. 针对电力管制放松和竞争加剧,FPL公司采取加大投资强度的扩张战略，以提高电力运营效率，降低成本，改善服务，增强竞争优势，扩大用户和增加盈利。19901994年，公司在电力基础设施方面投资了58亿美元，融资来源包括:发行长期债券37亿美元，增发新股19亿美元，内部留存收益2亿美元
15、.扩张战略取得预期成效。例如，公司原子能发电厂的有效性升至83,火力发电厂的有效性升至89,均高于行业标准。另外，公司用户增加，达到340万,覆盖28000平方英里。在用户构成中，个人用户占56,商业用户达36%,工业和公用事业用户占8。与其他同行公司相比,FPL个人用户比重最大。 FPL公司经营利润一直稳定增长，但由于1989年以来开始加大投资和竞争加剧，利润率、总资产收益率、净资产收益率等财务收益率指标有不同程度的下降。 FPL公司经营现金流稳定，负债比率较低，资信等级长期维持在A级以上。公司现金红利支付率一直在75%以上，每股现金红利(DPS）稳中有升，这种情况延续了47年。即使在亏损的
16、1990年，每股仍然派发现金红利2.34。1993年，现金红利支付率达到107。39%(当年电力行业上市公司平均现金红利支付率为80).显然，FPL公司是一个典型的价值型公司。公司面临的红利决策问题 1994年，面对电力市场日益加剧的竞争环境，FPL公司决定继续采用扩张战略，并制定了未来5年39亿的投资计划.但公司感到需要减少非投资方面的现金流出，增强财务能力和流动性，保持A级以上的资信等级，降低财务风险,增加留存收益和内部融资能力。而公司近期的发展并不能立即大幅度提升每股收益(EPS)，继续维持高的现金红利支付率的经营压力很大。为以积极主动的态度来应对日益变化的竞争环境,保证公司长远发展目标,1994年5月初，FPL公司考虑在其季报（美国上市公司通常以季度为单位公布经营业绩和红利政策）中宣布削减30%的现金红利，此举可以使公司减少1。5亿美元的现金支出，尽管相对于公司未来五年39亿美元的资本支出计划来说，这笔钱似乎
