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1、企业年金的方案设计汤 梁中国人寿股股份有限限公司【摘要】积积极开拓拓企业年年金市场场是我国国保险业业加快发发展的历历史机遇遇，同时时这也是是各商业业保险公公司、基基金管理理公司、证证券公司司、甚至至银行都都努力争争夺的业业务之一一。我国国作为一一个新兴兴市场，企企业年金金的方案案设计是是首要而而且是最最重要的的一环，直接影响投资政策的设定、负债评估方法、偿付能力监管等后继运作。如何针对各类企业年金计划的特点，并结合企业的具体情况来设计企业年金，值得深入探讨和研究。本文介绍了企业年金方案的类型、设计流程，并结合我国的实际情况对所应采取的方案做了分析。从今年5月月1日开开始实施施的企企业年金金试行
2、办办法和和企业业年金基基金管理理试行办办法对对企业年年金的缴缴费额度度、支付付办法、信信托各方方应具备备的条件件及应履履行的职职责等做了明明确的规规定。其主要要针对的的是以信信托方式式运作的的确定缴缴费型（DC计划）企业年金。但是从我国企业年金市场发展的程度和众多企业面临不同的人员分布、经济财务状况来看，以保险模式运作的确定给付型（DB计划）和DC计划，将和以信托模式运作的DC计划长期共存，并在不同的发展阶段承担不同的主次角色。“企业”一一词突出出了第二二支柱的的非公共共性质，它它带有强强烈的行行业或职职业属性性，不同同于适用用于全民民的，强强制性的的，由国国家负责责管理的的第一支支柱（社社会
3、保障障）。这这一特点点要求在在设计企企业年金金方案时时仔细研研究企业业的特点点，包括括所在行行业、财财务状况况、雇员员人口特特征等，量量体裁衣衣。一、企业年年金计划划的基本本模式及及其特点点分析具体的方案案设计可可以看成成是一个个从上至至下的过过程：首首先是结结合企业业外在和和内在的的因素来来选择企企业年金金方案的的运营主主体；其其次就是是在特定定的经营营模式下下，根据据雇主和和雇员的的偏好在在两类具具有不同同基本特特征的方方案中做做出选择择；最后后才是利利用精算算方法对对成本等等各项关关键指标标进行测测算。（一）保险险模式与与信托模模式企业年金的的运营主主体从国国际上看看主要有有两类，一一是
4、通过过保险公公司提供供的标准准保险单单，由保保险公司司全权负负责；二二是以信信托模式式选择多多方受托托人来运运作。两两者的主主要区别别在于，对对企业年年金运作作中需要要建立的的两类账账户的管管理不同同：n 权益账户，即即对参加加人权益益进行记记录、保保管和处处理的账账户；n 财务账户，即即对企业业年金计计划总资资产和计计划参加加人个人人积累资资产进行行保管、清清算和交交易监督督的账户户。权益账户是是财务账账户的基基础，它它计量着着企业年年金所承承担的债债务大小小；财务务账户则则是为实实现权益益账户的的目标而而存在的的实际资资金调拨拨的账户户。1. 保险模式保险模式指指企业通通过保险险合同（保保
5、险单）委委托商业业保险公公司管理理企业年年金计划划的模式式。这种种模式的的主要特特点是：a) 有两个管理理主体，即即发起企企业年金金计划的的企业和和保险公公司，保保险公司司全权管管理计划划的权益益账户和和财务账账户；b) 企业年金计计划资产产与计划划发起企企业的资资产相分分离，保保险公司司承担所所有风险险和支付付责任；c) 企业年金资资产的收收益主要要来自保保险公司司的投资资组合。保险模式的的优点主主要来源源于保险险公司雄雄厚的精精算实力力、资产产负债管管理、投投资管理理等方面面的经验验。首先先，分红红类及投投资连接接类年金金产品对对个人账账户管理理的需求求，使寿寿险公司司普遍建建立了账账户管
6、理理系统，为为企业年年金账户户管理打打下了良良好的物物质和技技术基础础。其次次，保险险公司有有客户服服务方面面的优势势，广泛泛的服务务网点和和分支机机构可以以方便地地为当地地企业提提供定向向服务。此此外，保保险公司司有丰富富的精算算资源，具具备方案案设计和和管理的的经验。第第四，保保险公司司在提供供年金产产品的同同时，还还能够为为企业设设计补充充医疗保保险，意意外伤害害保险、旅旅行救援援等一整整套员工工福利保保障方案案，提供供一揽子子服务。第第五，保保险公司司具有独独特的提提供各种种类型年年金产品品的优势势，包括括部分一一次性、部部分年金金支付，生生命年金金，定额额年金，递递增生命命年金和和变
7、额年年金等。保险模式的的第一个个缺点是是在资产产管理上上，保险险公司的的服务过过程没有有银行托托管环节节，不利利于外部部合规性性监管。其其次，保保险公司司的投资资渠道在在各国都都受到一一定程度度的限制制，低于于在信托托模式下下的投资资回报率率。2. 信托模式信托模式，即即根据信信托原理理，将企企业年金金计划的的所有资资产转移移给信托托机构（受受托人），指指示受托托人为了了受益人人的利益益，管理理和处置置企业年年金的资资产。信信托一旦旦有效设设立，信信托财产产就从委委托人、受受托人和和受益人人的固有有财产中中分离出出来而成成为一项项独立的的财产，这这就是信信托财产产的独立立性。信信托财产产的独立
8、立性，可可以在法法律上将将受托人人为自己己的利益益而处理理信托财财产的可可能性降降低到最最低限度度，从而而极大的的提高信信托财产产的安全系系数，保保证信托托目的的的贯彻执执行。一个企业年年金计划划可以选选择一个个或多个个受托人人来管理理，这种种模式的的主要特特点是：a) 有多个管理理主体，即即发起企企业年金金计划的的企业、信信托机构构（权益益账户管管理人、受受托人）、托托管银行行（财务务账户管管理人）和和投资管管理机构构；b) 企业年金计计划资产产具有绝绝对的独独立性和和安全性性，与发发起计划划的企业业资产分分离，与与信托机机构分离离；c) 各类风险根根据企业业年金计计划的不不同而在在雇主和和
9、雇员之之间分摊摊；d) 企业年金的的资产收收益主要要来自投投资管理理机构确确立的投投资组合合的回报报率。信托制度以以其特有有的财产产安全保保障功能能和灵活活性，使使得企业业年金信信托制度度具有广广泛的优优越性。首先，从年年金资产产的安全全保障功功能上看看，其不不受企业业、信托托投资公公司、受受益人的的任一方方债权人人的债权权追及，即即使企业业或信托托投资公公司破产产，这部部分年金金资产也也不能列列入破产产财产的的范围。其次，从方方案设计计的弹性性来看，保保险公司司提供的的标准化化保单通通常弹性性较小，例例如雇主主或养老老金成员员不太可可能会影影响到保保险公司司在各类类资产上上的投资资比例（例例
10、如增加加股票、衍衍生金融融工具的的投向）。而而通过任任命一批批基金经经理来管管理不同同类别的的资产，通通过调整整每个基基金经理理管理的的资产，雇雇主或养养老金成成员可以以很方便便的实现现不同资资产比例例的调整整。第三，从养养老金计计划的成成本考虑虑，由于于保险公公司要负负责提供供管理、投投资、精精算等各各项咨询询和服务务，因而而收取的的费用要要综合上上述各项项费用。而而通过信信托模式式来管理理，雇主主及养老老金成员员可以把把各项服服务交给给市场上上服务最最好，成成本最低低的信托托人、精精算咨询询公司、基基金经理理等来做做。这样样组合起起来的成成本通常常来得更更低。例例如在美美国一个个5亿美美元
11、规模模的养老老金计划划交与保保险公司司来运作作，收取取的费用用通常为为111.5，而在在获得同同样的服服务及回回报的情情况下，采采用信托托模式的的成本通通常只需需要基金金价值的的0.775。最后，信托托方式运运用企业业年金资资产的效效率更高高、运用用范围更更为广泛泛。国外外的养老老金资产产可以投投资于各各类证券券、地产产、同业业拆放等等，所受受到的资资产运用用范围的的限制少少于保险险公司。（二）确定定缴费计计划与确确定给付付计划保险模式和和信托模模式都能能够提供供DC计计划和DDB计划划的服务务，至于于选择DDC计划划还是DDB计划划主要需需要考察察它们各各自的特特点，以以适应企企业内部部的各
12、项项因素，包包括雇主主所在行行业的特特征、雇雇员的倾倾向和理理解程度度、雇主主的人力力资源战战略等。确定缴费型型计划（Defined Contribution Plan，DC）是指通过建立个人账户的方式，由雇主和雇员定期按照一定比例缴纳保险费（其中雇员可以少缴或不缴），雇员的退休金水平取决于资金积累规模及其投资收益。退休金可以由员工一次性支取，也可以分期支取，直至其个人账户余额为零。DC计划的的主要特特点有：（1）设计计简单，员员工容易易理解。企企业和员员工只需需定期缴缴款到员员工个人人账户即即可。（2）员工工可以自自主投资资决策。在在DC计计划下，雇雇员承担担其个人人账户资资金的投投资风险险
13、，许多多DC计计划允许许员工在在不同的的收益和和风险的的组合下下选择个个人账户户资产的的投资方方向。（3）便携携性强。DDC计划划雇员在在任何时时候对其其个人缴缴款都有有1000%的归归属权。（4）退休休收入水水平不确确定。DDC计划划下员工工的退休休金总额额就是其其退休时时个人账账户上的的积累额额，员工工个人账账户的积积累水平平取决于于缴款水水平、积积累年数数、以及及资产的的投资回回报率。（5）个人人账户管管理费用用高。DDC计划划采用个个人账户户运作，账账户管理理费用较较高。而而DB计计划则由由于采用用集体账账户的形形式来运运作，通通常成本本比较低低廉。（6）DCC计划不不利于年年老员工工
14、。由于于年老员员工的缴缴费期限限比较短短，能够够累积的的账户价价值非常常有限。DC计划在在美国有有很多种种衍生形形式，例例如利润润分享计计划（pproffit shaarinng pplann）。企企业用其其所得利利润来缴缴纳养老老金，缴缴费可随随利润逐逐年变动动，甚至至在某些些年份不不需要缴缴费。除除此之外外，还有有现金购购买计划划（mooneyy puurchhasee pllan）、节节俭与储储蓄计划划（thhrifft aand savvinggs pplann）等。确定给付计计划（DDefiinedd Beeneffit plaan，DDB）是是指企业业根据员员工的工工资水平平、工作
15、作年限、为为企业贡贡献程度度等因素素来确定定其养老老金支付付额，再再利用精精算方法法估计现现时需要要的各年年缴费，投投资风险险、死亡亡率风险险、薪金金增长风风险等全全部由企企业承担担。DB计划的的主要特特点是：（1）退休休收入水水平事先先确定；（2）按照照集体账账户运作作，成本本比较低低；（3）设计计灵活，可可以很好好的配合合雇主的的人力资资源策略略，例如如照顾年年龄较大大的员工工、灵活活设定受受益权进进度表等等；（4）需要要定期做做精算评评估，由由于经济济环境在在不断变化，雇雇主的现现有缴费费水平可可能出现现不足或或过剩的的情况，需需要精算算师定期期做出评评估，以以判断缴缴费水平平是否充充足
16、；（5）员工工不容易易理解，对对于自己己享受到到的权益益也缺乏乏直观的的感觉；DC计计划下，员员工清楚楚的了解解自己账账户中的的累积额额就是退退休时的的养老金金，而DDB计划划下员工工几乎不不能够理理解计划划的运作作方式。（6）DBB计划还还可以更更好的匹匹配雇主主的人力力资源策策略：例例如对那那些为本本企业工工作了很很长时间间的员工工给予特特别优厚厚的退休休金；或或者为进进入公司司时年龄龄较大的的员工提提供给付付水平快快速积累累的方案案。年龄龄较大的的员工通通常具有有更丰富富的工作作经验，DDB计划划更利于于挽留他他们。而而DC计计划则缺缺乏此类类弹性。除了以上两两种类型型外，国国外还存存在一些些特殊的的兼有DDB和DDC特点点的混合合计划（HHybrrid Plaans），例例如“现金余余额计划划”（Caas
