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1、上市公司司利润操操纵分析析 一、上上市公司司利润操操纵的主主要动机机股权权融资，包包装上市市。我国国的公司司股票发发行与上上市制度度所采用用的审批批制、分分额度指指标和核核准制的的做法，均均带有计计划性的的烙印，从从而导致致我国公公司股票票的发行行与上市市资格成成为一项项非常稀稀缺的资资源。尽尽管国家家规定上上市公司司必须在在最近三三年内连连续盈利利，但由由于股票票上市能能给公司司带来丰丰厚的资资金回报报，地方方国有企企业往往往通过剥剥离资产产或捆绑绑上市的的途径，虚虚拟会计计实体在在会计期期间的利利润，以以达到包包装上市市的目的的。配股股增发，股股市圈钱钱。上市市伊始，每每家上市市公司都都企
2、图从从股市中中获得更更多的经经济资源源，能否否获得配配股、增增发的资资格，将将会直接接影响其其后续资资金的注注入与未未来的发发展。有有些上市市公司为为了在股股市继续续圈钱，就就进行“包装”造假。规避避管制，防防止摘牌牌。由于于公司股股票上市市额度有有限，上上市公司司股票在在我国成成了十分分珍贵的的“壳”资源。但按现现行规定定，上市市公司若若连续两两年亏损损，或者者每股净净资产低低于面值值，或者者财务状状况出现现异常时时，上市市公司的的股票就就要被特特别处理理（即、处理理）；若若连续三三年亏损损，上市市公司的的股票就就将被暂暂停上市市交易（即即摘牌）。上市公公司为了了免于、处理理或摘牌牌，往往往
3、会通过过利润操操纵等会会计造假假手段与与市场监监管部门门博弈。配合合庄家，操操纵股价价。我国国证券市市场还是是个不成成熟的新新兴市场场，具有有较强的的投机性性，而过过强的投投机性又又容易滋滋生“庄家”行为。由于庄庄家坐庄庄和出局局的主要要手段是是炮制“题材”和披露露“信息”，故而而庄家的的投机行行为务必必得到上上市公司司的密切切配合才才能奏效效。可见见，庄家家暴利操操纵股价价行为往往往与上上市公司司的“内部人人”利益紧紧密相连连。粉饰饰业绩，隐隐性分红红。上市市公司委委托人（公公司股东东）的目目标是股股东财富富最大化化，而其其代理人人（公司司高管当当局）的的目标是是管理报报酬最大大化，两两者有
4、着着不同的的利益。当委托托人通过过薪金、奖金、股权、期权等等合约使使代理人人目标与与自身目目标趋同同时，由由于信息息的不对对称和“内部人人控制”的权力力，公司司高管当当局为了了其自身身利益，往往往会利利用其管管理权力力和信息息优势进进行会计计造假。目前，我我国大部部分上市市公司的的高管人人员在一一定程度度上还是是“准政府府官员”，他们们要享受受职务消消费、要要有政治治前途，在在公司整整体经营营状况不不理想、监督机机制不健健全的情情况下，通通过利润润操纵更更能收到到“立竿见见影”的效果果。维持持信用，负负债筹资资。企业业经营周周转所需需资金在在一定程程度上依依赖于金金融机构构的信贷贷资金，特特别
5、是那那些丧失失配股、增发等等股权融融资资格格并以债债务融资资为主的的上市公公司更是是如此。而包括括商业银银行在内内的金融融机构为为了减少少其信贷贷风险，在在贷款时时会通过过债务契契约与上上市公司司签订一一系列以以会计数数据定义义的保护护性条款款，如流流动比率率、资产产负债率率、利息息保障倍倍数、净净资产收收益率、营运资资本、固固定资产产、现金金流动比比率、偿偿债准备备金等，有有些商业业银行甚甚至规定定不得向向亏损企企业贷款款。当上上市公司司财务状状况恶化化，经营营业绩不不佳，有有关会计计数据接接近债务务契约规规定底线线而面临临违约风风险时，公公司高管管当局就就很可能能通过利利润操纵纵来逃避避违
6、约惩惩罚。二、上市市公司利利润操纵纵的常用用手段虚构构业务，为为我所用用。上市市公司为为了粉饰饰会计报报表，常常见的利利润操纵纵手段是是虚构经经济业务务，包括括虚构销销售对象象、伪造造购销合合同、伪伪造出口口报关单单、填制制虚假发发票和出出库单、混淆会会计科目目等。关联联方交易易，转移移利润。关联方方交易主主要包括括母子公公司间存存货购销销、资产产置换、受托经经营、资资金往来来、费用用分摊等等。由于于上市公公司内部部治理结结构的不不完善，上上市公司司中“一股独独大”现象较较为普遍遍，使得得控股公公司可任任意左右右上市公公司间的的关联方方交易。关联方方利用协协议定价价而交换换资产、分摊费费用、转
7、转移利润润，是某某些上市市公司利利润操纵纵的常用用手段。减值值准备，蓄蓄水调节节。一些些上市公公司形式式上按会会计制度度规定运运用预计计资产损损失和计计提减值值准备等等方式，实实际上具具有很强强的目的的性和倾倾向性，有有的甚至至将其视视为操纵纵盈亏的的“蓄水池池”。特别别是、公司为为了下年年度的“保牌”或避免免“摘帽”，索性性在当年年大提资资产减值值准备，一一次性亏亏个够，然然后在下下年度冲冲回一部部分减值值准备就就能“扭亏为为盈”。收入入费用，虚虚假确认认。根据据需要相相应地调调整收入入确认和和成本费费用结转转的时间间，也是是上市公公司常用用的利润润操纵方方法。利息息费用，作作资本化化。长期
8、期借款、应付债债券等负负债的利利息支出出，根据据具体情情况可实实行费用用化或资资本化的的会计处处理。一一些上市市公司为为了操纵纵盈亏，常常常以此此为手段段随意调调节利润润，将应应计入当当期损益益的利息息费用作作资本化化处理，计计入在建建工程或或固定资资产。虚拟拟资产，潜潜亏挂账账。一些些上市公公司为了了虚增资资产和利利润，通通常对那那些超过过使用期期限而无无生产经经营能力力的固定定资产、滞销毁毁损的存存货、三三年以上上的应收收账款、超过受受益期限限的待摊摊费用及及长期待待摊费用用、应注注销的待待处理财财产损失失等项目目，作为为虚拟资资产而持持续挂账账结转。股权权投资，按按需调整整。根据据会计准
9、准则规定定，长期期股权投投资按持持股比例例可采用用成本法法或权益益法核算算。若采采用权益益法核算算，子公公司实现现的盈利利或亏损损，母公公司必须须按持股股比例确确认其投投资收益益或损失失；若采采用成本本法核算算，母公公司必须须在子公公司股利利分配时时才能确确认投资资收益，子子公司的的亏损则则不确认认为母公公司的投投资损失失。因此此，对于于亏损严严重的子子公司，上上市公司司往往在在期末虚虚假减持持其持股股比例至至以下，以以暂时逃逃避其损损失；而而对于有有盈利预预期的子子公司，若若对其持持股比例例在以下下，上市市公司通通常会提提高其持持股比例例至以上上，以大大幅度提提高其投投资利润润。重大大事项，
10、隐隐瞒掩饰饰。有些些重大的的不确定定事项，一一旦不利利事实出出现，如如资产减减值、承承担连带带担保责责任或败败诉，上上市公司司就会损损失惨重重，有的的甚至会会遭受灭灭顶之灾灾。此时时上市公公司的“内部人人”为了实实现短期期利润，往往往对此此予以隐隐瞒或掩掩饰。“其他应应收款”和“其他应应付款”是会计计报表项项目掩饰饰利润常常用的“调节器器”；而对对诉讼、委托理理财、大大股东占占用资金金、担保保事项、关联方方交易等等重大事事项则是是通过“表外披披露”进行隐隐瞒或掩掩饰的。截至年月月日日止，我我国共有有家上市市公司由由于会计计信息披披露方面面的违法法违规行行为而受受到处罚罚（或批批评、谴谴责），约
11、约占上市市公司总总数的。 三、上市公公司利润润操纵的的治理政政策完善善相关法法律法规规，创建建良好法法制环境境。完善善的证券券法制体体系是资资本市场场健康发发展的前前提。我我国已颁颁布实施施的公公司法、证券券法、会计计法、刑法法、注注册会计计师法、企业业财务会会计报告告条例、股票票发行与与交易管管理暂行行条例、禁止止证券欺欺诈行为为暂行办办法、企业业会计准准则、企业业会计制制度等等相关法法律法规规，对于于保护上上市公司司各方相相关利益益人的合合法权益益起到了了重要作作用。但但它们也也存在以以下不足足，有待待进一步步完善：一是重重行政处处罚，轻轻民事赔赔偿和刑刑事处罚罚；二是是对利润润操纵等等虚
12、假会会计信息息的具体体确认过过于原则则和抽象象，如“情节严严重”、“数额较较大”等，其其可操作作性不强强；三是是对同一一个利润润操纵下下的会计计信息应应承担的的法律责责任，未未在相关关责任人人之间明明确划分分。因此此，只有有建立健健全的法法制体系系，切实实保证治治理利润润操纵有有法可依依、有法法必依、执法必必严、违违法必究究，才能能充分发发挥法制制对上市市公司利利润操纵纵的威慑慑作用。明晰晰产权制制度关系系，完善善公司治治理结构构。公司司产权关关系的明明晰界定定，为规规范会计计活动创创造了两两个前提提条件：所有者者追求股股东权益益的最大大化；公公司各利利益相关关人与管管理当局局存在经经济上的的
13、合约关关系。但但由于历历史原因因，我国国上市公公司产权权制度的的最大弊弊端是国国有股“一股独独大”所造成成的“所有者者缺位”，这种种产权主主体的缺缺位是造造成“内部人人控制”的根本本原因，也也是利润润操纵的的重要原原因。因因此，治治理利润润操纵要要从源头头上铲除除造假机机制，必必须在明明晰公司司产权关关系的基基础上排排除阻力力，坚持持国有股股减持方方向不变变，在权权衡各利利益相关关人的基基础上制制定切实实可行的的国有股股减持方方案，加加大国有有股的减减持力度度，以形形成多元元化的产产权结构构关系；真正建建立有效效的权力力相互制制约的公公司治理理结构，解解决“所有者者缺位”和“所有权权虚化”问题
14、，使使各利益益相关人人有动力力监督上上市公司司的会计计行为，防防范公司司“内部人人”利用权权力进行行利润操操纵。增加加操纵成成本，加加大惩罚罚力度。根据经经济学“追求效效用最大大化”和“有限理理性经济济人”的原理理，利润润操纵者者必定遵遵循成本本效益原原则，以以获得预预期收益益为主要要目的。某些上上市公司司之所以以肆无忌忌惮地进进行利润润操纵，其其重要原原因就在在于，利利润操纵纵的预期期风险收收益远远远大于其其预期风风险成本本。因此此，首先先，要遏遏制和防防范利润润操纵行行为，务务必使利利润操纵纵的成本本及风险险远远大大于其预预期收益益，使利利润操纵纵者不仅仅遭受行行政处罚罚，还要要付出身身败
15、名裂裂、倾家家荡产和和坐牢的的代价；要尽快快建立民民事赔偿偿制度，通通过利润润操纵者者的经济济赔偿维维护广大大投资者者的权益益，提高高利润操操纵者被被发现的的可能性性和受到到惩处的的力度。其次，引引进集团团诉讼制制，使利利润操纵纵者行为为一旦败败露，将将面临天天文数字字的赔偿偿金额。再次，尽尽快构建建有效的的市场退退出机制制，对有有利润操操纵行为为的上市市公司立立即摘牌牌，对相相关中介介机构坚坚决取缔缔，对利利润操纵纵者不仅仅追究其其民事责责任，还还要追究究其刑事事责任。规范范政府行行为，强强化政府府监管。政府在在理论上上只是市市场经济济规则的的制定者者和监督督者，其其自身并并不参与与市场运运作。但但由于历历史原因因，我国国各级地地方政府府为了自自身利益益，往往往直接参参与上市市公司的的经济活活动，有有的甚至至默许和和鼓励当当地上市市公司提提供利润润操纵后后的会计计信息，以以便与中中央政府府博弈。因此，合合理规范范政府行行为，强强化政府府监管的的主体作作用在当当前显得得尤为重重要。首首先，应应使政府府真正实实现“政企分分离”，政府府只能为为企业的的生存和和发展创创造一个个公平竞竞争的环环境，官官员不能能在上市市公司中中兼职，政政府不能能参与上上市公司司的具体体经营活活动；其其次，打打造“信用政政府”
