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1、一、基本的财务比率（一）变现能力比率1、流动比率流动比率=流动资产F资产负债2、速动比率速动比率=（流动资产一存货）F流动负债3、保守速动比率=（现金+短期证券+应收票据+应收账款净额）F流动负债（二）资产管理比率1、营业周期营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数2、存货周转天数存货周转率=销售成本F平均存货存货周转天数= 360F存货周转率3、应收账款周转天数应收账款周转率=销售收入F平均应收账款 应收账款周转天数=360 F应收账款周转率“销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。4、流动资产周转率流动资产周转率=销售收入F平均流动资产5、总资产周转率=销售收入F平均资产
2、总额（三）负债比率1、资产负债率资产负债率=（负债总额F资产总额）X100%2、产权比率产权比率=（负债总额F股东权益）X100%3、有形净值债务率有形净值债务率=负债总额F （股东权益一无形资产净值）X100%4、已获利息倍数已获利息倍数=息税前利润F利息费用长期债务与营运资金比率=长期负债F （流动资产一流动负债）5、影响长期偿债能力的其他因素（1）长期租赁（2）担保责任（3）或有项目（四）盈利能力比率1、销售净利率销售净利率=（净利润F销售收入）X100%2、销售毛利率销售毛利率=（销售收入一销售成本）F销售收入X100%3、资产净利率资产净利率=（净利润F平均资产总额）X100%4、净
3、资产收益率净资产收益率=净利润F平均净资产X100%二、财务报表分析的应用（一）杜帮财务分析体系1 、权益乘数权益乘数=1（1-资产负债率）2、权益净利率权益净利率=资产净利率X权益乘数=销售净利率X资产周转率X权益乘数（二）上市公司财务比率1 、每股收益每股收益=净利润F年末普通股份总数=（净利润一优先股股利）F（年度股份总数一年度末优先股数）2、市盈率市盈率（倍数）=普通股每股市价F普通股每股收益3、每股股利每股股利=股利总额F年末普通股股份总数4、股票获利率股票获利率=普通股每股股利F普通股每股市价X 100%5、股利支付率股利支付率=（普通股每股股利F普通股每股净收益）X100%6、股
4、利保障倍数股利保障倍数=普通股每股净收益F普通股每股股利 =1F股利支付率7、每股净资产每股净资产=年度末股东权益F年度末普通股数8、市净率市净率（倍数）=每股市价F每股净资产（三）现金流量分析1 、流动性分析（ 1 ）现金到期债务比现金到期债务比=经营现金流量净额F本期到期的债务（2）现金流动负债比现金流动负债比=经营现金流量净额F流动负债（3）现金债务总额比现金债务总额比=经营现金流量净额F债务总额2、获取现金能力分析（1）销售现金比率销售现金比率=经营现金流量净额F销售额（2）每股经营现金流量净额每股经营现金流量净额=经营现金流量净额F普通股股数（3）全部资产现金回收率全部资产现金回收率
5、=经营现金流量净额F全部资产X100%3、财务弹性分析（1 ）现金满足投资比率现金满足投资比率=近5年经营现金流量净额之和F近5年资本支出、存货增加、现金股利之和（2）现金股利保障倍数现金股利保障倍数=每股经营现金流量净额F每股现金股利第三章 财务预测与计划一、财务预测的步骤1 、销售预测 财务预测的起点是销售预测。2、估计需要的资产3、估计收入、费用和保留盈余4、估计所需融资二、销售百分比法（一）根据销售总额确定融资需求1 、确定销售百分比2、计算预计销售额下的资产和负债3、预计留存收益增加额留存收益增加=预计销售额X计划销售净利率X（ 1-股利率）4、计算外部融资需求外部融资需求=预计总资
6、产一预计总负债一预计股东权益（二）根据销售增加量确定融资需求融资需求=资产增加一负债自然增加一留存收益增加=（资产销售百分比X新增销售额）一（负债销售百分比X新增销售额）一计划销售净利率X计划销售 额X（1-股利支付率）三、外部融资销售增长比外部融资销售增长比=资产销售百分比一负债销售百分比一计划销售净利率X（1+增长率）F增长率 X（ 1-股利支付率）四、内含增长率 如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率，称为“内 含增长率”。五、可持续增长率 概念：是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率 其中：经营效率体现于
7、资产周转率和销售净利率。财务政策体现于资产负债率和收益留存率。1、根据期初股东权益计算可持续增长率可持续增长率=股东权益增长率=期初权益资本净利率X本期收益留存率=销售净利率X总资产周转率X收益留存率X期初权益期末总资产乘数2、根据期末股东权益计算的可持续增长率可持续增长率=3、可持续增长率与实际增长率的联系：（1）如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率、上年的可持续增长率以及本年的可持 续增长率三者相等。这种增长状态，可称之为平衡增长。（2）如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个数值增长，则实际增长率就会超过本年的可持续增 长率，本年的可持续增长率会超过上年的可持续
8、增长率。（3）如果某一年的公式中的 4 个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则实际销售增长就会低于本年的 可持续增长率，本年的可持续增长会低于上年的可持续增长率。（4）如果公式中的 4 项财务比率已经达到公司的极限水平，单纯的销售增长无助于增加股东财富。 财务分析与业绩评价基本要求（一）掌握财务分析的含义、内容及其局限性（二）掌握财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题（三）掌握分析偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力的指标与方法（四）掌握杜邦财务分析体系的应用（五）熟悉财务综合指标分析的含义及特点（六）熟悉业绩评价的评价指标、评价标准、评价方法和综合评价报告（七）了解沃尔比重评分法的
9、含义和基本原理考试内容第一节 财务分析的意义与内容一、财务分析的意义 财务分析以企业财务报告及其他相关资料为主要依据，对企业的财务状况和 经营成果进行评价和剖析，反映企业在运营过程中的利弊得失和发展趋势，从而 为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据；是挖掘潜力、改进工 作、实现理财目标的重要手段；是合理实施投资决策的重要步骤。二、财务分析的内容 财务分析信息的需求者主要包括企业所有者、企业债权人、企业经营决策者 和政府等。不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况
10、，因此较为重视企业获利 能力指标。企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性， 因此更重视企业偿债能力指标。企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、 获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。政府兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和重要的 市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异。总的来看，财务分析的基本内容包括偿债能力分析、运营能力分析、获利能 力分析和发展能力分析，四者是相辅相成的关系。三、财务分析的局限性财务分析的局限性主要表现为资料来源的局限性、分析方法的局限性和分析 指标的局限性。其中，
11、资料来源的局限性包括数据缺乏可比性、缺乏可靠性和存 在滞后性等。第二节财务分析的方法一、趋势分析法趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同 指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的 变动趋势的一种方法。趋势分析法的具体运用主要有重要财务指标的比较、会计报表的比较和会计 报表项目构成的比较三种方式。（一）重要财务指标的比较这种方法是指将不同时期财务报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察 其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势，预测其发展前景。不同时期财务 指标的比较主要有以下两种方法：1. 定基动态比率定基动态比率，是以某一时期的数额为
12、固定的基期数额而计算出来的动态比 率。其计算公式为：定基动态比率二好析期数额回定基期数额2. 环比动态比率环比动态比率，是以每一分析期的前期数额为基期数额而计算出来的动态比 率。其计算公式为：环比动态比率= 剛期数颔（二）会计报表的比较这是指将连续数期的会计报表的金额并列起来，比较其相同指标的增减变动 金额和幅度，据以判断企业财务状况和经营成果发展变化的一种方法。会计报表的比较，具体包括资产负债表比较、利润表比较和现金流量表比较（三）会计报表项目构成的比较这种方法是在会计报表比较的基础上发展而来的，是以会计报表中的某个总 体指标作为100%，再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而比较各
13、 个项目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动的变化趋势。采用趋势分析法时，应当注意以下问题：第一，所对比指标的计算口径必须 一致；第二，应剔除偶发性项目的影响；第三，应运用例外原则对某项有显著变 动的指标做重点分析。二、比率分析法比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。比率 指标的类型主要有构成比率、效率比率、相关比率三类。（一）构成比率构成比率又称结构比率，是某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百 分比，反映部分与总体的关系。利用构成比率，可以考察总体中某个部分的形成 和安排是否合理，以便协调各项财务活动。其计算公式为：檜成比率=某个警鶴譽值X100%总体数倍（
14、二）效率比率效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入与产出的关系。 利用效率比率指标，可以进行得失比较，考察经营成果，评价经济效益。（三）相关比率相关比率，是以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率， 反映有关经济活动的相互关系。利用相关比率指标，可以考察企业相互关联的业 务安排得是否合理，以保障经营活动顺畅进行。采用比率分析法时，应当注意以下几点：第一，对比项目的相关性；第二， 对比口径的一致性；第三.衡量标准的科学性。三、因素分析法因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分 析指标影响方向和影响程度的一种方法。采用这种方法的出发点在于，当有若
15、干 因素对分析指标发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，顺序确定每一个 因素单独变化所产生的影响。因素分析法具体有两种：连环替代法和差额分析法。（一）连环替代法连环替代法，是将分析指标分解为各个可以计量的因素，并根据各个因素之 间的依存关系，顺次用各因素的比较值（通常即实际值）替代基准值（通常即标 准值或计划值），据以测定各因素对分析指标的影响。（二）差额分析法差额分析法是连环替代法的一种简化形式，是利用各个因素的比较值与基准 值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。采用因素分析法时，必须注意以下问题：第一，因素分解的关联性；第二， 因素替代的顺序性；第三，顺序替代的连环性；第四，计算结果的假定性。第三节财务指标分析一、偿债能力指标偿债能力，是指企业偿还到期债务（包括本息）的能力。偿债能力指标包括 短期偿债能力指标和长期偿债
