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1、一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）1. 假设某化工企业在今后不增发股票，预计可维持2006年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2005年的销售可持续增长率是12%，该公司2006年支付的每股股利是0.4元，2006年年末的股价是32元，股东预期的报酬率是（ ）。A、 11.25% B、 12.33% C、 13.40% D、 11.38% （题目编号：CPA2007-cw-3-3
2、-1-1-1我要提问查看别人的提问）答案：C 您的答案：题目解析：因为满足可持续增长的相关条件，所以股利增长率为12%，则0.4（1+12%）/32+12%=13.40% 2. 某股票标准差为0.8，其与市场组合的相关系数为0.6，市场组合标准差为0.4。该股票的收益与市场组合收益之间的协方差和该股票的系统风险分别为（ ）。A、 0.192和1.2 B、 0.192和2.1 C、 0.32和1.2 D、 0.32和2.1 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-2我要提问查看别人的提问）答案：A 您的答案：题目解析：该股票的收益与市场组合收益之间的协方差=rjm?j?m=0.60.8
3、0.4=0.192，该股票的系统风险为= rjm?（j/m）=0.6（0.8/0.4）=1.2 3. 某企业本年度的长期借款为780万元，短期借款为420万元，本年的总借款利息为96万元，预计未来第一年度长期借款为820万元，短期借款为380万元，预计年度的总借款利息为130万元。若企业适用的所得税率为33%，则预计年度债权人现金流量为（ ）。A、 130万元 B、 96万元 C、 87.1万元 D、 -52.65万元 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-3我要提问查看别人的提问）答案：C 您的答案：题目解析：债权人现金流量=税后利息-有息债务净增加=130（1-33%）-（82
4、0+380-780-420）=87.1（万元） 4. 甲、乙 、丙、丁关于相关系数小于1的组合投资的有关论述如下：甲说投资组合机会集曲线的向左弯曲必然伴随分散化投资发生；乙说投资组合报酬率的标准差是小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数；丙说一种证券报酬率的增长与另一种证券报酬率的增长不成同比例；丁说投资机会集必定是一条曲线。以上论述，不正确的是（ ）。A、 甲 B、 乙 C、 丙 D、 丁 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-4我要提问查看别人的提问）答案：D 您的答案：题目解析：因为有相关系数小于1的前提，所以甲、乙、丙的论述都是正确的，丁不正确的理由是因为如果投资两种证券，
5、投资机会集是一条曲线，如果投资两种以上的证券，其投资机会集落在一个平面上。 5. 某投资者在月份以点的权利金卖出一张月到期，执行价格为点的恒指看涨期权，同时，他又以点的权利金卖出一张月到期，执行价格为点的恒指看跌期权。该投资者当恒指为（ ）时可以获得最大盈利。A、 点 B、 点 C、 点 D、 点 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-5我要提问查看别人的提问）答案：B 您的答案：题目解析：卖出看涨期权净损益在13500点（13000+500）时是损益平衡点，即在小于和等于13500点时，卖出看涨期权净损益大于0，反之小于0；卖出看跌期权净损益在12700点（13000-300）时
6、是损益平衡点，即在大于和等于12700点时，卖出看跌期权净损益大于0，反之小于0。当恒指为13000点时，投资者可以获得最大盈利。 6. 直接人工的价格标准，在采用计件工资制度下，就是（ ）。A、 实际的工资率 B、 预定的小时工资 C、 预定的工资率 D、 实际的小时工资 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-6我要提问查看别人的提问）答案：B 您的答案：题目解析：直接人工的价格标准，在采用计件工资制度下，就是预定的小时工资。 7. 分批法的最主要特点是（ ）。A、 成本计算期与核算报告期一致 B、 必须设置基本生产成本二级帐 C、 以产品的批别为成本计算对象 D、 月末必须在完
7、工产品和产品之间分配费用 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-7我要提问查看别人的提问）答案：C 您的答案：题目解析：分批法的成本计算对象是产品的批别；成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不一致；计算月末产品成本时，一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题。 8. 作为理性的投资者应以公司的行为作为判断未来收益状况的依据是（ ）的要求。A、 自利原则 B、 引导原则 C、 信号传递原则 D、 双方交易原则 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-8我要提问查看别人的提问）答案：C 您的答案：题目解析：信号传递原则要求根据公司的行为判断它未来的收益状况。
8、9. 某公司生产一种产品，产品的单位销售价是40元，变动成本率为60%。每月总固定成本是60 000元。按照下月计划活动水平，在销售价值方面公司的安全边际为64 000元。则该公司下个月的计划活动水平（单位）应该是（ ）。A、 3 100 B、 4 100 C、 5 350 D、 7 750 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-9我要提问查看别人的提问）答案：C 您的答案：题目解析：单位边际利润=400.40 =16(元)保本点=60 00016=3 750（单位）安全边际=64 00040=1 600（单位）计划活动水平=3 750+1 600=5 350（单位） 10. 分配
9、责任中心制造费用的最佳方法是（ ）。A、 直接计入责任中心 B、 按责任基础分配 C、 按受益基础分配 D、 归入某一个特定的责任中心 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-10我要提问查看别人的提问）答案：A 您的答案：题目解析：责任成本计算的基本原则是谁负责谁承担，所以对于那些可以直接判别责任归属的费用，最好将其直接计入责任中心。 二、多项选择题（本题型共10题，每题2分，共20分。每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的所有答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答题代码。每题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。）11
10、. 下列（ ）情况时，该期权为虚值期权。A、 当看涨期权的执行价格低于当时的期货和约价格时 B、 当看涨期权的执行价格高于当时的期货和约价格时 C、 当看跌期权的执行价格高于当时的期货和约价格时 D、 当看跌期权的执行价格低于当时的期货和约价格时 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-11我要提问查看别人的提问）答案：B,D 您的答案：题目解析：对于看涨期权来说，标的资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于虚值状态。对于看跌期权来说，资产的现行市价高于执行价格时，称期权处于“虚值状态”。 12. 在存货模式中，最佳现金持有量是（ ）。A、 机会成本和交易成本之和最小的现金持有量 B
11、、 机会成本线和管理成本线交点所对应的现金持有量 C、 管理成本线和短缺成本线交点所对应的现金持有量 D、 机会成本线和交易成本线交点所对应的现金持有量 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-12我要提问查看别人的提问）答案：A,D 您的答案：题目解析：在存货模式中，最佳现金持有量是机会成本和交易成本之和最小的现金持有量，由于这两者呈反方向变化，所以，当机会成本与交易成本相等（即两成本线交点）的时候，机会成本和交易成本之和最小。 13. 下列关于机会集曲线表述正确的有（ ）。A、 揭示了风险分散化的内在效应 B、 机会集曲线向左凸出的程度取决于相关系数的大小 C、 表示了投资的有效
12、集合 D、 完全负相关的投资组合，其机会集曲线是一条直线 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-13我要提问查看别人的提问）答案：A,B,C 您的答案：题目解析：机会集曲线揭示风险分散化的内在效应；机会集曲线向左弯曲的程度取决于相关系数的大小，表示了投资的有效集合。 14. 以下认为存在最佳资本结构的资本结构理论的有（ ）。A、 净收入理论 B、 传统理论 C、 净营运收入理论 D、 MM理论 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-14我要提问查看别人的提问）答案：A,B,D 您的答案：题目解析：净收入理论认为负债程度越高，企业价值越大；传统理论认为加权资本成本的最低点
13、是最佳资本结构；MM理论认为边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳结构；净营运收入理论认为企业加权平均成本与企业总价值都是固定不变的，认为不存在最佳资本结构。 15. 企业价值评估与项目价值评估的区别在于（ ）。A、 投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的 B、 典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同的特征 C、 投资项目产生的现金流属于企业，而企业产生的现金流属于投资人 D、 投资项目投资给企业带来现金流量，而企业给投资主体带来现金流量，现金流越大则经济价值越大 （题目编号：CPA2007-c
14、w-3-3-1-1-15我要提问查看别人的提问）答案：A,B 您的答案：题目解析：无论是企业还是项目，都可以给投资主体带来现金流，现金流越大则经济价值越大，所以C不对；项目产生的现金流属于投资人，而企业产生的现金流仅在管理层决定分配它们时才流向所有者，如果管理层决定向较差的项目投资而不愿意支付股利，则少数股东除了将股票出售别无他法，所以D不对。 16. 衡量系统风险的指标主要是系数，一个股票的值的大小取决于（ ）。A、 该股票与整个股票市场的相关性 B、 该股票的标准差 C、 整个市场的标准差 D、 该股票的预期收益率 （题目编号：CPA2007-cw-3-3-1-1-16我要提问查看别人的提问）答案：A,B,C 您的答案：题目解析：股票值的大小取决于：（1）该股票与整个股票市场的相关性；（2）它自身的标准差；（3）整个市场的标准差。 17. 相对于投资报酬率而言，剩余收益的特点为（ ）。A、 有利于现金流量分析 B、 它可使业绩评价与企业目标协调一致 C、 允许使用不同的风险调整资本成本 D、 不便于不同部门之间的比较 （题目编号：CPA
