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1、关于江铃汽车获利实力分析报告报告书目（一）引言 1(二) 江铃汽车获利实力指标 3(三) 同行业获利实力指标比较 11(四) 获利实力同业比较 23(五) 江铃汽车获利实力总结 27(六) 附件 33（一） 引言江铃汽车公司概况：公司的中文名称: 江铃汽车股份有限公司 英文名称: Jiangling Motors Corporation,Ltd. 缩写: JMC江铃汽车股份有限公司(下称本公司)原系南昌市企业股份制改革联审领导小组以洪办(1992)第005号文批准，1993年7月23日，经中国证券监督管理委员会以证监发审字199322号和证监函字199386号文批准，本公司于1993年12月1
2、日在深圳证券交易所挂牌上市，总股份为49,400万股。1994年4月8日，经股东大会通过，并经江西省证券管理领导小组赣证券(1994)02号文批准，1993年度分红派息方案送股总计2,521.4万股。1995年，经中国证券监督管理委员会以证监法字1995144号文及深圳市证券管理办公室以深圳办复199592号文批准，本公司发行B股一般股17,400万股。主营范围:生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、底盘等汽车总成、及其他零部件，并供应相关的售后服务；品牌汽车销售、汽车及零配件的进出口；经营二手车经销业务；供应与汽车生产和销售相关的企业管理、询问服务。在前偿债实力分析中已对该企业做了具体公司
3、概况，在此只稍作简介。江铃汽车偿债实力、资产运用效率评价： 江铃汽车资产负债率较小。资产负债率越小，表明企业长期偿债实力越强。但是，也并非说该指标对谁都是越小越好。从债权来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业全部者来说，假如指标越大，说明利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产，不仅扩大了生产经营规模，而且在经营状况良好的状况下，还可以利用财务杠杆的原理，得到更多的投资利润，假如该指标过小，则表明企业财务杠杆利用不够。但资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强，不仅对债权人不利，而且企业有面临倒闭的危急。一般认为资产负债率在40%-60%时较适当。江铃汽车0
4、7年-10年资产负债率都在百分之二三十，反映其长期偿债实力很强，但也表明企业财务杠杆利用不够,而从利润表可以看出江铃汽车经营状况良好,但确没有利用财务杠杆原理,得到更多的投资利润。江铃汽车股东权益比率较大，因此其产权比率较小，反映该公司长期偿债实力较强，但股东权益比率有下降趋势。企业获利实力评价的必要性：利润是投资者取得投资收益、债权人收取债务本息、国家取得财政税收、企业职工获得劳动收入和福利保障的资金来源，同时，企业的盈利实力也是衡量经营者经营业绩的集中体现。企业盈利实力分析的意义在于：一、有助于保障投资人的全部者权益投资人的投资动机是获得较高的投资回报。一个不能盈利、甚至赔本的经营项目对投
5、资人的投资会构成严峻威逼。特殊是在企业全部权与经营权相分别的股份有限公司，企业经营者更要对广阔的股东投资担当起管好用好资金、保障他们权益的责任。若企业经营得好，盈利实力就强，就能给企业带来较丰厚的利润，从而使权益性股份每股账面价值加大，每股所得利润增多，还能使每股分得较多的股利。而且，这样的业绩往往会引起公司股票市价的升值，给公司股东带来双重好处。总之，具有较强的盈利实力既能为企业进一步增资扩股创建有利条件，又能给更多的投资人带来新的投资机会。二、有利于债权人衡量投人资金的平安性向企业供应中长期贷款的债权人特别关切企业的资本结构和长期偿债实力，从而衡量他们能否收回本息的平安程度。从根本上看，企
6、业是否具有较强的盈利实力以及盈利实力的发展趋势乃是保证中长期贷款人利益的基础所在。一般而言，金融机构向企业供应中长期贷款的目的是为了增加固定资产投资，扩大经营规模。当新建项目投入运用后，若不能给企业带来收益或只能带来较少的收益，不具备或者基本不具备盈利实力，就难以担当贷款利息及本金的偿付重担。若具有较强的盈利实力，往往说明企业管理者经营有方，管理得当，企业有发展前途。这事实上也就给信贷资本供应了好的流向和机会。三、有利于政府部门行使社会管理职能政府行使其社会管理职能，要有足够的财政收入做保证。税收是国家财政收入的主要来源，而税收的大部分又来自于企业单位。企业盈利实力强，就意味着实现利润多，对政
7、府税收贡献大。各级政府如能集聚较多的财政收入，就能更多地投入于基础设施建设、科技教化、环境爱护以及其他各项公益事业，更好地行使社会管理职能，为国民经济的良性运转供应必要的保障，推动社会向前发展。四、有利于保障企业职工的劳动者权益企业盈利实力强弱、经济效益大小，干脆关系到企业员工自身利益。事实上也成为人们择业的一个比较主要的衡量条件。企业的竞争说究竟是人才的竞争。企业经营得好，具有较强的盈利实力，就能为员工供应较稳定的就业位置、较多的深造和发展机会、较丰厚的薪金及物质待遇，为员工工作、生活、健康等各方面创建良好的条件，同时也就能吸引住人才，使他们更努力地为企业工作供应经济保障。总之，盈利实力能够
8、用以评价一个企业的经营业绩、管理水平，乃至预期它的发展前途，对企业关系重大。因而，盈利实力成为企业以及其他相关利益群体极为关注的一个重要内容。（二） 江铃汽车获利实力指标经营盈利实力分析指标：销售毛利率：销售毛利率是指销售毛利额占主营业务收入的比率，它表示每百元主营业务收入中获得的毛利额。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的实力越强，企业的获利实力也就越高。公式：销售毛利率=销售毛利额/主营业务收入100% 销售毛利=销售收入销售成本2008年销售毛利率=(8,587,033,608-6,645,061,869)8,587,033,608=22.26%2009年销
9、售毛利率=(10,433,205,023-7,706,608,170)10,433,205,023=26.13%2010年销售毛利率=(15,767,896,708-11,696,387,779)15,767,896,708=25.82江铃汽车从2008年到2010年销售毛利率如下： 单位：元 年份指标2008年2009年2010年主营业务收入8,587,033,60810,433,205,02315,767,896,708主营业务成本6,645,061,8697,706,608,17011,696,387,779销售毛利额1,941,971,7392,726,596,8504,071,508
10、,930销售毛利率22.26%26.13%25.82(以上数据来源于大才智和凤凰网财经频道)营业利润率: 营业利润率是指企业营业利润与主营业务收入的比率，该指标用于衡量企业的营业收入的净获利实力。营业利润是企业利润总额中最基本、最常常同时也是最稳定的组成部分，其占利润总额比重的多少，是说明企业获利实力的质量好坏的重要依据。营业利润率越高，说明企业营业务的获利实力越强；反之，则获利实力越弱。公式：营业利润率=营业利润/主营业务收入100% 营业利润率=(营业利润+利息支出)营业收入1002008年营业利润率= (737,671,647+59,064,412) 8,587,033,608100=9
11、.28%2009年营业利润率=(1,236,400,125+52,037,271) 10,433,205,023100=12.35%2010年营业利润率=(2,041,724,088+93,426,437)15,767,896,708100%=13.54%江铃汽车从2008年到2010年营业利润率如下： 单位：元 年份指标2008年2009年2010年营业利润796,736,0591,288,437,3962,135,150,525主营业务收入8,587,033,60810,433,205,02315,767,896,708营业利润率9.28%12.35%13.54%(以上数据来源于大才智和凤
12、凰网财经频道)主营业务利润率： 主营业务利润率是指企业确定时期主营业务利润同主营业务收入净额的比率。它表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利实力，是评价企业经营效益的主要指标。主营业务利润率是从企业主营业务的盈利实力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。公式：营业利润率=主营业利润/主营业务收入100%2008年主营业务利润率=268,745,179289,456,71
13、4100%=13.56%2009年主营业务利润率=397,423,156258,741,237100%=16.21%2010年主营业务利润率=389,564,741311,564,894100%=16.48%江铃汽车从2008年到2010年主营业利润率如下： 单位：元 年份指标2008年2009年2010年主营业务利润268,745,179397,423,156389,564,741主营业务收入289,456,714258,741,237311,564,894主营业务利润率13.56%16.21%16.48%成本费用利润率：成本费用利润率是企业确定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本费用
14、利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。该项指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用限制得越好，盈利实力越强。公式：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100%2008年成本费用利润率=50,978,844.32480,267,457.87100%=12.43%2009年成本费用利润率=727,545,542.54540,554,191.28100%=13.54%2010年成本费用利润率=750,776,451.37305,135,279.52100%=13.68%江铃汽车从2008年到2010年成本费用利润率如下： 单位：元 年份指标2008年2009年2010年利润总额50,978,844.32727,545,542.54750,776,451.37营业成本281,843,361.16416,989,539.51312,494,421.59营业税金及附加1,121,604.442,445,229.233,014,888.42销售费用107,855,277.77156,495,771.45147,154,741.56管理费用233,847,259.46237,623,099.90177,617,551.82财务费用50,073,983.6060,533,701.8046,820,462.68
