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1、小康产业财富基金运作计划我们的启动力预测未来的最佳方式就是创造未来。 丹尼斯?加博尔 武汉南方小康投资有限公司发展书内容提要 第一章 项目背景 第二章 公司发展宗旨 第三章 公司产业整合 第四章 风险及对策 第五章 公司管理第一章项目提出的背景一、“小康”投资公司-发起原因十六大提出全面建设小康社会的发展目标。从现在到2010年城市化水平从36%增加到45% 。城镇人口由41.5亿增至6.3。 根据国家城镇管理机构权威性分析，人均GNP美元600800到1，300元之间，小康产业将进入快速发展期。一、“小康”投资公司-发起原因国务院 文件，明确了推动建设中国小康社会，要向产业化方向发展。 商业
2、银行紧缩房贷政策出台中国小康产业急需一个行业“资源整合嫁接器”，能够科学地、真实地、有效的整合开发小康产行业综合资源，从根本上解决行业运营成本浪费的现象。二、“小康产业”-投资机遇19962001期间，平均每年建设城镇住宅6.38亿平方米，未来也是如此 。我国城镇人口均居住面积21平方米，有大的增长空间 居民消费状况显示了人们对优质居住条件有强烈的需求二、“小康产业”-投资机遇 2001年我的住宅科技含量仅为31.8%，远远低于发达国家建筑耗能量25%，相同件下，采暖耗能量是发达国家的3倍 太阳、风、地热等自然能源的利用十分贫乏三、小康财富基金-界定所谓小康住宅产业+产品产业化，就是用小康住宅
3、作为终端产品，从而完成土地开发的模化、配套化；设计的个性化、准化；施工的机械化、集中化；小康住宅行业相关产品的通用化、系列化、资本化； 以及小康住宅管理的专业化、规范化；还有像小康住宅的营销、维护、管理和服务及整个产业链的资本运作等。 五、小康财富基金-实力小康财富基金实力之一：拥有充实、通畅、多维的资源信息整合平台来源于中国小康产业财富商会社会资源的携带（祥见中国小康产业财富商会介绍）小康财富基金实力之二：拥有增长、革新、科学和灵活的基金经营管理模式小康财富基金实力之三：拥有忠实、稳健、高悟性、高效能的基金管理团队六、小康财富基金 建立基金名称： 中国小康产业财富基金（简称“小康财富基金”）
4、 基金注册地：上海或广州、深圳基金规模：10亿元基金性质：离岸、私募、封闭、公司型投资基金基金管理机构：在 注册的中国小康产业财富基金管理公司（以下简称“小康财富基金管理公司”）以契约形式全权委托小康产业投资有限公司（以下简称“小康投资公司”）六、小康产业财富基金-建立基金公司建立董事会，制定、审核和监控基金的投资战略并监控基金管理公司的投资决策和执行情况。小康财富基金管理公司和小康投资公司共同组建唯一性的投资决策委员会和风险管理委员会，审核监控小康投资公司的任何基金运营管理行为。 商会负责向投资公司提供大量优秀项目并组织专家委员会，为投资公司在挑选项目和技术方面把关。如图1-1-1所示 境内
5、投资人PRCInvestors集合资金信托计划Fund Trust Planning信托合同Trust Contract信托投资公司Trust Company小康产业咨询顾问委托Consultancy Agreement中国小康产业商会CHIA组织筹办监管OrganizingSupervising境外投资人ForeignInvestors中国小康产业财富基金控股公司OffshoreCHIEF holding Company管理委托Mgmt Agreement基金管理公司OffshoreMGMT Company基金投资合同FI Contract联合投资协议Co-Invest Agreement投
6、资设立Setting-up投资目标图1-1-1第二章小康财富基金-投资一、投资目标本基金属小康产业投资型基金，主要投资于那些内在价值被低估，或与同类型公司相比具有更高相对价值的项目，通过对投资组合的动态调整来分散和控制风险，在注重基金资产安全的前提下，追求基金资产的稳定增值和现金流通速度 二、投资范围各区域政府土地一级开发注重企业的价值和技术系统结构的业内优秀企业的过渡性价值型项目安全、稳健、资金流通速度快，在小康住宅产业链中起到关键作用或创造出新的价值链的高科技产品，从而形成或带动行业准发展民营企业或者国有企业管理层股权收购战略价值比较好，由于经营运作问题（资金、技术、营销、管理等）产生的产
7、业不良资产的整合 中国小康产业科技小康财富奖 三、投资理念本基金采取价值型投资理念管理基金资产何谓价值型项目？ 风险后的自由现金流折现反弹力溢价 大，潜量空间大，可持续性长何谓价值型投资？ 通过“低成本买现值，高卖未来”实现 资本增值三、投资理念由于本基金坚持价值型投资理念，因此在实际投资时，我们将把防范项目可能的下跌风险放在首位，以项目低谷反弹整合价值为评判基准，严格控制项目的投入成本，并使项目投资组合保持良好的流动性，在注重资产安全的前提下，努力追求基金资产稳定的增值四、投资目标选择方法投资目标价值评估方法 1、静态评估方法（SA） 公司战略评估MA/PC模型 公司理财评估NPV、EVA、
8、ROIC、 CFROI等 公司治理评估四、投资目标选择方法 2、动态评估方法（DA） 实物期权ROV投资目标（公司）价值评估要素 溢价 潜量 可持续性 如图2-4-1图2-4-1公司价值现金流资本成本投资收益业务增长投入成本风险四、投资目标选择方法投资目标选定 通过投资目标价值这一纽带把定性的经营战略和定量的财务结果联系在一起，考虑到时间因素和风险因素，对自由现金流进行折现可以计算出投资目标价值。 如图2-4-2图2-4-2价值财务上的决定因素溢价增长投资潜量竞争地位差异化成本领先市场经济状况结构性调整因素和发展趋势五、投资组合投资组合原则安全性、收益性、流通性增长、革新和灵活是我们投资活动的
9、主要特征投资方式?股权投资 ?债权投资?过桥 ?风险投资?孵化器投资? MBO五、投资组合金融产品配置? 配置1 配置2 配置3 配置4 配置5 配置6? ? ? ? ? 过桥融资 ? 集合资金信托? 买断项目整合权 银行联贷 公司型投资 财政支持五、投资组合投资规模配置投资目标的基准线：SA+DA总分考核较为垄断性的价值型的项目，投资比重不高于基金资产净值的20%；投资于稳健的再创业企业的价值型项目的比重不高于基金资产净值的15%；投资于价值型的新兴创业企业的项目的比重不高于基金资产净值的10%；投资于成长型新兴创业企业的项目的比重不高于基金资产净值的5%项目投资组合的平均P/CT值（确定单
10、位投资净收益与确定单位投资成本的投资回报周期乘积之比）高于同类市场的平均P/CT值；五、投资组合被投资的企业要制定单项投资占基金百分比上限，本基金投资于一个项目的比例不超过基金资产净值的20%；基金投资占被投资企业不少于5%不多于35%的股权比例基金不参与被投资企业的经营管理，只在被投资企业的董事会层面进行控制遵守相关法律、法规规定的其他比例限制。 五、投资组合退出机制配置? 长期稳健收益? M&A? IPO六、投资策略本基金采用“自上而下”与“自下而上”相结合的投资方法，并将价值型投资策略体现在“自上而下”的资产配置与“自下而上”的项目选择过程中： 六、投资策略资产配置策略：按投资规
11、模分为大、中、小三个样本，每个样本再按P/CT分别判断是价值型或是成长型项目选择策略：在项目投资中，本基金将坚持价值型投资理念，确立以相对价值判断为核心，兼顾对公司内在价值评估的选项目思路。同时，以基本分析为基础，重视数量分析，系统考察公司的投资价值，最终确定所投资的项目 六、投资策略风险控制策略：本基金在管理中，将充分注重投资组合的流动性，高度重视基金资产安全，对基金管理重点从资产流动性风险管理、组合系统性风险管理、组合非系统性风险管理和投资人员道德风险控制等四个方面严格执行风险控制策略 七、投资决策和执行投资决策委员会是本基金的最高投资决策机构，主要职责是根据基金投资目标和对市场的判断决定
12、本基金的总体投资策略，审核并批准资产配置方案或重大投资决定。投资决策委员会定期召开会议，在紧急情况下可召开临时会议 七、投资决策和执行小康产业投资公司按照投资决策委员会确定的投资原则与资产配置比例，选择项目并构造投资组合，同时向产业管理部下达投资指令，由项目经理执行。执行完成投资后，项目组负责项目跟踪，项目经理将项目投资状况日志及时上报小康产业投资公司最高主管 风险控制委员会监督投资组合的制定与执行过程中的风险程度，及时向投资决策委员会提交风险监控报告和风险控制建议 第三章小康产业财富基金-风险及对策一、风险表现形式政策风险市场风险 管理风险（包括：经营风险+财务风险） 二、政策风险控制加强公
13、司与政府有关部门的信息通道建设，做到信息最及时、最准确、最全面互通加强公司研发部的国内外经济发展动态研究工作，从而能有较准确的预见性的判断政策走向把握好已有政策，合法、最有效、最大力度地利用、挖掘政策机会，从而使企业得到最佳状态的资源整合、使用、开发及储存二、政策风险控制加强企业经营，一直按国际化运作模式进行经营管理，使企业扎实地进行企业能力储蓄， 使我们的事业早日融入社会结构中协助商会做好会员服务工作，更多地从产业链良性循环运转带动会员稳健、真实、有效地进行企业建设、发展及跨越，从而使我们的市场网络更加坚固、可靠、迅速扩张。客户是我们企业唯一的利润中心三、市场风险控制抗拒任何浮躁、诱惑的干扰，持续、恒久、坚忍不拔地按照我们的经营理念，固守根本理念，激发进步，做最好的“社会资源整合嫁接器”，这就是我们抗风险的核心竞争力加强企业市场信息流通通道的建设，及时、准确、全面地掌握、分析、反馈政策、市场格局变化的动态三、市场风险控制编织坚不
