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1、#第二章财务管理基础复利终值 F=PX( 1+i) n复利现值P=FX( 1+i) -n普通年金终值F=AX (1+i ) n-1/i=A x( F/A, i , n)普通年金现值P=A 1-(1+i) -n/i=A x( P/A, i , n)预付年金终值F=AX (1+i ) n-1/ix( 1+i ) =AX( F/A, i , n)x( 1+i )预付年金现值P=A 1-(1+i ) -n/ix( 1+i ) =AX( P/A, i , n)x( 1+i )递延年金现值P=A( P/A, i , n)x(P/F, i , m或 AX (P/A, i , m+r) - (P/A, i ,
2、 m)永续年金现值P=A/i年偿债基金 A=FX i/( 1+i ) n-1=F X( A/F , i ,n)年资本回收额 A=PX i/1- (1+i ) -n=PX( A/P,用插值法计算对应的利率i=i1+( B-B1) / ( B2-B1)X( i2-i1 )其中所求的利率为i , i对应的现值（或终值）系数为 B, B1、B2为现值（或者终值）系数表中与B相邻的系数，i1、i2为B1、B2对应的利率一年多次计息实际利率i= （1+r/m ） m-1通货膨胀实际利率 实际利率=（1 +名义利率）/ （1+通货膨胀率）-1预期收益率E （ R） =E Pi X Ri （ Pi表示情况i可
3、能出现的概率;Ri表示情况i出现时的收益率）2 二 2方差 a =_ 1X i - E ji=1标准离差 厂- Xi - E 2 Pi标准差率aV=斗00%E组合标准差a二Jw1 a1 +W22+2 p 1 w 1 2a w a必要收益率=无风险收益率+3X（市场组合收益率-无风险收益率）即 R=Rf+ 3X( Rm-Rf)高低点法下的单位变动成本=最高点最高点业本量-最最点业业甞固定成本总额=最高点业务量成本-单位变动成本X最高点业务量总成本模型2或：=最低点业务量成本-单位变动成本X最低点业务量总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本总额+单位变动成本X业务量第三章预算管理生产预算直接
4、材料预算直接人工预算制造费用预算年数造费用）现金预算3人工总成本=人工总工时X单位人工成本人工总工时=预计产量X单位产品工时固定制造费用需逐项进行预计，通常与本期产量无关，按每季实际需要的支付额预计，求出全现金余缺+现金筹措-现金运用=期末现金余额可供使用现金-现金支出=现金余缺预计采购量=生产需用量+期末存量-期初存量预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货材料采购支出=当期现购支出+支出前期赊购可供使用现金=期初现金余额+现金收入单位生产成本预算：单位生产成本预算=直接材料+ 直接人工+制造费用（变动制造费用+固定制第四章可转换债券因素分析法预测期资金周转速度增长率）
5、4转换比率=债券面值/转换价格筹资管理（上）资金需要量=（基期资金平均占用额不合理资金占用额）X（1+预测期销售增长率）X（1第五章 筹资管理（下）销售百分比法外部融资需求量=敏感资产/基期销售额X销售变动额-敏感负债/基期销售额X销售变动额销售净利率X利润留存率X预测期销售额=A/SiXAS-B/S iXS -PX EXS 2高低点法b=（最高业务量期的资金占用量-最低业务量期的资金占用量）/ （最高业务量-最低业务量）a=最高业务量期的资金占用-b X最高业务量=最低业务量期的资金占用-b X最低业务量【提示】 最高（低）业务量也可为最高（低）销售收入回归直线法nJ 丫 - J Y沁収2-
6、( i) a= X2 二 Y - X X Yiiii iX2 - O X)2式中，Y为资金占用量,般模式下资本成本率般模式下资本成本率（1-筹资费用率）贴现模式X为产销量=年资金占用费/ （筹资总额-筹资费用）=年资金占用费/筹资总额X由筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0,得：资本成本率=所采用的贴现率银行借款的资本成本率Kb二年利率（1 一所得税税率）100%=工100%1-f1-手续费率公司债券的资本成本率年利息（1所得税税率）100%（1-T） 100%Kb :b债券筹资总额（1-手续费率）优先股资本成本率DKs =Pn (1-f)股利增长模型下普通股资本成本Do (1+g)
7、p (1-f) 0D1 +gP (1-f)0资本资产定价模型下的普通股资本成本Ks=RS=Rf+ 3 x( Rn-Rr)平均资本成本经营杠杆系数经营杠杆系数?OL=息税前利润变动率产销业务量变动率?OL=M ( M-Fo)=基期边际贡献/基期息税前利润务杠杆系数式中，?p为基期优先股股利，T为所得税税率总杠杆系数总杠杆系数？TL通股收益变动率/产销量变动率总杠杆系数=经营杠杆系数X财务杠杆系数收益无差别点每股收益无差别点的计算公式:公司价值分析法(EBIT)X(1 -T股票的市场价值 S=nKw 八 K jWjj=1.EBIT:Q二/EBIT Q0 0?OL=( EBIT0+F) /EBITo
8、=1+F/EBITo=1+基期固定成本/基期息税前利润财财务杠杆系数 ？FL=普通股盈余变动率/息税前利润变动率=EPS变动率/EBIT变动率?卩1=基期息税前利润/基期利润总额=EBITo/( EBITo-I o)?FL=1+基期利息/ (基期息税前利润-基期利息)【提示】如果企业既存在固定利息的债务，也存在固定股息的优先股，则财务杠杆系数的计EBIT算公式可以简化为DFL =EBIT0-I - 01- T即：?TL=?OLX ?FL違期边际贡献/基期利润总额= 基期税后边际贡献/基期税后利润 每股_EBUzL 辽 理 _EBIT-I 2_1-T 述7其中：Ks=Rf+ 3 X( RRf)此
9、时：加权平均资本成本Kw=KbX B/V+KsX S/V第六章投资管理营业现金净流量不考虑所得税：营业现金净流量 =营业收入-付现成本=营业利润+非付现成本考虑所得税：营业现金净流量 =营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入X（ 1-所得税税率）-付现成本X（ 1-所得税税率）+非付现成本X所得税税率净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值年金净流量=年金净流量总现值/年金现值系数=现金净流量总终值/年金终值系数现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值内含报酬率未来每年现金净流量相等时：未来每年现金净流量X年金现值系数-原始投资额现值=0时的折现率就是内含报酬率未来每
10、年现金净流量不相等时：需要用插值法求解内含报酬率回收期未来每年现金净流量相等时：静态回收期=原始投资额/每年现金净流量（P/A, i , n）=原始投资额现值/每年现金净流量，利用插值法求出动态回收期未来每年现金净流量不相等时:静态回收期=M+第 M年的尚未回收额/第（M+1年的现金净流量动态回收期=M+第 M年的尚未回收额的现值/第（M+1年的现金净流量的现值年金成本年金成本=各项目现金净流出现值）年金现值系数原始投资额-残值收入一般现值系数-匕年营运成本现值年金现值系数原始投资额-残值收入年金现值系数+残值收入贴现率+二年营运成本现值年金现值系数债券价值#IMntn股票价值固定增长股票价值
11、9固定增长股票的内部收益率R= ?P o+g?R -g零增长的股票价值Vs=?/Rs零增长的股票内部收益率R=?/Po简便算法的计算公式： R=I+ ( B-P) /N/( B+P /2 X 100%债券价值Vb叮 1 R 1 R第七章营运资金管理现金管理交易成本=(T/C)X F机会成本=(C/2)XK相关总成本=机会成本+交易成本=(C/2 )X K+ ( T/C )X F回归线R =4i +L最佳现金持有量C =3b S经营周期=存货周转期+应收账款周转期现金周转期=经营周期-应付账款周转期存货周转期=存货平均余额/每天的销货成本应收账款周转期=应收账款平均余额/每天的销货收入应付账款周
12、转期=应付账款平均余额/每天的购货成本应收账款管理应收账款平均余额=日销售额X平均收现期应收账款占用资金= 应收账款平均余额X变动成本率应收账款占用资金的应计利息(即机会成本)= 应收账款占用资金X资本成本=应收账款平均余额X变动成本率X资本成本 =日销售额X平均收现期X变动成本率X资本成本=全年销售额/360 X平均收现期X变动成本率X资本成本=(全年销售额X变动成本率)/360 X平均收现期X资本成本=全年变动成本/360 X平均收现期X资本成本应收账款的坏账成本=赊销额X预计坏账损失率存货管理经济订货批量EOQ=2K?/K经济订货量平均占用资金=经济订货量/2 X存货单价?Q与批量相关的
13、存货总成本=变动订货成本+变动储存成本=K+KQ c2每年最佳订货次数=存货年需求总量/经济订货批量10存货管理送货期=Q/p送货期耗用量=Q/pXd11加息法的实际利率=2X名义利率收款法的实际利率=名义利率不含保险储备再订货点 R=平均交货时间X每日平均需要量=LXd陆续供应和使用的经济订货量总成本 TC （ EOQ含保险储备再订货点 R=平均交货时间X每日平均需要量+保险储备量贴现法实际利率=名义利率/ （1-名义利率）最佳订货周期（年）=1/每年最佳订货次数与经济订货批量相关的存货总成本TC（EOQ）= . 2KDKc送货期内平均库存量=1/2 X（ Q-Q/pX d）补偿性余额实际利率=名义利率/ （ 1-补偿性余额比例）在经济订货批量下，变动订货成本=变动储存成本=2KDKc
