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1、目 录一、 企业偿债能力分析的重要意义及对企业的影响 企业偿债能力分析的重要意义 二企业偿债能力的影响 1、对投资人的影响 2、对债权人的影响 三偿债能力分析的容二、 企业短期偿债能力的分析 一企业短期偿债能力的概述 1、短期偿债能力的概念2、短期偿债能力的影响因素3、短期偿债能力的意义 二企业短期偿债能力的评价和分析 1、短期偿债能力的评价指标 2、短期偿债能力的分析容 3、短期偿债能力的行业分析4、企业实例分析 三、 企业长期偿债能力的分析一企业长期偿债能的概述 1、长期偿债能力的概念及特点 2、长期偿债能力影响的因素 二长期偿债能力分析的意义1、企业投资者角度2、企业债权人角度3、企业经
2、营者角度4、企业其他关联方三企业长期偿债能力的评价指标及分析 1、资产规模对长期偿债能力的分析2、盈利能力对长期偿债能力的分析3、流动资金对长期偿债能力的分析四长期偿债能力的行业分析四、现代企业偿债能力分析中存在的问题浅谈企业的偿债能力企业偿债能力综合分析与评价方法探讨一、 企业偿债能力分析的重要意义及对企业的影响 一企业偿债能力分析的重要意义企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度,企业有无支付现金的能力和偿还债务能力包括偿还短期债务和长期债务的能力,是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力,静态的讲,就是用企业资产清偿企业债务的
3、能力；动态的讲,就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。分析评价企业偿债能力的意义企业偿债能力分析的意义：偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。能否及时偿还到期债务,是反映企业财务状况好坏的重要标志。通过对偿债能力的分析,可以考察企业持续经营的能力和风险,有助于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。企业能否健康发展,关键取决于财务分析中体现企业偿债能力的高低上,即企业的安全性。企业的安全性有两方面含义：能偿还企业的到期财务负担；有相对稳定的现金流入
4、。这两个因素应同时满足。由于偿债能力要结合多方面的因素进行综合评价,所以在评价分析工作中难免会出现一些重要问题的遗漏,现从两个方面进行阐述。二企业偿债能力的影响 1、对投资人的影响 企业偿债能力关系到债权人资金的安全性对于企业债权人来说,企业偿债能力直接关系到资金是否安全,能否收回的问题。任何一个债权者都不愿意将资金借给一个偿债能力很差的企业,债权者在进行借贷决策时,首先要对借款企业的财务状况,特别是偿债能力状况进行深入细致的分析,否则将可能会做出错误的决策,不仅收不到利息,反而使本金都无法收回,所以说企业偿债能力分析对债权者有着重要的意义。 2、对债权人的影响 企业偿债能力分析有利于投资人做
5、出正确的投资决策企业偿债能力分析有利于投资人做出正确的投资决策对于投资者来说,企业偿债能力分析有利于对企业进行正确的投资决策。投资者在对一个企业进行经营状况分析时,不仅仅考虑企业的盈利能力,而且还要考虑企业的偿债能力,这样才可能安全收回投资并获取收益或分得红利。三偿债能力分析的容1.短期偿债能力分析： 通过对反映短期偿债能力的主要指标和辅助指标的分析,了解企业短期偿债能力的高低和短期偿债能力的变化情况,说明企业的财务状况的风险程度。2.长期偿债能力的分析 通过对反映企业长期偿债能力的指标的分析,了解企业长期偿债能力的高低及变动情况,说明企业整体财务状况和债务负担及偿债能力的保障程度。二、 企业
6、短期偿债能力的分析 一企业短期偿债能力的概述短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系,常用的短期偿债能力指标主要包括流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等。主要的衡量指标有流动比率和速动比率。1. 短期偿债能力的概念 也称为支付能力。主要是通过流动资产的变现,来偿还到期的短期债务。短期偿债能力的高低对企业的生产经营活动和财务状况有重要影响,一个企业虽然拥有良好的营运能力和较强的盈利能力,但一旦短期偿债能力不强,就会因为资金周转困难影响正常的生产经营,降低企业的盈利能力,严重时会出现财务危机。企业短期偿债能力不足对企业生产经营的影响还表现在：无法取得购货折扣；不能按期支
7、付货款而使材料供应不能保证；不能按期加薪使企业在人才市场上失去竞争力；就是造成企业信誉下降,这是无法估计的损失。2. 短期偿债能力影响因素企业部因素： 1企业的资产结构,特别是流动资产结构 在企业的资产结构中,如果流动资产所占比重较大,则企业短期偿债能力相对大些,因为流动负债一般要通过流动资产变现来偿还。在流动资产中,如果存货资产占较大比重,而存货的变现速度通常又低于其他类流动资产,则其偿债能力是打折扣的。 2流动负债的结构 需要用现金偿付的流动负债对资产的流动性要求更高,企业只有拥有充足的现金才能保证其偿债能力。如果在流动负债中预收账款的比重较大,则企业只要拥有充足的存货就可以保证其清偿能力
8、。要根据各种因素考察其实际的偿还能力。 3企业的融资能力 一些企业,因为有较强的融资能力,随时能够得到大量的现金,即使各种偿债能力指标不高,却总能按期偿付其债务和支付利息。可见,企业的融资能力也是影响偿债能力的一个重要因素。 4企业的经营现金流量水平 企业的短期债务通常是用现金进行偿还的,因此,现金流量是决定企业短期偿债能力的重要因素。企业现金流量状况如何,主要受企业的经营状况和融资能力两方面影响。企业外部因素 1宏观经济形势： 是影响企业短期偿债能力的重要外部因素。当一国经济持续稳定增长时,社会的有效需求也会随之稳定增长,产品畅销。由于市场条件良好,企业的产品和存货可以较容易的通过销售转化为
9、货币资金,从而提高企业短期偿债能力。如果国民经济进入迟滞阶段,国民购买力不足,就是使企业产品积压,资金无常周转,企业之间货款互相拖欠,形成三角债,企业的偿债能力就会受到影响。 2证券市场的发育和完善程度 在分析企业偿债能力时,是把有价证券视为等量现金的。有价证券是按其历史成本列示在资产负债表中的,与转让价格必然有一定的差距,且转让有价证券时,要支付一定的转让费用。证券市场的发育和完善程度对企业短期偿债能力的影响还表现在,如果证券市场发达,企业随时可将手中持有的有价证券转换为现金；如果证券市场不发达,企业转让有价证券就很困难。 3银行的信贷政策 国家为保证整个国民经济的健康发展,必然要采取宏观调
10、控方法,利用金融、税收等宏观经济政策的制定,调整国家的产业结构和经济健康发展。此外,当国家采取较宽松的信贷政策时,所有的企业都会在需要资金时较容易的取得银行信贷资金,其实际偿债能力就会提高。3. 短期偿债能力的意义 从短期偿债能力对企业的影响可以看出,企业必须十分重视短期偿债能力的分析和研究。了结影响短期偿债能力的因素,对于分析企业短期偿债能力的变动情况、变动原因以及促进企业短期偿债能力的提高是十分有用的。影响短期偿债能力的因素,总的来说可以分为企业部因素和企业外部因素。二企业短期偿债能力的评价和分析 1、短期偿债能力的评价指标 短期偿债能力的静态分析： 根据资产负债表,可以了解一个企业的流动
11、资产规模和流动负债规模,但资产规模不能说明偿债能力。流动负债规模只能表明企业目前所承担的债务和资金的流动性,同样不能说明企业偿债能力。最能反映企业短期偿债能力的流动性比率,是建立在对企业流动资产和流动负债关系的分析之上的,主要有营运资本、流动比率、速动比率和现金比率。短期偿债能力的动态分析： 当某一具体债务到期时,企业既可以通过现存资产的变现去偿还,也可以用债务到期前所获得的现金去偿还。所以对企业短期偿债能力的分析还应该从动态方面进行。2、短期偿债能力的分析容 *静态分析营运成本 是指流动资产总额减去流动负债总额后的剩余部分,也称净营运资本,表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余,
12、是一个绝对数指标。 营运资本=流动资产-流动负债期初、期末流动资产抵补流动负债后若有一定剩余,从营运资本角度看,则说明公司短期偿债能力有一定的保证。流动比率流动比率=流动资产/流动负债流动比率越高,偿债能力越强,流动比率下降,偿债能力下降。在西方国家对企业流动比率曾作过调查,认定合理的流动比率为2。速动比率。速动比率与流动比率所不同之处,就是在流动资产与流动负债比较时,从流动资产中扣除存货。这是因为存货的变现速度相对其他短期资产要慢,如果把全部存货的价值都用来计算流动比率,显然夸大了企业流动资产的变现能力。一般债权人不期望企业用变卖存货来偿还债务,而又想了解该企业的变现能力,因而要把存货从流动
13、资产中扣除,计算出速动比率。其计算公式为：速动比率=流动资产/存货流动负债如果流动比率和速动比率与历史相比不断下降,说明企业破产机会增加,投资者、债权人风险加大。通常认为正常的速动比率是1.这个比率主要用在企业不同会计年度之间,不同企业之间以及企业与行业平均数之间进行对比。但是,某些行业的速动比率允许低于1,而有些行业必须保持高于1的速动比率。例如,只作现金销售,商店没有应收账款,因此允许保持一个大大低于1的速动比率,这对其正常营业不会有不良的影响。现金比率。现金比率是在企业应收款项和存货的变现能力都存在问题的情况下,如应收账款收回的可能性很小,存货不能变卖或已抵押出去,只有采取极端保守的态度
14、,计算现金比率。这也是衡量短期偿债能力的一个指标。现金比率可以把现金当量和可上市证券之和与流动负债进行对比。其计算公式为：现金比率=货币资金+金融资产/流动负债在评价企业变现能力中,这个指标不作为重要指标来进行分析,只是在最坏的情况下看短期偿债能力如何。一般情况下,在存货和应收账款的期限相当长的企业里,经营活动又具有高度的投资性,分析企业现金比率才显得很重要。现金比率反映企业即刻变现能力,这个指标要是很高,也不一定是好事,可能反映该企业不善于充分利用现金资产,没有把现金投入经营。因此在对这个指标下结论前,要充分了解企业的情况。*动态分析现金流量比率 现金流量比率=经营活动现金流量净额/平均流动
15、负债 本期经营活动现金流量净额是当前会计年度的经营成果。而流动负债则是年初和年末需要偿还债务的平均余额,二者的会计期间不同。因此,现金流量比率指标是建立在以上一年的经营活动现金流量来估计下一年经营活动现金流量的假设基础之上的。使用该比率时,需要考虑未来一个会计年度影响经营活动现金流量变动的因素。近期支付能力系数 近期支付能力系数=近期能够用来支付的现金/近期需要支付的各种款项*100% 近期支付能力系数应大于等于100%,越高说明企业近期支付能力越强。如果小于100%,则说明企业支付能力不足,应采取积极有效的措施,从各种渠道筹集资金,以便按期清偿债务,保证企业生产经营活动的正常进行。速动资产够用天数 表示企业速动资产维护企业正常经营开支水平的程度,可以作为速动比率的补充指标： 速动资产够用天数=速动资产/预计每天营业所需的现金支出 如果速动资产较多,而每天营业所需开支较少,速动资产够用天数就多；反之,速动资产
