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1、 大宗商品分道扬镳 工弱于农在QE退出进入倒计时之后，贵金属、有色金属等工业品依然维持弱势，而农产品(000061,股吧)那么因金融属性较弱而相对抗跌。分析人士指出，在美联储退出QE、中国经济放缓、国内闹“钱荒等系统性利空影响下，工业品整体弱势格局不改，而对经济周期相对不敏感的农产品，走势依然有望强于前者。但在系统性风险的释放期内，农产品也恐难有超预期的乐观表现。工业品走势分化在伯南克作出关于QE或于明年年中退出的表态之后，贵金属、有色金属等品种依然维持弱势，这无疑是广阔投资者意料之中事。但显然，相关品种的近期下跌幅度相对前期已经减缓。截至6月25日收盘，沪金主力1312合约和沪银主力1312
2、合约跌幅仅0.35%和0.74%，有色金属中，铜博士昨日跌幅收窄，铅主力合约期价有所下挫，而铝、锌等品种那么小幅上涨。“经过近期的下跌，贵金属和有色金属对于美联储将退出QE的利空已经初步消化。国泰君安期货研究所研究总监陶金峰分析说，“目前，市场预期，美联储很可能将从9月议息会议后缩减购债规模，7月份的议息会议很可能继续按兵不动。另外，近日也有局部市场人士对于美联储将退出QE做出不同的解读，空头有点犹豫不决，市场步入短期偏弱调整，跌幅放缓。宝城期货金融研究所所长助理程小勇那么认为，对于有色和贵金属而言，近期跌势放缓有三个方面的原因：一是，前期有色和贵金属等工业品跌幅已大，利空释放已较为充分；二是
3、，美联储退出QE期限和退出方式还没有出台细节，市场还抱有维持现状的预期；三是，美联储政策转向对风险资产的利空是长期性的，造成的冲击也是脉冲式的。尽管当前工业品期市的整体气氛不甚乐观，但并非所有品种一同走熊，工业品内部亦出现了分化。在贵金属和有色继续下跌的同时，橡胶和局部建材系产品有所反弹。截至昨日收盘，沪胶各合约普遍上涨，其中1309合约全日上涨1.16%，建材系中的焦煤和玻璃主力合约价格也有小幅上涨。“工业品走势出现分化的原因，在于品种的属性、根本面差异以及资金偏好。程小勇指出，黄金、白银和铜等品种的金融属性较强，受QE退出、中国经济形势等因素影响较大。而橡胶和焦煤、玻璃等建材产品那么工业属
4、性较强，价格都逼近本钱或跌破本钱，因而出现反弹，尤其建材品种具备品种价值小和波动大的特点，在大跌后往往资金是拉动反弹的先锋。“经过持续大跌之后，近期工业品期价整体跌幅收窄，在技术上可能存在反弹的可能，但是中期跌势还将延续，而且反弹级别不可希望过高。程小勇说。农产品做多宜谨慎相对羸弱的工业品而言，金融属性较弱的农产品表现那么相对抗跌。6月25日，大局部农产品出现反弹，如豆一主力1401合约昨日上涨0.48%，豆二主力1309合约昨日涨幅那么为0.14%；其他豆油、豆粕、玉米、棉花等品种亦有所表现。“农产品相对抗跌，主要是农产品对于系统性风险敏感度较低。一般而言，农产品的消费相对平稳，抗风险能力比
5、工业品大。同时，农产品还会炒作天气，行业根本面等题材，如前期炒作美国大豆、玉米种植天气、面积、出苗等。陶金峰表示。值得注意的是，农产品近期出现反弹的品种，要么是在前期经过漫漫熊途或跌势持续了1年多的品种，如棉花和白糖；要么是前期强势的品种。“农产品金融属性相对工业品较低，但如果发生比拟大的系统性风险，作为金融衍生品的农产品期货，也难以独善其身。浙商期货分析师朱金明指出，以豆类为例，我国豆类油脂消费主要依赖于进口，因预期美国中西部地区天气温暖枯燥，有助于大豆生长，大豆新作11合约走势偏弱，这将进一步传导至国内油粕，拖累其期价走低。“目前大宗商品和股市一样，非周期的商品如农产品，较受资金青睐，而周
6、期性的商品在经济下行压力不减、资金紧张、产能和供给过剩等一系列利空的打压下，尚不具备反转的可能。程小勇指出，操作上，农产品作为防御性的品种，可以寻找价格已经长时间在底部盘整的品种，而不宜介入价格已经很高的品种。工业品方面，抛空那么是主策略，次策略可以寻找减产或者远低于本钱的品种的阶段性反弹时机。在QE退出進入倒計時之後，貴金屬、有色金屬等工業品依然維持弱勢，而農產品(000061,股吧)則因金融屬性較弱而相對抗跌。分析人士指出，在美聯儲退出QE、中國經濟放緩、國內鬧“錢荒等系統性利空影響下，工業品整體弱勢格局不改，而對經濟周期相對不敏感的農產品，走勢依然有望強於前者。但在系統性風險的釋放期內，
7、農產品也恐難有超預期的樂觀表現。工業品走勢分化在伯南克作出關於QE或於明年年中退出的表態之後，貴金屬、有色金屬等品種依然維持弱勢，這無疑是廣大投資者意料之中事。但顯然，相關品種的近期下跌幅度相對前期已經減緩。截至6月25日收盤，滬金主力1312合約和滬銀主力1312合約跌幅僅0.35%和0.74%，有色金屬中，銅博士昨日跌幅收窄，鉛主力合約期價有所下挫，而鋁、鋅等品種則小幅上漲。“經過近期的下跌，貴金屬和有色金屬對於美聯儲將退出QE的利空已經初步消化。國泰君安期貨研究所研究總監陶金峰分析說，“目前，市場預期，美聯儲很可能將從9月議息會議後縮減購債規模，7月份的議息會議很可能繼續按兵不動。另外，
8、近日也有局部市場人士對於美聯儲將退出QE做出不同的解讀，空頭有點猶豫不決，市場步入短期偏弱調整，跌幅放緩。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇則認為，對於有色和貴金屬而言，近期跌勢放緩有三個方面的原因：一是，前期有色和貴金屬等工業品跌幅已大，利空釋放已較為充分；二是，美聯儲退出QE期限和退出方式還沒有出臺細節，市場還抱有維持現狀的預期；三是，美聯儲政策轉向對風險資產的利空是長期性的，造成的沖擊也是脈沖式的。盡管當前工業品期市的整體氛圍不甚樂觀，但並非所有品種一同走熊，工業品內部亦出現瞭分化。在貴金屬和有色繼續下跌的同時，橡膠和局部建材系產品有所反彈。截至昨日收盤，滬膠各合約普遍上漲，其中1309合
9、約全日上漲1.16%，建材系中的焦煤和玻璃主力合約價格也有小幅上漲。“工業品走勢出現分化的原因，在於品種的屬性、根本面差異以及資金偏好。程小勇指出，黃金、白銀和銅等品種的金融屬性較強，受QE退出、中國經濟形勢等因素影響較大。而橡膠和焦煤、玻璃等建材產品則工業屬性較強，價格都逼近本钱或跌破本钱，因而出現反彈，尤其建材品種具備品種價值小和波動大的特點，在大跌後往往資金是拉動反彈的先鋒。“經過持續大跌之後，近期工業品期價整體跌幅收窄，在技術上可能存在反彈的可能，但是中期跌勢還將延續，而且反彈級別不可希望過高。程小勇說。農產品做多宜謹慎相對羸弱的工業品而言，金融屬性較弱的農產品表現則相對抗跌。6月25
10、日，大局部農產品出現反彈，如豆一主力1401合約昨日上漲0.48%，豆二主力1309合約昨日漲幅則為0.14%；其他豆油、豆粕、玉米、棉花等品種亦有所表現。“農產品相對抗跌，主要是農產品對於系統性風險敏感度較低。一般而言，農產品的消費相對平穩，抗風險能力比工業品大。同時，農產品還會炒作天氣，行業根本面等題材，如前期炒作美國大豆、玉米種植天氣、面積、出苗等。陶金峰表示。值得註意的是，農產品近期出現反彈的品種，要麼是在前期經過漫漫熊途或跌勢持續瞭1年多的品種，如棉花和白糖；要麼是前期強勢的品種。“農產品金融屬性相對工業品較低，但如果發生比較大的系統性風險，作為金融衍生品的農產品期貨，也難以獨善其身
11、。浙商期貨分析師朱金明指出，以豆類為例，我國豆類油脂消費主要依賴於進口，因預期美國中西部地區天氣溫暖幹燥，有助於大豆生長，大豆新作11合約走勢偏弱，這將進一步傳導至國內油粕，拖累其期價走低。“目前大宗商品和股市一樣，非周期的商品如農產品，較受資金青睞，而周期性的商品在經濟下行壓力不減、資金緊張、產能和供應過剩等一系列利空的打壓下，尚不具備反轉的可能。程小勇指出，操作上，農產品作為防禦性的品種，可以尋找價格已經長時間在底部盤整的品種，而不宜介入價格已經很高的品種。工業品方面，拋空則是主策略，次策略可以尋找減產或者遠低於本钱的品種的階段性反彈機會。在QE退出进入倒计时之后，贵金属、有色金属等工业品
12、依然维持弱势，而农产品(000061,股吧)那么因金融属性较弱而相对抗跌。分析人士指出，在美联储退出QE、中国经济放缓、国内闹“钱荒等系统性利空影响下，工业品整体弱势格局不改，而对经济周期相对不敏感的农产品，走势依然有望强于前者。但在系统性风险的释放期内，农产品也恐难有超预期的乐观表现。工业品走势分化在伯南克作出关于QE或于明年年中退出的表态之后，贵金属、有色金属等品种依然维持弱势，这无疑是广阔投资者意料之中事。但显然，相关品种的近期下跌幅度相对前期已经减缓。截至6月25日收盘，沪金主力1312合约和沪银主力1312合约跌幅仅0.35%和0.74%，有色金属中，铜博士昨日跌幅收窄，铅主力合约期
13、价有所下挫，而铝、锌等品种那么小幅上涨。“经过近期的下跌，贵金属和有色金属对于美联储将退出QE的利空已经初步消化。国泰君安期货研究所研究总监陶金峰分析说，“目前，市场预期，美联储很可能将从9月议息会议后缩减购债规模，7月份的议息会议很可能继续按兵不动。另外，近日也有局部市场人士对于美联储将退出QE做出不同的解读，空头有点犹豫不决，市场步入短期偏弱调整，跌幅放缓。宝城期货金融研究所所长助理程小勇那么认为，对于有色和贵金属而言，近期跌势放缓有三个方面的原因：一是，前期有色和贵金属等工业品跌幅已大，利空释放已较为充分；二是，美联储退出QE期限和退出方式还没有出台细节，市场还抱有维持现状的预期；三是，
14、美联储政策转向对风险资产的利空是长期性的，造成的冲击也是脉冲式的。尽管当前工业品期市的整体气氛不甚乐观，但并非所有品种一同走熊，工业品内部亦出现了分化。在贵金属和有色继续下跌的同时，橡胶和局部建材系产品有所反弹。截至昨日收盘，沪胶各合约普遍上涨，其中1309合约全日上涨1.16%，建材系中的焦煤和玻璃主力合约价格也有小幅上涨。“工业品走势出现分化的原因，在于品种的属性、根本面差异以及资金偏好。程小勇指出，黄金、白银和铜等品种的金融属性较强，受QE退出、中国经济形势等因素影响较大。而橡胶和焦煤、玻璃等建材产品那么工业属性较强，价格都逼近本钱或跌破本钱，因而出现反弹，尤其建材品种具备品种价值小和波
15、动大的特点，在大跌后往往资金是拉动反弹的先锋。“经过持续大跌之后，近期工业品期价整体跌幅收窄，在技术上可能存在反弹的可能，但是中期跌势还将延续，而且反弹级别不可希望过高。程小勇说。农产品做多宜谨慎相对羸弱的工业品而言，金融属性较弱的农产品表现那么相对抗跌。6月25日，大局部农产品出现反弹，如豆一主力1401合约昨日上涨0.48%，豆二主力1309合约昨日涨幅那么为0.14%；其他豆油、豆粕、玉米、棉花等品种亦有所表现。“农产品相对抗跌，主要是农产品对于系统性风险敏感度较低。一般而言，农产品的消费相对平稳，抗风险能力比工业品大。同时，农产品还会炒作天气，行业根本面等题材，如前期炒作美国大豆、玉米
16、种植天气、面积、出苗等。陶金峰表示。值得注意的是，农产品近期出现反弹的品种，要么是在前期经过漫漫熊途或跌势持续了1年多的品种，如棉花和白糖；要么是前期强势的品种。“农产品金融属性相对工业品较低，但如果发生比拟大的系统性风险，作为金融衍生品的农产品期货，也难以独善其身。浙商期货分析师朱金明指出，以豆类为例，我国豆类油脂消费主要依赖于进口，因预期美国中西部地区天气温暖枯燥，有助于大豆生长，大豆新作11合约走势偏弱，这将进一步传导至国内油粕，拖累其期价走低。“目前大宗商品和股市一样，非周期的商品如农产品，较受资金青睐，而周期性的商品在经济下行压力不减、资金紧张、产能和供给过剩等一系列利空的打压下，尚不具备
