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1、 题目：企业社会责任与高管薪酬关系研究- 基于中国A股上市公司的实证分析 目 录摘 要2ABSTRACT3一、导 论4（一）本文研究的背景和意义4（二）文献综述5（三）研究思路和结构8二、相关理论及背景分析和研究假设10（一）我国上市公司高管薪酬的历史沿革分析与现状10（二）研究假设11三、样本选取与变量设计14（一）数据来源与样本选取14（二）变量设计及其计量14（三）模型的构建17四、实证检验结果与分析18（一）描述性统计分析18（二）多元线性回归和检验结果分析20结 束 语24致 谢26参考文献：27摘 要 “企业的经济行为是嵌入于社会关系之中的”（Granovetter,1985）这一
2、经济社会学命题的提出以后，人们越来越关注社会规范（价值观、道德、风俗、习惯、文化等社会因素）对企业经济活动的影响。国外的实证研究表明，在较为稳定成熟的经济以及社会环境中，不管是在经济运行的宏观层面还是企业活动的微观层面，社会规范都产生了不可忽视的影响。正处于转型过程的中国经济和社会环境下，人们对社会责任内涵的准确认识虽然还不是特别清晰，但对于“企业应当承担社会责任”的看法已经逐渐深入人心。本文正是从社会规范对企业的经济行为施加影响的角度，实证考察了企业承担社会责任（以企业对外捐赠进行衡量）对企业高管薪酬安排的影响。我们认为，由于上市公司高管层享受着远高于社会平均水平的高薪酬，其面临来自社会规范
3、的压力。为了缓解这种社会压力，上市公司的管理层并不是简单地降低其薪酬水平，而是通过驱动企业采取某种措施以显示出企业的“社会公民”身份、积极地承担了社会责任，从而为其高薪酬提供某种社会合理性支持。企业对外实施越多的捐赠，就越有利于其向高管提供较高的薪酬。因此，上市公司高管薪酬水平与企业捐赠水平之间存在着正相关的关系。本文以2003年至2010年间我国沪深A股上市公司为样本进行实证研究，我们发现公司高管的薪酬水平确实与企业捐赠水平表现出正相关关系。关键词：社会规范；企业社会责任；高管薪酬；企业捐赠ABSTRACTAfter the proposition of “Corporate economi
4、c behavior is embedded in structures of social relations”（Granovetter, 1985）was present, this new economic sociologic notion attached peoples attention. People became interested in the influence on the corporate economic action caused by social norms which including social values, morals, custom, ha
5、bit, and culture. Many empirical researches abroad suggest that in those mature economic and social environments, social norms do influence economic actions both in the macro level and micro level.China is under the process of transition both economically and socially. Though people is not clear the
6、 real meaning of corporate social responsibility (CSR), they gradually become familiar with the view that “corporate should assume social responsibility”. This paper investigates the influence on executive compensation caused by the corporate social responsibility (which is measured by corporate don
7、ation), from a perspective that social norms influence enterprise economic actions.We think that, executives from listed companies are confronted with social pressure because they enjoy preferentially compensation which is much higher than the average level of the society. In order to ease the press
8、ure, executives would not choose to reduce their compensation, but choose to drive the enterprise to take some action to show its “social citizenship” and assume social responsibility actively. In this way, executives would receive some social rationality support for their high compensation. It is e
9、asier for the enterprise to provide executives with high compensation if it donates much to the society. Therefore, the executives compensation level is positively related to corporate donation.Based on the samples of Chinas A-share listed companies from 2003 to 2010, we find that the executive comp
10、ensation is indeed positively related to corporate donation level. In the expanding analysis, we further discuss the factors which would influence the sensitivity of the positive relationship between executive compensation and corporate donation. We investigate the companys ownership, the industrys
11、characteristics, and the regions economic development, to demonstrate if they influence the sensitivity. Empirical results suggest that, the sensitivity is strong in those companies which are controlled by government, and are directly contacted with public consumers. However, the results is not sign
12、ificant for the region factor.Key words: Social Norms; Corporate Social Responsibility; Executive Compensation; Corporate Donation一、导 论（一）本文研究的背景和意义1.本文研究的背景自上个世纪70年代末以来，我国的经济和社会一直处于转型的过程中，但是现代意义上的价值观和社会规范已经初步形成。虽然对于社会责任内涵的准确认识还不是特别地清晰，然而企业“应当承担相应的社会责任”的看法已经较为普及，不仅仅是政府、公开的媒体和相关的学者们在致力于推进中国企业社会责任的实施，
13、而且企业和社会公众也逐渐将目光关注到其中。在这样的社会背景下，社会规范（要求企业承担社会责任的规范）是否也开始影响着我国企业的经济活动呢？或者说，在我国目前的社会环境背景下，企业是否会通过一定的经济行为来对社会规范向其施加的压力做出反应？如果答案是肯定的，那么企业是如何应对这种社会压力的？企业会通过采取哪些经济行为来做出反应？国内已经有些学者开始展开了相关领域的尝试性研究，他们的研究发现社会规范（或者说社会关系、社会资本等）对企业的融资方式、投资偏好等经济活动产生了一定的影响，这为我们进一步从社会经济学的角度深入研究我国企业的经济行为提供了一个重要的线索。我国企业高管薪酬的安排制度经历了由计划
14、向市场转变的过程，已有的研究表明在我国经济的转型期，有两种外部力量（即市场化力量和政府干预）对企业的高管人员的薪酬安排施加了关键性的影响（辛清泉，谭伟强，2009；刘凤委、孙铮和李增泉，2007）。作为企业的一项重要经济行为，高管人员的薪酬安排，不仅在微观的企业层面上具有重要的财务和公司治理意义，而且在宏观的社会层面上具有财富分配和社会公平的涵义。在现阶段的中国经济社会环境背景下，除了市场和行政力量的影响外，社会因素是否会对企业高管薪酬的安排施加了影响？如果这种影响的确是存在的，那么社会因素与高管薪酬安排之间的敏感度又会与哪些因素有关？本文在当前的社会经济环境下，带着这些问题，尝试着研究社会因
15、素（要求企业承担社会则的角度）对我国上市公司高管薪酬的影响。2.本文研究的意义Granovetter（1985）提出了著名的“经济行为是嵌入于社会行为之中”这一经济社会学命题以来，社会规范（价值观、道德、文化、习俗、习惯等）对企业经济活动的影响越来越受到人们的关注。它为人们认识和理解企业的经济行为提供了一个全新的视角。本文在经济社会学研究方法的启示下，从社会规范要求企业承担社会责任的角度，实证考察了社会规范对我国上市公司高管薪酬安排的影响，这对于更清晰地理解我国企业高管薪酬安排等经济行为的认识具有重要的理论和实践意义。理论上，从社会学视角来看待企业的经济行为，不仅丰富了经济学的相关理论，而且有
16、助于新经济社会学在我国的发展和运用，从而为鼓励更多的学者就社会因素对企业经济行为的影响展开更深层次的研究。这对于人们从不同的角度更加完整地对企业的经济行为的理解提供了理论基础，对于经济学的发展也是有积极意义的。本文的实践意义在于为企业管理层认识社会规范对其施加的社会压力提供了实证的依据，有助于企业管理层积极承担社会责任，从而为企业的生产和发展获取必要的社会资源，也有助于企业管理层的各项经济决策的实施。另外，由于我国企业高管薪酬的安排在社会经济发展的转型期中主要受到来自市场和行政力量的干预，本文的研究为政府部门在制定相关的政策时提供了新的依据，即不仅需考虑市场和行政的力量来调节高端群体的收入分配问题，也要充分地发挥社会规范的影响
