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1、精选优质文档-倾情为你奉上武汉理工大学2004年研究生入学考试试题公司理财原理试题一、名词解释：(每小题4分，共20分)1资产变现金 2利润3净现值4风险5投资收益率二、简答题：(每小题8分，共40分)1简述资产负债表的功用。2简述什么是损益满计观，什么是当期营业观？ 3理财决策中，为何研究的重点是现金流量而非利润？4仅有普通股的资本结构有何优缺点? 5解释资本市场线的意义。 三、计算题：(每小题1 5分，共60分) 1某企业长期资金来源结构如下： 资金来源 数额（万元） 资金成本率 长期借款 60万元 3% 长期债券 100万元 10% 普通股 240万元 13%要求：计算该企业的平均资金成
2、本率。2某公司于2003年发行一种债券，面值1000元，年利率15%，每年计息一次，到期还本，限期10年。分别确定当市场利率为15%、10%、时该公司债券的价格。3甲公司特有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重为50%，30%和20%，其系数分别为2.0，1.0和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。 要求计算以下指标 甲公司证券组合的日系数 甲公司证券组合的风险收益率(RP)： 甲公司证券组合的必要投资l改益率(K) 投资A股票的必要投资收益宁；四
3、、论述题：(每小题15分，共30分 3题选做2题) l论述资本结构的权衡理论的主要思想。 2某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。年按360天计算。要求：(1)计算该公司流动负债年末余额。 (2)计算该公司存货年末余额和年平均余额。 (3)计算该公司本年销货成本。 (4)假定本年赊销净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。3论述你对企业负债经营的认识(目的、条件，影响因素等)参考答案： 武汉理工大学2004年研究生入学考试
4、试题公司理财原理试题一、名词解释：(每小题4分，共20分)1资产变现金：亦称“资产证券化”。指将缺乏流动性但预期能够产生稳定现金流的资产，通过重新组合，转变为可以在资本市场上转让和流通的证券，进而提高金融资源（主要是商业银行信贷资源）的配置效率。资产证券化已在西方国家商业银行得到广泛应用。实行资产证券化有利于改善资产质量，扩大资金来源，分散信用风险，缓解资本充足压力，提高金融系统的安全性。资产证券化同时又是储蓄者与借款者通过金融市场得以部分或全部匹配的一个过程或工具，开放的市场信誉取代了由银行或其他金融机构提供的封闭市场信誉。2利润：指一定时期内生产经营的财务成果。利润总额包括营业利润、投资净
5、收益、补贴收入和营业外收支净额。营业利润时营业收入减去营业成本、期间费用和有关流转税及附加税费后的余额，其表达是为营业利润=营业收入营业成本期间费用流转税及附加税费。投资净收益是企业对外投资收益减去投资损失后的余额。补贴收入是企业实际收到的各种补贴总额。营业外收支净额是指与企业生产经营无关的各种营业外收入减去营业外支出后的余额。利润总额的表达式为利润总额=营业利润投资净收益补贴收入营业外收支净额。企业的利润总额按照规定上缴了企业所得税后的留给企业分配的利润为净利润，即净利润=利润总额所得税。 3净现值：指投资项目在投资期内各年的现金流量按一定的贴现率折算为现值后与初始投资额的差。所用的贴现率可
6、以是企业的资金成本，也可以企业所要求的最低收益率水平。净现值的计算公式为：。利用净现值进行决策所依据的原理是，假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的。当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。净现值指标的决策标准是：如果投资项目的净现值大于零，接受该项目；如果投资项目的净现值小于零，放弃该项目；如果有多个互斥的投资项目相互竞争，选取净现值最大的投资项目。净现值指标考虑了投资项目资金流量的时间价值，较合理地反映了投资项目的真正的经济价值，是一个比较好的投资决策指标。 4风险：财务
7、管理中的“风险”概念是指预期结果的不确定性。风险包括系统风险和非系统风险两大类。系统风险又叫不可回避风险或不可分散风险，是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动。它包括政策、经济周期波动、利率和购买力等。非系统风险又叫可回避风险或可分散风险，是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，只对个别或少数证券的收益产生影响。风险是一个非常重要的财务概念，任何决策都有风险，这就使风险观念在理财中具有重要意义，现代财务管理中要求风险和报酬均衡的原则。5投资收益率：指项目投产后正常生产年份的净收益与投资总额的比值。其表达式为：，式中为投资收益率，依的具体含义，
8、可具体为投资利润率，投资利税率、投资净现金收益率等；为投资总额，计算方法与所回收的全部投资相同，为第t年的投资额，为投资年限；为正常年份的净收益，按分析目的的不同，可以是年利润总额，也可以是年利税总额等。投资收益率在财务管理中是一个重要的决策指标。运用投资收益率法进行互斥选择投资决策时，应优选投资收益率高的方案；运用投资收益率进行选择与否投资决策时，应设基准投资收益率, 当，项目可以考虑接受；若，项目应予拒绝。投资收益率这一指标的特点包括：简明易懂，容易计算，它所需的资料只是未折现净现金流量或年平均营业利润或税后利润及初始投资额；未考虑资金的时间价值，把第一年的现金流量看做与其他年份的现金流量
9、一样，具有相同的价值，这会导致错误的决策。二、简答题：(每小题8分，共40分)1简述资产负债表的功用。答：资产负债表是反映一个企业一定时期的财务状况的报表，资产负债表是企业重要的财务报表，在财务报表体系中具有举足轻重的地位。资产负债表是根据“资产=负债所有者权益”这一基本的会计恒等式，按照一定的分类标准和一定的次序，把企业特定日期的资产、负债和所有者权益三项要素的所属项予以适当排列编制而成。作为反映财务状况的基本报表，它可向使用者传递十分有用的信息。首先，有助于分析、评价、预测企业的短期偿债能力。在资产负债表中，资产一般按其流动性排列，负债则按其到期日长短排列。这种排列方式有助于评估不同类别资
10、产的变现能力，预测未来现金流入的金额、时间及其不确定性；还可以评估不同类别负债的偿还先后，预测未来现金流量流出的金额、时间顺序及其不确定性。其次，有助于分析、评价、预测企业的长期偿债能力和资本结构。长期偿债能力主要是取决于企业的获利能力和它的资本结构。负债和所有者权益相对比例的大小，会影响债权人和所有者的相对风险，以及企业的长期偿债能力。一般而言，负债比重越大，债权人的风险就越大，企业的偿债能力相对较弱。资产负债表是按资产、负债、所有者权益三大要素分项目揭示的，它可以为信息使用者分析、评价和预测企业的资本结构和长期偿债能力的信息提供重要的依据。再次，有助于分析、评价、预测企业的变现能力和财务弹
11、性。无论短期债权人还是长期债权人，一般都非常重视现金或其等价物与流动负债的比率（该比率反映了企业偿付流动负债和其他到期债务的能力）；同样地，业主（现在的和潜在的）也很关心企业资金的流动性，以评价企业未来支付现金股利能力和未来扩充经营的可能性。同时，资产负债表还能够间接提供有关企业流动性和财务弹性的信息，它所列示的资产分布、负债流动性、资本结构等信息，并借助损益表及其他报告信息，可有助于分析、评价和预测企业的流动性和财务弹性，进而估计企业适应市场环境变化的财务能力。最后，有助于分析、评价、预测企业的经营业绩。企业经营业绩的好坏，直接影响到投资者、债权人的利益，也影响到经营管理者的报酬，从而影响到
12、企业持续经营和发展能力。企业的经营业绩主要表现为获利能力。从绝对指标来衡量，主要体现为期间的损益，但从相对指标来看，则可用投资报酬率、资金利润率等指标来反映。显然，用相对指标来评价企业的经营业绩就离不开资产负债表的信息。资产负债表的信息与损益表的信息结合在一起，可以全面地评价、预测企业的经营绩效，并可深入剖析企业绩效优劣之根源，进而寻求提供企业资金利用率的有效途径。但现行的资产负债表仍然存在着一定的弊端，它对企业财务状况的反映并不全面，不能用货币计量的、对决策有重要参考价值的信息如企业的自创商誉、人力资源等等无法在资产负债表中进行反映。因此，对于这些重要的表外信息，要求提供补充信息，如企业的人
13、力资源报告、企业面临的竞争情况分析等等，财物报表使用者可以在阅读资产负债表时，结合这些信息做出分析、判断。2简述什么是损益满计观，什么是当期营业观？ 答：收益企业一定期间的经营成果。会计人员所认为的期间损益究竟应该仅反映企业的经营管理水平，还是同时反映客观经济环境变化的影响，对此存在两种基本的收益观点当期营业观点和损益满计观点。“损益满计观”认为，收益是除股利分配和资本交易外的特定时期内所有的交易或企业重估价值所确认的权益的总变化，也就是说，利润表中所计量的利润，既包括营业利润，又包括非营业性利润。对那些营业和非营业或重复和非重复发生的，均应将其列于收益表上的“期间净收益”。支持“损益满计”观
14、的主要理由是，营业性和非营业性的界限很不分明，在一家归类为营业收益的交易，在另一家企业则可以划归为非营业性收益，同时，计算净收益时忽略不计某些特殊事项或前期调整的借项或贷项，则每年的收益数字就有可能被起义的管理当局操纵或修匀。 “当期营业观”着重反映的是经营管理水平，即着重于计量企业的效率。在当期营业观下，收益的计算特别强调“当期”和“营业”两个词，只有在管理上可以控制的价值变化和事项，以及当期决策所产生的结果才可包括在收益的计量之中。这一观点另一个方面是只有“正常”的经营所产生的变化才是相关的。持这一观点的人认为，当期营业收益能使陈报的净收益在各期间和企业间进行比较以及进行预测时更富有意义。
15、3理财决策中，为何研究的重点是现金流量而非利润？答：现金流量是指某一段时期内企业现金流入和流出的数量。如企业销售商品、提供劳务、出售固定资产、向银行借款等取得现金，即现金流入；购买原材料、接受劳务等支付的现金，即现金流出。利润是企业一定期间的经营成果，以收入减去各项成本费用来表示。财务会计按权责发生制计算企业的收入和成本，并以收入减去成本后的差额作为利润，用来评价企业的经济效益。而在公司理财的各种决策中，特别是在项目投资决策中则不能以权责发生制计算的收入和成本作为项目投资决策的依据，而应以收付实现制计算的现金流入、现金流出和净现金流量来作为项目投资决策的依据。其主要原因如下：（1）采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。科学的项目投资决策必须认真考虑资金的时间价值，这就要求在决策时一定要弄清每笔预期收入款项和支出款项的具体时间，因为不同时间的资金具有不同的价值。因此，在衡量方案优劣时，应根据各投资项目寿命周期内各年的现金流量，按照资金成本，结合资金的时间价值来确定。 （2）采用现金流量使用项目投资决策更符合客观实际。在项目投资决策中，应用现金流量能科学、客观地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不科学、不客观的成分。这是因为：利润的计算有较大的主观因素，在一定程度上
